Амортизационная политика предприятия

Тема: Основные фонды

1. Сущность, классификация и структура основных фондов.

2. Учет и оценка основных фондов.

3. Износ и амортизация основных фондов.

4. Амортизационная политика предприятия.

5. Показатели использования основных фондов.

 

Сущность, классификация и структура основных фондов.

Средства труда и предметы труда, принимающие участие в промышленном процессе в стоимостном выражении образуют производственные фонды.

Производственные фонды в зависимости от характера функционирования стоимости на готовую продукцию подразделяются на основные и оборотные.

В зависимости от характера участия основные фонды в процессе производства продукции различают производственные и непроизводственные основные фонды.

Основные производственные фонды функционируют в сфере материального производства (здания, сооружения, оборудование), основные непроизводственные фонды удовлетворяют бытовые и культурные потребности людей (жилые дома, детские сады, клубы, стадионы и другие, числящиеся на балансе предприятия).

Основными производственными фондами называются средства труда, которые вовлечены в производственный процесс, функционирую в нем в течении нескольких производственных циклов, сохраняя натуральную форму, и постепенно, частями переносят свою стоимость на готовую продукцию в виде амортизации.

Основные производственные фонды по своей материально-вещественной форме состоят из большого количества разнообразных средств труда, которые отличаются по целевому назначению, срокам службы и играют неодинаковую роль в процессе производства. Так, например, здания являются одним из условий выполнения технологического процесса и предохраняют производство от воздействия климатических условий. Сооружения необходимы для осуществления процесса производства, а машины и оборудование непосредственно участвуют в изготовлении продукции. Это вызывает необходимость их классификации по определенным группам.

Основные производственные фонды группируются по их видам в зависимости от целевого назначения и выполняемых функций в относительно однородные группы примерно равных сроков службы. Из инструмента, приспособлений и инвентаря к основным производственным фондам относятся такие, срок службы которых больше одного года и стоимость которых более 10 мин з/п остальной инструмент, приспособления и принадлежности в хозяйственной практике включаются в состава оборотных производственных фондов. Это позволяет упростить учет и планирование основных производственных фондов.

Основные производственные фонды разделяются на активные и пассивные. К активным относятся те средства труда, которые непосредственно участвуют в превращении предметов труда в готовую продукцию (машины, оборудование). Все остальные средства труда – пассивные. Они создают условия для протекания производственного процесса (здания и сооружения).

Соотношения различных групп основных фондов (производственных и непроизводственных) в общей их стоимости называются структурой основных производственных фондов. Структура основных производственных фондов различных отраслей и предприятий зависит от ряда факторов: сложности, конструктивно технологических особенностей выпускаемой продукции, типа производства, особенностей технологических процессов и технологического уровня и применяемых машин и оборудования, уровня концентрации производства, размещения предприятий отрасли по территории республики и др.

Учет и оценка основных фондов.

Оценка основных фондов в натуральных показателях используется для: · ведения учета и планирования отдельных групп основных производственных… · расчета производственных мощностей;

Износ и амортизация основных фондов.

1) в виде физического износа; 2) в виде морального износа. Физический износ основных фондов.Участвуя в производственном процессе основных фондов постепенно утрачивают свою…

Амортизация

Задача № 1.

На согласно Единым нормам амортизационных отчислений (утверждена постановлением Совмина от 22.10.90.г.№1072 - 10 %. Таким образом,… (700000 – 700000 * 10% * 7:100%). Нормативный срок службы ПЭВМ по временному классификатору (врем. респ. классификатор амортизации основных средств и…

Задача № 2

При нелинейном способе годовая сумма амортизации в соответствии с п.43 Положения рассчитывается методом суммы чисел, либо методом уменьшаемого… При этом сумма чисел лет полезного использования объекта (СЧЛ): СЧЛ= СПИ * (СПИ+1)/2

Амортизационная политика предприятия

Амортизация – процесс перенесения по частям стоимости основных фондов на изготавливаемую Q. В результате ежемесячных отчислений от стоимости… За счет амортизации (т.е. собственных источников инвестиций) в 90-м году… В условиях инфляции возможность обновления ОПФ за счет амортизационного фонда (АФ) еще более падает, т.к.…

ОСНОВНЫЕ ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ФОНДЫ

К основным фондам относятся только те средства труда, срок службы которых превышает один год, а стоимость - свыше 10 ми­нимальных зарплат. Средства труда стоимостью свыше 10 минимальных зарплат, но со сроком службы… Основные фонды оценивают в стоимостном выражении.

