рефераты конспекты курсовые дипломные лекции шпоры

Реферат Курсовая Конспект

Государство как заемщик

Государство как заемщик - Лекция, раздел Финансы, Тема лекции: Сущность и функции финансов 1. Экономическая сущность финансов   Для Покрытия Бюджетного Дефицита Россия Была Вынуждена Долгое...

 

Для покрытия бюджетного дефицита Россия была вынуждена долгое время привлекать заемные средства. В результате заемной деятельности у государства образовался значительный государственный долг. Согласно ст. 97 БК РФ к государственному долгу относятся долговые обязательства России перед физическими и юридическими лицами Российской Федерации, субъектами РФ, муниципальными образованиями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, иными субъектами международного права, иностранными физическими и юридическими лицами, возникающие в результате государственных заимствований, а также долговые обязательства по государственным гарантиям, предоставленным России, и долговые обязательства, возникшие в результате принятия законодательных актов об отнесении на государственный дог долговых обязательств третьих лиц, возникших до введения в действие БК РФ.

Следует различать государственный и общегосударственный долг. Последнее понятие более широкое и включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления низовыми звеньями, входящими в состав государства.

Обеспечением государственного долга России служит все имущество, составляющее государственную казну. Долговые обязательства РФ могут существовать в форме (ст. 98 БК) обязательств:

- по кредитам, привлеченным от имени РФ как заемщика от кредитных организаций, иностранных государств, в том числе по целевым иностранным кредитам, международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц;

- по государственным ценным бумагам, выпущенным от имени Российской Федерации;

- по бюджетным кредитам, привлеченным в федеральный бюджет из других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации;

- по государственным гарантиям Российской Федерации;

- по иным долговым обязательства, ранее отнесенным в соответствии с законодательством Российской Федерации на государственный долг Российской Федерации.

На практике заемные средства России привлекала в основном двумя путями: размещением долговых ценных бумаг и получением кредитов у специализированных финансово-кредитных институтов. Порядок выпуска и размещения первых регулируется Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ. В соответствии с этим законом федеральными государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации.

Государственный долг состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникшей задолженности. Россия не несет ответственности по долговым обязательствам национально-территориальных образований, если они не были гарантированы правительством. Форма долговых обязательств национально-государственных и административно-территориальных образований РФ и условия их выпуска определяются самостоятельно на местах.

В зависимости от валюты, в которой выпускаются займы, БК РФ делит их на две группы: внутренние и внешние. Группы отличаются друг от друга также по видам заемных инструментов, условиям размещения, по составу кредиторов.

Кредиторами по внутренним займам преимущественно являются физические и юридические лица — резиденты данного государства, хотя определенная их часть может приобретаться и иностранными инвесторами. Внутренние займы выпускаются в национальной валюте. Для привлечения средств эмитируются ценные бумаги, пользующиеся спросом на национальном фондовом рынке. Для дополнительного поощрения инвесторов используются различные налоговые льготы.

Внешние займы размещаются на иностранных фондовых рынках в валюте других государств. При размещении таких займов учитываются специфические интересы инвесторов страны размещения.

Внутренние займы Российской Федерации. В Законе о федеральном бюджете Российской Федерации на 2010 г. и на плановый период 2011 и 2012 годов предельный размер государственного внутреннего долга на 1 января 2011 г. установлен в сумме 3 301,7 млрд. руб.

Согласно ст. 98 БК в объем государственного внутреннего долга включаются:

- номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам РФ, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;

- объем основного долга по кредитам, полученным Российской Федерации, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;

- объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным Российской Федерации;

- объем обязательств по государственным гарантиям, выраженным в валюте Российской Федерации;

Для финансирования дефицита федерального бюджета до середины 1990-х годов использовались преимущественного кредиты ЦБ РФ. В 1995 г. было принято решение о прекращении практики кредитования Центральным банком правительства и вся тяжесть покрытия бюджетного дефицита была перенесена на финансовый рынок. Однако уже в 1998 г. законодательные органы были вынуждены принять решение о предоставлении кредитов ЦБ РФ на покрытие бюджетного дефицита. В законах о федеральном бюджете на 1999 г. и на 2000 г. принимались аналогичные решения. В частности, Законом о федеральном бюджете на 2000 г. предусмотрено выделение в целях покрытия внутригодовых разрывов между текущими доходами и расходами федерального бюджета разрешить ЦБ РФ приобрести государственные ценные бумаги при их первичном размещении на сумму 30 млрд. руб.

