Историческое развитие мировой валютной системы

Историческое развитие мировой валютной системы. История эволюции МВФС начинается в момент, когда объективные экономические законы поставили правитель¬ства ведущих государств перед необходимостью координа¬ции политики в рамках национальных валютных систем.

Это произошло в 1867 г когда участники Парижской конфе¬ренции признали золото единственной формой мировых денег.

Парижскую валютную систему отличали следующие харак¬терные черты: • ее базой выступал золотомонетный стандарт; • каждая валюта обеспечивалась определенным золо¬тым содержанием; • на основе спроса и предложения, но в пределах до¬пустимых колебаний (±1%), сформировался режим свобод¬но плавающих валютных курсов; • все международные коммерческие операции имели 100-процентное золотое покрытие. Однако постепенно к началу XX в. золотомонетный стан¬дарт изжил себя, так как не соответствовал масштабам хо¬зяйственных связей и условиям регулирования рыночной экономики при нараставших темпах вытеснения золота раз¬менными кредитными деньгами.

Окончательный удар по Парижской системе золотого стандарта нанесла первая мировая война и глобальный политический кризис 1918-1922 гг которые вынудили правительства всех крупней¬ших государств ввести валютные ограничения, прекратить размен банкнот на золото и резко увеличить их эмиссию для покрытия военных расходов.

В итоге на смену прежней в 1922 г. пришла новая Генуэзская валютная система, кото¬рая предполагала в дополнение к золоту использование так называемых девизов – валют ведущих экономических дер¬жав 20–30-х гг. (Франции, Великобритании и США). Деви¬зы свободно конвертировались в золото, хотя их статус в качестве международных резервных средств и не был юри¬дически закреплен.

Это позволило восстановить режим сво¬бодного колебания валютных курсов, кроме того, все возникавшие проблемы обсуждались на регулярно проводив¬шихся конференциях. Генуэзская система оказалась менее прочной, чем пре¬жняя, основанная на золотом стандарте. В качестве причин ее крушения следует считать политические потрясения двух межвоенных десятилетий, экономический диктат Велико¬британии, США и Франции, особенно борьбу американско¬го капитала за гегемонию в МЭО. Мировой экономический кризис 1929–1933 гг. серьезно подорвал стабильность МВФС, которая оказалась расчле¬ненной на валютные блоки: стерлинговый (с 1931 г.); долла¬ровый и так называемый "золотой" (с 1933 г.). Однако созда¬ние этих группировок во главе с Великобританией, США и Францией не смогло предотвратить запрещение свободно¬го обмена ведущих валют на золото и их девальвацию на¬кануне второй мировой войны.

Новая мировая валютная система получила свое юри¬дическое воплощение в 1944 г. на международной экономи¬ческой конференции в г. Бреттон-Вудс (США). Решения этой конференции установили правила организации торговли, валютно-финансовых и кредитных отношений между стра¬нами. Так возникла третья историческая форма МВФС – Бреттон-Вудская система.

К ее особенностям в валютной сфере необходимо отнести: • введение золотодевизного стандарта, основанного на золоте и двух резервных валютах – долларе США и фун¬те Великобритании (фактически под давлением Вашингто¬на и в связи с распадом Британской империи уже к концу 40-х гг. доллар превратился в единственную валюту, обра¬тимую в золото без всяких ограничений по фиксированной цене 1934 г.: 35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г); • сохранение золотых паритетов валют с одновремен¬ной их фиксацией в Международном валютном фонде (т. е. золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство); • переход к фиксированным валютным курсам в дол¬ларовом выражении, которые могли отклоняться от уста¬новленного предела не более чем на 1% (для европейских стран – на 0,75%) и выравнивались с помощью долларовых интервенций центральных банков; • создание двух новых валютно-кредитных организа¬ций – Международного валютного фонда (МВФ) и Меж¬дународного банка реконструкции и развития – МБРР. Таким образом, Бреттон-Вудская система означала ге¬гемонию доллара как мировой резервной валюты, непос¬редственно связанной с золотом.

Это соответствовало гла¬венствующей в мировой экономике роли США в первые пос¬левоенные десятилетия.

Однако нельзя отрицать положи¬тельного значения Бреттон-Вудской системы.

Она способ¬ствовала восстановлению международных хозяйственных связей, развитию производства и торговли, нарушенных войной. К концу 60-х – началу 70-х гг. переплетение энергети¬ческого, сырьевого и валютного кризисов разрушило ми¬ровой хозяйственный порядок, основанный на монополии Америки. Глубинные причины краха Бреттон-Вудской сис¬темы заключались в неравномерности экономического раз¬вития ведущих держав мира, развале колониальных импе¬рий и появлении десятков молодых независимых государств, росте конкуренции американским товарам со стороны за¬падноевропейских (прежде всего германских) и японских производителей.