Тема: Проекты и их эффективность

1. Понятие проекта (см. лекцию «Что такое проекты. Управление проектами стр. 18-19).

2. Общая характеристика методов оценки эффективности проектов.

3. Метод дисконтированного периода окупаемости.

4. Метод чистого современного значения (NPV-метод).

5. Внутренняя норма прибыльности

6. Специфика оценки эффективности инвестиций.

7. Внутренняя норма прибыльности (IRR)

Тема 2. Допущения принятия при оценке эффективности проекта

При использовании всех методов эффективности проектов в основном принимаются следующие допущения: 1. Потоки денежных средств относятся на конец расчетного периода времени. На… 2. Денежные потоки, которые генерируются инвестициями, немедленно инвестируются в какой либо другой проект, чтобы…

Общая характеристика методов оценки эффективности проектов.

1. Поскольку процесс инвестирования обычно имеет большую продолжительность то в практике анализа эффективности капитальных вложений приходится… 2. В процессе сравнения стоимости потоков денежных средств при их вложении и… Настоящая (современная) стоимость денег PV (Present Valie) – это сумма будущих денег денежных поступлений, приведенных…

Метод дисконтированного периода окупаемости

Рассмотрим этот метод на конкретном примере анализа двух взаимоисключающих проектов.

Пример 1.Пусть оба проекта предлагают одинаковый объем инвестиций по 1000$ и рассчитаны на 4 года.

Проект А по годам генерирует следующие денежные потоки:500; 400;300; 100$;

Проект Б–100; 300; 400; 600$

Стоимость капитала проектов оценена на уровне 10%– доход инвестора.

Расчет дисконтированного срока осуществляется с помощью следующих таблиц 1 и 2

Проект А табл.1

Денежный поток	год
0–й	1–й	2–й	3–й	4–й
чистый	-1000
чистый дисконтированный	-1000
чистый дисконтированный накопленный	-1000	-545	-214

 

Проект Б табл.2

Денежный поток	год
0–й	1–й	2–й	3–й	4–й
чистый	-1000
чистый дисконтированный	-1000
чистый дисконтированный накопленный	-1000	-909	-661	-360

 

Чистый накопленный дисконтированный денежный поток представляет собой непокрытую часть исходной инвестиции. С течением времени ее величина уменьшается. Так к концу второго года непокрытыми остается лишь 214$ ( из проекта А), и поскольку дисконтированное значение денежного потока в третьем году составляет 225$, то становится ясно, что период покрытия инвестиции составляет два полных года и какую-то часть года. Более конкретно для проекта А получаем:

года

Аналогично для второго проекта:

На основании результатов расчетов делается вывод:

–проект А лучше, поскольку он имеет меньший дисконтированный период окупаемости.

Дисконтированное значениеденежных доходов предприятия в ходе реализации инвестируемого проекта интерпретируется следующим образом: приведение денежной суммы к настоящему моменту времени соответствует выделению из этой суммы той ее части, которая соответствует доходу инвестора, предоставляемому последнему за вложение капитала. Таким образом, оставшаяся часть денежного потока призвана покрыть исходный объем инвестиций.

Существенным недостатком метода дисконтированного периода окупаемости является то, что он учитывает только начальные денежные потоки, именно те, которые укладываются в период окупаемости. Все последующие денежные потоки не принимаются во внимание в расчетной схеме. Так, если бы в рамках второго проекта в последний год поток составил, например, 1000$,то результат расчета дисконтированного периода окупаемости практически не изменяется. В то же время, совершенно очевидно, что проект Б в этом случае станет гораздо более привлекательным.

Метод чистого современного значения (NPV-метод)

Данный метод основан на использовании понятия чистого современного значения стоимости (Net Present Value):

где CF_k–k-тый чистый денежный поток;r–стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта.

Термин «чистый» имеет следующий смысл: каждая сумма денег определяется как алгебраическая сумма входных (положительных) и выходных (отрицательных) потоков. Например, если во второй год реализации инвестиционного проекта объем капитальных вложений составляет 15000$, а денежный доход в тот же год–12000$, то чистая сумма денежных средств во второй год составляет (-15000+12000=-3000$)

В соответствии с сущностью метода современное значение всех входных денежных потоков сравнивается с современным значением выходных потоков, обусловленных капитальными вложениями для реализации проекта. Разница между первым и вторым есть чистое современное значение стоимости, которое и определяет правило принятия решения.

