Управление рентабельностью.

Задача 1.

Рассчитать показатели рентабельности и объяснить противоречия в динамике отдельных показателей.

Таблица 1

Показатели	Предыдущий год	Отчётный год
1.Выучка, тыс. ден. ед.
2.Расходы по обычным видам деятельности, тыс. ден. ед.
3.Прибыль от продаж, тыс. ден. ед.
4.Прочий финансовый результат, тыс. ден. ед., в том числе проценты к уплате, тыс. ден. ед.	(200)	(100)   (300)
5.Прибыль до налогообложения, тыс. ден. ед.
6.Чистая прибыль, тыс. ден. ед.
7.Эффективная ставка налога на прибыль, %
8.Чистая операционная прибыль, тыс. ден. ед.
9.Скорректированные активы, тыс. ден. ед.
10.Собственный капитал, тыс. ден. ед.

 

Решение.

1. Рентабельность скорректированных активов (инвестированного капитала):

R_{A пр} = 1500/8000 = 18,75%

R_{A отч} = 2160/12000 = 18%

2. Рентабельность СК:

R_{K пр} = 1350/4000 = 33,75%

R_{K отч} = 1920/4500 = 42,67%

3. Рентабельность СК при отсутствии ЗК:

R_{K пр} = = 28,13%

R_{K отч} = = 38,4%

4. Рентабельность продаж:

R_{пр пр} = 1000/10000 = 10%

R_{пр отч} = 2500/12000 = 20,89%

5. Рентабельность активов:

R_{А пр} = 25%

R_{пр отч} = 22,5%

Вывод: при двукратном увеличении рентабельность продаж, рентабельность активов снижается. Это происходит вследствие того, что прочий финансовый результат становится отрицательным. Увеличение рентабельности СК происходит из-за значительного роста чистой прибыли по сравнению с увеличением собственного капитала.

 

Задача 2.

Рассчитать рентабельность собственного капитала по методике Дюпон.

 

Таблица 1

Показатели	Предыдущий год	Отчётный год
1.Выучка, тыс. ден. ед.
2.Расходы по обычным видам деятельности, тыс. ден. ед.
3.Прибыль от продаж, тыс. ден. ед.
4.Прочий финансовый результат, тыс. ден. ед., в том числе проценты к уплате, тыс. ден. ед.	(80)   (50)	(90)   (80)
5.Прибыль до вычета процентов и налогов, тыс. ден. ед.
6.Прибыль до налогообложения, тыс. ден. ед.
7.Чистая прибыль, тыс. ден. ед.	142,5
8.Эффективная ставка налога на прибыль, %
9.Чистая операционная прибыль, тыс. ден. ед.
10.Скорректированные активы, тыс. ден. ед.
11.Собственный капитал, тыс. ден. ед.
12. Заёмный капитал, тыс. ден. ед.

 

Модель Дюпон.

ROE = = ×××= M×K_O×ROS_NOPAT× , где

M – мультипликатор СК, рассчитанный как отношение скорректированных активов к СК;

K_O – коэффициент оборачиваемости скорректированных активов;

ROS_NOPAT – рентабельность продаж, рассчитанная через чистую операционную прибыль;

- процентное бремя, рассчитанное как отношение чистой прибыли к чистой операционной прибыли.

M_пр =1,79 M_отч =2,11

K_{O пр =} 2 K_{O отч} =1,79

ROS_{NOPAT пр}=0,12 ROS_{NOPAT отч}=0,12

_пр = 0,79 _пр = 0,72

ROE_пр =0,33 ROE_отч =0,37

Смотрим влияние факторов по последнему периоду. Главный фактор – мультипликатор, следующий фактор - коэффициент оборачиваемости скорректированных активов, затем – бремя и рентабельность продаж.