Понятие ценных бумаг как объект гражданских прав

Понятие ценных бумаг как объект гражданских прав. С развитием в нашей стране рыночных отношений обозначилась настоятельная необходимость расширения сферы применения ценных бумаг в хозяйственном обороте. Они относятся к числу объектов гражданских прав, что обусловливает их регламентацию в рамках гражданского законодательства.

Ценная бумага представляет собой документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала.

Как правило, их рассматривают в качестве индивидуально-определенных вещей, за исключением бумаг на предъявителя, которые в ряде случаев могут быть отнесены к вещам, определяемым родовыми признаками.

Прежде всего следует отметить некоторые особенности определений ценной бумаги, данных современным российским законодательством.

Одно из первых современных определений содержалось в Положении о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденном постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. N 78. Это определение единодушно и вполне заслуженно критикуется исследователями вследствие наличия в нем целого ряда логических противоречий, несоответствий с общепризнанными теоретическими положениями.

Помимо упомянутого определения ценной бумаги были даны в Основах гражданского законодательства Союза ССР и союзных республик ст.31 , в ст.142 ГК РФ, в Законе РФ от 9 октября 1992 г. О валютном регулировании и валютном контроле, а также в Федеральном законе от 22 апреля 1996 г. О рынке ценных бумаг. Сравнительный анализ содержащихся в них определений позволяет выявить следующие смысловые различия.

Как правило, прямо предусматривается существование ценной бумаги в форме документа исключение составляет Закон О рынке ценных бумаг, в котором говорится о любой ценной бумаге, в том числе бездокументарной. Закон О валютном регулировании и валютном контроле в качестве основного критерия отнесения документов к числу ценных бумаг называет его принадлежность к числу долговых обязательств, что в конечном счете может привести к признанию ценной бумагой любой долговой расписки.

В ГК РФ в качестве такого критерия принято соответствие документа признакам, перечисленным в ст.142, а также его отнесение к числу ценных бумаг законом или в установленном законом порядке ст.143 ГК РФ . У законодателя, очевидно, отсутствует ясное понимание характера прав, которые могут быть удостоверены ценными бумагами.

Так, в определении ГК прямо предусматривается возможность удостоверения лишь имущественных прав, в то время как в Законе О рынке ценных бумаг признается возможность удостоверения ценными бумагами совокупности имущественных и неимущественных прав. В гражданском кодексе ценная бумага определяется как документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении 11 Гражданский кодекс РФ. Часть1 ст.142 Иными словами бумага признается ценной не в силу присущих ей естественных свойств, а потому, что она подтверждает права ее владельца на определенные материальные или нематериальные блага-вещи, деньги, действия третьих лиц, другие ценные бумаги.

При этом осуществление соответствующих прав возможно, как правило, лишь при предъявлении ценной бумаги.

Распространенность ценных бумаг в развитом хозяйственном обороте обусловлена тем, что обладая определенной стоимостью, они, наряду с деньгами, служат удобным средством обращения и платежа, выполняют роль кредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на различные блага.

Выполнение ценными бумагами указанных выше функций возможно благодаря тому, что они обладают рядом свойств, отличающих их от этих иных юридических документов, которыми также подтверждаются различные субъективные гражданские права, в частности долговых расписок, страховых полисов, завещаний и т.д. Прежде всего любая ценная бумага должна составляться в строго определенной законом форме и иметь все необходимые реквизиты ч. 1 ст. 144 . По общему правилу, ценные бумаги представляют собой составленные на специальных бланках письменные документы, имеющие достаточно высокую степень защиты от подделки.

В случае если ценной бумаги не существует в физически осязаемой форме или их бумажные бланки помещаются в специальные хранилища, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий право собственности на ту или иную фондовую ценность. Этот документ называется сертификатом ценной бумаги. Что касается реквизитов ценных бумаг, то они устанавливаются законодательством применительно к каждому конкретному виду допускаемых к выпуску ценных бумаг.

