Тема 13. Финансы организации предприятия, взаимоотношения с государством и учреждениями рыночной инфраструктуры
Тема 13. Финансы организации (предприятия), взаимоотношения с государством и учреждениями рыночной инфраструктуры
Любая фирма в определенный момент может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из разных источников: из собственных доходов, полученных в результате деятельности фирмы, от инвесторов, вкладывающих свои средства в капитал предприятия, от кредитов, сужающих фирме определенные суммы. Средства, сформированные за счет всех этих источников, направляются на различные на различные цели. Это и приобретение основных средств, предназначенных для производства, и создание товарных запасов, и финансирование дебиторской задолженности. Это также наличные деньги и ликвидные ценные бумаги. Капитал фирмы со временем изменяется, и эти изменения называют движением капитала. Обычно движение капитала на предприятии происходят постоянно в соответствии с определенным планом фирмы.
|
Результаты управления финансами проявляются в виде денежных потоков между предприятием, бюджетом, собственниками капитала, партнерами по бизнесу и другими субъектами. Органы управления финансами предприятия анализируют информацию о финансовом состоянии и применяют решения в соответствии с целями предприятия и состоянием внешней среды (рис.1.)
Денежные Товар
Потоки
информационные
потоки
Управленческие
решения
Рис. 1. Общая схема финансового управления фирмой.
Предприятия сталкиваются, с одной стороны, с финансовыми рынками, а с другой – с рынками труда, товаров, сырья и энергии. Между предприятием и названными рынками осуществляются платежные отношения. От нефинансовых рынков поступают денежные средства от реализации продуктов, арендная плата и т.д. От предприятия к ним идут платежи за купленные средства производства, рабочую силу и т.д.
От финансовых рынков осуществляются поступления в различных формах капитала. Кроме того, происходят налоговые выплаты предприятия фискальным органом, а от них – субвенции предприятию (рис.2.)
Рис. 2. Платежные отношения между предприятием, рынками и фискальными органами.
Финансовое управление в рамках предприятия задачи предполагает наличие определенной цели его финансового развития, что дает возможность того или иного финансового решения.
Часто максимизация прибыли рассматривается как цель деятельности фирмы. Однако с точки зрения финансового управления более значимой целью является максимизация благосостояния акционеров. В связи с этим важна прибыль, приходящаяся на акцию, которая влияет на рыночный курс акций предприятия. Курс акций выполняет роль индикатора степени эффективности деятельности фирмы, он показывает, насколько хорошо руководство фирмы управляет ею от имени держателей акций (собственников).
Финансовое управление выполняет три группы задач:
1. Финансовое планирование и финансовый анализ.
1. Обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками финансовых ресурсов)
2. Распределение финансовых ресурсов (управление активами и капиталом).
Финансовое планирование на предприятии
|
Цель финансового планирования – обеспечение воспроизводственного процесса на предприятии соответствующими по объему и структуре финансовыми ресурсами. Эта цель конкретизируется при расчете:
- Необходимых финансовых ресурсов;
- Доходов и расходов предприятия;
- Денежных потоков в экономическом обороте;
- Составлении баланса предприятия.
Финансовое планирование – составная часть общего планирования предприятия – стратегического, текущего и оперативного.
Целью оперативного финансового планирования является оптимизация денежных потоков в соответствии с потребностями.
Основными разделами финансового плана являются:
1. Доходы и поступления средств.
1.1. Прибыль от реализации продукции, услуг.
1.2. Внереализационные доходы (от ценных бумаг, сдачи имущества в аренду и т.д.)
1.3. Амортизационные поступления.
1.4. Поступления средств от других предприятий.
1.5. Поступления из внебюджетных фондов
1.6. Прочие доходы.
2. Расходы и отчисления средств.
2.1. Налоги, уплачиваемые из прибыли.
2.2. Распределение чистой прибыли на накопление и потребление.
2.3. Долгосрочные инвестиции.
2.4. Прочие расходы.
Цель составления финансового плана состоит в увязке доходов с необходимыми расходами.
