Эволюция инвестиционных стратегий транснациональных компаний

Эволюция инвестиционных стратегий транснациональных компаний. В конце XX - начале XXI в. произошли существенные сдвиги в форме собственности и составе субъектов международных операций ТНК. Так, если в начале и середине XX в. для ТНК был характерен высокий удельный вес союзов монополистов разных стран, включающих операционное объединение капиталов в рамках картелей, трестов, синдикатов и пр то в настоящее время распространена форма организации бизнеса в виде концерна с единой национальной собственностью, позволяющей значительно повысить степень концентрации управленческой власти.

В системе инвестиционных стратегий ТНК различаются стратегии простой и сложной интеграции, при этом стратегии эволюционируют от простой интеграции к сложной Ганелин С.И. Роль развивающихся стран на мировом рынке М.: Экономика, 2008 С. 95. . Стратегия простой интеграции характеризуется прочными связями между материнской компанией и ее зарубежными филиалами, особенно в тех областях, где интенсивно используются трудовые ресурсы, а также связями между ТНК и независимыми фирмами (не филиалами) посредством неакционерных соглашений.

При стратегии простой интеграции основным фактором для размещения инвестиций становится наличие дешевого неквалифицированного труда.

Его можно дополнить такими факторами, как надежность предложения труда и адекватная физическая инфраструктура для экспорта конечных продуктов.

В большей степени учитываются затраты на производство, в меньшей - объем местного рынка и доступ с помощью его к международным рынкам.

Стратегия простой интеграции не нова, но получила широкое распространение в условиях глобализации благодаря следующим факторам: развитию ценовой конкуренции; отмене торговых и инвестиционных барьеров; внедрению новых технологий, позволивших быстро менять качество продукции в зависимости от спроса; возможности выхода на международные рынки; размещению за рубежом услуг в ответ на инвестиционный спрос; преимуществам местоположения, в том числе компьютерной грамотности и надежной коммуникационной инфраструктуры.

Стратегия сложной, или комплексной, интеграции подразумевает разделение производственного процесса на специфические области деятельности или функции, размещение их в наиболее подходящем и конкурентном в отношении затрат географическом месте. Это позволяет максимизировать конкурентоспособность корпоративной системы, рассматриваемой как международный портфель местных активов.

При этом инвесторов привлекают все меньше природные конкурентные преимущества и все больше инновационные возможности принимающей страны.

Владение созданными активами - решающий фактор роста конкурентоспособности фирм в условиях глобализации экономики.

Повышение его значимости отражает важнейшее изменение в структуре экономических факторов, прямо воздействующих на размещение ПИИ. Проведение национальным правительством политики, нацеленной на формирование и укрепление национальных инновационных систем, способствует созданию таких активов и развитию, в конечном счете, хорошо сбалансированной и уникальной комбинации факторов размещения ПИИ, повышению конкурентоспособности национальных фирм, а также стимулирует партнерство и взаимодействие между местными и иностранными фирмами в интересах национального роста и развития Кузнецов А.В. Российская модель становления ТНК: запоздалая интернационализация при большом потенциале// ТНК в мировой политике и мировой экономике: проблемы, тенденции и перспективы М.: ИМЭМО РАН, 2008 С. 85. . Стремление к интернационализации деятельности ТНК объясняется воздействием следующих "выталкивающих" и "притягивающих" факторов: 1) чрезмерной зависимостью от рынка базирования; 2) ростом издержек производства в стране базирования, особенно затрат на рабочую силу; 3) угрозой глобальной конкуренции на внутреннем рынке (конкурентное давление "толкает" на путь расширения с выходом на зарубежные рынки); 4) политикой, проводимой правительствами стран базирования и принимающих стран.

К этому также следует отнести: 1) возможность дефицита важнейших ресурсов и факторов производства; 2) установочный или поведенческий сдвиг: ТНК все больше сознают, что работают в масштабах глобальной, а не отечественной экономики.

При принятии инвестиционных решений ТНК учитывают 4 вида мотивации: стремление к освоению рынков, повышению эффективности, получению доступа к ресурсам (в этих 3 случаях речь идет о стратегиях использования активов) и к приобретению созданных активов (стратегия увеличения активов) Ганелин С.И. Роль развивающихся стран на мировом рынке М.: Экономика, 2008 С. 103. . В отличие от ТНК из развитых стран, для которых характерно использование таких фирменных преимуществ на основе владения активами, как технологии, торговые марки и другие виды интеллектуальной собственности, российские ТНК больше полагаются на фирменные преимущества, получаемые благодаря производственным технологическим возможностям, использованию сетей и связей, организационной структуре.

Например, российские ТНК обрабатывающей промышленности больше используют преимущества производственно- технологического потенциала и владения активами и в меньшей степени - сети, связи и организационную структуру.

В добывающей промышленности превалируют технологические преимущества, а в сфере услуг главным преимуществом является наличие сетей и связей.

Наблюдается некоторая тенденция к сближению с ТНК из развитых стран, однако по-прежнему основной упор делается на преимущества, получаемые благодаря доступу к природным ресурсам Кунчинас П. Русские идут. Зарождение развивающихся российских транснациональных компаний// РУСАЛ в сотрудничестве с The Economist Intelligence Unit, 2009 С. 43. . 2.3