Процедура метода заключается в выполнении следующих операций:

1.Определяется современное значение каждого денежного потока, как входного так и выходного.

2.Суммируются все дисконтированные значения элементов денежных потоков и определяется критерий NRV

3.Принимается решение:–для отдельного проекта, если NRV≥0,то проект принимается;– для нескольких проектов (альтернативных), принимается тот, у которого положительное значение NRV является большим.

Пример: Руководство предприятия собирается внедрить новую машину, которая выполняет операции, производимые в настоящее время вручную. Машина стоит вместе с установкой 5000$ со сроком эксплуатации 5 лет и нулевой ликвидационной стоимостью. По оценкам финансового отдела предприятия , внедрение машины за счет экономии ручного труда позволит обеспечить дополнительный входной поток денег 1800$ за каждый год эксплуатации. На четвертом году эксплуатации машине потребуется ремонт стоимостью 300$.

Экономически целесообразно ли внедрять новую машину, если стоимость капитала предприятия составляет 20%?

Решение: Представим условие задачи в виде лаконичных исходных данных:

– Стоимость машины 5000$

– Время проекта 5 лет

– Остаточная стоимость 0$

– Стоимость ремонта в 4-том году 300$

– Входной денежный поток за счет приобретения машины 1800$

– Показатель дисконта (стоимость капитала) 20%

 

Расчет значения NRV табл.1

Показатель	Годы	Денежный поток,$	Дисконтирование 20% множителя (по фин. таблицам)	Настоящее (современное) значение денег
Исходная инвестиция	Сейчас(0)	-5000		-5000
Входной денежный поток	(1-5)		2,9906(т.4)
Ремонт машины		-300	0,482(т.2)	-145
Чистое современное значение NPV

 

В результате расчетов NPV равно 239$,т.е.>0, поэтому с финансовой точки зрения проект следует принять.

Очевидно, что сумма 239$ представляет собой некоторый «запас прочности»,призванный компенсировать возможную ошибку при прогнозировании денежных потоков .Американские финансовые менеджеры говорят, что это деньги, отложенные на «черный день.»

Рассмотрим зависимость показателя NPV от нормы доходности инвестиций. Т.е. ответим на вопрос: что произойдет, если показатель доходности инвестиций (стоимость капитала предприятия) станет больше, как должно изменится значение NPV?

Расчет показывает (см. табл..2), что при r=24% получим NPV=-186$, т.е. критерий является отрицательным и проект следует отклонить. Интерпретация этого феномена может быть проведена следующим образом. На что указывает отрицательное значение NPV? На то, что исходная инвестиция не окупается, т.е. положительные денежные потоки, которые генерируются инвестицией, недостаточны для компенсации (с учетом стоимости денег во времени) исходной суммы капитальных вложений.

Вывод: При стоимости капитала, привлекаемого для инвестиционного проекта в r=20% предприятию более выгодно вложить деньги в собственное оборудование (в проект), а при r=24% выгоднее сразу же инвестировать имеющиеся у нее 5000$ под 24% нежели инвестировать в собственное оборудование, которое за счет экономии даст денежный доход в 1800$ инвестируемый затем под 24% годовых.

Общий вывод: при увеличении нормы доходности инвестиций (стоимости капитала инвестиционного проекта) значение критерия NPV уменьшается.

Табл.2 для варианта с 24% годовых

Показатель	Годы	Денежный поток,$	Дисконтирование 20% множителя (по фин. таблицам)	Настоящее (современное) значение денег
Исходная инвестиция	Сейчас(0)	-5000		-5000
Входной денежный поток	(1-5)		2,7454(т.4)
Ремонт машины		-300	0,4230(т.2)	-127
Чистое современное значение NPV	-186

 

Рассмотрим (на примере табл.1) как происходит разделение результирующих чистых денежных потоков на возврат инвестированной суммы денег и доход инвестора по годам.

 

год	Инвестиция по отношению к данному году	Поток денег	Отдача от инвестиции(20% от гр.2)	Возврат инвестиции(гр.3-гр.4)	Непокрытая инвестиция на конец года(гр.2-гр.5)
		–	–	–	–
		1800-300=1500
Доход инвестору(без учета дисконтирования)			-593

 

Инвесторы участвуют в инвестиционном процессе как прямым инвестированием так и косвенным.

