Сущность и виды производных финансовых инструментов

Сущность и виды производных финансовых инструментов. Происхождение термина (этимология слова) - «производное», «производный». Слово «деривация» латинского происхождения (derivatus отведенный, derivatio отведение, отклонение); оно означает производное от чего-либо ранее существовавшего. Этот термин давно и устойчиво используется в филологии, биологии, химии и других областях знаний.

С немецкого языка das Derivat переводится как: 1) производное слово (лингвистика); 2) производное вещество (химия). Das Derivativ, das Derivativum переводятся так же, как слово das Derivat.

В английском языке Derivative производное слово (лингвистика), производная (функция), производный. Отсюда в русских переводах появились «производные продукты-инструменты», «производные ценные бумаги». Допустимо применение в русском языке профессионального термина «дериват». Дериватив (Derivative) - производный финансовый инструмент на основе обращающихся ценных бумаг: опцион, фьючерс, варрант, своп, базирующийся на курсах валют, ценных бумаг или товаров.

Например, цены фьючерсных контрактов определяются стоимостью продаваемых по ним товаров. Дериватив позволяет его владельцу зафиксировать благоприятные с его точки зрения цены на покупку или продажу.

Продавцами являются брокерские конторы или банки, берущие на себя риск неблагоприятного для их клиентов движения цен. Производные инструменты, или деривативы, могут использоваться для хеджирования позиции или для установления “синтетической” открытой позиции.

Состав производных продуктов-инструментов. В настоящее время с данными отношениями связывают имущественные права, представленные в производных финансовых и товарных продуктах, реализуемые в виде производных финансовых и товарных инструментов. Основные финансовые продукты-инструменты, используемые па срочных рынках в мире, укрупненно сведены в следующий перечень.

А. Безупречные финансовые производные: фьючерс; опцион; своп; кэп, кэпцион (Cap, Caption); флоо, флоорцион, флоицион (Floor, Floortion, Floption); соглашение о будущей процентной ставке (Future Rate Agreement, Forward Rate Agreement FRA); соглашение о будущем валютном курсе (Forward Foreign Exchange Contracts FEC). Б. Созданы и развиваются финансовые экзотические производные. В. Появились и широко представлены на рынках финансовые комбинированные (комплексные, гибридные) производные (Structured Products). Г. Собственно финансовые срочные продукты-инструменты, существующие в виде форвардных сделок.

Укажем (также укрупненно) основные производные товарные продукты-инструменты: фьючерс на зерно; фьючерс на золото; фьючерс на кофе; фьючерс сырьевой (на нефть, металлы); фьючерс на морские перевозки; опцион товарный; опцион на золото; опцион на фьючерс на зерно; своп сырьевой (на нефть, металлы); своп на золото. Собственно товарные срочные продукты-инструменты, не ставшие производными, также существуют в виде форвардных сделок.

Подчеркнем, что производные финансовые продукты-инструменты представляют определяющую сферу деятельности на нынешнем срочном рынке. Анализируя практику, можно констатировать, что в динамичной современной экономике остаются (в той или иной мере) неудовлетворенными предпринимательские потребности в производных инструментах и не удовлетворяются полностью интересы непосредственных участников срочного рынка.

Сообразно с этим при появлении соответствующих интеллектуальных (субъективных) ресурсов будут предлагаться и осваиваться новые наименования, и перечень производных во времени будет расширяться (особенно экзотических и комбинированных продуктов-инструментов). 3 Мировые показатели объемов и структуры рынков производных инструментов Банк международных расчетов в Базеле (БМР (Bis), Швейцария) постоянно публикует материалы об объемах мировых рынков производных инструментов. В табл. 1.1 представлены опубликованные этим институтом данные по рынкам производных финансовых инструментов.

Абсолютный среднегодовой прирост (по избранным в табл. 1.1 инструментам и местам торговли) за 1990-1995 гг. составил по биржевому рынку около 1,4 трлн. долл по внебиржевому рынку 2,9 трлн. долл. (со значительным увеличением в 1994-1995 гг.); за 1995-2000 гг соответственно 0,998 трлн. И 9,3 трлн. долл.; за 2000-2005 гг. но биржевому рынку 9,05 трлн. долл по внебиржевому рынку (2004 г. к 2000 г.) 4,5 трлн. долл. Таблица 1.1 Структура мирового рынка деривативов Инструменты Выставленные (открытые) позиции по номинальной стоимости 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1998 2000 2001 2002 2003 2004 2005 (март)2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 Биржевой торговли 2290.4 35193 4634.4 7771.1 88623 91853 13549.0 141253 23798,0 238163 36739.7 46592.1 59407.0 В том числе: Процентные фьючерсы 1454.5 2156.7 2913.0 4958,7 5777.6 5863.4 7702,0 78923 92653 9956.6 13123.7 181643 20449.6 Процентные опционы 5993 1072.6 1385.4 2362,4 2623,6 2741,7 4603.0 4734.2 12492.8 117593 20793.8 24604.1 34328.6 валютные фьючерсы 17.0 183 263 34.7 40.1 373 38.0 74 65.6 47.0 80.1 1043 873 валютные опционы 563 62.9 71,1 75,6 55.6 433 19.0 21.4 27,4 27,4 37.9 60,7 60.0 фьючерсы индексов акций 69.1 76.0 793 110.0 1273 172.2 321.0 3773 34.7 3253 5013 6343 712.4 опционы индексов акций 93,7 1323 158.6 229,7 2383 326,9 867.0 1162.9 16053 17003 2202,3 3023,9 3768.9 Внебиржевой торговля 34503 4449.4 5345.7 8474.6 113033 17990.0 48904.0 64275.0 77223,0 101961.0 143088.0 181132.0 - Дополнительно к приведенным в табл. 1.1 инструментам на внебиржевом рынке имеют место опционы на иностранную валюту, процентные опционы, соглашения о будущей процентной ставке (FRA), опционы и свопы по обыкновенным акциям, а также форвардные сделки с иностранной валютой в значительных размерах по обыкновенным акциям.

По данным того же BMP (Bis), на внебиржевом рынке объем открытых позиций по финансовым опционам составил в декабре 2000 г. 13,4 трлн. долл в декабре 2004 г. 36,91 трлн. долл.; по FRA соответственно 6,4 трлн. и 12,805 трлн. долл. Особенности принятых измерителей не позволяют утверждать, что величины, указанные в табл. 1.1, равны в сумме массе потенциальной ликвидности на данных рынках.

Эти показатели свидетельствуют, во-первых, о стоимости ресурсов, представленных на рынках производных; во-вторых, о динамике данных рынков; в-третьих, об их стоимостной структуре; в-четвертых, о территориально-страновом распределении на планете торговли производными.