Выпущенные государством ценные бумаги можно классифицировать по ряду признаков:

- по субъектам заемных отношений займы делятся на размещаемые центральными и территориальными органами управления;

- по месту размещения государственные займы делятся на внутренние и внешние;

- по обращению на рынке государственные заемные инструмент ты бывают рыночные и нерыночные. Рыночные займы свободно продаются и покупаются. Они являются основными при финансировании бюджетного дефицита. Нерыночные облигации не могут свободно менять своих владельцев. Они не подлежат обращению на рынке ценных бумаг. Обычно выпускаются государством, чтобы привлечь определенных инвесторов, специфическим интересам которых и отвечают. Так, нерыночные государственные облигации выпускаются на Западе для мобилизации средств негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний, мелких инвесторов. В России последним признакам отвечают государственные сберегательные облигации;

- по сроку привлечения средств государственные займы делятся на краткосрочные (со сроком погашения до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (от 5 лет). Краткосрочные займы используются для финансирования временных разрывов в поступлении доходов и осуществлении расходов. Обычно в этих целях выпускаются векселя. Центральное правительство выпускает казначейские векселя, местные органы власти — муниципальные. В Италии казначейские векселя выпускаются сроком 3, 6, 12 месяцев, в Японии — 60 дней, в Великобритании — 91 день. Исключением является Германия, где казначейские векселя выпускаются сроком до двух лет. В ряде стран для привлечения средств на больший период используются казначейские ноты, которые получили меньшее распространение, чем векселя. В Италии они выпускаются со сроком погашения в 2—3 года, в США — от года до 10 лет. Привлечение средств на более долгий период обычно осуществляется с помощью облигаций;

- по обеспеченности долговые обязательства делятся на закладные и беззакладные. Закладные облигации обеспечиваются конкретным залогом, например определенным имуществом. Такие облигации наиболее часто выпускаются местными органами власти. Беззакладные не обеспечиваются ни чем определенным. Обеспечением служит все имущество государства или данного муниципалитета. Центральные органы управления обычно выпускают беззакладные облигации. Их надежность исключительно высока, и поэтому инвесторы не нуждаются ни в каких дополнительных гарантиях;

- по характеру выплачиваемого дохода долговые обязательства делятся на выигрышные, процентные, с нулевым купоном. Выплата дохода по выигрышным облигациям осуществляется на основе лотереи. Эти облигации не пользуются большим спросом. Инвесторы стремятся получать стабильный доход, а не полагаться на волю случая. Те же, кто хочет получить выигрыш, предпочитают покупать лотерейные билеты. Главным видом являются процентные облигации, доход по которым выплачивается один, два или четыре раза в год на основе купонов. Большинство инвесторов отдают предпочтение таким долговым обязательствам.

Краткосрочные заемные инструменты государства не имеют купонов. Они продаются со скидкой с номинала, а выкупаются по номиналу. Кроме краткосрочных и некоторые долгосрочные долговые обязательства не имеют купонов. Весь доход по ним выплачивается вместе с суммой основного долга. Как и краткосрочные облигации, они продаются со скидкой с номинала, а выкупаются по номиналу. Такие облигации получили название облигаций с нулевым купоном;

- по методу определения дохода долговые обязательства государства бывают с твердым или с плавающим доходом. В ряде случаев фиксированная ставка по ценным бумагам является причиной роста расходов государства на выплату процентов, в других случаях она может отпугнуть инвесторов, ожидающих повышение процента;

- по обязанности заемщика твердо соблюдать сроки погашения займа, установленные при его выпуске, заемные инструменты делятся на обязательства с правом и без права досрочного погашения.

Эмитентом ценных бумаг от имени России является Минфин РФ. Обязательства России, субъекта РФ, возникшие в результате эмиссии ценных бумаг и составляющие внутренний долг, должны быть выражены в валюте РФ и подлежат оплате в российской валюте. Согласно ст. 98 Бюджетного кодекса изменение условий выпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения, не допускается.

