рефераты конспекты курсовые дипломные лекции шпоры

Реферат Курсовая Конспект

Валютные операции и валютное регулирование лекции : ТЕМА 1: Государственное регулирование валютных отношений

Валютные операции и валютное регулирование лекции : ТЕМА 1: Государственное регулирование валютных отношений - Лекция, раздел Политика, Валютные Операции И Валютное Регулирование ( Лекции ): ...

Валютные операции и валютное регулирование ( лекции ):

Лекция 1: Валютная политика и валютное регулирование: понятие и место в экономической политике Лекция 2: Инструменты валютного регулирования Лекция 3: Валютный контроль и валютные ограничения Лекция 4: Роль ЦБ в регулировании валютных отношений Лекция 5: Особенности международных расчетов и роль банков в их осуществлении Лекция 6: Аккредитивная форма расчетов Лекция 7: Инкассовая форма расчетов Лекция 8: Другие формы расчетов Лекция 9: Основные инструменты платежей Лекция 10: Валютные клиринги – как форма вмешательства государства в сферу денежно-валютных расчетов Лекция 11: Международные валютно-кредитные отношения в системе международных экономических отношений. Лекция 12: Понятие валютной системы Лекция 13: Понятие валюты и валютных ценностей Лекция 14: Валютный курс и основные способы его представления Лекция 15: Валютные рынки: понятие, функции Лекция 16: Становление и развитие МВС Лекция 17: Эволюция мировой валютной системы Лекция 18: Характеристика современных валютных систем (Ямайская и Европейская ЕВС) Лекция 19: Международные валютно-кредитные организации в системе МВКО Лекция 20: Международный валютный фонд Лекция 21: Группа Всемирного банка Лекция 22: Региональные финансовые организации Лекция 23: Парижский и Лондонский клубы кредиторов Лекция 24: Участие России в международных валютно-кредитных организациях Лекция 25: Сущность платежного баланса и основные принципы его составления Лекция 26: Способы измерения сальдо платежного баланса Лекция 27: Факторы, влияющие на платежный баланс Лекция 28: Регулирование платежного баланса Лекция 29: Виды валютного курса Лекция 30: Факторы, влияющие на валютный курс Лекция 31: Динамика валютного курса. Теории определения и регулирования валютного курса Лекция 32: Фундаментальный и технический анализ валютного курса Лекция 33: Национальное и международное регулирование валютных курсов Лекция 34: Сущность валютных операций. Валютная позиция банков Лекция 35: Валютные сделки с немедленной поставкой валюты Лекция 36: Срочные сделки Лекция 37: Арбитраж Лекция 38: Понятие, функции и формы международного кредита Лекция 39: Валютно-финансовые и платежные условия кредита Лекция 40: Кредитование внешней торговли Лекция 41: Нетрадиционные формы экспортного кредитования: факторинг и форфейтинг Лекция 42: Лизинг как один из видов кредитования участников ВЭД Лекция 43: Понятие риска и причины его возникновения Лекция 44: Методы страхования валютных рисков Лекция 45: Современные методы страхования валютных рисков Лекция 46: Управление рисками процентных ставок


ТЕМА 1: Государственное регулирование валютных отношений

Лекция 1. Валютная политика и валютное регулирование: понятие и место в экономической политике

Лекция 2. Инструменты валютного регулирования

Лекция 3. Валютный контроль и валютные ограничения

Лекция 4. Роль ЦБ в регулировании валютных отношений

 

Лекция 1. Валютная политика и валютное регулирование: понятие и место в экономической политике

Такое определение действует на уровне национального государства. Однако нужно иметь в виду, что существует еще два уровня рассмотрения валютной… Важнейшая цель валютной политики – способствовать обеспечению внешнего баланса… Задачи валютной политики:

Лекция 2. Инструменты валютного регулирования

1 группа. Административные инструменты. В России сюда относят обязательную продажу на внутреннем валютном рынке валютной выручки экспортера, а также… 2 группа. Рыночные инструменты. 1) инструменты прямого регулирования оказывают непосредственное, прямое влияние на величину курса национальной валюты.…

Лекция 3. Валютный контроль и валютные ограничения

Основные направления валютного контроля включают: - проведение проверки соблюдения резидентами и нерезидентами актов валютного… - проверка выполнения резидентами обязательств в иностранной валюте перед государством и обязательств по продаже…

Валютный контроль за обоснованностью платежей в иностранной валюте по импортным товарам.

