Реферат Курсовая Конспект
Курсовая стоимость облигаций с фиксированной (постоянной) купонной ставкой - раздел Финансы, Тема 1. Понятие упраление инвестициями и их экономическая сущность. Классификация инвестиций Денежный Поток В Этом Случае Складывается Из Одинаковых По Годам Поступлений ...
|
Денежный поток в этом случае складывается из одинаковых по годам поступлений купонного дохода (Сдох) и номинальной стоимости облигации (Сном), выплачиваемой в момент погашения. В этом случае 1 курсовая стоимость определяется так:
Пример.Оценить текущую курсовую стоимость облигации с номинальной стоимостью 100 руб., купонной ставкой rкуп = 15% годовых и сроком погашения через 4 года, если процентная ставка (средняя рыночная доходность) r = 10% годовых. Купонный доход выплачивается дважды в год.'
При таких условиях денежный поток формируется в восьми периодах и курсовая стоимость составит:
Купонный доход от одной облигации равен Сt=0,15x100 = 15 руб., а с выплатами два раза в год Сt : 2 = 7,5 руб. Для r/2 = 5% и 2n = 8 суммарный дисконтирующий множитель за 8 периодов равен 6,463, тогда
т.е. по такой цене эти облигации должны бы продаваться на рынке ценных бумаг.
Текущая стоимость облигаций зависит от рыночной нормы доходности, т.е., если бы процентная ставка равнялась r = 18% годовых, то текущая стоимость - 98,7 руб.:
Как видно из примера, если процентная ставка меньше купонной, т.е. r =10% (rкуп =15%), то курсовая стоимость облигаций будет выше номинальной, т.е. 116,2 руб. Если же процентная ставка больше купонной, т.е. r = 18% (rкуп =15%), то курсовая стоимость меньше номинальной, т.е. 98,7 руб. Если купонная ставка равна процентной, то курсовая стоимость облигации равна номинальной.
Формируя портфель ценных бумаг, включающий и облигации, инвестор должен оценивать не только рыночную стоимость, но и инвестиционные качества облигаций с учетом изменчивости конъюнктуры. Предприятие -эмитент облигаций должно выполнять определенные требования, в частности: обеспечивать выплаты процентных платежей в указанные сроки, гасить задолженность по окончании срока облигационного займа, долговые обязательства должны быть обеспечены активами фирмы без ущерба для сохранения платежеспособности фирмы, т.е. отношение долга к акционерному капиталу должно быть приемлемым.
В зависимости от состояния предприятия - эмитента облигациям присваивается индекс качества специализированными компаниями: А++ (высшее качество), А+ (очень хорошее качество), А (хорошее качество), В++ (среднее качество), В+ (ниже среднего), В (плохое качество), С (спекулятивные облигации), Д (дефолт). Возможны и другие формы классификации.
Определив инвестиционные качества облигаций, инвестор должен также оценить и такие факторы, как соотношение между рыночной ценой и доходностью, выгоды от конвертируемости (на акции или другие облигации), досрочного погашения, налоговый аспект сделки и др. После совершения покупки необходим постоянный мониторинг компании, отрасли и основных макроэкономических показателей (в том числе процентных ставок).
– Конец работы –
Эта тема принадлежит разделу:
Вопрос Понятие управление инвестициями и их экономическая сущность... Управление процесс выработки и осуществления управляющих воздействий... выработка управляющих воздействий включает сбор передачу и обработку необходимой информации принятие решений...
Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Курсовая стоимость облигаций с фиксированной (постоянной) купонной ставкой
Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:
Твитнуть |
Новости и инфо для студентов