Резервные и коллективные валютыМировая валютная система (МВС) – это форма организации валютных отношений, закрепленная межгосударственными соглашениями. Мировая валютная система базируется на так называемых мировых деньгах, к которым относятся резервные валюты (доллар США, английский фунт стерлингов и др.) и коллективные валюты (специальные права заимствования (СДР) – платежное средство МВФ, евро – валюта Европейского Союза).
Статус резервных имеют международные (выполняющие функции денежного товара за пределами своей страны) валюты стран, занимающих господствующее место в мировой экономике, экспорте капиталов и величине золотовалютных резервов, что обеспечивает их высокую устойчивость и спрос со стороны других стран. Такие валюты включаются в состав официальных резервов других стран. Статус резервной валюты обеспечивает определенные преимущества стране-эмитенту (укрепление международного авторитета, возможность покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой) и одновременно вызывает необходимость обеспечивать ее свободную обратимость и стабильность.
Доминирующая валюта выполняет в международном обороте практически все функции денежного товара, а спрос на нее преобладает среди прочих ключевых валют. После Второй мировой войны в условиях доминирующего положения США в мировой экономике такой валютой стал доллар США, что позволяет этой стране покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой, не
прибегая к жестким ограничительным мерам, обременительным для национальной экономики и своих граждан.
Международной валютной счетной единицей, так называемой коллективной валютой, являются специальные права заимствования (СДР). По решению Исполнительного совета МВФ эмиссия СДР за период 1970–1981 гг. составила 21,4 млрд СДР, из них на счета стран – членов МВФ было зачислено 20,6 млрд СДР, на счет МВФ – 0,6 млрд. СДР используются в форме безналичных перечислений по счетам стран – участниц МВФ и других международных организаций. Выпущенные СДР распределялись между странами пропорционально их вкладу в капитал МВФ, поэтому основная часть СДР приходится на долю богатых стран. По замыслу МВФ, СДР должны были вместо золота стать главным наднациональным платежно-резервным средством и мерой стоимости в международных отношениях. Однако в настоящее время СДР выполняют ограниченные функции.
Евро – коллективная валюта стран – членов ЕС. С 1 января 1999 г. она заменила ЭКЮ (европейскую валютную единицу), которая устанавливалась на основе корзины валют стран – членов ЕС и использовалась с 1979 г. в качестве базы для установления курсовых разниц между валютами стран – членов ЕС и средством расчетов между их центральными банками. С 1 января 2002 г. в ЕС в качестве платежного средства используется только евро, являясь конкурентом доллара США в числе ключевых валют.
Мировая валютная система постепенно сформировалась на протяжении XIX–XX вв. Валютные отношения между странами приобрели государственно-правовой статус.
Элементы мировых валютных системМировая валютная система включает ряд элементов, основными из которых являются:
• формы мировых денег;
• условия взаимной конвертируемости валют;
• регламентирование валютных ограничений;
• унификация международных кредитных инструментов обращения и форм международных расчетов;
• правовое оформление статуса института международного регулирования валютных отношений.
Валютный курс – цена национальной валюты одной страны, выраженная в национальных валютах других стран или в международных валютных единицах.
Валютные курсы устанавливаются на международных валютных рынках в зависимости от спроса и предложения национальных валют, которые в свою очередь зависят от ряда факторов: состояния экономики и темпов роста ВВП, соотносительных темпов инфляции в разных странах, места и роли страны на мировых рынках товаров, услуг, капитала. Эти условия определяют покупательную силу национальных валют на мировых рынках, которая лежит в основе формирования валютных курсов.
В современных условиях большинство стран применяют плавающие валютные курсы, либо ориентированные на ведущие ключевые валюты, либо свободно плавающие. Введение большинством стран в 1973 г. плавающих валютных курсов вместо фиксированных не обеспечило их стабильности, не освободило мир от валютных кризисов, которые периодически возникают в результате внезапных перемещений «горячих денег» из страны в страну вследствие валютных спекуляций из-за нестабильности курсовых соотношений валют.
В течение длительного исторического периода роль мировых денег успешно выполняли драгоценные металлы, главным образом золото. Однако постепенно оно утратило денежные функции, что обусловлено главным образом объективными причинами, прежде всего отставанием уровня добычи золота от потребностей постоянно растущего внешнеторгового оборота. Развитие кредитных отношений и возникновение кредитных средств обращения ускорили процесс вытеснения золота не только из внутреннего денежного оборота, но и из международной валютной сферы.
В настоящее время большинство стран применяют плавающие валютные курсы, ориентированные на валюты экономически наиболее развитых стран.
Регулирование валютных курсовРазличают национальное и межгосударственное регулирование валютных курсов. Основные органы национального регулирования – центральные банки и министерства финансов. Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕЦБ и другие организации.
Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешнеплатежных позиций страны, создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта и т.д.
Основные методы регулирования валютных курсов – валютные интервенции, дисконтная политика и валютные ограничения.
Валютные интервенции центральных банков направлены на противодействие снижению курса национальной валюты или, наоборот, его повышению. Однако валютные интервенции могут быть эффективным методом воздействия на валютные курсы лишь в краткосрочном плане, поскольку только интервенциями невозможно обеспечить уровни курсов, которые соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям. Чтобы стать эффективными, валютные интервенции должны сопровождаться соответствующими мерами макроэкономической политики государства.
Дисконтная политика заключается в манипулировании учетным процентом. Стремясь повысить курс валюты, центральный банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капиталов. Улучшается состояние платежного баланса, повышается валютный курс. Если правительство ставит цель понизить валютный курс, центральный банк снижает учетный процент, капиталы перемещаются в зарубежные страны – в результате курс валюты понижается.
Валютные ограничения, т.е. совокупность мероприятий и нормативных правил государства, установленных в законодательном или административном порядке, направлены на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями. Валютные ограничения по текущим валютным операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты: доллар США, евро, японскую иену, английский фунт стерлингов.
Валютный контроль охватывает деятельность как банков, так и небанковских институтов. В развитых странах применяются следующие методы валютного контроля:
(1) лимитирование сроков по операциям «leeds and lags» (ускорение или замедление расчетов на основе прогнозов изменений валютных курсов);
(2) запрещение или наличие предварительного разрешения национальных валютных органов на открытие счета в иностранной валюте в данной стране или за ее пределами;
(3) внесение беспроцентного импортного депозита в уполномоченный банк и др.