В состав доходов включаются прежде всего суммы, получаемые за счет устойчивых источников собственных средств, а при необходимости за счет заемных средств. К устойчивым источникам собственных доходов относятся прибыль, амортизационные отчисления, отчисления в ремонтный фонд, кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении предприятия.
При составлении финансового плана важным моментом является расчет потребности в обратных средствах.
Основой текущего финансового планирования служит баланс предприятия. Он отражает состояние его финансов на определенную дату. Сравнение данных балансов на различные даты позволяет проанализировать изменения в финансово-экономическом состоянии предприятия и косвенно оценить эффективность его хозяйствования.
| |||
|
В балансовых активах фиксируются в порядке возрастания их ликвидности, т.е. способности быть быстро реализованными на рынке. Последовательность активов такова:
1. Внеоборотные активы
1.1. Нематериальные активы (затраты на приобретение патентов, лицензии, товарных знаков и т.д.)
1.2. Основные средства (земельные участки, здания, техника и т.п.)
1.3. Незавершенное строительство
2. Оборотные активы
2.1. Запасы (сырье, материалы, готовая продукция и т.д.)
2.2. Налог на добавленную стоимость
2.3. Дебиторская задолженность
2.4. Краткосрочные финансовые вложения
2.5. Денежные средства
|
В балансе пассивы располагаются в порядке убывания срока, в течение которого предприятие может использовать данный источник финансирования (от акционерного капитала, которому присущ неограниченный срок использования, до краткосрочных задолженностей со сроком погашения в пределах нескольких дней). Порядок расположения пассивов таков:
1. Капитал и резервы (уставный, добавочный, резервный)
2. Долгосрочные пассивы (заемные средства банков и др. со сроком погашения более 1года)
3. Краткосрочные пассивы (заемные средства со сроком оплаты менее 1года, кредиторская задолженность)
Собственный капитал предприятия вступает как стоимость принадлежащего ему имущества. Он является эквивалентом «чистых активов», т.е. активов за вычетом обязательств.
Заемный капитал разделен на долгосрочную (срок использования более 1года) и краткосрочную задолженность.
Долгосрочная задолженность формируется из кредитов с длительными сроками погашения и облигационных займов. Источником покрытия такой задолженности является долгосрочная прибыль от реализации соответствующих проектов.
Краткосрочная задолженность (текущие пассивы) покрывает отсутствие или нехватку соответственных средств для финансирования текущей деятельности предприятия. Оплата этой задолженности обеспечивается за счет текущего притока на предприятие денежных средств.
Хотя для различных отраслей хозяйства свойственно разное соотношение собственного и заемного капиталов, в целом, чем меньше доля заемного капитала в структуре пассивов, тем устойчивее положение предприятия. Кроме того, наличие и увеличение кредиторской задолженности означает падение уровня рентабельности, поскольку привлечение кредитов влечет за собой необходимость выплат по ним процентов.
С другой стороны, привлечение заемных средств может позволить предприятию увеличение объема производства, повышение эффективности, а значит, и прибыли. В таком случае рост доли заемных средств может сыграть положительную роль, но только при условии, что дополнительно полученная прибыль окажется больше, чем соответствующие выплаты процентов по займам.
Таким образом, увеличение доли заемного капитала снижает уровень финансовой устойчивости, но в то же время способно повышать эффективность текущей деятельности.
Для анализа текущей деятельности предприятия служит отчет о прибылях и убытках за определенный
Для анализа текущей деятельности предприятия служит отчет о прибылях и убытках за определенный срок (например, год). Основной смысл этого документа – сопоставить полученный за период доход со всеми видами расходов и в итоге выявить величину заработанной предприятием прибыли. Движение идет от определения балансовой прибыли (выручка минус себестоимость, акцизы, НДС) к чистой (нераспределенной) прибыли (без налога на прибыль внереализационных расходов).
Денежные потоки на предприятии имеют три вида:
- от основной деятельности (операционный) – движение денежных средств в процессе производства и продажи продукции;
- от интенсивной деятельности – инвестирование средств и реализация внеоборотных активов;
От финансовой деятельности – получение и возврат финансовых ресурсов.
