Организация биржевой торговли в Республике Беларусь регламентируется двумя основными документами: Порядком заключения сделок по купле-продаже государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка Республики Беларусь в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», утвержденным протоколом заседания Биржевого совета ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» от 23.11.1999 г. № 42 [4] и Правилами заключения сделок по купле-продаже негосударственных ценных бумаг в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», утвержденными протоколом заседания Наблюдательного совета ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» от 01.12.2003 г. № 250.
Вначале рассмотрим организацию торгов государственными облигациями и облигациями Национального банка Республики Беларусь. Торги облигациями на бирже проводятся с соблюдением следующих принципов:
- обеспечение гласности;
- заключение сделок только через электронную торговую систему биржи;
- предварительное резервирование денежных средств и облигаций в объеме, необходимом для исполнения обязательств по каждой планируемой участником торгов сделке и по ранее заключенным сделкам РЕПО;
- свободное ценообразование;
- оформление сделок в соответствии с требованиями законодательства и предусмотренными стандартами, контроль за соблюдением исполнения участниками торгов обязательств, вытекающих из заключенных на бирже сделок;
- соблюдение установленных прав и обязанностей участников торгов.
Торги облигациями на бирже проводятся в ее торговом зале и (или) с использованием удаленных торговых терминалов – автоматизированных рабочих мест, расположенных вне торгового зала биржи. Участник торгов – член секции фондового рынка биржи – имеет право совершать сделки с облигациями:
- от своего имени и за свой счет (при наличии действующей лицензии на осуществление коммерческой деятельности на рынке Ценных бумаг или деятельности инвестиционного фонда);
- от своего имени и за счет своих клиентов (при наличии действующей лицензии на осуществление посреднической деятельности на рынке ценных бумаг).
При заключении сделок купли-продажи облигаций за счет Клиентов участники указывают, за счет кого проводятся такие Операции. На основании представляемых документов биржа ведет учет клиентов участников. От имени участников сделки с облигациями на бирже осуществляют физические лица – трейдеры, полномочия которых на участие в торгах и на заключение Сделок подтверждаются соответствующей доверенностью.
Сделки с облигациями на вторичном рынке заключаются через торговую систему биржи в следующих режимах:
- сделки «до погашения» – сделки купли-продажи облигаций, заключаемые между двумя участниками;
- сделки РЕПО – сделки купли-продажи облигаций, заключаемые между двумя участниками с обязательством: для продавца – последующего их выкупа (обратный выкуп); для покупателя – последующей их продажи (обратная продажа).
Круг участников, которым предоставлено право на заключение сделок РЕПО, может быть ограничен в соответствии с законодательством. В настоящее время (начало 2006 г.) такое право предоставлено только банкам. Национальный банк Республики Беларусь может заключать сделки РЕПО на аукционной основе. Вместе с тем Национальный банк проводит реализацию облигаций, являющихся предметом залога по выданным банкам кредитам, только путем заключения сделок «до погашения».
Сделки с облигациями заключаются на основании поданных участниками в электронную торговую систему заявок на покупку-продажу облигаций. Заявка представляет собой предложение, адресованное всем участникам торгов, на покупку или продажу ценных бумаг. Заявка, поданная во время торговой сессии и зарегистрированная в электронном журнале регистрации поступления и снятия заявок, означает безоговорочное согласие участника заключить сделку на условиях, содержащихся в заявке, и исполняется при наличии встречных заявок противоположной направленности с соответствующими ценовыми и иными условиями.
Заявки, по которым на данный момент времени в ходе торговой сессии отсутствует возможность исполнения, формируют очереди неудовлетворенных заявок (на покупку и продажу).
Трейдер имеет право снять ранее введенную заявку, если она к моменту снятия не удовлетворена полностью. Если заявка или ее часть находится в очереди неудовлетворенных заявок, то заявка или ее часть удаляется из соответствующей очереди. При снятии заявки в торговой системе автоматически фиксируется время снятия.
Для заявок, подаваемых в торговую систему, регламентом торгового дня может устанавливаться:
- стандартный лот, под которым понимается минимально допустимое количество облигаций в одной заявке. Количество стандартных лотов в заявке задается целым числом;
- шаг цены, под которым понимается минимально возможная разница между ценами, указанными в заявках на покупку-продажу облигаций.
В течение торговой сессии торговая система ведет для каждого участника учет изменений текущей и плановой позиций по денежным средствам и текущей и плановой позиций по облигациям, текущей и плановой позиции по облигациям клиента, для Национального банка Республики Беларусь – текущей и плановой позиции по облигациям банка-должника.