Методическое и техническое решение задачи организации валютного контроля при импорте товаров базировалось на опыте, приобретенном таможенными… - Правовой основой для создания эффективной системы валютного контроля по… Инструкция жестко предписывает в обязанности отечественным предприятиям и организациям-импортерам в обеспечение ввоза…

Осуществление валютного контроля при бартерных операциях

Правовой основой создания эффективной системы валютного контроля за бартерными операциями явились Указ Президента России от 18.07.96 № 1209 «О… Во исполнение Указа Президента РФ и постановления Правительства РФ по… Под внешнеторговыми бартерными сделками понимаются совершаемые при осуществлении внешнеторговой деятельности сделки,…

Осуществление валютного контроля в неторговом обороте

При единовременном вывозе из Российской Федерации физическими лицами – резидентами и нерезидентами наличной иностранной валюты в сумме, равной в… Единовременный вывоз из Российской Федерации физическими лицами - резидентами… Кроме того, согласно закону «О валютном регулировании и валютном контроле» от 29.06.04 г. юридические лица и…

Лекция 4. Роль ЦБ в регулировании валютных отношений

Органами валютного контроля в Российской Федерации являются Центральный банк РФ и правительство РФ в лице таких органов, как Министерство финансов… Министерство финансов РФ контролирует, в частности, соблюдение резидентами и… Государственный таможенный комитет как орган валютного контроля в соответствии со ст. 199 Таможенного кодекса…

Лекция 5: Особенности международных расчетов и роль банков в их осуществлении

Международные торговые расчеты – это система организации и регулирования платежей по денежным требованиям и обязательствам в инвалюте, возникающим… Подавляющая часть международных расчетов осуществляется безналичным путем.… Одним из принципиальных отличий международных расчетов от внутренних является то, что они связаны с обменом…

Лекция 6: Аккредитивная форма расчетов

Для расчетов по аккредитиву характерно, что снятие денег со счета плательщика предшествует отправке товаров в его адрес. Это отличает аккредитивную… Использование аккредитивной формы наиболее благоприятно для продавца товаров… Стороны, участвующие в осуществлении операций по аккредитиву:

Лекция 7: Инкассовая форма расчетов

Одной из наиболее сбалансированных форм расчетов, как для покупателя, так и для поставщика будут расчеты по инкассо. Документарное инкассо, или инкассо товарных документов, представляет собой… При инкассовых операциях банки и их клиенты руководствуются Унифицированными правилами по инкассо (Публикация…

Лекция 8: Другие формы расчетов

Авансовый платеж. Наиболее безопасный метод платежа для экспортера – получение полной оплаты… Если платеж осуществляется авансом, экспортер должен быть уверен в том, что денежные средства выплачены до отгрузки.…

Лекция 9: Основные инструменты платежей

Расчеты с использование ценных бумаг

Существует несколько видов чеков: - предъявительский (выписывается на предъявителя; его передача осуществляется… - именной, выписывающийся на определенное лицо с оговоркой «не приказу», он не может передаваться обычным порядком…

Расчеты также могут производиться с использованием векселя.

