Оборотный капитал – это затраты на сырье, материалы, рабочую силу, которые полностью входят в цену продукции и возвращаются в денежной форме после ее реализации.
Политика финансирования оборотного капитала представляет собой часть общей политики управления его оборотными активами, заключающаяся в оптимизации объема и состава финансовых источников их формирования с позиций обеспечения эффективного использования собственного капитала и достаточной финансовой устойчивости предприятия.
К источникам финансирования оборотных активов предприятия относятся:
• собственный капитал предприятия;
• долгосрочный финансовый кредит;
• краткосрочный финансовый кредит;
• товарный (коммерческий) кредит;
• внутренняя кредиторская задолженность предприятия.
Существуют 4-е модели стратегии финансирования оборотных активов в зависимости от отношения к выбору относительной величины чистого оборотного капитала.
1-я модель «Идеальная». Она означает, что долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне внеоборотных активов. С позиции ликвидности она является наиболее рискованной, поскольку при неблагоприятных условиях предприятие будет вынуждено продать часть основных фондов для покрытия одновременно всех долговых обязательств.
2-я модель «Агрессивная». Она означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотных и оборотных активов и устанавливаются на уровне необходимого минимума для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае чистый оборотный капитал полностью покрываются краткосрочной кредиторской задолженностью. С позиции ликвидности она является наиболее рискованной, поскольку нельзя ограничиваться только необходимым минимумом использования оборотного капитала.
3-я модель «Консервативная». Она означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия оборотных активов. В этом случае краткосрочной кредитной задолженности нет, а значит, отсутствует риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине оборотным активам.
4-я модель «Компромиссная». Она означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотных и оборотных активов. В этом случае предприятие может иметь излишние оборотные активы, это рассматривается как плата за поддержание риска потери ликвидности на должном уровне.
Этапы формирования политики финансирования оборотных активов:
1. Анализ состояния финансирования оборотных активов предприятия в предшествующем периоде.
2. Формирование принципов финансирования оборотных активов предприятия.
3. Оптимизация объема текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) с учетом формируемого финансового цикла предприятия.
4. Оптимизация структуры источников финансирования оборотных активов предприятия.
Результаты разработанной политики формирования и политики финансирования оборотных активов получают свое отражение в сводном плановом документе – балансе формирования и финансирования оборотных активов. Этот баланс позволяет увязать общую потребность в оборотных активах с планируемым объемом финансовых средств, привлекаемых из разных источников для обеспечения их формирования.