рефераты конспекты курсовые дипломные лекции шпоры

Реферат Курсовая Конспект

Виды валютных рынков

Виды валютных рынков - раздел Политика, Международные валютные рынки, международные валютные операции и валютное регулирование Виды Валютных Рынков. Различаются Мировые, Региональные, Национальные (Местны...

Виды валютных рынков. Различаются мировые, региональные, национальные (местные) валютные рынки в зависимости от объема, характера валютных операций, количества используемых валют и степени либерализации. Мировые валютные рынки сосредоточены в мировых финансовых центрах в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурт-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио, Сянгане, Сингапуре, Бахрейне.

На мировых валютных рынках банки проводят операции с валютами, которые широко используются в мировом платежном обороте, и почти не совершают сделки с валютами регионального и местного значения, независимо от их статуса и надежности. Лондон издавна лидировал в торговле иностранными валютами, благодаря большому опыту работы в этой сфере, обилию иностранных банков.

В результате интеграционного процесса сформировался единый валютный рынок ЕС. В Азиатском регионе наиболее быстрыми темпами развивался Сингапурский валютный рынок, который по дневным оборотам занял второе место после Токио. На региональных и местных валютных рынках осуществляются операции с ограниченным кругом валют. Валютные рынки - одно из важных звеньев мирового хозяйства - чутко реагируют на изменения в экономике и политике, оказывая на них обратное влияние.

Усиление интернационализации хозяйственной жизни способствует глобализации валютного рынка. Механизм валютных рынков создает условия для валютной спекуляции, так как к дает возможность осуществлять сделки, не имея в наличии валюты. В результате валютных операций усиливается стихийное движение «горячих» денег, «бегство» капитала, колебания валютных курсов. «Валютная лихорадка» пагубно воздействует на слабые валюты, увеличивает нестабильность валютно-экономического положения отдельных стран, мировой экономики и валютной системы.

Валютные трудности, усугубляемые спекулятивной деятельностью валютных рынков, оказывают влияние на экономическую политику стран и являются важной проблемой при согласовании их действий по стабилизации экономики и валютной системы. 5. Котировка иностранных валют Валютные операции невозможны без обмена валют и их котировки. Котировка валют - определение их курса. Исторически сложилось два метода котировки иностранной валюты к национальной - прямой и косвенный.

Наиболее распространена прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты (базовая валюта) выражается в национальной валюте (котируемая валюта). При косвенной котировке за единицу принята национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц. Косвенная котировка применяется преимущественно в Великобритании, где эта традиция сложилась с тех пор, когда все валюты приравнивались к фунту стерлингов, на долю которого приходилось 80% международных расчетов (1913г.). Этому способствовало сохранявшееся до конца60-х гг. неудобное деление фунта стерлингов на шиллинги и пенсы.

С сентября 1978г. В США частично введена косвенная котировка: за единицу принят доллар при котировке ряда европейских валют, замененных евро и 1999г а также швейцарского ранка, крон Скандинавских стран, японской иены, мексиканского песо. Это решение принято Ассоциацией валютных брокеров Нью-Йорка для облегчения работы дилеров. Но для других валют (Великобритании, Канады, ЮАР, Австралии, Индии и т.д.) в США сохранена прямая котировка, т.е. за единицу принимается иностранная валюта, и ее курс выражается в долларах и центах.

Сочетание прямой и косвенной котировки создает практическое удобство, исключая потребность в дополнительных вычислениях для сопоставления котировок на разных рынках. Разные методы котировок не имеют экономического различия, так как сущность валютного курса едина. Котировки двух валют по прямому методу на национальных валютных ранках будут обратными друг к другу.

Если швейцарский франк котируется АО Франкфурте-на-Майне против евро по курсу 0,99 (1 швейцарский фр.=99 центам), то котировка евро в Цюрихе будет 1,01 (1 евро = 1 швейцарскому фр. 1 сантиму) при сохранении одного и того же их курсового соотношения на этих валютных рынках (см. рисунок ниже). Прямая котировка GBP/USD Базовая валюта Валюта котировки USD/JPY Косвенная котировка Если банк запрашивает котировку определенной валюты, ему сообщают курс доллара и евро к этой валюте.

