Государственное образовательное учреждение

 

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургский государственный

инженерно-экономический университет»

 

 

Финансовый менеджмент

 

Конспект лекций

 


Содержание

Предисловие.............................................................................................. 6

Тема 1. Финансовый менеджмент, его содержание и механизм функционирования...................................................................................................................... 7

Вопрос 1.1. Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией................................................................... 7

Вопрос 1.2. Цель, задачи и функции финансового менеджмента 9

Вопрос 1.3. Информационное обеспечение финансового менеджмента 11

Вопрос 1.4. Базовые концепции финансового менеджмента..... 14

Вопрос 1.5. Специальные вопросы финансового менеджмента 15

Вопрос 1.6. Международные аспекты финансового менеджмента 16

Контрольные вопросы...................................................................... 17

Тема 2. Понятийный аппарат и научный инструментарий финансового менеджмента............................................................................................ 19

Вопрос 2.1. Финансовые инструменты.......................................... 19

Вопрос 2.2. Внешняя – правовая и налоговая – среда................ 21

Вопрос 2.3. Финансовые методы.................................................... 24

Вопрос 2.4. Банкротство и финансовая реструктуризация........ 25

Вопрос 2.5. Антикризисное управление........................................ 27

Контрольные вопросы...................................................................... 28

Тема 3. Основы финансовой математики........................................... 30

Вопрос 3.1. Процентные ставки и методы их начисления.......... 30

Вопрос 3.2. Способы формирования доходов по финансовым операциям 34

Вопрос 3.3. Виды денежных потоков............................................ 37

Контрольные вопросы...................................................................... 39

Тема 4. Методы управления денежными средствами предприятия и их эквивалентами......................................................................................... 40

Вопрос 4.1. Методологические основы принятия финансовых решений 40

Вопрос 4.2. Риск и доходность финансовых активов................. 42

Вопрос 4.3. Риск и доходность портфельных инвестиций........ 49

Вопрос 4.4. Цена и структура капитала......................................... 50

Вопрос 4.5. Теории структуры капитала....................................... 52

Вопрос 4.6. Управление собственным капиталом....................... 53

Вопрос 4.7. Финансовая стратегия................................................. 54

Контрольные вопросы...................................................................... 56

Тема 5. Методы управления дебиторскими и кредиторскими задолженностями хозяйствующего субъекта..................................................................... 58

Вопрос 5.1. Дивидендная политика................................................ 58

Вопрос 5.2. Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика)............................................................................................................... 60

Вопрос 5.3. Управление кредиторской задолженностью на предприятии 64

Вопрос 5.4. Политика привлечения заёмных средств................. 68

Контрольные вопросы...................................................................... 71

Тема 6. Методы управления материальными запасами................... 72

Вопрос 6.1. Методы оценки и управления запасами................... 72

Контрольные вопросы...................................................................... 74

Тема 7. Управление источниками финансирования предприятий. 75

Вопрос 7.1. Управление инвестициями......................................... 75

Вопрос 7.2. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов 77

Вопрос 7.3. Инвестиционная политика.......................................... 80

Вопрос 7.4. Управление источниками долгосрочного финансирования 82

Вопрос 7.5. Традиционные и новые методы финансирования.. 84

Вопрос 7.6. Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования............................................................................................................... 85

Вопрос 7.7. Управление источниками финансирования оборотного капитала............................................................................................................... 86

Контрольные вопросы...................................................................... 88

Тема 8. Управление затратами хозяйственной деятельности......... 90

Вопрос 8.1. Производственный и финансовый леверидж.......... 90

Вопрос 8.2. Стоимость бизнеса....................................................... 92

Вопрос 8.3. Управление оборотным капиталом.......................... 94

Вопрос 8.4. Политика в области оборотного капитала.............. 95

Контрольные вопросы...................................................................... 97

Тема 9. Методы оценки и планирования финансового состояния хозяйствующего субъекта.................................................................................................... 98

Вопрос 9.1. Денежные потоки и методы их оценки.................... 98

Вопрос 9.2. Методы оценки финансовых активов....................... 99

Вопрос 9.3. Формирование бюджета капиталовложений........ 101

Вопрос 9.4. Финансовое планирование и прогнозирование.... 102

Вопрос 9.5. Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование.................................................................................... 104

Вопрос 9.6. Методы финансового анализа................................. 105

Контрольные вопросы.................................................................... 116

Тестовые задания.................................................................................. 118

Заключение............................................................................................ 137

Список литературы.............................................................................. 138

Терминологический словарь.............................................................. 141

 

 

 


 

Предисловие

 

Данный конспект лекций отражает дисциплину «Финансовый менеджмент». Данная дисциплина является специальной дисциплиной, обеспечивающей профессиональную подготовку экономиста и менеджера. Полученные знания и навыки позволят специалистам успешно применять их в своей работе, эффективно используя их на благо России.

Цель изучаемой дисциплины состоит в том, чтобы заложить теоретический фундамент знаний и привить навыки в области финансового менеджмента.

В соответствии с этой целью основными задачами являются:

· дать теоретические знания по организации финансовых отношений;

· сформировать у студентов целостную систему знаний о методах финансового менеджмента при принятии управленческих решений;

· ознакомить студентов с основными понятиями и терминами, характеризующими финансовые отношения и управление финансовыми ресурсами;

· раскрыть технологическую модель при принятии оптимальных управленческих решений в области управления финансовыми ресурсами.

Данный конспект лекций рекомендуется как для студентов ВУЗов, при самостоятельном изучении курса «Финансовый менеджмент», так и для преподавателей, при проведении ими занятий в рамках данной дисциплины.


Тема 1. Финансовый менеджмент, его содержание и механизм функционирования

Вопрос 1.1. Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией.

Финансовый менеджмент (financial management) представляет собой специфическую систему управления денежными потоками, движением финансовых ресурсов и соответствующей организацией финансовых отношений.

Финансовый менеджмент надо рассматривать с трёх точек зрения:

- институционной;

- организационно-правовой;

- функциональной.

Он направлен, прежде всего на управление денежными потоками и оборотными средствами.

С институционной точки зрения финансовый менеджмент – это орган управления хозяйствующего субъекта.

С организационно-правовой точки зрения финансовый менеджмент – это вид предпринимательской деятельности.

С функциональной точки зрения финансовый менеджмент – это система экономического управления и часть финансового механизма.

В этой системе экономического управления имеются две подсистемы связанные вместе потоком информации:

1. Субъект управления. Субъектом управления в финансовом менеджменте является специальная группа людей, которая посредством различных форм управляющего воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта. Субъектом управления может быть финансовая дирекция или профессиональный управляющий – финансовый менеджер.

2. Объект управления. Объектом управления в финансовом менеджменте является денежный поток, кругооборот капитала, источники финансовых ресурсов и финансовые отношения, возникающие как между хозяйствующим субъектом и другими экономическими субъектами.

Финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления.

Под стратегией понимается общее направление и способ использования средств, для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определённый набор правил и ограничений для принятия решений. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, отбросив все другие решения. После достижения поставленной цели, стратегия как направление и средство её достижения прекращает своё существование. Новые цели ставят задачу разработки новой стратегии.

Тактика – это конкретные методы и приёмы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор наиболее оптимального решения, методов и приёмов управления.

К основным принципам относится:

1. Интегрированность с общей системой управления предприятием. Означает, что финансовый менеджмент тесно связан с операционным, инвестиционным, стратегическим, инновационным, антикризисным и с некоторыми другими видами функционального менеджмента.

2. Комплексный характер формирования управленческих решений. Означает, что на результат финансовой деятельности организации оказывает прямое и косвенное влияние результат принятия разных по характеру и целям, но взаимосвязанных по содержанию решений руководства.

3. Высокий динамизм управления. Означает, что управленческие решения необходимо принимать в короткие сроки по мере изменения ситуации во внешней и внутренней средах.

4. Вариантность подходов к разработке отдельных управленческих решений. Означает, что проекты управленческих решений должны строиться в условиях и с учетом влияния различных факторов.

5. Ориентированность на стратегические цели развития предприятия. Означает, что проекты управленческих решений должны быть сопоставимы с главной целью деятельности организации (миссия), со стратегическими направлениями развития.

