В самом широком смысле под рентабельностью понимают:
· прибыльность или доходность производства всей продукции (работ, услуг) или отдельных ее видов;
· доходность предприятий, организаций, учреждений в целом как субъектов хозяйственной деятельности:
· прибыльность различных отраслей экономики.
Рентабельность в отличие от абсолютного значения прибыли, является относительным показателем, также характеризующим эффективность работы предприятия.
При расчете рентабельности соотносятся результаты и затраты, связанные с получением этих результатов. В зависимости от того, какой уровень экономики рассматривается (предприятия или отраслевой) и какие результаты и затраты соотносятся, выделяют несколько показателей рентабельности (рис. 3.3).
Необходимо отметить, что каких-либо абсолютных общепринятых значений рентабельности, на которые можно ориентироваться при анализе, не существует, так как ее показатели резко колеблются по отраслям. Рост этих показателей по периодам отчетности считается положительной тенденцией.
Под прибылью (которая имеется в виду на рис 7.3), понимается часть, полученного на вложенный капитал чистого дохода предприятия, характеризующего его вознаграждение за риск предпринимательской деятельности.
Данная прибыль соотносится с затратами, которые можно рассматривать:
· во-первых, как текущие затраты деятельности предприятия, т.е. себестоимость продукции (работ, услуг). Здесь возможны различные варианты определения текущих затрат и прибыли, используемых при расчете рентабельности.
во-вторых, как авансированную стоимость (авансированный, вложенный капитал) для обеспечения производственной и хозяйственно-финансовой деятельности предприятия. Здесь возможны различные варианты определения авансированной стоимости и определения прибыли, используемой при расчете.
Кроме этого, расчет рентабельности отдельных видов продукции (работ, услуг) может базироваться на показателях прибыли от их выпуска или реализации. При этом текущие затраты могут приниматься в таких вариантах:
· себестоимость продукции (производственная или полная);
· себестоимость продукции за исключением материальных затрат (вновь созданная стоимость);
· стоимость продукции в оптовых ценах (стоимость за минусом непрямых налогов).
Для расчета рентабельности предприятий прибыль сопоставляется с авансированной стоимостью, которую можно рассматривать по-разному (весь капитал предприятия, собственный капитал, заемный капитал, основной капитал, оборотный капитал).
Кроме этого при расчете рентабельности в числителе могут использоваться:
· валовая прибыль;
· прибыль от операционной деятельности;
· прибыль от других видов деятельности (финансовой, инвестиционной);
· прибыль до налогообложения:
· чистая прибыль.
Рис. 3.1. Классификация показателей рентабельности
Для расчета рентабельности отраслей экономики берется общая сумма прибыли, полученная предприятиями, объединениями, другими хозрасчетными формированиями, которые входят в соответствующую отрасль экономики. На уровень рентабельности отраслей влияет наличие у них низкорентабельных и убыточных предприятий.
Для финансового анализа наиболее важным является расчет соотношения чистой прибыли к уровню продаж, активам, собственному капиталу.
При расчете этих показателей используются:
· чистая прибыль, которая определяется как прибыль до налогообложения за вычетом налога на прибыль (стр. 220 формы №2 «Отчет о финансовых результатах»):
· чистый доход, который определяется как выручка от реализации без учета НДС, акцизного сбора и прочих вычетов из дохода (стр. 035 Формы №2 «Отчет о финансовых результатах»).
Для анализа причин изменения коэффициента ROE. характеризующего рентабельность капитала, целесообразно применять уравнение Дюпона. Это уравнение получило такое название в честь компании. Du pont. специалистами, которой для внутреннего управления и оперативного руководства была создана система факторного анализа. Данное уравнение имеет вид:
ROE = ROE * (3.3)
В данном уравнении коэффициент RОЕ разложен на две составляющие: рентабельность активов и коэффициента финансового левериджа (финансового рычага), который исчисляется как соотношение: Активы / Собственный капитал. Т.е. данное уравнение наглядно показывает, что прибыльность собственного капитала зависит от прибыльности активов и
финансового левериджа. Это хорошо видно на следующей схеме:
ROE=(3.4)
Необходимо обратить внимание на тот факт, что увеличение финансового левериджа связано с увеличением доли заемного капитала. Поэтому существует определенный риск в привлечении заемного капитала, который оправдывается только в том случае, если прибыль, полученная от эффективного использования активов, превышает процент ставки по полученным заемным средствам. Иначе действие финансового левериджа (финансового рычага) только усиливает негативный эффект ошибок руководства, связанных с соотношением собственного и заемного капитала.
Таблица 3.3 Показатели оценки рентабельности предприятия, используемые в финансовом анализе
Наименование пока чате ля | Формула расчета | Характеристика показателя | Оценка показателя | ||||||
норма- тив | дина- мика | ||||||||
Рентабельность капитала (инвестиций) | |||||||||
1. Рентабельность совокупного капитала (RОА) | стр. 170 ф,2/ стр, 640 ф.1 | Характеризует, насколько эффективно предприятие использует свои активы, те какую прибыль приносит каждая грн , вложенная в имущество предприятия | по плану | увеличение 1 | |||||
2. Рентабельность собственного капитала (RОЕ) | стр 220 ф.2 / стр 380 ф.1 | Характеризует, насколько аффективно предприятие использует собственный капитал, т.е. какую прибыль приносит каждая грн вложенного капитала | по пла- ну | увеличение | |||||
3. Рентабельность основных средств | стр. 220 ф,2 / стр. 030 ф 1 | Характеризует, насколько эффективно предприятие использует основные средства, т.е какую прибыль приносит каждая грн., вложенная в основные средства | по плану | увеличение | |||||
Рентабельность продаж | |||||||||
4. Валовая рентабельность реализованной продукции | стр, 0 50 ф.2 / стр 035 ф,2 | Характеризует общую эффективность деятельности предприятия | по плану | увеличение | |||||
5. Операционная рентабельность реализованной продукции | стр. 100 ф.2 / стр. 035 ф.2 | Характеризует эффективность деятельности предприятия после вычета затрат на производство и сбыт | по плану | увеличение | |||||
б. Чистая рентабельность реализованной продукции | стр. 220 ф.2 / стр. 035 ф.2 | Характеризует рентабельность деятельности предприятия по чистой прибыли | по плану | увеличение | |||||
Рентабельность производства | |||||||||
7. Рентабельность операционной деятельности | стр. 100 ф.2 / (стр. 040 + стр. 0"0 + стр 080 + стр. 090) ф.2 | Показывает окупаемость расходов от операционной деятельности | по плану | увеличение | |||||
8. Рентабельность обычной деятельности | стр. 170 ф.2 / (стр. 040 + стр. 070 + стр. 080 + стр. 090 + стр. 140 + стр. 150 + стр. 160) ф.2 | Показывает окупаемость всех расходов, т.е. сколько грн прибыли приходится на 1 грн. затрат | по плану | увеличение | |||||
9. Чистая рентабельность деятельности | стр.220 ф.2 / (стр. 040 + стр. 070 + стр. 0 80 + стр. 090 + стр, 140 + стр. 150 + стр. 160) ф.2 | Показывает сколько грн. чистой прибыли приходится на 1 грн. затрат | по плану | увеличение | |||||