Котировка иностранных валют в национальной используется банками преимущественно в операциях с торгово-промышленной клиентурой. В операциях на межбанковском валютном рынке котировка проводится преимущественно по отношению к доллару США и евро (с 1999г.) - лидирующим валютам. Котировка валют обычно базируется на кросс-курсе - соотношении между двумя валютами, рассчитанной на основе курса каждой из них по отношению к ведущей третьей валюте (доллару США, евро). При таком определении устанавливается средний курс между двумя валютами, который затем используется для сделок с клиентурой с корректировкой на курсовую разницу (спрэд) при определении курса покупателя и продавца.

При расчете кросс-курса используется различная информация. Поэтому кросс-курс может отличаться в зависимости от того, котировки каких банков использованы для расчетов. Кроме среднего кросс-курса общепринята практика котировки курса продавца и покупателя. У дилеров, работающих на мировом рынке, существует уникальная возможность осуществления операций.

Они могут использовать складывающуюся на рынке разницу между обычными котировками валют и кросс-курсом и котируемом на базе трех котировок. Официальная котировка валют осуществляется центральным банком, неофициальная (частичная) - коммерческими банками. Среди них ведущую роль в котировках играют крупные банки-маркет-мейкеры («делатели рынка»), которые проводят крупные валютные операции. В некоторых странах (ФРГ, Франция) в силу традиции происходит фиксация валютного курса также и на валютной бирже в определенное время дня. Однако эти котировки имеют в основном справочный характер, поскольку подавляющая часть валютных сделок совершается банками по курсам, установленными ими. При валютных ограничениях курсы устанавливаются правительственными органами, причем нередко практикуется множественность валютных курсов. 5.1 Курсы продавца и покупателя Различаются курсы продавца (bid) и покупателя (offer или ask). Банки продают иностранную валюту дороже (курс продавца или курс продажи), чем покупают е (курс покупателя, или курс покупки). Курсовая разница - маржа и спрэд (имеют различное значение в зависимости от вида операций - фондовых, кредитных, валютных) служит одним из источников прибыли и покрытия расходов банка, связанных с проведением валютных операций.

Маржа - разница между котировкой валютного курса в данном банке и на межбанковском рынке.

Спрэд - разница между курсом продавца и покупателя валюты, установленная банком.

При определении спрэда банки ориентируются на привлечение клиентов, формирование своей стратегии валютного хеджирования и спекуляции. Банки, которые активно котируют валюты и торгуют ими (маркет-мейкер), имеют крупный объем валютных сделок как с торгово промышленной клиентурой, так и с банками, обладают достаточным размером собственных средств, позволяющим держать значительную валютную позицию, чтобы иметь возможность диктовать курсы по сделкам определенного объема. Крупные банки мало заинтересованы в сделках на суммы менее 5-10 млн. долл. Банки меньшего размера, наоборот, не осуществляют котировок для сделок на сумму свыше 3-5 млн. долл. Благодаря маркет-мейкерам поддерживается спрос, ликвидность и устойчивость валютного рыка, поскольку они всегда готовы покупать и продавать валюту по предложенным им котировкам, а также обладают достаточными финансовыми возможностями страхования валютных рисков. Большинство маркет-мейкеров работают 24 часа в сутки, активно заключая сделки.

Другие банки на валютном рынке - пассивные участники процесса котировки, т.е. они делают запрос банку-контрагенту о курсе определенной пары валют с целью проведения сделки.

Ответ дилера банка-контрагента означает его готовность купить или продать валюту по этому курсу. Такое деление участников рынка очень условно, поскольку коммерческие банки сами котируют курс валюты для своих клиентов торгово-промышленных корпораций и частных лиц. Конкурентная борьба вынуждает банки сокращать свой спрэд до 0,05 % котируемого курса, а иногда и больше.

Однако поскольку спрэд служит средством страхования потерь в связи с изменением курса валюты до совершения контрсделки, то при потрясениях на валютных рынках он увеличивается от 2-3 до 10 раз. Обычно котировка курсов банком означает готовность совершать сделку на стандартную для него сумму, эквивалентную 3-5 млн. долл при наличии свободного лимита валютных операций с банком, который обратился к нему с просьбой сообщить курс определенной валюты.