Вопрос 1.2. Цель, задачи и функции финансового менеджмента.

Главная цель финансового менеджмента:

- Обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.

Основными задачами финансового менеджмента, направленными на реализацию его главной цели являются:

Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде.

Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия.

Оптимизация денежного оборота.

4. Обеспечение максимизации прибыли предприя­тия при предусматриваемом уровне финансового риска.

Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли.

Объект управления – это совокупность условий существования денежного оборота, финансовых отношений и движения финансовых ресурсов. Субъект управления – это группа людей (менеджер, финансовая дирекция)… К функциям объекта управления относится:

Вопрос 1.3. Информационное обеспечение финансового менеджмента.

В финансовом менеджменте система информационного обеспечения формируется: по характеру управления (внутренние и внешние источники); по характеру… К показателям информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемым… К показателям информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемым из внешних источников относится…

Вопрос 1.4. Базовые концепции финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций, развитых в рамки теории финансов. К ним относятся: 1) Концепция денежного потока. Она означает идентификацию вида и… 2) Концепция временной оценки денежных средств. Она означает, что текущая денежная единица по сравнению с будущей…

Вопрос 1.5. Специальные вопросы финансового менеджмента

Финансовый менеджмент как наука охватывает: анализ финансового состояния организации и принятия на их основе управленческих решений, управление… Финансовый менеджмент в рамках организации (предприятия) охватывает внутренние… В сферу действия финансового менеджмента входят следующие внутренние вопросы:

Вопрос 1.6. Международные аспекты финансового менеджмента.

К основным аспектам международного финансового менеджмента относится: 1) Международные источники финансирования: - прямое валютное инвестирование (означает полное финансирование своего филиала за рубежом);

Контрольные вопросы

Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией

1. Что означает термин «Финансовый менеджмент»?

2. Что означает финансовый менеджмент с институционной точки зрения?

3. Что означает финансовый менеджмент с организационно-правовой точки зрения?

4. Что означает финансовый менеджмент с функциональной точки зрения?

5. Что относится к основным принципам финансового менеджмента?

Цель, задачи и функции финансового менеджмента.

1. Что является главной целью финансового менеджмента?

2. Что относится к задачам финансового менеджмента?

3. Что означает понятие «Объект управления»?

4. Что относится к функциям финансового менеджмента как субъекта управления?

5. Что относится к функциям финансового менеджмента как объекта управления?

Информационное обеспечение финансового менеджмента.

1. Засчет чего осуществляется информационное обеспечение финансового менеджмента?

2. На какие источники подразделяется информационное обеспечение по характеру управления?

3. На какие источники подразделяется информационное обеспечение по характеру отчетности?

4. Что включают в себя внутренние источники информации?

5. Что включают в себя внешние источники информации?

Базовые концепции финансового менеджмента.

1. Что означает в финансовом менеджменте понятие «Концепция»?

2. Что понимается под концепцией временной оценки денежных средств?

3. Что понимается под концепцией компромисса между риском и доходностью?

4. Что понимается под концепцией асимметричной информации?

5. Что понимается под концепцией стоимости капитала?

Специальные вопросы финансового менеджмента.

1. Что означает понятие «Финансовый менеджмент как наука»?

2. Что означает предмет финансового менеджмента?

3. Что относится к внутренним вопросам финансового менеджмента?

4. Что относится к внешним вопросам финансового менеджмента?

5. Какие бывают способы финансовых расчетов?

Международные аспекты финансового менеджмента.

1. Что влияет на валютный курс?

2. Что относится к основным аспектам международного финансового менеджмента?

3. Что относится к специфическим задачам международного финансового менеджмента?

4. В чем состоит главная задача международного финансового менеджера?

5. Что относится к международным источникам финансирования?

 

 

Тема 2. Понятийный аппарат и научный инструментарий финансового менеджмента

Вопрос 2.1. Финансовые инструменты.

Финансовый менеджмент имеет множество инструментов, используемых в финансовой работе организации.

В финансовых инструментах выделяются две группы характеристик классификационного признака: 1 Финансовые инструменты финансового рынка. 2 Финансовые инструменты управления финансами.

Финансовые инструменты финансового рынка можно подразделить на первичные и производные.

К первичным финансовым инструментам относятся:

Акции - эмиссионные ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами без установленного срока обращения. Акция удостоверяет внесение ее владельцем доли в акционерный капитал (уставный фонд) общества. Акция дает её владельцу права:

- на получение части прибыли в виде дивидендов;
- на продажу на рынке ценных бумаг;
- на участие в управлении акционерным обществом;
- на долю имущества при ликвидации акционерного общества.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, содержащая обязательство эмитента выплатить ее владельцу (кредитору) номинальную стоимость по окончании установленного срока и периодически выплачивать определенный процент от ее стоимости. Облигации выпускаются государством, местными органами власти или компаниями в форме ценных бумаг с фиксированной или переменной процентной ставкой. Облигация представляет собой долговое обязательство эмитента, т.е. предоставленный ему кредит, оформленный в виде ценной бумаги. Все платежи по облигации эмитент должен осуществлять в первую очередь по сравнению с акциями и в обязательном порядке. Платежи обеспечиваются имуществом эмитента.

Казначейское обязательство – вид государственных ценных бумаг, которые выпускаются Министерством финансов РФ и используется в качестве средства оплаты по текущей задолженности федерального бюджета перед предприятия.

Вексель – денежное обязательство должника строго установленной формы, дающее его владельцу безусловное право при наступлении срока требовать от должника уплаты оговоренной суммы.

Чек – денежный документ, составленный в установленной форме, содержащий безусловный приказ владельца лицевого счёта в кредитном учреждении о выплате предъявителю чека указанной денежной суммы.

Депозитный сертификат – посменное свидетельство банка о депонировании денежных средств, удостоверяющее право владельца на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов по нему.

К производным финансовым инструментам относятся:

Фьючерсный контракт (фьючерс) - это заключаемый на бирже договор о фиксации условий покупки или продажи стандартного количества определенного актива в оговоренный срок в будущем по цене, установленной сегодня. Покупатель фьючерсного контракта принимает обязательство купить актив в оговоренный срок. Продавец фьючерсного контракта принимает обязательство продать актив в оговоренный срок.

Опцион - это соглашение, дающее право, но не обязывающий купить или продать актив по заданной цене в оговоренный срок или раньше.

Существуют два типа опциона:

- Пут-Опцион (put) - дает право держателю продать или отказаться от продажи актива, например валюты);

- Колл-Опцион (call) - дает право держателю купить или отказаться от покупки актива, например валюты.

Форвардный контракт – соглашение о купле-продаже товара или финансового инструмента с обязательством поставки и расчета в будущем.

Своп – договор между двумя субъектами по поводу обмена обязательствами или активами.

Операции РЕПО – договор о заимствовании ценных бумаг под определенную гарантию денежных средств с условием обратного выкупа.

 

2 Финансовые инструменты управления финансами.

К финансовым инструментам относятся:

Бюджетирование – технология планирования, учета и контроля денег и финансовых результатов.

Финансовый анализ – получение параметров, дающих оценку финансового состояния организации, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, отношений с дебиторами и кредиторами.

Леверидж – процесс управления активами, направленный на возрастание прибыли. Показывает влияние фактора, изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей.

Страхование – отношения по защите имущественных интересов организаций при наступлении определенных событий за счет специальных денежных фондов.

 

Вопрос 2.2. Внешняя – правовая и налоговая – среда.

Существенное внешнее воздействие на ведение учетной политики, принятие решений о стратегии финансового развития организации и на деятельность в целом оказывает правовая и налоговая среда.

Основу правовой среды бизнеса в России составляют Конституция РФ, кодексы, федеральные законы, Указы Президента Российской Федерации, постановления и распоряжения Правительства Российской Федерации, акты министерств и ведомств (постановления, распоряжения, инструктивные письма, инструкции, приказы, разъяснения, указания и т. п.), акты субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления.