Отказ от использования средств ЦБ для финансирования дефицита федерального бюджета и ориентация на финансовый рынок означали развитие рынка государственных ценных бумаг. В то же время неуклонный рост дефицита бюджета, необходимость погашения ранее выпущенных займов за счет новых выпусков (рефинансирование долга) вели к быстрому наращиванию этого сегмента рынка ценных бумаг.

Наибольший удельный вес в финансировании бюджетного дефицита Российской Федерации до августа 1998 г. занимали ГКО и ОФЗ. Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) впервые были выпущены в 1993 г. ГКО являются краткосрочным заемным инструментом. Первоначально они выпускались на три месяца, позднее стали выпускаться на 6 и 12 месяцев.

Реализация ГКО осуществляется со скидкой с номинала. В целях упрощения расчетов цена устанавливается в процентах к номиналу. Погашение осуществляется ЦБ РФ по номиналу. Таким образом, доход инвестора складывается за счет разницы между ценой реализации (или ценой погашения) и ценой покупки. Основным недостатком этих ценных бумаг был исключительно короткий период их обращения — до одного года. Однако они сыграли исключительно важную роль в становлении отечественного рынка государственных ценных бумаг.

Именно на базе ГКО проходил отладку весь механизм выпуска, размещения, регулирования и погашения государственных ценных бумаг, впервые создаваемый в России. ГКО стали тем инструментом, на котором учились работать с ценными бумагами коммерческие банки, население и другие инвесторы. Около пяти лет ГКО обеспечивали финансирование дефицита федерального бюджета и оставались основным заемным инструментом РФ на внутреннем рынке.

В 1995 г. рынок государственных ценных бумаг пополнился еще двумя видами облигаций: федерального займа с переменным купоном (ОФЗ) (несколько позднее появились ОФЗ с постоянным купоном (июль 1996 г.) и государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Последние были выпущены в целях активного привлечения средств населения. Они выпускались в документарной форме на предъявителя и предоставляли их владельцам право получения дохода сначала раз в четыре месяца, а затем в шесть. Сначала ОФЗ и ОГСЗ выпускались сроком на один год, позднее — на два, а после кризиса 1998 г. появились ОФЗ со значительно большими сроками.

Дальнейшее развитие рынка государственных ценных бумаг привело к значительному изменению его состава и структуры в сторону увеличения доли долгосрочных ценных бумаг, снижения, а позднее и отказа от выпуска краткосрочных. В настоящее время он представлен только ОФЗ с постоянным купонным доходом, которые на 1 апреля 2010 г. составляли 49,65% всех находящихся в обращении ОФЗ по номинальной стоимости, ОФЗ с амортизацией долга, доля которых составила 48,73%, ОФЗ с амортизацией долга и переменным купонным доходом 1,62%. Уже более пяти лет на рынке отсутствуют ГКО.

По срокам ОФЗ могут быть среднесрочными или долгосрочными. Владельцами ОФЗ могут быть российские и иностранные юридические и физические лица. Владелец облигаций имеет право на получение при их погашении суммы основного долга (номинальной стоимости), а также дохода в соответствии с условиями выпуска в виде процента, начисляемого на номинальную стоимость облигаций.

Генеральным агентом по обслуживанию выпусков облигаций федеральных займов является ЦБ РФ.

Все сделки с ОФЗ заключаются и исполняются в порядке, уста­новленном ЦБ РФ по согласованию с Минфином РФ через уполномоченные им организации на осуществление депозитарной, брокерской или дилерской деятельности с ОФЗ. Денежные расчеты по сделкам с ОФЗ осуществляются через ЦБ РФ и его территориальные учреждения, а также иные кредитные организации в наличном и безналичном порядке, определяемом ЦБ РФ по согласованию с Минфином России.

ОФЗ выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением. Документом, удостоверяющим права, закрепленные ОФЗ каждого выпуска, является глобальный сертификат, который оформляется на этот выпуск и реквизиты которого устанавливаются Минфином. Владельцы ОФЗ не имеют права требовать выдачи их на руки.

ОФЗ с амортизацией долга впервые были выпущены в 2002 г. Приказом Минфина РФ от 27 апреля 2002 г. № 37н (в редакции приказа Минфина от 31 марта 2004 г. № 35н) утверждены условия эмиссии и обращения ОФЗ с амортизацией долга. В отличие от ранее выпущенных погашение их номинальной стоимости осуществляется частями в даты, установленные решением об эмиссии отдельного выпуска облигаций.