Например, в соответствии с Положением о чеках, утвержденного постановлением Верховного Совета РФ от 13 февраля 1992г чек должен содержать 1 наименование чека, включенное в текст документа на том языке, на котором этот документ составлен 2 простое, ничем не обусловленное предложение уплатить определенную денежную сумму 3 наименование плательщика 4 указание места, в котором должен быть произведен платеж 5 указание даты и места составления чека 6 подпись чекодателя.

Аналогичные обязательные требования предъявляются законом и ко всем другим видам ценных бумаг. Отсутствие в ценной бумаге какого-либо из реквизитов или несоответствия ее установленной для нее форме влечет ничтожность ценной бумаги, а подделка ценных бумаг преследуется по закону. Далее, во всякой ценной бумаге должна быть точно определена та юридическая возможность, на осуществление которой имеет право законный владелец ценной бумаги.

Это может быть право на получение конкретной денежной суммы, дохода в виде дивидендов или процентов, определенного имущества и т.п. При этом виды прав, которые могут быть удостоверенны ценными бумагами, определяются законом или в установленном им порядке. Важнейшей особенностью ценных бумаг является возможность их передачи другим лицам. В зависимости от вида ценной бумаги способы их передачи могут быть различными от самого простого до наиболее усложненного.

С передачей ценной бумаги к новому обладателю переходят в совокупности все удостоверяемые ею права. В случаях предусмотренных законом или установленном им порядке, для осуществление и передачи прав, удостоверенной ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре обычном или компьютеризованном ч. 2 ст. 142 ГК . 1.2 Признаки ценной бумаги В настоящей главе рассматриваются основные признаки ценной бумаги, а также предлагаются варианты ответов на некоторые спорные вопросы теории ценных бумаг.

На наш взгляд, исчерпывающей, наиболее лаконичной и в то же время достаточно детализированной является следующая совокупность признаков ценной бумаги. Такая бумага удостоверяет субъективные гражданские права соответствует началу презентации обладает свойством публичной достоверности соответствует легальным основаниям отнесения к числу ценных бумаг причислена законом и т.п Права, удостоверяемые ценными бумагами. В соответствии с современной доктриной удостоверяемые ценными бумагами права могут быть обязательственными, вещными или корпоративными права участия в акционерном обществе. Последние, по мнению большинства исследователей, являются комплексными, включая в себя как имущественные, так и личные неимущественные правомочия в том числе определяющее для акции правомочие на участие в управлении делами АО . Таким образом, удостоверяемые ценными бумагами права могут иметь обязательственный или вещный характер.

Соответственно можно предложить следующую классификацию ценных бумаг по характеру удостоверяемых ими прав а вещно-правовые документы, удостоверяющие наряду с прочими вещные права на имущество товарораспорядительные документы и т.п. б обязательственно-правовые ценные бумаги, удостоверяющие, в числе прочих, право требования имущества от обязанного лица, но не удостоверяющие вещных прав на это имущество.

Последние, в свою очередь, можно подразделить на удостоверяющие в качестве основного - право требования денежной суммы вексель, чек, облигация и т.д право требования ценных бумаг опционы - право требования имущества, не являющегося индивидуально-определенным облигация целевого займа - личные неимущественные права участия в управлении делами АО акция. Начало презентации.

Как уже отмечалось, ценной бумагой может быть признан не каждый документ, свидетельствующий о праве на ценность, а только тот документ, который право на ценность ставит в тесную связь с бумагой. Таким образом, предъявление бумаги ее презентация оказывается необходимым для осуществления выраженного в ней права Трофименко А. Признаки ценной бумаги Российская юстиция, 1997, N 7 . Необходимость такого предъявления бумаги имеет двоякое значение.