Основу налоговой среды составляет действующая в данный период совокупность налогов, сборов и пошлин, взимаемых в соответствии с налоговым законодательством. Налоговая среда определяет действующие виды и ставки налогов, которые применяется на определённых территориях и для конкретных предприятий. В этой связи предприятие должно адаптироваться к условиям существующей и ожидаемой налоговой среды с помощью налогового планирования.

 

К правовой среде организации относится:

1) Действующая в настоящее время Конституция Российской Федерации, принятая всенародным голосованием 12 декабря 1993 г., закрепляет фундаментальные основы социально-экономического устройства общества. В ней признается существование многообразия форм собственности (государственной, муниципальной, частной, иных форм), их равная защита со стороны государства. Нормальное существование разнообразных форм собственности предполагает свободное перемещение товаров, услуг и финансовых средств, поддержку конкуренции, свободу экономической деятельности. Конституция РФ закрепляет и гарантирует гражданские права и свободы, в том числе право на частную собственность, имущество, свободное использование своих способностей и имущества для предпринимательской и иной, не запрещенной законом экономической деятельности. Российская Федерация в соответствии с Конституцией имеет единую денежную и кредитную системы, единый государственный бюджет и единую систему налогов.

2) Гражданский кодекс Российской Федерации (ГК РФ) регулирует правовое положение участников гражданского оборота, отношения между лицами, осуществляющими предпринимательскую деятельность, основания возникновения права собственности и других вещных прав, договорные и иные обязательства, имущественные и неимущественные отношения, основанные на равенстве, автономии воли и имущественной самостоятельности их участников.

Часть первая Гражданского кодекса (введена в действие федеральным законом от 30 ноября 1994 года N 51-ФЗ) определяет основания возникновения гражданских прав и обязанностей, способы их осуществления и защиты. Здесь даются определения понятий физического и юридического лица, предпринимательской деятельности, индивидуального предпринимателя, предприятия, его организационно-правовой формы, правоспособности и дееспособности, общие положения об обязательстве и договоре.

Часть вторая Гражданского кодекса Российской Федерации (введена в действие федеральным законом от 26 января 1996 года N 14-ФЗ) является логическим продолжением части первой ГК РФ, развивает конкретные правила об отдельных видах договоров и внедоговорных обязательствах, возникающих в связи с проведением конкурса, причинением вреда и неосновательным обогащением.

3) Налоговый кодекс 1-я часть (введена в действие федеральным законом от 31 июля 1998 г. N 146-ФЗ) и 2-я часть (введена в действие федеральным законом от 5 августа 2000 года N 117-ФЗ) устанавливает систему налогов, взимаемых в федеральный бюджет, а также общие принципы налогообложения и сборов в Российской Федерации, в том числе виды налогов и сборов, основания возникновения, изменения и прекращения обязанностей по уплате налогов и сборов, порядок их исполнения, права и обязанности налогоплательщиков и налоговых органов, устанавливает формы и методы налогового контроля, ответственность за совершение налоговых правонарушений.

4) Федеральный закон Российской Федерации «О банках и банковской деятельности» от 02 февраля 2006 г. № 19-ФЗ определяет порядок учреждения, регистрации и лицензирования кредитных организаций в Российской Федерации. Различные аспекты деятельности коммерческих банков и небанковских кредитных организаций кроме того регулируются инструкциями, положениями и письмами ЦБ РФ.

5) Законодательную базу регулирования рынка ценных бумаг составляют федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ, федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ, соответствующие положения Гражданского кодекса РФ, другие нормативные акты. Органом государственного регулирования рынка ценных бумаг является Федеральная служба по финансовым рынкам.

6) Отношения в области страхования между страховыми организациями и гражданами, предприятиями и учреждениями, между страховыми компаниями регулируют соответствующие статьи Гражданского кодекса РФ и федеральный закон «Об организации страхового дела в Российской Федерации» от 27 ноября 1992 г. № 4015-1. В законе также определены основные принципы государственного регулирования страховой деятельности в Российской Федерации.

 

К налоговой среде организации относится:

1) Структура системы видов налогов.

2) Действующие ставки, порядок исчисления и сроки уплаты налогов.

3) Основные вопросы налоговой политики государства.

4) Принципы применения корпоративного налогового планирования.

5) Система ответственности сторон, участвующих в налоговых правоотношениях.

 

Вопрос 2.3. Финансовые методы.

Методами управления финансами является: Финансовое планирование – это процесс разработки финансового плана субъекта… Финансовое прогнозирование – это разработка на длительную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом…

Вопрос 2.4. Банкротство и финансовая реструктуризация.

К видам обязательств, неисполнение которых ведет к возникновению задолженности перед кредиторами, относятся: 1) Задолженность за проданные товары, выполненные работы, указанные услуги. … 2) Суммы займов с учетом процентов, подлежащих уплате должником.

Вопрос 2.5. Антикризисное управление.

1) Связь с ключевыми сферами жизнедеятельности организации (миссия, цель, пути, методы, инструменты управления, в условиях кризисной ситуации). 2) Распознание симптомов предкризисных ситуаций. 3) Выбор вариантов проведения выхода из кризисных ситуаций (поиск необходимой информации, разработку управленческих…

Контрольные вопросы

Финансовые инструменты

2. Что относятся к финансовым инструментам финансового рынка? 3. Что относятся к финансовым инструментам управления финансами? 4. Что означает термин «Опцион»?

Финансовые методы.

1. Что является целью управления финансами?

2. Что относится к методам управления финансами?

3. Что означает термин «Финансовое регулирование»?

4. Что означает термин «Финансовый контроль»?

5. Что является сферой финансового контроля?

Банкротство и финансовая реструктуризация.

1. Что означает понятие «Банкротство организации»?

2. Что относится к видам обязательств, неисполнение которых ведет к возникновению задолженности перед кредиторами?

3. Что относится к видам банкротства?

4. Назовите стадии признаков, ведущих к наступлению банкротства организации?

5. Что относится к стабилизационным мерам по выходу компании из финансового кризиса?

Антикризисное управление

1. Какие группы проблем призвано решать антикризисное управление?

2. Что относится к свойствам системы антикризисного управления?

3. Что относится к принципам системы антикризисного финансового управления?

4. Что означает термин «Санация организации»?

5. Что относится к основным мероприятиям по санации неплатежеспособных организаций?

 

 

Тема 3. Основы финансовой математики

 

Вопрос 3.1. Процентные ставки и методы их начисления

Процентная ставка — ставка которая характеризует соотношение суммы процента и суммы предоставленного (заимствованного) капитала (выраженное в… Бедующая стоимость денег — сумма инвестированных в настоящий момент денежных… Настоящая стоимость денег — сумма будущих денежных средств, приведенных с учетом определенной процентной ставки к…

Вопрос 3.2. Способы формирования доходов по финансовым операциям

1. Методический инструментарий оценки будущей стоимости денег с учетом фактора инфляции: 1.1. Метод формирования ре­альной процентной ставки с учетом фактора…

Вопрос 3.3. Виды денежных потоков

Предварительный метод начисления процента (метод пренумерандо или антисипативный метод) — способ расчета платежей, при котором начисление процента… Последующий метод начисления процента (метод постнумерандо или декурсивный… Аннуитет (финансовая рента) — длительный поток платежей, характеризующийся одинаковым уровнем процентных ставок на…

Контрольные вопросы

Процентные ставки и методы их начисления

1. Что относится к базовым понятиям при оценке стоимости денег?

2. Что означает термин «Компаундинг»?

3. Какие методики финансовых вычислений используются для расчета процентной ставки?

4. Как называется процесс определения текущей стоимости капитала, когда известна его будущая стоимость?

5. Отличительные особенности простого процента от сложного?

Способы формирования доходов по финансовым операциям

2. Как по-другому называется «Метод формирования ре­альной процентной ставки с учетом фактора инфляции»? 3. Что относится к методам оценки стоимости денежных средств с учетом фактора… 4. Что включает в себя «Метод определения дохода с учетом фактора инфляции»?

Виды денежных потоков

1. Что относится к базовым понятиям при использовании денежных потоков?

2. Что означает термин «Аннуитет»?

3. Что относится к методам оценки стоимости денег при аннуитете?

4. Что означает термин «Пренумерандо»?

5. Что означает термин «Постнумерандо»?