Рассчитываются величина денежных потоков по данным баланса и отчета о прибылях и убытков.
Операционный денежный поток = Чистая прибыль + Амортизация за отчетный период + Изменение краткосрочной задолженности – Изменение дебиторской задолженности – Изменение величины запасов.
Инвестиционный денежный поток = Реализация основных средств – Приобретение основных средств.
Финансовый денежный поток = Привлечение акционерного капитала + Привлечение кредитных ресурсов – Проценты по кредитам – Выплата дивидендов.
Суммарный денежный поток = Операционный поток + Инвестиционный денежный поток + Финансовый денежный поток.
Анализ денежных потоков позволяет определить источники денежных средств, обеспеченность денежными средствами текущей деятельности и для дальнейшего развития, необходимость привлечения дополнительного капитала.
Финансовое планирование включает в себя, помимо рассмотренных элементов, бюджетирование.
|
Бюджет – это количественные показатели плана, характеризующие доходы и расходы предприятия и его подразделений, позволяющие определить финансовые результаты и капитал, который необходимо привлечь для достижения заданной цели.
Составления (бюджета) включает несколько этапов:
- подготовка прогноза и бюджета продаж;
- определение ожидаемого объема производства;
- расчет затрат, связанных с производством и реализацией продукции;
- расчет и анализ денежных потоков;
- составление планируемых финансовых отчетов.
Бюджеты имеют множество видов и форм, но первостепенную роль играет общий бюджет, имеющий сложную структуру, в которой выделяются некоторые важные виды бюджетов (рис.3.).
Рис. 3. Структура общего бюджета предприятия.
Общий бюджет – это скоординированный по всем подразделениям и функциям план работы предприятия в целом, объединяющий блоки отдельных бюджетов, дающий информацию для предприятия и контроля управленческих решений в области финансового планирования.
1. Операционный бюджет – система бюджетов, характеризующих затраты на производство, реализацию продукции, управление предприятием. Целью и заключительным этапом процесса составления операционного бюджета выступает бюджет по прибылям и убыткам. В операционный бюджет входят бюджет продаж и бюджет производства.
А) Бюджет продаж объединяет информацию об объемах реализации, ценах и, соответственно выручки от реализации. Он является отправной точкой всего процесса бюджетирования. На его основе формируются бюджеты, характеризующие затраты на производство и реализацию продукции, внедрение нового технологического процесса.
Б) Бюджет производства показывает количество единиц продукции или услуг, которые необходимо произвести, чтобы обеспечить запланированный объем продаж и необходимый уровень запасов.
На основе данных бюджетов составляется бюджетный отчет о прибылях и убытках.
2. Финансовый бюджет – это план, в котором отражается объем и структура предлагаемых источников средств и планируемые направления их использования, он включает:
А) бюджет движения денежных средств,
Б) бюджет капитальных вложений.
Финансовые ресурсы представляют собой денежные ресурсы, имеющиеся в распоряжении конкретного хозяйственного субъекта и отражают процесс образования, распределения и использования его доходов.
Одним из основных источников финансовых ресурсов предприятия является первоначальный капитал, который формируется из вкладов учредителей предприятия и принимает форму уставного капитала.
Первоначальный капитал, инвестированный в производство, создает стоимость, выраженную в цене реализованной продукции. После реализации продукции она принимает денежную форму – форму выручки.
В процессе использования выручка делится на качественно разные составные части.
Одно из направлений использования выручки – формирование амортизационного фонда.
Создавая товар, предприятие расходует сырье, материалы, покупные комплектующие изделия и полуфабрикаты. Их стоимость наряду с другими материальными затратами составляет издержки предприятия по производству продукции, принимающие форму себестоимости.
Обособление издержек в виде себестоимости дает возможность сопоставить полученную от реализации продукции выручку и производственные затраты. Смысл инвестирования средств в производство продукции состоит в получении чистого дохода, и если выручка превышает себестоимость, то предприятие получает его в виде прибыли.
|
Она представляет собой разницу между общей выручки предприятия за вычетом всех издержек. Большинство экономистов рассматривают прибыль как доход от экономических ресурсов (факторов производства) – капитала и предпринимательских способностей.