Примером косвенного участия в инвестиционном процессе является открытие вклада в банке или траст-компании. Это открытие вклада– не контрактная операция, поскольку деньги могут быть легко изъяты вкладчиком. Вкладывая же деньги в пенсионный фонд или страховую компанию, т.е. совершая контрактную операцию, люди косвенно поддерживают инвестиционный процесс. В обоих случаях посредник (банк или траст-компания) обязан инвестировать доверенные ему населением средства таким образом, чтобы получить прибыль до момента их возвращения собственникам.

Основным источником краткосрочного кредита (сроком до 1 года) для потребителей являются коммерческие банки. Кроме того они оказывают ряд других услуг населению, предприятиям, государству (выдача денег под залог, долгосрочное кредитование спец. назначения, предоставление ссуд в иностранной валюте, финансирование рисковых проектов, лизинг оборудования и др.)

Еще одним источником кредита являются инвестиционные фонды. Их создают компании, продающие свои акции гражданам, а капитал помещают в различные ценные бумаги, для получения прибыли. Инвестиционные фонды бывают открытые и закрытые. Закрытые– выпускают акции только в момент своего образования или через длительные промежутки времени. При этом они вкладывают капитал в ценные бумаги для получения дохода. Открытые (взаимные) фонды постоянно выпускают акции и скупают по требованию держателей. Открытые фонды преследуют разные цели– от сохранения инвестиций путем покупки закладных, облигаций и акций, до расширения своего капитала путем скупки акций растущих фирм.

Инвестиции– совокупность всех видов денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей вкладываемых в реализацию различных проектов с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального либо экологического эффекта.

Инвестиционные ценности– денежные средства, банковские депозитные вклады, банковские кредиты и ссуды, ценные бумаги, имущество (движимое и недвижимое), права на пользование землей и другими природными ресурсами, интеллектуальные ценности.

Инвестиционная деятельность– совокупность практических действий юридических и физических лиц по реализации инвестиций.

Источники финансирования инвестиций: бюджетные(из госбюджета);собственные(амортизация);привлеченные(продажа акций);заемные средства(кредит банков).

Эффективность инвестирования проекта определяется соотношением результата от вложений (Р) и инвестиционных затрат(З).

Результат(Р)– прирост национального дохода, экономия общественного труда, снижение текущих расходов по производству Q или оказанию услуг; рост дохода или прибыли предприятия; снижение энергоемкости и ресурсоемкости Q; уменьшение уровня загрязнения окружающей среды и др.

Затраты(З)– размеры инвестиций на: технико-экономические исследования инвестиционных возможностей; разработку ТЭО или бизнес-плана реализации и инвестирования проекта; проектно-изыскательные работы и авторский надзор, производство СМР; приобретение и монтаж оборудования, мебели и инвентаря; содержание дирекции строящегося предприятия; аренду земли или ее приобретение для стройки и эксплуатации объекта; компенсацию потерь с/х предприятий при отчуждении земли; подготовку и переподготовку кадров вводимого объекта и др.

 

Показатели эффективности инвестиций

1.Рентабельность капитальных вложений, т.е. отношение прибыли к величине затрат; 2.Сроку окупаемости 3.Рентабельности оборота

Структура оборотных средств

Общее, что роднит оборотные фонды и фонды обращения и позволяет их объединить в категорию оборотных средств, состоит в том, что в экономическом… Соотношения между отдельными группами в общей сумме оборотных средств… Оборотные средства по способу определения делят на нормируемые и ненормируемые.

Показатели оборачиваемости оборотных средств.

В результате происходит непрерывный процесс кругооборота средств, охватывающий как сферу производства, так и сферу обращения. Чем быстрее происходит… Следовательно, ускорение оборачиваемости оборотных средств приводит к… Кругооборот оборотных средств характеризуется следующими показателями:

Источники формирования оборотных средств.

1)Собственные и приравненные к ним оборотные средства; 2)Заемные оборотные средства. Собственные оборотные средства формируются предприятием при входе в эксплуатацию (за счёт бюджетных средств, продажи…

Тема: Инвестиции и их финансирование.

1.Сущность инвестиций, виды. 2.Источники инвестирования. 3.Эффективность инвестиций.

Источники инвестирования.

Источники формирования инвестиционных ресурсов: –часть чистой прибыли предприятия; –Сумма страхового возмещения;

Инвестиции.

В последнее время в инвестиционной деятельности произошли существенные изменения, связанные с рыночными преобразованиями. Виды: – денежные средства, целевые банковские вклады, как, акции, векселя, облигации и другие ценные бумаги;