 

 

Тема 4. Методы управления денежными средствами предприятия и их эквивалентами

Вопрос 4.1. Методологические основы принятия финансовых решений.

Основными вопросами в принятии финансовых решений являются: 1) Выбор и ранжирование критериев. 2) Формирование вариантов (стратегий), максимизирующих каждый критерий и определение интервалов возможных значений…

Вопрос 4.2. Риск и доходность финансовых активов.

Риск – вероятное событие или совокупность событий в случае наступления которых неизбежно влечет к получению убытка, ущерба или неблагоприятного… Доходность – характеристика реальной финансовой эффективности актива в виде… Риск и доходность – это две взаимосвязанные категории. Риск подразделяется на две группы: чистые и спекулятивные.…

Балльная школа экспертной оценки уровня возможного риска

2. Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска: 2.1. При определении необходимого уровня премии за риск используется следующая…

Вопрос 4.3. Риск и доходность портфельных инвестиций.

Риск, связанный с инвестициями в любой финансовый инструмент, может быть разделен на два вида: систематический и несистематический. Систематический риск обусловлен общими рыночными и экономическими изменениями,… Несистематический риск связан с конкретной компанией или активом из-за его специфических характеристик.

Вопрос 4.4. Цена и структура капитала.

Роль капитала в экономическом развитии предприя­тия определяется стоимостью, которая приносит доход. Обеспечение эффективного исполь­зования…  

Вопрос 4.5. Теории структуры капитала.

1) Оптимальная структура капитала, которая позволяет максимизировать рыночную стоимость компании. В данном случае при использовании средневзвешенной… Где

Вопрос 4.6. Управление собственным капиталом.

Управление собственным капиталом предполагает политику формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть общей финансовой… Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия… 1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов в прошлом периоде.

Вопрос 4.7. Финансовая стратегия.

Финансовая стратегия – это определение долгосрочных целей финансовой деятельности компании и выбор наиболее эффективных способов и путей их… Финансовая идеология предприятия характеризует систему основополагающих… Финансовая политика представляет собой форму реализации финансовой идеологии и финансовой стратегии предприятия в…

Контрольные вопросы

Методологические основы принятия финансовых решений.

1. Что означает термин «Управленческое решение»?

2. Что является основными вопросами в принятии финансовых решений?

3. Что относится к методам принятия решения?

4. Что относится к задачам принятия решений?

5. Что означает метод «Дерево решений»?

Риск и доходность финансовых активов.

1. Что означает термин «Риск»?

2. Какие методики используются при оценке риска?

3. Какие показатели составляют основу проведения оценки уровня финансового риска экономико-статистическим методом?

4. Что относится к методическому инструментарию формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска?

5. Что означает понятие «Коэффициент Шарпа»?

Риск и доходность портфельных инвестиций.

1. Что означает понятие «Несистематический риск»?

2. Что означает понятие «Систематический риск»?

3. Какие факторы должны учитывать инвесторы при формировании портфельных инвестиций?

4. Что означает понятие «CAPM»?

5. Что показывает коэффициент «бета»?

Цена и структура капитала.

1. Что означает термин «Капитал»?

2. В каких формах существует капитал в своем движении?

3. Как определяется стоимость капитала?

4. Какие существуют виды капитала?

5. Как рассчитать долу собственного капитала?

Теории структуры капитала.

1. Что означает понятие «WACC»?

2. Что относится к основным подходам по управлению структурой капитала?

3. В чём состоит теория, основанная на принципе пирога?

4. Кто основоположники теории основанной разнице в значениях стоимости собственного и заемного капитала с учетом экономии на налогах?

5. Как рассчитать рыночную стоимость предприятия согласно теории основанной на том, что стоимость капитала не зависим от структуры капитала?

Управление собственным капиталом.

1. За счет чего формируется собственный капитал?

2. Что относится к основным этапам политики формирования собственных финансовых ресурсов?

3. Как рассчитать потребность в собственном капитале?

4. Что понимается под управлением собственным капиталом?

5. Что можно отнести к альтернативным источникам формирования собственных финансовых ресурсов?

Финансовая стратегия.

1. Что означает термин «Финансовая стратегия»?

2. Что характеризует понятие «Финансовая идеология»?

3. Что означает понятие «Финансовая политика»?

4. Какие существуют критерии оценка эффективности разработанной финансовой стратегии?

5. Какие существуют направления при формировании целей и задач финансовой стратегии?

Тема 5. Методы управления дебиторскими и кредиторскими задолженностями хозяйствующего субъекта

Вопрос 5.1. Дивидендная политика.

Термин «дивидендная политика» связан с распределением при­были в акционерных обществах.

Дивиденд - часть прибыли акционерного общества, ежегодно распределяемая между акционерами в соответствии с количеством (суммой) и видом акций, находящихся в их владении. Обычно дивиденд выражается в денежной сумме на акцию. Общая сумма чистой прибыли, подлежащая выплате в качестве дивиденда, устанавливается после уплаты налогов, отчислений в фонды расширения и модернизации производства, пополнения страховых и других резервов, выплаты процентов по облигациям и дополнительных вознаграждений директорам акционерного общества.

Дивидендная политика - политика акционерного общества в области использования прибыли. Дивидендная политика формируется советом директоров в зависимости от целей акционерного общества, и определяет доли прибыли, которые: выплачиваются акционерам в виде дивидендов;
остаются в виде нераспределенной прибыли, а также реинвестируется.

Основной целью разработки дивидендной политики является установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим стратегическое его развитие.

На размер дивиденда оказывают влияния следующие факторы:

- сумма чистой прибыли;

- возможность направления прибыли на выплату дивидендов с учетом других затрат;

- доля привилегированных акций и объявленного по ним фиксированного уровня дивидендов;

- величина уставного капитала и общее количество акций;

Чистая прибыль, которую можно направить на выплату дивидендов определяется по формулам:

 

ЧПдоа = (ЧП × Дчп / 100) – (Кпа × Дпа / 100)

Где:

ЧПдоа – чистая прибыль направляемая на выплату дивидендов по обыкновенным акциям;

ЧП – чистая прибыль;

Дчп – доля чистой прибыли, направляемая на выплату дивидендов по привилегированным акциям;

Кпа – номинальная стоимость количества привилегированных акций;

Дпа – уровень дивидендов по привилегированным акциям (в процентах к номиналу).

Доа = (ЧПд / (Ка – Кпа)) × 100

Где:

Доа – уровень дивидендов по обыкновенным акциям;

ЧПд – чистая прибыль направляемая на выплату дивидендов по акциям;

Ка - номинальная стоимость количества всех акций;

Кпа - номинальная стоимость количества привилегированных акций.

Факторы, влияющие на выработку дивидендной политики:

- правовые факторы (выплата дивидендов регулируется Законом РФ «Об акционерных обществах»);

- условия контрактов (ограничения, связанные с минимальной долей реинвестируемой прибыли, при заключении кредитных договоров с банками);

- ликвидность (выплата не только денежными средствами, но и другим имуществом, например акциями);

- расширение производства (ограничения в выплате дивидендов);

- интересы акционеров (обеспечения высокого уровня рыночной стоимости компании);

- информационный эффект (информация о невыплате дивидендов может привести к снижению курсов акций).

Дивидендная политика напрямую зависит от выбранной методики выплаты дивидендов, отраженной в различных видах дивидендной политики (табл. 2).

Таблица 2

Основные виды дивидендной политики

Подход к формированию дивидендной политики Варианты видов дивидендной политики
Консервативный подход Остаточная политика дивидендных выплат (дивиденды выплачиваются если денежные средства направляемые для реинвестирования меньше размера нового капитала). Политика стабильного размера дивидендных выплат (некогда не снижать размер дивиденда).
Умеренный (компромиссный) подход Политика стабильного уровня дивидендных выплат (фиксированный размер дивидендов + дополнительная выплата, зависящая от успешной работы предприятия).
Агрессивный подход Политика постоянно возрастающего размера дивидендных выплат (соблюдение темпа прироста размера дивидендных выплат).
Альтернативный подход Политика выкупа собственных акций

 

С учетом рассмотренных принципов дивидендная политика акционерного общества формируется по следующим основным этапам:

1) Оценка основных факторов, определяющих формирование дивидендной политики;

2) Выбор типа дивидендной политики;

3) Разработка механизма распределения прибыли в соответствии с выбранным типом дивидендной политики;

4) Определение уровня дивидендных выплат на одну акцию;

5) Оценка эффективности дивидендной политики.

