11. Принцип предельной рентабельности в финансовом планировании предполагает, что финансовые планы должны прорабатывать такие направления распределения финансовых ресурсов, которые обеспечивают максимальную доходность инвестирования в условиях стратегического и текущего периодов.
Методы планирования:
Расчетно-аналитический метод финансового планирования состоит в том, что плановое значение финансовых показателей определяется на основе достигнутой величины показателей в отчетном периоде и оценок ожидаемой динамики с использованием подходов простой и прогнозной экстраполяции. Простое экстраполирование предполагает использование в расчетах темпов развития, наблюдаемых в отчетном периоде. Прогнозная экстраполяция основана на использовании скорректированных темпов роста за отчетный период.
Расчетно-аналитический метод применяют в условиях отсутствия финансовых нормативов, а также в тех случаях, когда связь между показателями имеет косвенный характер, определяемый по их динамике за несколько лет.
Расчетно-аналитический метод применяется в планировании запасов оборотных активов, прибыли и амортизационного фонда, при построении прогнозной финансовой отчетности.
В качестве исходного допущения используется темп роста оборотов по реализации продукции, ожидаемый или прогнозируемый в условиях планового периода.
Нормативный метод в финансовом планировании основан на использовании установленных норм и нормативов, с применением которых осуществляют расчет потребности в финансовых ресурсах и источников их получения.
Примером названных нормативов являются налоговые ставки, нормативы отчислений в государственные внебюджетные фонды, нормы амортизационных отчислений, размер ставки рефинансирования, нормативы образования фондов и резервов из прибыли и другие.
Балансовый метод финансового планирования заключается в том, что на основе баланса обеспечивается увязка располагаемых финансовых ресурсов и потребности в них. Балансовый метод является основой прогнозирования поступлений и расходования денежных средств, основой построения моделей денежных потоков, планов доходов и расходов, платежных календарей.
Метод оптимизации плановых решений предполагает разработку нескольких вариантов финансово-экономических расчетов и выбор оптимального из них с использованием различных критериев.
В качестве критериев оценки оптимальности запланированных финансовых решений могут быть использованы критерий минимизации совокупности затрат, минимизации текущих затрат или инвестиционных вложений, сроки достижения целевых финансовых показателей, максимум значения чистой текущей стоимости бизнеса, минимальное значение средневзвешенной стоимости капитала, максимальное значение показателей рентабельности, минимальное значение риска реализации финансового решения. Частным случаем метода оптимизации, но случаем признанным довольно результативным, является метод сценариев. Решение этой задачи происходит в процессе what if-анализа. Его последовательность предполагает выполнение следующих шагов:
ü устанавливаются критерии выбора вариантов финансовых планов;
ü определяются факторы значимого влияния на критерий выбора (например, налоговые и процентные ставки, цены на рынке ресурсов);
ü каждый фактор варьируется пошагово, для каждого шага при изменении только одного фактора определяется новое значение планового показателя-критерия;
ü производится оценка относительного изменения показателя-критерия в сравнении с его базовым значением по каждому шагу варьирования факторов;
ü рассчитывается показатель чувствительности с использованием алгоритма эластичности, то есть определяется процентное изменение показателя-критерия в соотношении с однопроцентным изменением факторного показателя.
ü производится оценка чувствительности показателя-критерия по отношению к динамике факторных показателей. Низкая чувствительность показателя-критерия соответствует значению эластичности меньше единицы, в этом случае вероятность достижения предполагаемого значения признается наибольшей и риск неудачи соответственно меньше.
Метод дисконтированных денежных потоков в последнее время получил значительное распространение как метод планирования инвестиций и перспективного и среднесрочного планирования. Метод позволяет учесть фактор времени и фактор риска в деятельности компании.
Метод экономико-математического моделирования находит широкое применение в практике планово-аналитической работы. Его использование основано на исследовании количественных взаимосвязей между планируемыми финансовыми показателями и факторными показателями. Взаимосвязь результативных показателей и факторных признаков выражается в экономико-математической модели.
К моделям финансового планирования предъявляются требования:
§ достоверность результатов и исходных данных;
§ возможность совершенствования модели;
§ учет взаимосвязи финансовых решений по формированию и распределению финансовых ресурсов в инвестиционной деятельности, при проведении политики управления затратами, дивидендной политики и учет влияния решений на стоимость компании.
§ гибкость модели, возможность использования ее в различных ситуациях;
§ простота и доступность результатов модели для использования на всех уровнях системы финансового менеджмента.
Методы прогнозирования имеют значение в системе финансового планирования как основа для принятия плановых решений. Прогноз является основой для формирования финансовой стратегии и подготовки стратегического плана. Прогнозирование представляет собой выработку научно обоснованных суждений о состоянии экономической системы и ее финансовой составляющей на длительную перспективу, сложившихся под объективным влиянием изменений внешних и внутренних факторов.
В качестве методов, составляющих прогнозный метод, довольно широко используются экспертные или интуитивные методы, а также группа методов количественных или формализованных.
Результатом процесса планирования является система планов, имеющих количественную и качественную оценку.
Организация финансового планирования предполагает распределение обязанностей и полномочий по разработке отдельных финансовых планов, их взаимной увязке, определение центров ответственности на уровне отдельных звеньев финансовой службы. Финансовая служба компании в зависимости от особенностей и организации бизнеса может быть многоуровневой и одноуровневой.
Для компаний сферы малого и среднего бизнеса целесообразно закрепление функций стратегического и перспективного финансового планирования на уровне генерального директора и его заместителя по финансово-экономическим вопросам или главного бухгалтера с одновременным выполнением функций бюджетирования на низшем уровне финансового менеджмента.
Для компаний большего масштаба характерна более сложная и разветвленная организационная структура финансового управления. Вопросы финансовой стратегии и перспективного финансового планирования закрепляются на уровне генерального директора и его заместителя – финансового директора. Центром ответственности за результаты и организацию процессов текущего финансового планирования и бизнес-планирования является средний уровень финансового менеджмента – руководители отдельных подразделений финансовой службы. Бюджетирование как функция финансового планирования закрепляется на нижнем уровне ответственности в системе финансового менеджмента.
Однако, это закрепление не является жестким распределением и не предполагает
Процесс разработки системы финансовых планов реализуется как совокупность последовательных непрерывных и взаимосвязанных этапов:
1) стратегический финансовый анализ возможностей и преимуществ компании в привлечении финансовых ресурсов и обеспечении перспективной доходности ее бизнес-линий; оценка влияния внешних и внутренних факторов;
2) разработка стратегического финансового плана;
3) построение перспективного финансового плана, ориентированного на реализацию отдельных этапов стратегического плана;
4) разработка финансовых планов бизнес-проектов, которые положены в основу реализации финансовой стратегии;
5) формирование ежегодных текущих финансовых планов;
6) подготовка детализированной системы бюджетов, ориентированных на отдельные временные интервалы в зависимости от особенностей производственно-сбытового цикла компании;
7) корректировка и регулирование системы финансовых планов.