Во-первых, предъявление бумаги необходимо кредитору для его легитимации в качестве субъекта выраженного в ней права. Во-вторых, лицо, обязанное по бумаге, может выполнить свою обязанность только в отношении предъявителя бумаги. Описанное свойство является важнейшим в теории ценных бумаг и носит название начало презентации. Из-за необходимости соответствия ценной бумаги началу презентации в ней не может быть выражено правоотношение, в силу которого обе стороны взаимно приобретали бы права и обязанности, так как сторона, не владеющая бумагой, не сможет в этом случае осуществить принадлежащих ей прав. Из начала презентации следует, что право собственности или иное вещное право на документ должно быть таким образом связано с правом, инкорпорируемым в нем, что без него оно не может быть ни осуществлено, ни передано право из бумаги следует за правом на бумагу. Верно и обратное утверждение т.е. право на бумагу следует за правом из бумаги. Невозможно осуществить передачу права на бумагу без права из бумаги и наоборот.

Изложенные положения активно используются в судебной практике, когда предпринимаются попытки искусственно разорвать связь между документом и соответствующим правом.

Существуют возражения против начала презентации, основанные на том, что есть акции и облигации, исполнение по которым в виде выплаты дивидендов или процентов гарантируется и без предъявления бумаги обязанному лицу. Однако начало презентации, в самом деле, было бы нарушено лишь в случае осуществления права, удостоверенного ценной бумагой, без предъявления последней, т.е. при предъявлении требования обязанному лицу, без презентации соответствующей ценной бумаги.

Ценным бумагам свойствен признак публичной достоверности. Считается, что свойством публичной достоверности обладают ценные бумаги, содержание которых, безусловно, определяет права их добросовестного приобретателя.

Тот, кто приобретает такую бумагу, добросовестно доверяя ее содержанию, приобретает выраженное в ней право таким, каким оно является согласно этому содержанию. Указанное свойство выражено в п.2 ст.147 ГК РФ, в соответствии с которым отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства или на его недействительность, не допускается.

Публичная достоверность ценной бумаги означает, что отказ от исполнения обязательства, воплощенного в ней, лицу, легитимируемому бумагой, возможен лишь в случае приведения должником возражений а касающихся действительности бумаги недееспособность должника во время составления бумаги, несоответствие бумаги установленным реквизитам и т.п. б вытекающих из содержания бумаги из определения времени и условий исполнения, указанных в документе, и т.д. в полагающихся должнику непосредственно против кредитора. К числу последних относятся возражения, которые вообще ставят под вопрос правоприобретение данного держателя в частности, путем ссылки на то, что он приобрел бумагу у недееспособного лица возражения, посредством которых должник прекращает соответствующее право требования или уменьшает размер своего долга требование о зачете встречного однородного требования. Исключены возражения, основанные на отношениях обязанного лица с предшественниками добросовестного приобретателя.

Публичная достоверность ценной бумаги означает, что должник освобождает себя от обязательства по бумаге, исполнив таковое легитимированному лицу, хотя бы при этом должник и не проверял никаких иных обстоятельств.

Данное свойство, очевидно, находится на стыке публичной достоверности и начала презентации и основано на том, что, в отличие от обыкновенных именных ценных бумаг, ценные бумаги в собственном смысле слова предъявительские, ордерные, именные способны легитимировать своего держателя, даже если он не является действительным субъектом права из бумаги. Трофименко А. Признаки ценной бумаги Российская юстиция, 1997, N 7 Легальные основания отнесения документа к числу ценных бумаг.

Очевидное решение данного вопроса может состоять в выяснении действительной воли сторон - желали ли они сделать бумагу необходимой для осуществления выраженного в ней права или нет. Однако в реальной жизни вряд ли целесообразно каждый раз заниматься выяснением действительной воли сторон, в связи с чем были выработаны легальные основания, при соответствии которым ценная бумага признается таковой законодательством различных государств.

Новый ГК РФ закрепляет подход, являющийся, по-видимому, на сегодня оптимальным. В соответствии со ст.143 ГК РФ документ признается ценной бумагой, когда он отнесен к числу таковых законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке. Очевидны, с одной стороны, жесткость нового порядка по сравнению с применявшимися ранее, а с другой - невозможность на сегодня создания сколь-нибудь исчерпывающего перечня ценных бумаг.