 

Вопрос 5.2. Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика).

Виды дебиторской задолженности предприятия: · Задолженность расчета за товары, срок оплаты которых не наступил, · Задолженность за работы и услуги, не оплаченные в срок

Вопрос 5.3. Управление кредиторской задолженностью на предприятии.

Кредиторская задолженность характеризуется следующими основными особенностями: 1. Внутренняя кредиторская задолженность является для предприятия бесплатным… 2. Размер внутренней кредиторской задолженности, выраженный в днях ее оборота, оказывает влияние на продолжительность…

Контрольные вопросы

Дивидендная политика.

1. Что означает термин «Дивидендная политика»?

2. Что является основной целью разработки дивидендной политики?

3. Какие факторы оказывают влияние на размер дивиденда?

4. Какие факторы оказывают влияние на выработку дивидендной политики?

5. Что относится к основным видам дивидендной политики?

Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика).

1. Что означает термин «Дебиторская задолженность»?

2. Что относится к видам дебиторской задолженности?

3. Что представляет собой политика управления дебиторской задолженностью?

4. Из каких этапов состоит формирование политики управления дебиторской задолженностью?

5. Какие бывают типы кредитной политики?

Управление кредиторской задолженностью на предприятии.

2. Какие основные особенности кредиторской задолженности? 3. Какие существуют виды кредиторской задолженности? 4. В чем состоит основная цель управления кредиторской задолженностью?

Тема 6. Методы управления материальными запасами

Вопрос 6.1. Методы оценки и управления запасами.

Управление запасами затрагивает: - оценка общего объема денежных средств и их эквивалентов; - оценка долей денежных средств на расчетном счете и вложенных в быстрореализуемые ценные бумаги;

Контрольные вопросы

Методы оценки и управления запасами.

1. Какие существуют подходы при управлении запасами?

2. Из каких этапов состоит формирование политики управления запасами?

3. С какими целями связано создание запасов товар­но-материальных ценностей?

4. Как называется распространенная модель оптимизации размера текущих запасов товарно-материальных ценностей?

5. В чем заключается система контроля за движением запасов на предприятии?

 

 

Тема 7. Управление источниками финансирования предприятий

Вопрос 7.1. Управление инвестициями.

Управление инвестиционной деятельностью – это управление, направленное на обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала. Управления инвестициями включает в себя: - управления инвестиционной деятельностью на государственном уровне в виде регулирования, контроля и стимулирования…

Вопрос 7.2. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.

Оценка инвестиционных проектов производится обычно при их разработке или экспертизе для трех типов задач: - оценка конкретного проекта - обоснование целесообразности участия в проекте

Вопрос 7.3. Инвестиционная политика.

Инвестиционная политика - система мер, направленных на установление структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования и источников получения в сферах и отраслях экономики.

При формировании инвестиционной политики компания основывается на целях общей финансовой стратегии.

Этапы формирования инвестиционной политики.

1) Определение периода формирования инвестиционной политики;

2) Формирование стратегических целей инвестиционной политики;

3) Разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности;

4) Конкретизация инвестиционной политики по периодам её реализации;

5) Оценка разработанной инвестиционной политики.

Под понятием эффективные инвестиции подразумевают как своевременность, так и качество вводимого оборудования (технологии). Фирма, которая прогнозирует свои нужды в основных средствах заранее, может приобретать и устанавливать оборудование раньше, чем производство достигнет предельной мощности.

Ошибочный прогноз в отношении необходимого и достаточного объема инвестиций может привести к трем проблемам.

Первая — инвестиции предприятия могут быть недостаточно современными, что не обеспечит ей производство в усло­виях конкуренции.

Вторая — если они недостаточны, фирма может потерять часть своего рынка, уступив его конкурентам.

Третья - инвестиции избыточны, что приведет к необоснованному росту затрат, цен, снижение объемов производства и др.

В своей инвестиционной политике компания может выбирать различные ее виды:

· Консервативная инвестиционная политика.

· Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика.

· Агрессивная инвестиционная политика.

Консервативная инвестиционная политика - вариант политики инвестиционной деятельности компании, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности компании, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.

Сформировав инвестиционную программу и определившись с объектами инвестирования предприятие, может приступить к формированию инвестиционных проектов.

Финансирование инвестиционных проектов может осуществляться следующими методами:

1) полное самофинансирование;

2) акционирование;

3) кредитное финансирование;

4) финансовый лизинг;

5) смешанное финансирование.

К источникам финансирования инвестиций относятся:

· государственные, образуемые из средств государственного бюджета, из государственных финансовых источников;

· иностранные - вкладываемые иностранными инвесторами, др. государствами, иностранными банками, компаниями, предпринимателями;

· частные, образуемые из средств частных, корпоративных предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так и привлеченные средства.

Вопрос 7.4. Управление источниками долгосрочного финансирования.

Для выбора источников формирования необходимо учитывать следующие факторы: 1. Достаточность собственных финансовых ресурсов; 2. Стоимость долгосрочного финансирования;

Вопрос 7.5. Традиционные и новые методы финансирования.

К источникам финансирования компании относятся: - внутренние (за счет собственного капитала, внутренней кредиторской… - внешние (за счет заемного капитала).

Вопрос 7.6. Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования.

Объём и структура оборотного капитала варьируют в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия, могут быть подвержены сезонным и циклическим… К традиционным источникам краткосрочного финансирования относятся: Эмиссия… В случае низкой своей кредитоспособности, компания может использовать только альтернативные способы. К альтернативным…

Вопрос 7.7. Управление источниками финансирования оборотного капитала.

Политика финансирования оборотного капитала представляет собой часть общей политики управления его оборотными активами, заключающаяся в оптимизации… К источникам финансирования оборотных активов предприятия относятся: • собственный капитал предприятия;

Контрольные вопросы

Управление инвестициями.

1. Что включает в себя управление инвестиционной деятельностью?

2. Какие существуют этапы управления инвестициями?

3. Что относится к объектам инвестиционной деятельности?

4. Что означает термин «Инвестиции»?

5. Что понимается под понятием «Управление инвестиционной деятельностью»?

Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.

1. Какие задачи осуществления оценки инвестиционных проектов?

2. Что предусматривает оценка конкретного инвестиционного проекта?

3. Какие показатели служат для оценки инвестиционного проекта?

4. Какие существуют методы оценки инвестиционного риска?

5. Какие существуют виды инвестиционных рисков?

Инвестиционная политика.

1. Что означает термин «Инвестиционная политика»?

2. Какие существуют этапы формирования инвестиционной политики?

3. Какие возникают проблемы при ошибочном прогнозе в отношении необходимого объема инвестиций?

4. Какие существуют виды инвестиционной политики?

5. Какие существуют методы финансирования инвестиционных проектов?

 

Управление источниками долгосрочного финансирования.

1. Какие факторы учитываются при выборе источников формирования?

2. Что относится к источникам финансирования обновления операционных внеоборотных активов?

3. Какие существуют методы начисления амортизации?

4. Что означает понятие «Издержки»?

5. Что означает понятие «Амортизационные отчисления»?

 

Традиционные и новые методы финансирования.

1. Что означает понятие «Финансирование»?

2. Какие существуют источники финансирования компании?

3. Что относится к скрытому самофинансированию компании?

4. Что относится к основным путям финансирования?

5. Что можно отнести к новым путям финансирования?

 

Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования.

1. В каких случаях используется краткосрочное финансирование?

2. Что относится к традиционным источникам краткосрочного финансирования?

3. Что относится к альтернативным источникам краткосрочного финансирования?

4. Какие факторы оказывают влияние на выбор способа финансирования?

5. Что означает термин «Толлинг»?

 

Управление источниками финансирования оборотного капитала.

1. Какие существуют модели стратегии финансирования оборотных активов?

2. Что относится к источникам финансирования оборотных активов?

3. Что собой представляет политика финансирования оборотного капитала?

