Факторинг

Факторинг является разновидностью торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента. Факторинг в любой своей форме связан с неоплаченными расчетными документами (счетами-фактурами), возникающими между производителями и потребителями в процессе реализации товаров и услуг, т.е. инкассированием дебиторской задолженности клиента.

В основе факторинговых (факторских) операций лежат покупка банком счетов-фактур (платежных требований) поставщика на отгруженную продукцию и передача поставщиком банку права требования платежа с покупателя продукции. Поэтому факторинговые операции называют также кредитованием продаж поставщика, или предоставлением факторингового кредита поставщику.

Факторинг - эффективный инструмент привлечения финансовых средств для новых и быстрорастущих компаний.

Факторинг - практически единственная возможность привлечения денег для компаний, у которых нет кредитных историй, нет опыта работы, так как при факторинге не требуется залогового обеспечения или кредитной истории. Требуется только история работы с дебиторами. Преимущества факторинга показаны на рис. 8.

Вместе с увеличением оборотов увеличиваются объемы факторингового финансирования - это значительный плюс по сравнению с кредитными историями.

Объемы финансирования при факторинге не ограничиваются конкретной суммой, а определяются в процентах от объемов реализации.

Распространенный объем кредитования пока у российских факторинговых структур (в России это банки), на современном этапе составляет 60 - 80% от дебиторской задолженности, т. е. при оказании услуг факторинга банк оплачивает до 80% от суммы дебиторской задолженности клиента по договору.

Рис.8.Преимущества факторинга

 

Ставки сравнимы с кредитными ставками на аналогичные сроки.

Принципиальными моментами для факторинга являются три условия:

- отсрочка платежа;

- наличие большого числа клиентов-должников;

- набор дополнительных услуг клиенту факторинговой компании.

В развитых странах факторинг пользуется огромным спросом.

В российском законодательстве определение факторинга дано в гл. 43 Гражданского кодекса РФ, однако оно не соответствует международным требованиям к факторингу.

В мировой практике под факторингом понимается одна из форм кредитования, в частности, финансирование под уступку денежного требования, либо через покупку денежного требования, либо через предоставление кредита с обеспечением обязательства денежными требованиями. Однако в российском гражданском праве точное определение факторинга отсутствует.

Лидерами факторинга в России являются «Промбизнесбанк» и «НИКойл».

Факторинг работает эффективно только тогда, когда клиент поставляет продукцию с отсрочкой платежа с достаточной наценкой и его платежи проходят по безналичному расчету, поскольку наличные средства не попадают под схему факторинга. Если же у клиента просто возник кассовый разрыв, то факторинг не самое лучшее средство помощи.

Если считать факторинг одним из видов кредитования, то он становится предметом деятельности исключительно банков (хотя в мировой практике есть факторинговые компании). Такой подход закрепило действующее российское законодательство.

В мировой практике обычно факторингом занимаются специализированные фирмы. К ним могут относиться банки; страховые компании; учредители факторинговых фирм - крупные промышленные холдинги (как внутри холдинга, так и вовне); наконец, частные лица.

Обороты по факторингу могут быть очень большими, но мелкими суммами, которыми кредитные комитеты банков (особенно крупных) просто не занимаются, поэтому нужны специализированные фирмы, оперативно принимающие решения.

Факторинговые услуги (особенно в банках) достаточно дорогие. Цена факторинга складывается из стоимости факторинговой суммы, работы по учету поставок и платежей, изменения документооборота, работы с накладными (счета-фактуры), напоминаний должнику об оплате и т.п. Все это входит в цену факторинга, и он получается дороже кредита.

Факторами, сдерживающими развитие факторинга, являются не только стоимость услуги, но и общий уровень финансовой культуры партнеров, недостаточная прозрачность бизнеса, недостоверность финансовой отчетности, юридические аспекты взаимоотношений заемщика и кредитора. Факторинговые операции осуществляется по определенной схеме (рис. 9).

Факторинговые услуги включают и ряд сопутствующих услуг, в частности, работу с дебетором, так как выполнение обязательств дебиторами после переуступки задолженности фактору отслеживает уже банк или факторинговая компания. При этом в соответствии с Гражданским кодексом РФ поставщик обязан уведомить дебитора о том, что он переуступил его долг компании-фактору. Поэтому в договор с дебитором поставщик включает пункт о том, что денежные требования могут быть переуступлены факторинговой компании (либо по необходимости заключается специальный дополнительный договор).

Рис 9. Схема взаимодействий в факторинговых операциях

- поставка товара на условиях отсрочки платежа

- уступка права требования долга по поставке

- выплата досрочного платежа сразу после поставки

- оплата за поставленный товар

- выплата остатка средств за минусом комиссии.

Существуют два вида факторинга - регрессивный и безрегрессивный.

В случае, когда компания-фактор берет риски на себя и сама занимается получением долга дебитора, факторинг называется безрегрессивным.

В России чаще применяется регрессивный факторинг, при котором риски непогашения платежа берет на себя поставщик. Это объясняется пока недостаточной конкуренцией среди факторинговых компаний.

В этом случае компания-фактор, не получив денег с дебитора, имеет право через определенный срок (один - два месяца) потребовать деньги со своего клиента (поставщика).

В качестве целевой аудитории факторинга могут выступать оптовые поставщики в крупные торговые сети («Ашан», «Рамстор», «Пятерочка» и др.), производители массовых товаров, металлургические и железнодорожные компании и т.п.

