Основные характеристики валютного курса

Основные характеристики валютного курса. Национальные денежные единицы прирав¬ниваются друг к другу в определенных пропорциях.

Соотноше¬ние между двумя валютами (своеобразная «цена» одной валюты, выраженная в денежных единицах другой страны), которое ус¬танавливается в законодательном порядке или складывается на рынке под влиянием спроса и предложения, называется валютным курсам.

Курс национальной валюты может выражаться в денежной единице другой страны, том или ином наборе валют («валютной корзине») или в международных счетных единицах.

Формирование валютного курса испытывает на себе воздей¬ствие многочисленных факторов.

Общей его основой является покупательная способность валюты, в которой отражаются сред¬ние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Однако его конкретная величина зависит также от темпа ин¬фляции, разницы в уровнях процентных ставок, состояния пла¬тежного баланса.

Большое влияние на валютный курс оказывают деятельность валютных спекулянтов и валютные интервенции (вмешательство центрального банка в операции на валютном рынке). В отдельные моменты резко возрастает значение такого фактора, как степень доверия к национальной и иностранной валюте. Весьма сильное воздействие нередко оказывают ожида¬ния тех или иных изменений в экономической политике страны. В условиях переходной экономики России для формирования ва¬лютного курса имеет значение и неодинаковая вовлеченность раз¬личных сфер народного хозяйства в мирохозяйственные связи.

Итак, валютный курс – это связующее звено между национальной и мировой де¬нежными системами, выражающее соотношение платеж¬ных единиц разных стран. Он необходим для установления мировых цен на экспортную продукцию, выработки кредит¬ной политики, адекватной конъюнктуре рынка, стимули¬рования развития сферы услуг и информационно-техноло¬гического обмена.

Стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги и ка¬питалы. Таким образом, через валютный курс производители и потребители сравнивают внутренние ценовые пропор¬ции с мировыми. В итоге оценивается степень прибыльнос¬ти выпуска и экспорта/импорта данного товара, а также эффективность инвестиционных проектов. К основным характеристикам валютного курса прежде всего относят его номинальное и реальное значения.

Номи¬нальное значение валютного курса определяется ежеднев¬но публикуемой средней "ценой" национальной валюты, формируемой торгами на межбанковской валютной бирже (при различных масштабах конвертации) или устанавлива¬емой центральным банком (в случае необратимости валю¬ты). Реальное значение рассчитывается через умножение номинального курса на соотношение цен в двух странах либо на базе сопоставления средних национальных цен в госу¬дарствах – торговых партнерах.

Числовая запись (котировка) пропорций валют имеет различный вид. При прямой котировке иностранная валюта приравнивается к национальной (как правило, с точностью до четырех знаков после запятой). Например: 1 долл. США за 7,3450 российских руб. Гораздо реже используется об¬ратная (косвенная) котировка, когда твердая сумма в оте¬чественных денежных единицах соотносится с эквивален¬том в иностранной валюте, например: 1 ф. ст. за 1,6503 долл. США. Такая форма характерна для Великобритании и ряда ее бывших доминионов, а также для внутреннего оборота США. Наконец, в банковской практике существуют так на¬зываемые кросс-курсы (перекрестные котировки) двух ино¬странных валют, ни одна из которых не является нацио¬нальной денежной единицей для участника сделки, фикси¬рующего курс. Так, в России за основу курса рубля берется соотношение доллар – рубль, зарегистрированный на тор¬гах ММВБ, а прочие курсы определяются по методу кросс-котировки "доллар-валюта". Другой отличительной чертой валютного курса служит его двойственная сущность, кото¬рая проявляется в момент совершения сделки как курс про¬давца и покупателя. Например: котировка 7,3451–7,5600 руб. за 1 долл. США в России означает, что банки приобретают доллары у клиентов по курсу покупки, равному 7,3451, а продают их всем желающим по курсу продажи – 7,5600. Разница между ними, называемая маржей, составляет до¬ход финансово-кредитного учреждения.

Она служит важ¬ным средством страхования потерь при изменении номи¬нального курса валюты. Поэтому возрастание размеров мар¬жи говорит о кризисном характере ситуации на валютном рынке.

Среднее арифметическое значение курсов покупки и продажи представляет собой так называемый средний курс национальной валюты, показатель которого используется при экономических сопоставлениях на длительную перспек¬тиву. В практике финансово-валютных отношений широко применяется так называемый фиксинг, состоящий в проце¬дуре определения и регистрации межбанковского курса пу¬тем последовательного соотнесения объема спроса и пред¬ложения по каждой валюте, что позволяет устанавливать курсы продавца и покупателя, которые публикуются в офи¬циальных изданиях. 2.2. Факторы, влияющие на валютный курс Как и всякий элемент хозяйственной макросистемы, валютный курс не может существовать в отрыве от реаль¬но протекающих экономических процессов на националь¬ном, региональном и глобальном уровнях.

Поскольку он яв¬ляется в своей сути ценовой пропорцией, то, следователь¬но, объективно подвержен возможности колебаться вокруг своей стоимостной основы – покупательной способности валюты, которая измеряется количеством обмениваемых на единицу валюты материальных и иных благ. На валютный курс оказывают воздействие многие факторы.

Наиболее важны следующие: 1. Уровень инфляции (чем он выше, тем ниже курс национальной валюты). 2. Состояние бюджета, особенно платежного баланса страны (активный баланс повышает курс данной валюты). 3. Различие в национальных процентных ставках (их повышение привлекает иностранные капиталы, что укреп¬ляет валютный курс). 4. Спекулятивные операции на рынке (возрастание их объема говорит о нестабильности в экономике страны и спо¬собствует падению курса ее валюты). 5. Степень доверия и масштаб использования валюты в международных расчетах (чем он шире, тем выше валют¬ный курс). 6. Использование практики ускорения или задержки платежей (первое в ожидании падения курса, второе – при его росте). 7. Валютная политика правительства.

Последний фактор нуждается в раскрытии, так как ва¬лютная политика может приобретать довольно разнообраз¬ные формы, к которым обычно относят: • дисконтирование – изменение учетной ставки цент¬рального банка; • девизную политику – куплю-продажу иностранной валюты государственными органами на национальном рын¬ке, получившую название валютной интервенции; • диверсификацию валютных резервов – практику включения в их состав валют разных стран; • применение валютных ограничений; • использование различных режимов установления ва¬лютного курса; • девальвацию и ревальвацию – хорошо известные и традиционные методы, означающие соответственно сниже¬ние или повышение курса национальной валюты по отно¬шению к иностранной.

Помимо экономических факторов важную роль в фор¬мировании курса национальной валюты играют политичес¬кие факторы (кризисы, конфликты), а также изменения массовой психологии людей (приливы и отливы определен¬ных настроений, интересов и вкусов). Не следует забывать, что, с другой стороны, резкие изменения курса националь¬ной валюты воздействуют на развитие МЭО. Хаос в сфере МВФС, как показывает опыт мировых войн, приводит к дезорганизации межгосударственных хозяйственных связей, свертыванию всех форм сотрудничества.

Валютный курс выступает в качестве ориентира при осуществлении внеш¬неэкономической политики, он способен усилить или подо¬рвать позиции национальных экспортеров на мировых рын¬ках, наконец, через действие механизма курсового сопо¬ставления происходит перераспределение совокупного ВВП планеты между странами. 3.