Но при кризисном состоянии валютного рынка базовая котировка курса валют обычно имеет лишь информативное значение. Учитывая трудность обеспечения контр-сделками купли-продажи на крупные суммы, банки могут ограничить сумму сделки по объявленной котировке или оставляют право за собой устанавливать для таких операций гибкий валютный курс, несколько отличающийся от валютных курсов. На большинстве валютных рынков применяется процедура котировки, называемая фиксинг.

Сущность ее заключается в определении и регистрации межбанковского курса путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте. Это способ установления, фиксации котируемого валютного курса на основе достижения соответствия заявок на покупку и продажу иностранной валюты путем соблюдения определенных приемов торговли. Если спрос на определенную валюту превышает предложения, то дилер должен принимать заявки на ее продажу с целю увеличения предложения.

Если предложение больше спроса, то дилер принимает заявки на покупку данной валюты с целю повышения спроса на нее. Достижение фиксинга означает завершение торгов и котировки. Курс фиксинга считается единым курсом сделок по ним. Затем на этой основе устанавливаются курсы продавца и покупателя. Эти курсы публикуются в официальных бюллетенях. Курсы различных платежных средств в иностранной валюте базируются на курсах по сделкам с немедленной поставкой валют.

Они дифференцируются в зависимости от срока реального платежа по сравнению с датой продажи клиенту чека, тратты, перевода в иностранной валюте, поскольку в этом случае клиент авансирует банку эквивалент проданной валюты. Курсы иностранных банкнот, ориентируясь на курсы валютного рынка, подчиняются также тенденциям, специфическим для рынка банкнот, зависит от спроса и предложения на банкноты, расходов по покупке и продаже. 6. Виды валютных операций, их эволюция Исторически в международном обороте различались два основных способа платежа: трассирование и ремитирование.

После второй мировой войны получили широкое развитие различные виды валютных операций. В период распространения валютных ограничений до конца 50-х гг. преобладали валютные сделки с немедленной поставкой валют (спот); срочные (форвард) сделки зачастую были объектом регулирования. Либерализация валютного законодательства на рубеже 50-х и 60-х гг. привела к активизации валютных операций - форвардных, арбитражных, своп. Дальнейшее развитие срочных валютных сделок было связано с либерализацией движения капиталов, вызвавших потребность в хеджировании (страховании рисков) дополнительно к традиционным операциям по покрытию рисков.

Контроль со стороны органов надзора за состоянием банковских балансов также способствовал активизации срочных валютных сделок, учитываемых на внебалансовых счетах. С 70-х гг. развиваются фьючерские и опционные валютные операции - форма спекулятивных сделок и хеджирования.

Наличные валютные операции осуществляет большинство банков, срочные операции и своп-сделки - в основном более крупные банки, регулярные опционные операции - крупнейшие банки. 6.1 Валютные операции с немедленной поставкой (спот) Эти операции наиболее распространены и составляют до 90 % объема валютных сделок. Их сущность заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами обычно на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.

При этом считаются рабочие дни по каждой из валют, участвующих в сделке, т.е. если следующий день за датой сделки является нерабочим для одной валюты, срок исполнения сделки, поставки валют - дата валютирования (value data) увеличивается на один день, но если последующий день нерабочий для другой валюты, то срок поставки увеличивается еще на день. Для сделок, заключенных в четверг, нормальный срок поставки - понедельник, в пятницу - вторник (суббота и воскресение - нерабочие дни). Разновидностью сделки спот являются кассовые сделки в форме купли-продажи наличной иностранной валюты обычно в обменных пунктах или банках.

В странах со свободно конвертируемой валютой объем кассовых операций невелик (примерно 1 % валютных сделок) и гораздо больше в странах, где валюта частично конвертируемая и значительная декларизация экономики. Предварительное согласование условий сделки обязательно предполагает запрос дилером котировки для конкретной суммы базовой валюты у банка-партнера с указанием даты валютирования.