Процентная ставка купонного дохода может быть фиксированной на каждый купонный период отдельного выпуска облигаций или переменной. По облигациям с фиксированной процентной ставкой купонного дохода размер процентной ставки и купонного дохода по всем купонам объявляется не позднее чем за два рабочих дня до даты начала размещения выпуска. По облигациям с переменной процентной ставкой купонного дохода размер процентной ставки определяется исходя из официальных показателей, характе­ризующих инфляцию.

Рыночные ценные бумаги, выпущенные государством, образуют рынок государственных ценных бумаг, который входит в состав финансового рынка. С помощью рынка государственных ценных бумаг обеспечивается реализация функций государственного кредита как экономической категории:

- осуществляется заимствование временно свободных денежных средств юридических и физических лиц в целях финансирования бюджетного дефицита;

- обеспечивается проведение денежно-кредитной политики Центрального банка;

- осуществляется регулирование ликвидности коммерческих банков и финансовых институтов.

Кроме свободно обращающихся на рынке государственных ценных бумаг, для обеспечения инвестиционных потребностей страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов и акционерных инвестиционных фондов Минфин выпускает и нерыночные ценные бумаги. В настоящее время нерыночные ценные бумаги представлены государственными сберегательными облигациями. Постановлением Правительства РФ от 2 июня 2004 г. № 262 определены генеральные условия эмиссии и обращения государственных сберегательных облигаций. Облигации являются именной федеральной государственной ценной бумагой, выраженной в рублях, выпускаются в документарной форме и подлежат централизованному хранению. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые облигациями каждого выпуска, является глобальный сертификат, который хранится в депозитарии. ГСО могут быть краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными. Облигации не могут приобретать нерезиденты Российской Федерации. Владельцами облигаций могут быть следующие юридические лица:

- страховые организации;

- негосударственные пенсионные фонды;

- акционерные инвестиционные фонды;

Пенсионный фонд РФ и иные государственные внебюджетные фонды РФ — если инвестирование их средств в государственные ценные бумаги предусмотрено законодательством.

Владельцы облигаций и управляющие компании имеют право:

а) на получение при погашении облигаций их номинальной стоимости, а также доходов в виде процентов, начисляемых исходя из номинальной стоимости облигаций;

б) на предъявление облигаций к обмену на федеральные государственные ценные бумаги в порядке, предусмотренном условиями эмиссии и обращения облигаций, в объемах и в сроки, определенные решением о выпуске облигаций;

в) на предъявление облигаций к выкупу в порядке, предусмотренном условиями эмиссии и обращения облигаций, в объемах и в сроки, определенные решением о выпуске облигаций.

Внешние займы и внешний долг России. В объем государственного внешнего долга включаются:

- номинальная сумма долга по российским государственным ценным бумагам, обязательства по которым выражены в иностранной валюте;

- номинальная сумма долга по российским государственным ценным бумагам, обязательства по которым выражены в иностранной валюте;

- объем основного долга по кредитам, которые получены Россией, и обязательства по которым выражены в иностранной валюте, в том числе по целевым иностранным кредитам, привлеченным под государственные гарантии России;

- объем обязательств по государственным гарантиям России, выраженным в иностранной валюте.

В Законе о федеральном бюджете Российской Федерации на 2010 г. и плановый период 2011 и 2012 годов предельный размер государственного внешнего долга на 1 января 2011 г. установлен в размере 63,3 млрд. долл. США, или 45,2 млрд. евро.

Программой государственных внешних заимствований на 2010 г. предусмотрен выпуск государственных ценных бумаг в иностранной валюте на сумму, эквивалентную 17,8 млрд. долл. США, на срок до 20 лет. Одновременно предусмотрено частичное погашение кредитов иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты международных финансовых организаций.

Целевой иностранный кредит (заимствование) — форма финансирования проектов, включенных в Программу государственных внешних заимствований России, которая предусматривает предоставление средств в иностранной валюте на возвратной и возмездных основе путем оплаты товаров, работ и услуг в соответствии с целями этих проектов.