4. Какие существуют этапы формирования политики финансирования оборотных активов?

5. Что означает термин «Оборотный капитал»?

 

Тема 8. Управление затратами хозяйственной деятельности.

Вопрос 8.1. Производственный и финансовый леверидж.

Производственный (операционный) леверидж. Производственный (операционный) леверидж представляет собой отношение… Соотношение постоянных и переменных операционных затрат предприятия, означающий уровень производственного левериджа…

Вопрос 8.2. Стоимость бизнеса.

Определение стоимости бизнеса крайне важно для оценки эффективности принятия управленческих решений, критерием выбора которых является увеличение… Оценка бизнеса необходима для выяснения точной информации о юридическом лице… Оценка бизнеса включает в себя определение стоимости пассивов и активов компании: недвижимого имущества, машин и…

Вопрос 8.3. Управление оборотным капиталом.

При кругообороте денежных средств на уровне предприятия капитал в своём движении превращается в выручку от реализации товаров или услуг (рис. 5). … Структура источников формирования оборотного капитала включает: Собственные…  

Вопрос 8.4. Политика в области оборотного капитала.

Для построения политики управления оборотного капитала используют данные показатели: кредиторская задолженность, краткосрочные обязательства, суммы… В процессе деятельности предприятия политика управления оборотным капиталом… - Платежеспособность. В случае неплатежеспособности из за недостаточного уровня оборотного капитала у компании могут…

Контрольные вопросы

Производственный и финансовый леверидж.

1. Что означает термин «Леверидж»?

2. Что означает понятие «Производственный леверидж»?

3. Что означает понятие «Финансовый леверидж»?

4. Что означает понятие «Эффект воздействия производственного рычага (операционного левереджа)»?

5. Что означает понятие «Эффект воздействия финансового рычага (финансового левереджа)»?

 

Стоимость бизнеса.

1. С какой целью проводят оценку бизнеса?

2. Какие субъекты осуществляют оценку бизнеса?

3. По каким видам характеризуется стоимость предприятия?

4. Какие существуют подходы в оценке бизнеса?

5. Что означает термин «Оценка бизнеса»?

 

Управление оборотным капиталом.

1. Что означает понятие «Собственные средства»?

2. Что означает понятие «Привлеченные средства»?

3. Что означает понятие «Заемные средства»?

4. В чем заключается управление оборотным капиталом?

5. В чем состоит цель управления оборотным капиталом?

 

Политика в области оборотного капитала.

1. В чем заключается политика управление оборотным капиталом?

2. Что должна обеспечивать политика управления оборотным капиталом?

3. Какие методы используются в отношении минимизации риска?

4. Какие риски связанные с обязательствами предприятия?

5. Факторы, влияющие на риск потерь оборотного капитала?

 

Тема 9. Методы оценки и планирования финансового состояния хозяйствующего субъекта

 

Вопрос 9.1. Денежные потоки и методы их оценки.

1. Система денежных отношений предприятия как объекта финансового управления хозяйственной деятельностью предприятия. Система денежных отношений включает: - Внешние денежные отношения (с бюджетами всех уровней, с участниками финансового рынка, с партнерами и др.);

Вопрос 9.2. Методы оценки финансовых активов.

Оценка финансовых активов делается на предварительном осуществлении операций по юридической экспертизе прав, по результатам финансового анализа на… При оценке финансовых активов используют показатели: 1) Ликвидность. Он определяется как степень покрытия обязательств фирмы её активами. В данном случае рассчитывается…

Вопрос 9.3. Формирование бюджета капиталовложений.

При формировании бюджета капиталовложений принято использовать 2-а подхода: 1) Формирование на основе применения критерия «Внутренняя норма доходности».… 2) Формирование на основе применения критерия «Чистый приведенный доход». Данный подход предполагает прогнозную оценку…

Методы break-down и build-up представляют две противоположные организационные схемы. На практике, в целях эффективности и оптимизации не рекомендуется использовать только один из этих методов. Планирование и составление бюджетов представляют собой текущий процесс, в котором необходимо постоянно осуществлять координацию бюджетов различных подразделений.

 

Вопрос 9.4. Финансовое планирование и прогнозирование.

Финансовое планирование – вид управленческой деятельности, связанный с определением возможных объёмов поступления денежных средств и направления их… Метод планирования – это способ расчетов величины финансового показателя. Основные методы планирования:

Вопрос 9.5. Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование.

Финансовое планирование можно характеризовать как сочетающее в себе стратегическое (перспективное), долгосрочное, краткосрочное (текущее и… Стратегическое финансовое планирование Стратегическое финансовое планирование – это определение важнейших показателей, пропорций и темпов расширенного…

Вопрос 9.6. Методы финансового анализа

Финансовое состояние – это совокупность показателей, характеризующих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. При проведении финансового анализа применяются следующие основные методы: Анализ абсолютных показателей баланса. Данный анализ представляет собой изучение данных предоставленных в…

Оценка имущественного положения

Оценка ликвидности

Оценка финансовой устойчивости

Оценка деловой активности

Оценка рентабельности

Где: с.010 – выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за… с.110 – нематериальные активы (форма №1 Бухгалтерский баланс).

Контрольные вопросы

Денежные потоки и методы их оценки.

1. Что включает в себя система денежных отношений?

2. Что составляет основу денежного потока?

3. Что означает термин «Чистый денежный поток»?

4. Существующие методы оценки денежных потоков?

5. Какие факторы оказывают влияние на денежные потоки?

 

Методы оценки финансовых активов.

1. Какие показатели используются при оценке финансовых активов?

2. Какие существуют методам оценки совокупной стоимости финансовых активов?

3. В чем заключается особенности оценки ценных бумаг?

4. С какой целью производится оценка ценных бумаг?

5. Какие существуют виды ценных бумаг?

 

Формирование бюджета капиталовложений.

1. Какие используются подходы при формировании бюджета капиталовложений?

2. Какие существуют методы составления бюджета компании?

3. Для чего необходим бюджет капиталовложений?

4. Какие существуют этапы по формированию бюджета капиталовложений на основе применения критерия «Чистый приведенный доход»?

5. В чем заключается особенности метода «break-down»?

 

Финансовое планирование и прогнозирование.

1. Что означает термин «Финансовое планирование»?

2. Что означает термин «Финансовое прогнозирование»?

3. Какие существуют методы финансового планирования?

4. Какие существуют методы финансового прогнозирования?

5. Что означает понятие «Экстраполяция»?

 

Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование.

1. Что означает понятие «Стратегическое финансовое планирование»?

2. Что определяется в стратегических целях предприятия?

3. На что направленно долгосрочное финансовое планирование?

4. На что направленно краткосрочное финансовое планирование?

5. Что включается в состав краткосрочного финансового планирования?

 

Методы финансового анализа.

1. Что означает понятие «Финансовое состояние»?

2. Что относится к основным методам финансового анализа?

3. Что означает термин «Тренд»?

4. Какие группы показателей используются при Анализе финансовых коэффициентов?

5. Какие рассчитываются коэффициенты при оценке финансовой устойчивости предприятия?

 

Терминологический словарь

А Акции - эмиссионные ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами без… Анализ абсолютных показателей баланса – это анализ, связанный с изучением данных предоставленных в бухгалтерской…

Инвестиционная политика - система мер, направленных на установление структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования и источников получения в сферах и отраслях экономики.

Инвестиционная привлекательность - обобщающая характеристика преимуществ и недостатков отдельных объектов инвестирования с позиций конкретного инвестора по формируемым им критериям.

Издержки - это денежное выражение затрат производственных факторов, необходимых для осуществления предприятием своей производственной и реализационной деятельности.

К

Концепция (лат. conceptio) — это система взглядов, отражающая понимание явлений и процессов, т.е. с помощью концепции выражается точка зрения на сущность и направления развития исследуемого явления или процесса.

Казначейское обязательство – вид государственных ценных бумаг, которые выпускаются Министерством финансов РФ и используется в качестве средства оплаты по текущей задолженности федерального бюджета перед предприятия.

Капитал – это стоимость, которая приносит доход.

Кредиторская задолженность – это вид обязательств, характеризующих сумму долгов, причитающихся к уплате в пользу других лиц.