В заключение отметим, что в принципе всякий документ, в соответствии с законодательством признаваемый ценной бумагой, должен обладать всеми рассмотренными выше признаками. Однако не всякий документ, обладающий указанными признаками, признается ценной бумагой в соответствии с законодательством. В результате существуют документы, фактически обладающие всеми признаками ценной бумаги а значит, являющиеся таковыми с точки зрения науки, но не признанные в качестве ценной бумаги в соответствии с законодательством. 1.3 Классификация ценных бумаг Кодекс закрепляет классификацию ценных бумаг, имеющую юридическое, а не экономическое значение. Речь идет о категориях предъявительских, именных и ордерных ценных бумаг.

При этом далеко не каждый вид ценной бумаги может одновременно существовать в виде как предъявительских, так и именных или ордерных бумаг, поскольку закон может ограничивать такую возможность п. 2 ст. 145 . Например, действующее российское законодательство разрешает выпуск акций только в форме именных ценных бумаг, а векселей - как именных, так и ордерных. В ценной бумаге на предъявителя удостоверенные ею имущественные права принадлежат тому, кто фактически сможет предъявить ее обязанному лицу, а последний вправе и обязан произвести исполнение такому владельцу то есть против ценной бумаги. Соответственно этому и для передачи другому лицу прав, удостоверенных такой бумагой, достаточно передачи самой бумаги путем ее простого вручения, без соблюдения каких бы то ни было формальностей п. 1 ст. 146 ГК . Таков, например, выигрышный лотерейный билет или предъявительская облигация.

В именной ценной бумаге удостоверенные ею имущественные права принадлежат только прямо обозначенному там лицу, которому только и может быть произведено надлежащее исполнение по такой бумаге.

Поэтому при необходимости передачи права, удостоверенного именной ценной бумагой, иному лицу ее владелец должен соответствующим образом оформить уступку своего права, в частности соблюсти необходимые требования к форме такой уступки ст. 389 ГК , и уведомить о состоявшейся уступке должника - обязанное по ценной бумаге лицо п. 3 ст. 382, ст. 385, 386 ГК . В такой ситуации прежний владелец именной ценной бумаги отвечает перед новым владельцем только за действительность требования, удостоверенного ценной бумагой, но не несет ответственности за фактическое неисполнение этого требования обязанным лицом п. 2 ст. 146, ст. 390 ГК . Например, передача новому владельцу акций являющихся в нашем обороте именными будет означать, что прежний владелец отвечает перед приобретателем за правильность оформления своего членства в соответствующем акционерном обществе, но не несет перед ним никакой ответственности за невыплату дивидендов или банкротство общества.

Таким образом, именные ценные бумаги обладают осложненной оборотоспособностью, что отличает их от предъявительских ценных бумаг, оборотоспособность которых с этой точки зрения является повышенной.

В ордерной ценной бумаге назван субъект удостоверенного ею права, что сближает ее с именной бумагой.

Однако это лицо не только само вправе осуществить это право, но и назначить своим распоряжением, или приказом ордером, другое управомоченное лицо. Иначе говоря, такая ценная бумага, по сути, заранее рассчитана на возможность ее передачи отчуждения иному владельцу, то есть на необходимую оборотоспособность.

При этом и новый владелец не лишается возможности в свою очередь передать такую бумагу другому приобретателю. Однако любой из владельцев ордерной ценной бумаги, осуществивший ее передачу с помощью необходимой для этого передаточной надписи, становится ответственным перед управомоченным по бумаге лицом не только за существование то есть действительность права, но и за его осуществление абз. 1 п. 3 ст. 146 ГК . II. ОСОБЕННОСТИ ВЕКСЕЛЯ КАК ЦЕННОЙ БУМАГИ 2.1