Ключевым требованием, предъявленным к контрагентам сделки, является их согласие со всеми реквизитами сделки, такими как сумма купленной (проданной) валюты, котировка, курс, дата валютирования, платежные реквизиты, название фирмы, осуществляющей запрос. При их подтверждении сделка считается заключенной и может быть расторгнута только по взаимному согласию дилеров. По сделкам спот поставка осуществляется на счета, указанные банками-получателями.

Двухдневный срок перевода валют по заключенной сделке ранее диктовался объективными трудностями осуществить его в более котрокий срок. Широкое распространение электронных средств связи, систем электронных клиринговых расчетов, компьютерной обработки операций позволяет быстрее осуществлять операции. Об этом свидетельствуют, например, операции по размещению однодневных депозитов «с сегодня до завтра» или «с завтра до послезавтра». На межбанковском краткосрочном рынке осуществляются: · сделки Today («сегодня») с поставкой валюты в день ее заключения; · сделки Tomorrow («завтра») с условием поставки валюты на следующий день после ее заключения.

Однако традиционно базовой валютной операцией является сделка спот и базовым курсом - курс спот. Именно на базе этих курсов определяются курсы срочных сделок. Валютные операции с немедленной поставкой являются самым мобильным элементом валютной позиции. Техника их совершения включает несколько этапов. До начала работы валютных рынков данной страны дилеры знакомятся с курсами на момент закрытия предыдущего дня на рынках, закрывающихся после окончания после окончания операционного дня. Так, валютный рынок в Нью-Йорке в связи с разницей во времени работает еще 5 ч. после закрытия западноевропейских валютных рынков.

Кроме того, дилеры анализируют движение курсов на рынках, открывающихся раньше, изучая причины их изменений, событии, в том числе ожидаемые, которые могут повлиять на курсовые отношения. Немалое значение имеет и нахождение курсов относительно критических точек графиков изменения курсов валюты к доллару (чарты). Исторически и статистически определены ключевые курсы, пройдя которые валюта вступает в «новую зону» изменений курса.

На этой базе дилеры с учетом имеющейся у них валютной позиции определяют средний курс своей валюты по отношению к иностранным валютам для первых операций с банками и фирмами своей страны. Для валют, используемых на мировом валютном рынке (доллару евро, иена, фунт стерлингов, швейцарский франк др.), курс этой валюты на открытие национального валютного рынка первоначально отражает предшествующий курс на других рынках, учитывая круглосуточный характер операций с лидирующими валютами на мировых рынках.

На основе собственного анализа и оценок других банков и брокеров дилеры вырабатывают направление валютных операций: предпочтение длинной или короткой позиции в конкретной валюте сделки. При появлении новых сведений на протяжении дня оценка тенденции валютного рынка дилерами и направление валютных операций могут неоднократно меняться.

При этом играют роль спрос и предложением информация об экономических политических событиях, валютная интервенция центральных банков и другие факторы. Следующий этап - непосредственное проведение валютных операций с помощью персонального компьютера, телефона, телексного аппарата или других средств связи. Алгоритм условий конверсионной сделки можно выразить следующим образом: дилер банка сделал запрос о курсе доллара к фунту стерлингов банк, сообщив котировку курс-спота на данный момент, тем самым обязуется купить или продать сумму, указанную в запросе по названному курсу.

Поскольку конъюнктура на валютном рынке меняется ежесекундно, дилер, получивший котировку, должен в течение 1-3 секунд принять решение о заключении сделки или отказе от нее, сообщив об этом партнеру ключевым словом «sell» или «buy». После получения ключевых слов «продаю» или «покупаю» дилер котирующего банка подтверждает

– Конец работы –

Эта тема принадлежит разделу:

Международные валютные рынки, международные валютные операции и валютное регулирование

Цель этих правил состоит в облегчении процессов международной торговли таким образом, чтобы все ее участники получали максимально возможную пользу,… В процессе реализации этой цели на практике международная валютная система… На протяжении 70-х и первой половины 80-х годов для валютной системы были характерны несбалансированность…

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Виды валютных рынков

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

Все темы данного раздела:

Эта работа не имеет других тем.

Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Education Insider Sample
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
Реклама
Соответствующий теме материал
  • Похожее
  • Популярное
  • Облако тегов
  • Здесь
  • Временно
  • Пусто
Теги