Целевые иностранные кредиты включают связанные кредиты правительств иностранных государств, банков и фирм, а также нефинансовые кредиты международных финансовых организаций.

Связанные кредиты правительств иностранных государств, банков и фирм — это форма привлечения средств на возвратной и возмездной основе для закупок товаров, работ и услуг за счет средств правительств иностранных государств, банков и фирм в основном в стране кредиторе.

Нефинансовые кредитымеждународных финансовых организаций — форма привлечения средств на возвратной и возмездной основе для закупок преимущественно на конкурсной основе товаров, работ и услуг в целях осуществления инвестиционных проектов или проектов структурных реформ при участии и за счет международных финансовых организаций.

В соответствии с Программой государственных внешних заимствований Российской Федерации на 2010 г. кредиты международных финансовых организаций представлены в основном кредитами МБРР и в очень незначительных объемах ЕБРР.

МБРР предоставляет кредиты на проекты:

- технического содействия реформе бюджетной системы на региональном уровне;

- модернизации казначейской системы РФ;

- развития рынка капитала;

- модернизации информационной системы таможенных органов;

- управления окружающей средой и др.

В конце 90-х годов XX в. Россия вошла в пятерку стран с максимальной внешней задолженностью наряду с Бразилией, Мексикой, Индией и Аргентиной. Ее внешний долг превысил 155 млрд. долл., в дальнейшем благодаря политике по сокращению внешнего государственного долга он имел постоянную тенденцию к сокращению вплоть до 2010 г. Состав внешнего долга РФ представлен в табл. 7.1.

 

 

Таблица 1. Внешний долг органов управления РФ перед нерезидентами, млрд. долл. США

 

Как видно из табл. 7.1, наибольший удельный вес во внешнем государственном долге РФ занимают еврооблигации, которые были выпущены по двум основаниям: для привлечения дополнительных ресурсов и для реструктуризации ранее сделанных долгов. В результате на мировом финансовом рынке находятся российские еврооблигации со сроками погашения до 2030 г. Несмотря на исключительные сложности с мобилизацией средств после кризиса в августе 1998 г., Россия не задержала ни одной выплаты по этим облигациям.

Постановлением Правительства РФ от 4 ноября 1996 г. № 1320 Министерство финансов РФ получило задание осуществить от имени России выпуск внешнего облигационного займа в ноябре-декабре 1996 г. Выпуск российских еврооблигаций состоялся 27 ноября 1996 г. на общую сумму 1 млрд. долл. Это был первый облигационный заем России, размещенный ею на международных рынках капиталов. За ним последовали другие займы.

После распада СССР было объявлено, что Россия в обмен на отказ бывших республик от причитающейся им доли активов принимает на себя все их долги. Такое непростое решение позволило нашему государству сохранить свои позиции на международных финансовых рынках и обеспечить доверие к ним потенциальных западных инвесторов.

После принятия на себя Россией всего внешнего долга СССР, составлявшего на 1 января 1992 г. 96,6 млрд. долл., остро стал вопрос о методах его регулирования. Конечное решение проблемы внешнего долга России заключалось в выплате кредиторам во второй половине 1990-х годов ежегодно по 15—18 млрд. долл. Но выполнение такой задачи могло поставить под угрозу судьбу экономики страны. Поэтому основным методом регулирования внешнего долга стала его реструктуризация на максимально приемлемых для России условиях. Такой процесс означал составление нового графика выплаты долга.

Долги СССР в своей основной массе складывались из двух составляющих: долги странам-кредиторам по полученным государственным кредитам, объединенным в Парижский клуб, и долги банкам-кредиторам, объединенным в Лондонский клуб.

Межбанковские кредиты, предоставленные Внешэкономбанку в советское время, а также векселя, использовавшиеся во внешнеторговых расчетах и предназначенные для учета, занимали второе место по объему в долгах СССР. Интересы этой группы кредиторов представляет Лондонский клуб, объединяющий более 600 коммерческих банков.

В октябре 1997 г. было подписано соглашение Внешэкономбанка с Лондонским клубом кредиторов о глобальной реструктуризации долга СССР Клубу на общую сумму 32,3 млрд. долл., включая проценты сроком на 25 лет ( отсрочка на 25 лет касается основного долга — 24 млрд. долл.) с семилетним льготным периодом. Однако уже 2 декабря 1999 г. Россия отложила текущие выплаты более полумиллиарда долларов банкам — членам клуба. Начался новый раунд переговоров с западными банками.