Процесс формирования трех центров ми¬рового экономического влияния – США, Западная Европа (ЕЭС) и Япония – подрывало монопольное положение дол¬лара в МВФС. В результате кризиса Бреттон-Вудской системы эконо¬мики крупнейших государств стали периодически испыты¬вать валютную и золотую "лихорадки": на фондовых бир¬жах происходила паника, вызванная падением курса цен¬ных бумаг в ожидании изменения валютных курсов.

Правительства вынуждены были прибегать к девальвации валют. Кульминацией описанных процессов явилось резкое ослаб¬ление позиций главного мирового резервного средства, американского доллара, весной-летом 1971 и весной 1973 гг которое после двух девальваций завершилось отменой сво¬бодного обмена доллара США на золото и переходом от фиксированных валютных курсов к плавающим (с марта 1973 г.). Поиски выхода из тупика были предприняты в рамках Комитета двадцати при МВФ. За период с 1976 по 1978 г после заключения соглашения в Кингстоне (Ямайка) и ра¬тификации изменений в Уставе МВФ странами – членами фонда оформилась следующая, четвертая по счету, миро¬вая валютная система.

Ямайская валютная система строилась ее творцами из МВФ на следующих принципах: • замена золота стандартом специальных прав заим¬ствования (СДР); • завершение демонетизации золота, т. е. отмена золо¬тых паритетов, и прекращение размена золота на доллары; • предоставление членам МВФ права выбора режима национального валютного курса; • сохранение МВФ и МБРР в качестве гарантов миро¬вой валютной системы. При сопоставлении Бреттон-Вудской и Ямайской сис¬тем прослеживается преемственность.

В частности, несмотря на тенденцию к плюрализму валют, де-факто сохраняются позиции доллара как главного платежного и резервного средства, так как за стандартом СДР скрывается именно американская валюта.

Золото по-прежнему рассматрива¬ется в качестве валютного товара при чрезвычайных об¬стоятельствах (войны, кризисы и т. п.). Наконец, созданные в 1944 г. международные координирующие организации – МВФ и МБРР – не только не исчезли, но и расширили свои функции. Вместо золотодевизного стандарта был введен стандарт спе¬циальных прав заимствования (СПЗ), созданных еще в конце 60-х годов и представляющих собой международные активы в виде записей на специальных счетах в Международном валют¬ном фонде.

Стоимость 1 единицы СПЗ определяется на основе валютной корзины, в состав которой в настоящее время входят (в процентах) американский доллар (39), японская иена (18), немецкая марка (21), английский фунт стерлингов (11) и фран¬цузский франк (11). В связи с переходом к стандарту СПЗ юри¬дически завершился процесс демонетизации золота, т. е. утраты им денежных функций. Были отменены золотые паритеты.

Страны–члены МВФ получили право выбора любого режима валютного курса. Все отмеченные факторы заставили западноевропейс¬кие страны вести дело к формированию собственной регио¬нальной валютной системы (ЕВС). За прошедшие двадцать лет, с момента создания в 1979 г ЕВС окрепла и в настоя¬щее время вступает в новую стадию своего развития – ликвидации национальных валют 15 государств – членов ЕС и введения универсальной денежной единицы евро. Со¬временный этап существования Ямайской валютной систе¬мы характеризуется рядом особенностей. 1. За счет бывших социалистических стран, которые присоединились к соглашению 1976–1978 гг. и вступили в МВФ в конце 80-х – начале 90-х гг расширилось количе¬ство государств-участников. 2. Хозяйственные трудности развивающихся стран и переходных экономик вызвали обострение нестабильности на мировых валютных рынках. 3. Появилась реальная альтернатива монопольному по¬ложению американского доллара со стороны новой коллек¬тивной европейской валюты. 4. Развиваются процессы информатизации и компьюте¬ризации валютно-расчетных отношений, ускоряющие фи¬нансовые операции. 5. Возросло значение международных организаций и интеграционных группировок в регулировании валютно-финансовой сферы.

В Западной Европе в конце 70-х годов была юридически оформлена региональная Европейская валютная система (ЕВС), которая отразила углубление интеграционных тенденций в этом регионе. Денежной единицей в ЕВС стал экю, условная стои¬мость которого определяется по методу валютной корзины, в которую входят денежные единицы стран Европейского Союза. В середине декабря 1996 г. лидеры Евросоюза приняли решение о переходе с 1 января 1999 г. к единой валюте стран ЕС – евро. Валютная система России находится в стадии формирования.

Ее основой является рубль, который после обособления, а фактиче¬ски отделения РФ от денежно-кредитных систем республик бывшего СССР постепенно превратился в частично конверти¬руемую валюту по текущим операциям с сохранением ряда ва¬лютных ограничений. 1.2. Международный валютный фонд – ведущий институт международной валютной системы Международный валютный фонд (International Monetary Fund (IMF)), созданный в 1945 г. по решению конференции в Бреттон-Вудсе, начал осуществлять операции с 1946 г. Он является межправительственной организацией, специали¬зированным учреждением ООН, сочетающим в своей дея¬тельности регулирующие, консультативные и финансово-кредитные функции.