За оказание факторинговых услуг банки предъявляют жесткие условия:

· компания-поставщик должна работать более года на рынке и иметь не менее семи - десяти постоянных клиентов;

· месячный торговый оборот, отданный под факторинг (объем дебиторской задолженности) должен быть не менее 50 тыс. дол, а отсрочка - не превышать 90 дней.

Стоимость факторинговых услуг определяется двумя основными составляющими. Во-первых, это проценты за финансовый ресурс (средний процент по коммерческому кредитованию). Во-вторых, это факторинговая комиссия от 0,1 до 3%, в зависимости от длительности отсрочки и числа дебиторов. Чем больше клиентов-дебиторов у поставщика и меньше период отсрочки, тем меньше комиссия банка.

Поставщики, прежде чем принять решение о факторинговом обслуживании, должны оценить коммерческое кредитование (открытие кредитной линии) или другие формы привлечения финансовых ресурсов (рыночные инструменты), и только после сравнительного анализа выбирается приемлемый в данный период вариант.

Например, при небольшой отсрочке платежа (менее 30 дней) себестоимость факторинговых услуг для компании, как правило, превышает их эффективность, и в этих случаях выгоднее пользоваться овердрафтом.

Снижение факторинговых ставок, упрощение документооборота и общее развитие экономических отношений будут способствовать активизации факторинга и созданию специальных факторинговых компаний. Это иллюстрирует зарубежный опыт. Например, в Великобритании за последние несколько лет факторинг занял 50% рынка, который занимал овердрафтовый кредит.

Пользование кредитом предполагает наличие лимитов на одного заемщика и залоговые гарантии. Эти условия для малых и средних предприятий являются достаточно тяжелыми.

Факторинг предусматривает передачу подлинников документов - накладных, счетов-фактур, что создает определенные трудности при нахождении соучастников сделки на разных территориях.

В российском факторинге специфические национальные осо­бенности, расширяющие сферу применения услуги, например, введение факторинговых графиков платежей, обеспечивающих непрерывность поступления денежных средств и устраняющих кассовые Разрывы; оказание факторинговых услуг внутри дилерской сети компании, что удобно для клиентов; факторинг для промышленных предприятий (что нехарактерно для зарубежного факторинга).

Факторинговые программы предъявляют особенные требования к банкам, в частности:

· ликвидность банка должна быть достаточной, чтобы удовлетворять не только текущее, но и будущие запросы клиента в наличных деньгах;

· факторинг связан со специфическими рисками (в т.ч. риском мошенничества);

· технологическая сложность услуги (заняты кредитные и oneрационные подразделения);

· факторинг оказывает влияние на ценообразование, способ доставки грузов, на уровень товарных запасов, на бухучет. Все это необходимо учитывать как банку, так и компании-поставщику.

Некоторые российские банки сочетают услуги финансирования поставок с авансом за счет овердрафта, а когда поставка произошла, включается факторинг. Некоторые банки («НИКойл», «Еврокоммерц» и др.) выделили факторинговые компании в отдельные структуры.

Самой крупной мировой факторинговой компанией является General Electric Capital (дочерняя структура знаменитой компании), на долю которой приходится 30% всего объема факторинговых услуг в мире. Такие же структуры есть у General Motors. Страховые компании создают подобные структуры.

По мере развития российской экономики и создания предпосылок и экономических условий факторинговые услуги будут передаваться в специализированные компании.

Известны две формы факторинга: конвенционный (открытый) и конфиденциальный (скрытый).

При конвенционном факторинге поставщик указывает на своих счетах, что требование продано фактор-фирме. При конфиденциальном факторинге никто из контрагентов поставщика не осведомлен о кредитовании его продаж фактор-компанией. Поэтому стоимости конфиденциальных операций факторинга выше, чем конвенционных, и значительно дороже других банковских кредитов.

Если провести сравнительный анализ более развитых финансовых рынков иностранных государств - Западной Европы и Америки, то можно сделать вывод, что иностранные инструменты для инвестирования представляют возможности для формирований) инвестиционного портфеля с различной степенью диверсификации для всех категорий хозяйствующих субъектов, начиная от рядового налогоплательщика до транснациональных инвестиционных корпораций.

На основании анализа мировой практики, касающейся инвестиционной деятельности предприятий, приведем перечень возможных инвестиционных инструментов:

- краткосрочные инструменты:

· ценные бумаги;

· обыкновенные акции;

· ценные бумаги с фиксированным доходом;

· облигации;

· привилегированные акции;

· конвертируемые, или обратимые, ценные бумаги;

- спекулятивные инвестиционные инструменты:

· опционы: «права», ордера, опционы «пут» и «колл»;

· товарные и финансовые фьючерсы;

- реальные активы:

· драгметаллы;

· антиквариат;

· коллекции и т.д.;

- другие инвестиционные инструменты:

· взаимные фонды;

· недвижимость;

· инструменты, защищающие от налогов.

Более тщательное изучение финансовых инструментов для инвестирования средств позволяет рассматривать их как один из вариантов как горизонтальной, так и вертикальной диверсификации инвестиционной деятельности российских предприятий, как вариант повышения финансовой устойчивости предприятия и, кроме этого, использовать результаты зарубежной инвестиционной деятельности для выхода предприятия на международные рынки.