Соглашение было достигнуто в феврале 2000 г. На его основе списанию подлежит 36,5% долга бывшего СССР. Остальную задолженность РФ обменивает на новые 30-летние облигации. В том числе 6,8 млрд. накопленных процентов оформляются новыми еврооблигациями со списанием 33% номинала, 2,8 млрд. реструктурированы в отдельную категорию 10-летних бумаг. Первый платеж по этой категории проводится сразу после утверждения плана реструктуризации.

Постановлением Правительства РФ от 23 июня 2000 г. № 478 «Об урегулировании задолженности бывшего СССР перед иностранными коммерческими банками и финансовыми институтами, объединенными в Лондонский клуб кредиторов» утверждены «Генеральные условия эмиссии и обращения облигаций внешних облигационных займов РФ с окончательными датами погашения в 2010 и 2030 годах, выпускаемых с целью урегулирования задолженности бывшего СССР перед иностранными коммерческими банками и финансовыми институтами, объединенными в Лондонский клуб кредиторов».

Второе место в структуре внешнего государственного долга России занимает задолженность странам — членам Парижского клуба. Парижский клуб объединяет около двух десятков государств. В основном это крупнейшие мировые кредиторы. Двойственное положение России заключается в том, что она является должником одних стран и кредитором других одновременно.

Впервые долг СССР странам — членам Парижского клуба кредиторов был выделен в отдельную категорию при подписании соглашения с Парижским клубом 2 апреля 1993 г. в соответствии с Декларацией Правительства РФ также от 2 апреля 1993 г. Общая сумма выверенных долговых обязательств составляла на 1 января 1991 г. около 30,5 млрд. долл., а сумма капитализированных процентов, начисленных по состоянию на 1 января 1991 г., но не уплаченных бывшим СССР, — 5,3 млрд. долл. (всего получается 35,8 млрд. долл.).

С 1993 по 1996 г. с Парижским клубом ежегодно заключались соглашения о реструктуризации платежей по погашению и обслуживанию задолженности. Соглашения предусматривали полную или частичную капитализацию начисленных за соответствующий период процентов. Принципиальное соглашение о долгосрочной реструктуризации с Парижским клубом стран-кредиторов было достигнуто в 1996 г. Однако после августа 1998 г. проблема погашения задолженности возникла вновь.

Несмотря на просьбу России о пересмотре условий погашения долга, страны-кредиторы Парижского клуба в отличие от Лондонского клуба на реструктуризацию бывшего долга СССР не согласились.

Значительное увеличение доходной базы федерального бюджета России, приведшее сначала к его сбалансированию, а позднее — к воз­никновению профицита, позволило не только своевременно гасить внешние обязательства, но и начать досрочное погашение наиболее дорогостоящей внешней задолженности. В 2005 г. за счет средств Стабилизационного фонда была погашена вся задолженность МВФ, а также досрочно часть долга Парижскому клубу в сумме 17 млрд. долл. По подсчетам Министерства финансов РФ, досрочное погашение позволило сэкономить на уплате процентов 2 млрд. долл. Неудивительно, что три ведущих рейтинговых агентства повысили кредитные рейтинги России. Fitch оценивает нашу страну на уровне ВВВ, Moody's — Ваа2, Standart & Poor's — ВВВ.

В XXI в. внешняя задолженность РФ постоянно снижалась вплоть до 2010 г., когда для финансирования бюджетного дефицита вновь были выпущены еврооблигационные займы (евро-бонды).

 

– Конец работы –

Эта тема принадлежит разделу:

Тема лекции: Сущность и функции финансов 1. Экономическая сущность финансов

Тема лекции Сущность и функции финансов... План Экономическая сущность финансов Финансовые ресурсы их содержание и состав...