В центре внимания МВФ – проблемы мониторинга валютной политики стран – членов фонда, ко¬торых в настоящее время насчитывается 181. Штаб-квар¬тира Фонда расположена в Вашингтоне.

МВФ является институциональной основой современ¬ной МВФС. Каждое государство, вступая в эту организа¬цию, осуществляет определенный денежный взнос – под¬писную квоту, которая подлежит пересмотру каждое пя¬тилетие.

Размер квоты (выраженной в СДР) соответствует доли страны в мировом ВВП и определяет количество го¬лосов, которое закрепляется за ней в Фонде, выступаю¬щем, с точки зрения экономики, как международное акцио¬нерное общество.

Распределение голосов означает на сегод¬няшний день преобладание нескольких государств: 17,7% голосов приходится на США, по 5,5% – на Германию и Японию, по 4,9% – на Великобританию и Францию, 3,4% – на Саудовскую Аравию, 3,1% – на Италию, 2,9% – на Россию. Структура МВФ включает Совет управ¬ляющих – высший орган, состоящий из представителей стран – членов фонда и их заместителей, назначаемых сво¬ими государствами на пять лет. Обычно в этом качестве выступают министры финансов или главы центральных бан¬ков. Форма работы Совета – ежегодные сессии. Вся текущая деятельность МВФ направляется Испол¬нительным советом, которому Совет управляющих впра¬ве передать решение любых вопросов, кроме отдельных, наиболее важных (например, прием новых членов, пере¬смотр размера квот и т. п.). Исполнительный совет включа¬ет в свой состав директора-распорядителя и 24 директора-исполнителя.

Он проводит свои заседания не менее трех раз в неделю.

Кроме названных элементов Фонд имеет в своей структуре ряд других органов: Временный комитет, Комитет по развитию и Комитет по статистике пла¬тежных балансов, в компетенцию которых входит осуще¬ствление специфических функций. Источниками финансирования МВФ, кроме членских взносов, являются займы у наиболее развитых стран мира (так называемая "группа 10", к которой с 1984 г. присоеди¬нилась Швейцария), которые производятся в соответствии с заключенным в 1962 г. Генеральным соглашением о зай¬мах. В настоящее время собственный капитал МВФ дости¬гает 290 млрд долл. Важнейшая функция Фонда – креди¬тование правительств на льготных условиях по различным взаимосогласованным средне- и долгосрочным программам с целью содействия в выравнивании платежных балансов и поддержания валютного курса.

Кредиты предоставляются как из собственных, так и привлеченных средств Фонда в виде траншей или долей, составляющих 25% квоты соот¬ветствующего члена МВФ. Комиссионный сбор установлен в размере 0,5% от объема кредита, а процентная ставка формируется с учетом ставок по аналогичным кредитам на открытом рынке и колеблется в пределах 6–8% годовых, что существенно ниже уровня многих коммерческих бан¬ков. В зависимости от условий предоставления кредиты МВФ бывают: • в размере до 25% квоты (так называемой резервной доли). Как правило, такой кредит предоставляется сроком на 1 год, с возможностью продления до 4–5 лет; • в расширенном варианте – до 300% национальной квоты (обычно в течение трех лет), • в виде компенсационных или экстренных выплат из специальных фондов; • в форме финансирования буферных (сырьевых) за¬пасов; • через Фонд структурной перестройки, созданный в 1987 г. для стран с низким уровнем душевого дохода Использование страной ресурсов МВФ сопровождает¬ся принятием ею на себя весьма жестких обязательств в области макроэкономического регулирования экономикой, и, прежде всего, проведения валютно-финансовой полити¬ки, согласованной и патронируемой этой организацией. Стандартный механизм кредитования предусматривает заимство¬вание (покупку) нуждающимся правительством у Фонда определенной суммы иностранной валюты либо СДР в об¬мен на эквивалентное количество национальной валюты, которая зачисляется на счет МВФ в центральном банке дан¬ной страны.

В свою очередь, возврат кредитов для стран с неконвертируемыми валютами состоит в обратном их выку¬пе с расчетом в СКВ. Международный валютный фонд ока¬зывает также техническое содействие своим членам и за¬нимается подготовкой кадров через Институт МВФ в Ва¬шингтоне со специализацией по финансовому анализу, ста¬тистике и бухучету.

Большой интерес для экономистов представляют обзоры, доклады и периодические издания Фонда. Россия стала членом МВФ в 1992 г. За прошедшие годы суммарный объем кредитов, полученных нашей страной по линии Фонда, достиг более 12 млрд долл. Финансовый кри¬зис 17 августа 1998 г. серьезно подорвал кредитную репута¬цию России в МВФ, что значительно затруднило развитие сотрудничества с этой организацией. 2.