Коэффициент автономии – это показатель доли собственных средств в общей сумме источников (чем больше - тем лучше).

Коэффициент финансовой устойчивости – это показатель, характеризующий стабильность финансового положения предприятия, за счет превышения собственных средств над заемными средствами.

Компаундинг – это процесс перехода от сегодняшней (т.е. текущей) стоимости капитала к его будущей стоимости

Л

Леверидж – процесс управления активами, направленный на возрастание прибыли.

Лизинг – это долгосрочная аренда в сочетании с материально-техническим снабжением и кредитом. Формы лизинга: прямой и возвратный. Виды лизинга: финансовый и оперативный. Прямой лизинг – это взятие в аренду оборудования у лизинговой фирмы. Возвратный лизинг – это продажа оборудования лизинговой фирме, а затем взятие этого оборудования в аренду у этой фирмы. Финансовый лизинг – это взятие оборудования в аренду на весь срок его эксплуатации (пока не закончатся амортизационные отчисления) с целью его дальнейшего выкупа. По окончании срока лизинга, оборудование может быть возвращено или выкуплено по остаточной стоимости. Оперативный лизинг – это взятие оборудования на срок меньший его эксплуатации. По окончания определенного срока оборудование возвращается.

М

Менеджмент (от англ. management - управление) - это система экономического управления производством, которая включает в себя совокупность методов, принципов, форм и приёмов управления.

Метод финансового планирования – это способ расчетов величины финансового показателя.

Метод оптимизации плановых решений – это когда при финансовом планировании составляется много различных вариантов плана.

Метод финансового прогнозирования – это предвидение соответствующих изменений величины финансового показателя.

Н

Несостоятельность (банкротство) организации – это неспособность должника в полной мере удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанности по уплате обязательных платежей, признанное арбитражным судом или объявленное должником.

Настоящая стоимость денег – сумма будущих денежных средств, приведенных с учетом определенной процентной ставки к настоящему периоду времени.

Наращивание стоимости (компаундинг) – процесс приведения настоящей стоимости денег к их будущей стоимости в определенном периоде путем присоединения к их первоначальной сумме начисленной суммы процентов.

Непрерывный денежный поток — поток платежей на вложенный капитал, период начисления процентов по которому не ограничен, а соответственно не определен и конечный срок возврата основной его суммы.

Нормативный метод – это использование норм и нормативов при расчете финансовых показателей.

Нормы – это установленная мера, т.е. какая-то средняя величина (нормы расхода сырья, нормы амортизационных отчислений, ставки тарифных взносов, ставки налогов и т.п.).

Норматив – это технический, экономический и другой показатель норм, в соответствии с которым выполняется какая-то программа. Норматив означает расчетную величину (норматив отчислений в ремонтный фонд, норматив потребности в оборотных средствах и т.п.).

Налог – это обязательный взнос в бюджет соответствующего уровня или во внебюджетный фонд, осуществляемый плательщиком в порядке и на условиях, определяемых законодательными актами в целях финансового обеспечения деятельности государства.

Налогообложение – это процесс установления и взимания налогов в стране, определение видов, объектов, величин налоговых ставок, носителей налогов, порядка их уплаты, круга юридических и физических лиц в соответствии с выработанной налоговой политикой.

О

Объект управления – это совокупность условий существования денежного оборота, финансовых отношений и движения финансовых ресурсов.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, содержащая обязательство эмитента выплатить ее владельцу (кредитору) номинальную стоимость по окончании установленного срока и периодически выплачивать определенный процент от ее стоимости.

Опцион - это соглашение, дающее право, но не обязывающий купить или продать актив по заданной цене в оговоренный срок или раньше.

Операции РЕПО – договор о заимствовании ценных бумаг под определенную гарантию денежных средств с условием обратного выкупа.

Оценка риска инвестиционных проектов – это выявление всех причин возникновения, вероятность наступления и последствия потенциальных потерь, связанных с осуществлением инвестиционных проектов.

Оборотный капитал – это затраты на сырье, материалы, рабочую силу, которые полностью входят в цену продукции и возвращаются в денежной форме после ее реализации.

Оборотный капитал – это денежные средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции.

Оценка бизнеса (business valuation) - акт или процесс подготовки заключения или определения стоимости предприятия или доли акционеров в его капитале.

Оценка финансовых активов – определяется по рыночной стоимости активов организации, фирмы компании на базе восстановительной стоимости с учетом физического и морального износа.

Оценка дебиторской задолженности - это учет финансового состояния дебитора, наличие обеспечения исполнения денежного обязательства.

Оценка ценных бумаг – это обязательный атрибут сделок купли-продажи, вложение в уставный капитал предприятий, оформления залога для получения кредита, а также определения текущей рыночной стоимости компании и ее активов.

Оборот денег – это элемент денежного потока, имеющий начальную и конечную точку отсчета.

Основные средства – это средства труда, которые непрерывно участвуют в хозяйственной деятельности и не меняют при этом своей натурально-вещественной формы (здание, земля, оборудование).

Оборотные активы – это предметы труда, которые принимают одноразовое участие в процессе производства и при этом меняют свою натурально-вещественную форму (сырье).

П

Принципы финансового менеджмента - это общие закономерности и устойчивые требования, при соблюдении которых обеспечивается эффективное решение задач и достижение целей финансового менеджмента.

Предмет финансового менеджмента – это система экономических, организационных, правовых отношений, возникающих в процессе управления финансами организаций.

Процент – сумма дохода от предоставления капитала в долг или плата за пользование ссудным капиталом во всех его формах (депозитный процент, кредитный процент, процент по облигациям, процент по векселям и т.п.).

Простой процент – сумма дохода, начисляемого к основной сумме капитала в каждом интервале, по окончанию которого дальнейшие расчеты платежей не осуществляются.

Процентная ставка (ставка процента) – ставка которая характеризует соотношение суммы процента и суммы предоставленного (заимствованного) капитала (выраженное в десятичной дроби или в процентах).

Период начисления – общий период времени, в течение которого осуществляется процесс наращения или дисконтирования стоимости денежных средств.

Предварительный метод начисления процента (метод пренумерандо или антисипативный метод) — способ расчета платежей, при котором начисление процента осуществляется в начале каждого интервала.

Последующий метод начисления процента (метод постнумерандо или декурсивный метод) — способ расчета платежей, при котором начисление процента осуществляется в конце каждого интервала.

Пренумерандо - систематическое наращивание вкладов, происходящее регулярно в начале каждого расчетного периода.

Постнумерандо - систематическое наращивание вкладов, происходящее регулярно в конце каждого расчетного периода.

Предельная стоимость капитала – это затраты на производство очередной единицы продукции.

Привлечённые средства – это денежные средства, которые постоянно находятся в распоряжении хозяйствующего субъекта. Источником служит: кредиторская задолженность.

Пропорциональная зависимость – это прогнозирование отдельных показателей на основе влияния на их величину других показателей.

Производственные фонды – это основные средства и оборотные средства, которые участвуют в процессе производства.

 

Р

Реструктуризация – работа по оздоровлению проблемных компаний с целью повышения их стоимости в интересах всех заинтересованных сторон.

Рентабельность – это показатель, характеризующий экономическую эффективность затрат.

Рентабельность производства – это отношение балансовой прибыли к суммарной стоимости активов.

Рентабельность продукции – это отношение общей прибыли к себестоимости продукции.

Риск – это неуверенность в возможном результате.

Риск – вероятное событие или совокупность событий, наступление которых неизбежно приведет к получению убытка, ущерба или неблагоприятного исхода.

Риски инвестиционного проекта — это отклонения от намеченных целей инвестиционного проекта.

Риск упущенной выгоды – это риск наступления косвенного неполучения прибыли в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, инвестирование и т.п.).

Риск снижения доходности – это риск, возникающий в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. К нему относятся процентные риски.

Риск прямых финансовых потерь – это опасность потерь и неполучения прибили в результате совершения, какого либо действия.

Расчетно-аналитический метод – это расчет плановых финансо­вых показателей на основе анализа достигнутой величины это­го показателя и темпов его изменения в будущем периоде.

 

С

Стратегия – это общее направление и способ использования средств, для достижения поставленной цели.