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Государство как заемщик

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

Все темы данного раздела:

Экономическая сущность финансов
Термин «финансы» произошел от латинского слова financia, означающего доход, платеж при сделке. Впервые он появился в торговых городах Италии в XIII - XV вв. Позже, получив международное приз

Функции финансов
Под функциями финансов понимается проявление присущих им свойств (назначение, деятельность, обязанность, исполнение, роль), т. е. их роли, которую они выполняют в системе экономических отношений. Ф

Роль финансов в социально-экономическом развитии общества
Роль и значение финансов менялись на разных этапах развития общества. Значение финансов многократно усиливается при переходе от командно-административных к рыночным условиям хозяйствования. Исчезае

Система органов управления финансами
Общее (стратегическое) управление финансами Российской Федерации в соответствии с ее Конституцией возложено на высшие органы государственной власти – Федеральное Собрание и его две палаты –

Система органов финансового контроля в РФ
Экономические и политические преобразования в РФ в начале 90-х гг. привели к существенной перестройке системы контрольных органов. В частности, в 1990 г. были упразднены органы народного контроля,

Основные типы финансовой политики
Развитие государства связано с изменением финансовой политики. Использование того или иного типа финансовой политики определяется особенностями текущего этапа развития экономики и социальной сферы,

Бюджет государства как экономическая категория и его основные функции
У государства, выступающего в лице соответствующих органов власти, возникают с различными организациями, предприятиями, учреждениями и населением многообразные финансовые отношения, которые называю

Бюджетное устройство и бюджетная система РФ
Бюджетное устройство определяет организацию государственного бюджета и бюджетной системы страны, взаимоотношения между ее отдельными звеньями, правовые основы функционирования бюджетов, вход

Сбалансированность бюджета, бюджетный дефицит и профицит
  Дефицит и профицит бюджета. При сбалансированном бюджете государственные доходы равняются расходам. В том случае, когда доходы больше расходов, превышение назыв

Бюджетный федерализм, межбюджетные отношения
Конституцией РФ 1993 г. закреплено федеративное устройство нашего государства, которое основано на государственной целостности, единстве системы государственной власти, разграничении предметов веде

Понятие и принципы бюджетного процесса
Бюджетный процесс – это регламентируемая нормами права деятельность органов государственной и местной власти по составлению, рассмотрению, утверждению и исполнению соответствующих бюджетов, а также

Участники бюджетного процесса
В соответствии с Бюджетным кодексом Российской Федерации бюджетный процесс представляет собой регламентируемую нормами права деятельность органов государственной власти, органов местного самоуправл

Органы, обладающие бюджетными полномочиями
В систему органов, обладающих бюджетными полномочиями входят: 1. финансовые органы, определяемые указом Президента страны; 2. органы денежно – кредитного регулирования, то есть Ба

Составление проекта бюджета
Первой стадией бюджетного процесса является составление проекта бюджета, чему предшествует разработка прогнозов социально-экономического развития Российской Федерации, субъектов Российской Федераци

Исполнение бюджета
Третьей стадией бюджетного процесса является исполнение бюджета. В настоящее время устанавливается казначейское исполнение бюджетов. На органы исполнительной власти возлагаются организация

Отчет об исполнении бюджета
Четвертой завершающей стадией бюджетного процесса является подготовка, рассмотрение и утверждение отчета об исполнении бюджета. В конце каждого финансового года министр финансов издает рас

Налог на добавленную стоимость
НДС относится к группе налогов на потребление. В Российской Федерации он был введен в действие с 1 января 1992 г. в ходе налоговой реформы. НДС является регулирующим федеральным налогом.

Неналоговые доходы бюджета
Доходы бюджетов разных уровней формируются за счет налоговых и неналоговых доходов, а также доходов целевых внебюджетных фондов. Объем поступлений неналоговых доходов и их виды устанавливается в со

Организация бюджетных расходов
Расходы бюджета осуществляются с помощью бюджетного финансирования и кредитования. Бюджетное финансирование: принципы, способы. Основной системой предоставления денежных с

Сущность и функции государственного кредита
  Государственный кредит является важным звеном централизованных (общественных) финансов. Как экономическая категория он охватывает совокупность денежных отношений между государством

Государство как гарант
  Бюджетный кодекс РФ (ст. 6) определяет государственную или муниципальную гарантию как вид долгового обязательства, в силу которого соответственно РФ, субъект РФ или муниципальное об

Государство как кредитор. Бюджетные кредиты
  Внутренние кредиты. Бюджетные кредиты — денежные средства предоставляемые бюджетом другому бюджету российской бюджетной системы, юридическому лицу (за исключением г