Стремясь к максимализации прибыли, фирма одновременно оценивает, каков минимально допустимый для нее уровень прибыли в долгосрочном периоде. Если прибыль систематически держится ниже этого уровня, то владельцы фирмы будут стремится уйти из этого бизнеса и вложить свой капитал в другое дело. Подобный минимально допустимый для фирмы уровень прибыли называется нормальной прибылью.
Та часть прибыли, которую фирма получает сверх нормальной прибыли, называется экономической прибылью.
Предприятие самостоятельно планирует размер прибыли и направления ее использования. Целью планирования прибыли является определение ее возможной величины и резервов роста.
Планирование прибыли начинается после расчета плановой себестоимости производства и реализации продукции по экономическим элементам затрат. При планировании прибыли следует выделять валовую прибыль, балансовую прибыль, налогооблагаемую прибыль, прибыль для расчета фактического уровня рентабельности.
Валовая прибыль представляет собой сумму прибыли (убытка) от:
- Реализации продукта;
- Реализации основных фондов;
- Реализации иного имущества (например, производственных запасов);
- Внереализационных операций;
Прибыль от реализации продукта слагается от сумм, поступивших в оплату отгруженной продукции на расчетный счет предприятия или в его кассу, а также сумм, указанных при расчете взаимных требований.
Прибыль от реализации основных фондов и иного имущества определяется на основе фактических цен реализации.
В состав доходов от внереализационных операций включаются доходы от сдачи имущества в аренду, доходы по ценным бумагам, от делового участия в деятельности других предприятий, признанные должником штрафы, пени, неустойки, положительные курсовые разницы по валютным счетам и т.д.
Балансовая прибыль предприятия – это валовая прибыль, уменьшенная на сумму убытков полученных в результате производственной и коммерческой деятельности. К убыткам относятся, прежде всего, суммы сомнительных долгов по расчетам с другими предприятиями, затраты по аннулированным заказам, затраты на производство, не давшие продукции, штрафы, пени, неустойки, потери от стихийных бедствий, убытки от хищений и т.д.
Налогооблагаемая прибыль определяется на основе балансовой прибыли, уменьшенной на сумму рентных платежей, доходов от ценных бумаг и от делового участия в деятельности других предприятий, прибыли от видиосалонов, казино игровых автоматов, отчислений в резервный фонд, сверхприбыли от естественных монополистов, представленных законодательством льгот.
Прибыль для расчета рентабельности: за основу берется балансовая прибыль, уменьшенная на сумму внереализационных доходов. Такой метод позволяет получить точные данные об уровне рентабельности продукции и производства.
Основными методами планирования прибыли являются:
- метод прямого расчета;
– аналитический метод;
-метод совмещенного расчета.
Метод прямого расчета наиболее распространен на предприятиях, как правило, при небольшом ассортименте выпускаемой продукции. По этому методу прибыль исчисляется как разница между выручкой от реализации продукции в ценах (за вычетом НДС и акцизов) и полной себестоимостью. Расчет плановой прибыли (П) ведется по формуле
П = (В *Ц) – (В * С),
Где В – выпуск товарной продукции в планируемом периоде в натуральном выражении;
Ц – цена на единицу (за вычетом НДС и акцизов);
С – полная себестоимость единицы продукции.
Аналитический метод планирования прибыли применяется при большом ассортименте выпускаемой продукции, а также как дополнение к прямому методу, так как он позволяет выявить влияние отдельных факторов на плановую прибыль. Исчисление прибыли осуществляется следующим образом:
- Определяется базовая рентабельность (отношение прибыли к себестоимости) сравнимой товарной продукции за отчетный год;
- Исчисление объема товарной продукции и определение прибыли на товарную продукцию исходя из базовой рентабельности;
- Учет влияния на плановую прибыль различных факторов: снижение себестоимости, повышение качества и сортности продукции, изменение ассортимента, цен и т.д.
Метод совмещенного расчета предполагает применение элементов первого и второго способов.
Полученная предприятием прибыли распределяется в двух направлениях:
В государственный бюджет