Субъект управления – это группа людей (менеджер, финансовая дирекция) выполняющая обязанности по руководству финансовой деятельностью организации в качестве финансовой службы.

Своп – договор между двумя субъектами по поводу обмена обязательствами или активами.

Страхование – отношения по защите имущественных интересов организаций при наступлении определенных событий за счет специальных денежных фондов.

Страхование – этосистема экономических отношений по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов.

Сравнительный анализ – это анализ в виде сравнения двух анализируемых показателей, полученных в одинаковый момент времени несколькими организациями или сравнения отчетных и плановых финансовых показателей.

Санация организации – это совокупность мер по оздоровлению финансового состояния предприятия и предотвращению банкротства.

Сложный процент – сумма дохода, начисляемого в каждом интервале, которая не выплачивается, а присоединяется к основной сумме капитала и в последующем платежном периоде сама приносит доход.

Средневзвешенная стоимость капитала – этот показатель отражает минимум возврата на вложенный в деятельность предприятия капитал.

Срок окупаемости (Payback period) – это время, которое необходимо, для того чтобы будущие денежные потоки сравнялись с сумой окупаемости первоначальных капиталовложений.

Собственные средства – это денежные средства, обеспечивающие непрерывность процесса производства и реализации произведённой продукции.

Ситуационный анализ – это прогнозирование возможных вариантов, в качестве которых предвидятся с вероятность получения определенных величин различных показателей и развития финансового состояния объекта управления на основе наблюдавшихся тенденций.

Стратегическое финансовое планирование – это определение важнейших показателей, пропорций и темпов расширенного воспроизводства, направленных на реализацию главных целей компании на период от 3-х до 5-и лет.

Т

Тактика – это конкретные методы и приёмы для достижения поставленной цели в конкретных условиях.

Трендовый анализ это анализ, который заключается в сравнении показателями полученных за ряд лет (3-5 лет).

Товарно-материальные запасы - товары, которые компания держит для производства и продажи: наличные запасы сырья, готовая продукция и товары на складе, незавершенное производство, товары, закупленные для перепродажи, животные на откорме.

Толлинг – означает операции на давальческом сырье и связаны с передачей компании-партнеру сырья для переработки и получения готовой продукции или полуфабрикатов из этого сырья.

У

Управленческое решение – это выбор, который должен сделать руководитель, чтобы выполнить обязанности, обусловленные занимаемой им должностью.

Устойчивый темп роста – это максимально достижимый темп роста при сложившемся объеме и структуре капитала в рамках концепции устойчивого развития каждого предприятия.

Управление инвестиционной деятельностью – это управление, направленное на обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала.

Ф

Финансовый менеджмент (от англ. financial management) - это специфическая система управления денежными потоками, движением финансовых ресурсов и соответствующей организацией финансовых отношений.

Финансовый инструмент – это контракт, результатом которого является одновременное увеличение финансовых активов одной организации и финансовых обязательств долгового или долевого характера другой организации

Фьючерсный контракт (фьючерс) - это заключаемый на бирже договор о фиксации условий покупки или продажи стандартного количества определенного актива в оговоренный срок в будущем по цене, установленной сегодня.

Форвардный контракт – соглашение о купле-продаже товара или финансового инструмента с обязательством поставки и расчета в будущем.

Финансовый анализ – получение параметров, дающих оценку финансового состояния организации, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, отношений с дебиторами и кредиторами.

Финансовый анализ – это комплексная оценка структуры финансовых ресурсов.

Финансовое планирование – это процесс разработки финансового плана субъекта хозяйствования.

Финансовое планирование – вид управленческой деятельности, связанный с определением возможных объёмов поступления денежных средств и направления их расходования в плановый период.

Финансовый план – это проект (документ), который используется для оценки результатов будущих финансовых операций на определенный период с указанием ее целей, содержания, объема, методов, последовательности, сроков выполнения.

Финансовое прогнозирование – это разработка на длительную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей.

Финансовое прогнозирование – вид управленческой деятельности, связанный с определением желаемых параметров развития финансовой системы, на основе анализа его состояния в прошлом и настоящем.

Финансовое регулирование – это организуемая субъектом деятельность по использованию финансов в целях корректировки параметров связанных с затратами, доходами и расходами.

Финансовый контроль – это совокупность мероприятий с применением специфических форм и методов, проводимых субъектами контроля по проверке финансовых операций и действий государственных органов, муниципальных образований, предприятий, организаций, учреждений и граждан, направленных на получение финансового результата.

Финансовые ресурсы – это совокупность денежных фондов, находящихся в распоряжении субъекта и для направления их в последующем на какие либо цели или мероприятия.

Финансовый результат - это прирост или уменьшение капитала организации в процессе финансово-хозяйственной деятельности в форме общей прибыли или убытка. Конечный результат выражает показатели, полученные в отчетном периоде, а плакируемый результат в плановом периоде.

Финансовые активы – представляют собой финансовые ресурсы, заключенные в виде кассовой наличности, депозитов в банках, чеков, страховых полисов, вложений в ценные бумаги, обязательств других предприятий и организаций по выплате средств за поставленную продукцию (коммерческий кредит), портфельных вложений в акции и пакеты акций иных предприятий, дающие право контроля, паев или долевого участия в других предприятиях.

Финансовая стратегия – это определение долгосрочных целей финансовой деятельности компании и выбор наиболее эффективных способов и путей их достижения.

Финансирование – это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения компании.

Финансирование – это процесс предоставления необходимых финансовых ресурсов для обеспечения расходов, связанных с какой либо целью.

Финансовый прогноз – это вероятное представление событий в финансовой сфере в будущем, основанное на наблюдениях и теоретических положениях.

Финансовое состояние – это совокупность показателей, характеризующих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Фондоотдача – это объем выручки от реализации, который получается с 1 рубля вложенного в основные фонды

Фондоемкость – это объем основных фондов, который затрачивается на 1 рубль выручки (обычно измеряется в копейках)

Фонд накопления – это сосредоточение денежных средств используемые для развития производства

Фонд потребления – это сосредоточение денежных средств используемые на социальные нужды и на содержание объектов социальной сферы

Фонд финансовых резервов – это сосредоточение денежных средств необходимых для резервного запаса

Финансовая дисциплина – это обязательный для всех предприятий, организаций и должностных лиц порядок осуществления финансовой деятельности.

Х

Хеджирование – это мероприятия направленные на уменьшение риска потерь в результате изменения валютного курса в будущем.

Ц

Ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов.

 

Ч

Чек – денежный документ, составленный в установленной форме, содержащий безусловный приказ владельца лицевого счёта в кредитном учреждении о выплате предъявителю чека указанной денежной суммы.

Чистый приведенный доход (Net present value) – это разность между приведённой стоимостью будущего притока денежных средств и стоимостью первоначальных капитальных вложений.

Чистый оборотный капитал (Чистый рабочий капитал, Net Working Capital) – это разность между величиной текущих активов и текущих обязательств.

Чистый денежный поток - это разница между совокупными объемами положительного и отрицательного денежного потока.

 

Ш

Штраф – это денежное взыскание, мера материального воздействия на лиц, виновных в нарушении действующего законодательства, договоров или определенных правил.

Э

Эффект кривой обучаемости – наращивание объемов производства до определенных пределов сопровождается ростом эффективности финансово-хозяйственной деятельности, это достигается за счет влияния постоянных затрат.

Экономическая эффективность инвестиционного проекта — это категория, отражающая соответствие инвестиционного проекта целям и интересам его участников.

Эффект воздействия производственного рычага – это изменение выручки от реализации приводящее к изменению прибыли.

Эффект воздействия финансового рычага – это уровень дополнительной прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств.

Экономико-математическое моделирование – это составление экономико-мате­матической модели, которая представляет собой точное математическое описание экономического процесса.

Экспортная оценка – это прогнозирование в условиях большой неопределенности среды функционирования исследуемого объекта, представляющее собой привлечение экспертов, виде специалистов узкого или широкого профиля.

Экстраполяция – прогнозирование показателей на основе переноса достигнутых величин из пошлого периода в будущий (планируемый) период с учетом тенденций изменения.