Государственный долг
  Как и Российская Федерация, субъекты РФ могут вступать в кредитные отношения в качестве заемщиков, кредиторов и гарантов. В количественном отношении здесь преобладает заемная деятел

Социально-экономическая сущность внебюджетных фондов
В ходе развития современной цивилизации общество пришло к выводу о необходимости социальной защиты людей. Для этих целей за счет бюджетных источников, средств предприятий и населения во всех госуда

Территориальные внебюджетные фонды, их характеристика
В связи с необходимостью объединения средств предприятий и территориальных бюджетов на развитие социальной инфраструктуры актуальной стала проблема организации объединения этих средств. Одним из пу

Сущность и состав территориальных финансов
  В современном мире ускорился процесс развития демократических принципов в государственном устройстве и управлении. Во многих странах обязательный компонент демократического государс

Региональные бюджеты
Центральное звено территориальных бюджетов — региональные бюджеты. Они предназначены для финансового обеспечения задач, воз­ложенных на государственные органы управления субъек

Финансовые ресурсы предприятий, направляемые на развитие территории
  Составной частью финансового обеспечения населенных мест, раз­вития и содержания в них производственной и социальной инфра­структуры являются средства предприятий и хозяйственных ор

Сущность и функции финансов организаций
Будучи основным звеном финансовой системы, финансы организаций носят распределительный характер и охватывают процессы создания, распределения и использования ВВП и национального дохода в стоимостно

Принципы организации финансов коммерческих организаций
Финансовые отношения коммерческих организаций строятся на определенных принципах, связанных с основами хозяйственной деятельности: хозяйственной самостоятельности, самофинансирования, материальной

Доходы, расходы и прибыль организаций
  Положение по бухгалтерскому учету ПБУ 9/99 «Доходы организации» определяет доходы организации как увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств и

Расходы организаций.
Исходя из их экономического содержания все денежные затраты организации можно разделить на три самостоятельные группы: (1) расходы, связанные с извлечением прибыли; (2) расходы, не связанные

Собственный капитал коммерческой организации
Собственный капитал коммерческой организации представляет собой разницу между суммой активов и суммой внешних обязательств организации. Его величина может быть определена только путем расчет

Задачи и функции финансовой службы предприятия
Финансовая работа организации в современных условиях приобретает качественно новое содержание, что связано с развитием рыночных отношений. В условиях рыночной экономики важнейшими задачами финансов

Особенности финансов некоммерческих организаций
Некоммерческие организации создаются для достижения конкретных целей, не связанных с извлечением прибыли. Некоммерческие организации осуществляют свою деятельность в форме: • потр

Роль домашнего хозяйства в экономике страны
  Одной из составных частей финансов являются финансы домашнего хозяйства. Домашним хозяйством считается хозяйство, которое ведется одним или несколькими совместно проживающи

Доходы и расходы домашних хозяйств
  Рост объемов производства товаров и услуг, производимых в домашнем хозяйстве, способствует увеличению их доходов. Показателем, характеризующим экономическое положение домаш

Бюджет домашних хозяйств и его структура
  Структуру доходов и расходов населения характеризуют данные таблицы 5.   Таблица 5. Структура доходов и расходов, % к итогу  

Мировая валютная система
Резервные и коллективные валютыМировая валютная система (МВС) – это форма организации валютных отношений, закрепленная межгосударственными соглашениями. Мировая валютная сис

Платежный баланс
Платежный баланс – это соотношение платежей, произведенных страной за границей, и поступлений, полученных из-за границы, за определенный период времени (месяц, квартал, год). Различ

Финансовая система и бюджетное устройство
Чтобы выяснить место данной темы в структуре дисциплины «Финансы», определим основные понятия, характеризующие область изучаемых отношений. Международные финансы – совокупность межд

Государственные специальные фонды. Финансы государственных и частных предприятий
Специальные фондыВажное звено государственных финансов – специальные фонды (спецфонды). Их существование связано с ограниченностью финансовых ресурсов в бюджетной системе. Количест

Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Education Insider Sample
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
Реклама
Соответствующий теме материал
  • Похожее
  • Популярное
  • Облако тегов
  • Здесь
  • Временно
  • Пусто
Теги