Платежный баланс – это соотношение платежей, произведенных страной за границей, и поступлений, полученных из-за границы, за определенный период времени (месяц, квартал, год).
Различают: (1) платежный баланс по текущим операциям (платежи и поступления по страхованию, туризму, проценты и дивиденды по капиталовложениям, военные расходы страны за рубежом, а также торговый баланс, отражающий соотношение стоимости импорта и экспорта товаров за соответствующий период), (2) баланс движения капиталов и кредитов (прямые и портфельные инвестиции, вклады в банках, коммерческие кредиты) и (3) балансирующие статьи (золотовалютные резервы, внешние государственные займы, кредиты международных валютно-финансовых организаций). Следует отметить, что динамику валютного курса определяет общее сальдо платежного баланса по текущим операциям по отношению ко всем странам, участвующим в международных расчетах страны (табл. 22.2).
От платежного баланса следует отличать расчетный баланс, который включает требования и обязательства страны по отношению к зарубежным странам: государственные (золотовалютные и прочие) частные активы, прямые инвестиции, полученные и предоставленные кредиты, обязательства финансовых и нефинансовых корпораций, требования и обязательства по отношению к другим странам, по которым не произведены платежи.
Установлены следующие сроки разработки платежных балансов Российской Федерации:
• ежеквартальные, годовые – не позднее трех месяцев после отчетного периода;
• ежеквартальные, годовые балансы в страновом разрезе – не позднее шести месяцев после отчетного периода;
• годовые прогнозные платежные балансы: предварительный прогноз – ноябрь года, предшествующего прогнозному, уточненный прогноз – апрель прогнозного года.
Платежный баланс Российской Федерации в январе – сентябре 2005 г. продолжал укрепляться вследствие расширения спроса на товары российского экспорта, благоприятной ценовой конъюнктуры. По оценке, положительное сальдо счета текущих операций по итогам января – сентября 2005 г. достигло 69,1 млрд долл. США, превысив показатель соответствующего периода 2004 г. в 1,7 раза. Экспорт товаров увеличился на 38% и составил 178,4 млрд долл. США. Основными партнерами Российской Федерации являются Германия, США, Финляндия, Китай.
Рост стоимости поставок за рубеж происходил практически по всему спектру наиболее значимых товарных позиций, в первую очередь по энергоносителям. Рост цен на топливно-энергетические товары и металлы сопровождался увеличением физических объемов их вывоза. Товарный импорт оценивается в 85,6 млрд долл. США, что выше уровня января – сентября 2004 г. на 28%. При этом темп роста импорта продукции машиностроения производственного назначения превысил темп роста общего импорта товаров. Дефицит баланса услуг увеличился до 10,3 млрд долл. США по сравнению с 10,1 млрд долл. США в январе – сентябре 2004 г.
Сальдо баланса инвестиционных доходов сложилось отрицательным (–12,2 млрд долл. США). Его увеличение относительно показателя сопоставимого периода 2004 г. (–9,1 млрд долл. США) в значительной мере было связано с активным привлечением иностранного капитала сектором нефинансовых организаций и большим объемом выплаченных дивидендов. Внешние финансовые обязательства экономики увеличивались в январе – сентябре 2005 г. значительно быстрее, чем годом ранее: их прирост оценивается в
14.8 млрд долл. США (в сопоставимый период 2004 г. – 14,4 млрд долл. США). Это было обусловлено интенсивным ростом пассивов частного сектора. Обязательства органов государственного управления и денежно-кредитного регулирования снизились на 19,5 млрд долл. США. Осуществлено досрочное погашение задолженности перед МВФ – 3,3 млрд долл. США, а также частичное досрочное погашение обязательств перед Парижским клубом кредиторов – млрд долл. США. Иностранные активы без учета прироста валютных резервов в январе – сентябре 2005 г. увеличились на 45,0 млрд долл. США, в сопоставимый период предыдущего года – на 32,7 млрд долл. США. Прирост требований частного сектора к нерезидентам оценивается в 40,1 млрд долл. США. Показатель чистого вывоза капитала частным сектором снизился до 2,8 млрд долл. США с 17,5 млрд долл. США в январе – сентябре 2004 г.
Международные резервные активы страны (золотовалютные резервы) за девять месяцев 2005 г. увеличились на 35 млрд долл. США (в аналогичный период 2004 г. – на 18,1 млрд долл. США) и на 1 октября 2005 г. составили 159,6 млрд долл. США. Ожидается, что в 2005 г. положительное сальдо баланса торговли товарами и услугами составит 111,2 млрд долл. США, активное сальдо счета текущих операций – 95,2 млрд долл. США, прирост валютных резервов – 60,4 млрд долл. США.
В Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2006 г., разработанных Центральным банком РФ, отмечается, что конъюнктура на мировых рынках, ожидаемые темпы роста российской и мировой экономики дают основание полагать, что платежный баланс страны в 2006 г. будет оставаться устойчивым. Его состояние по-прежнему будет зависеть прежде всего от динамики мировых цен на топливно-энергетические товары. Положительное сальдо счета текущих операций изменяется по вариантам от 35,2 до 118,6 млрд долл. США. Россия остается чистым кредитором остального мира: отрицательное сальдо финансового счета находится в пределах 13–14 млрд долл. США (без валютных резервов). Прирост валютных резервов составит от 21,0 млрд долл. США в первом варианте до 104,4 млрд долл. США в четвертом варианте. При прогнозировании платежного баланса ЦБ полагал, что в 2006 г. по сравнению с 2005 г. рост импорта товаров и услуг во всех вариантах замедлится, экспорт товаров и услуг в первом и втором вариантах сократится, в третьем и четвертом вариантах увеличится. Следствием этих процессов будут различные темпы сокращения положительного сальдо торговли товарами и услугами в первых трех вариантах и его рост в четвертом варианте.
Применение режима управляемого плавающего валютного курса позволяет при учете фундаментальных факторов формирования валютного курса корректировать темпы его изменения в соответствии с целями экономической политики. Так, высокое положительное сальдо текущего счета платежного баланса ведет к укреплению рубля, которое обеспечивает ограничение роста внутренних цен. В то же время ЦБ ограничивает темп укрепления рубля, помогая поддержанию конкурентоспособности российских товаров на внешнем и внутреннем рынках. При этом ЦБ, сглаживая динамику валютного курса, снижает риски неопределенности на финансовых рынках и способствует решению задачи стабильного развития экономики. В то же время степень влияния ЦБ на динамику курса рубля в условиях сильного платежного баланса ограниченна. ЦБ может воздействовать на нее только в той мере, в какой это не противоречит главной цели денежно-кредитной политики – снижению инфляции. Кроме того, предполагаемое использование режима инфляционного таргетирования потребует в течение ближайших лет отладить механизм, позволяющий минимизировать присутствие ЦБ на внутреннем валютном рынке и перейти к режиму свободно плавающего валютного курса.
С учетом условий различных сценариев социально-экономического развития в 2006 г. ЦБ считает, что прирост реального эффективного курса рубля не превысит 9%, при этом будет сохраняться конкурентоспособность отечественных производителей, устойчивость платежного баланса и будут созданы условия для модернизации экономики.