В международных расчетах чаще применяются переводные векселя, выставляемые экспортером на импортера. Тратта (переводный вексель) – распоряжение… Иными словами, тратта– это письменный приказ кредитора заемщику об уплате… За оплату векселя ответственность несет акцептант, в качестве которого выступает импортер или банк. Акцептованные…

Система платежей SWIFT

Кроме системы СВИФТ существуют также другие системы платежей: «Федвайр» – это система перевода денежных средств и ценных бумаг на крупные… ЧИПС – частная компьютеризированная сеть для долларовых трансфертов, действующих в режиме «on line». Данная система…

Лекция 10: Валютные клиринги – как форма вмешательства государства в сферу денежно-валютных расчетов

Вмешательство государства в сферу международных расчетов проявляется в периодическом использовании валютных клирингов – соглашений между… Причинами введения валютных клирингов в 1930–х годах явились: нестабильность… Цели валютного клиринга различны в зависимости от валютно-экономического положения страны:

Лекция 11: МВКО в системе МЭО

Международные валютно-кредитные отношения (МВКО) являются одной из форм международных экономических отношений (МЭО) наряду с такими формами как:… Международные валютные отношения - это совокупность общественных отношений,… Отдельные элементы валютных отношений появились еще в античном мире - Древней Греции и Древнем Риме - в виде…

Лекция 12: Понятие валютной системы

Различают национальную и мировую валютную системы. Мировая валютная система (МВС) представляет собой совокупность способов,… Национальная валютная система – форма организации валютных отношений в стране, определяемая национальным…

Лекция 13: Понятие валюты и валютных ценностей

Основой любой национальной валютной системы является национальная валюта –установленная законом денежная единица данного государства. Общим правилом осуществления международной торговли является выражение цены… В экономических отношениях между странами национальные денежные единицы выполняют роль мировых денег. Деньги,…

Лекция 14: Валютный курс и основные способы его представления

Соотношение обмена двух денежных единиц или цена одной денежной единицы, выраженная в денежной единице другой страны, называется валютным курсом.… Различают два метода валютной котировки: прямой, когда курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте (1 доллар = 30 руб.) R А/В, где R –…

Курс покупателя – это курс, по которому банк покупает иностранную валюту за национальную, а курс продавца – это курс, по которому он продает иностранную валюту за национальную. При прямой котировке курс продавца всегда выше, чем курс покупателя. Разница между курсом покупателя и курсом продавца называется маржой.

Существует также такое понятие как кросс-курс это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте.

Валютные курсы различаются и по видам платежных документов, которые являются объектом обмена. Различают курс телеграфного перевода, курс чеков и курс банкнот.

Курсы различных платежных средств в иностранной валюте дифференцируются в зависимости от их надежности. Так, курс телеграфного перевода, который осуществляется накануне дня платежа без потерь для клиента выше, чем курс почтового перевода, чека, тратты или банкнот. Чеки, тратты в иностранной валюте котируются ниже телеграфного перевода, так как банк выплачивает клиенту иностранную валюту только после их оплаты зарубежным банком. Курс иностранных банкнот обычно близок к курсу чека или почтовых переводов, но отклоняется от него в зависимости от спроса и предложения этих банкнот.


Лекция 15: Валютные рынки: понятие, функции

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и… С институциональной точки зрения, валютный рынокпредставляет собой… 1. Коммерческие банки. Они проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и…

Лекция 16: Становление и развитие МВС

Формы мировых денег с течением времени менялись, изменялись и условия международных расчетов. Одновременно возрастала значимость системы мирового денежного обращения и… Различают следующие валютные системы:

Лекция 17: Эволюция мировой валютной системы

1. Парижская валютная системабазировалась на следующих структурных принципах: 1. Ее основой являлся золотомонетный стандарт. 2. Каждая валюта имела золотое содержание. В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые…

Ямайская валютная система

1) система полицентрична, то есть не на одной, а на нескольких ключевых валютах; 2) отменен монетный паритет золота; 3) основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДРи резервные позиции в…

Европейская валютная система

1. Создание зоны стабильных валютных курсов в Европе, отсутствие которой затрудняло сотрудничество стран-членов Европейского сообщества в области… 2. Сближение экономических и финансовых политик стран-участниц. Выполнение… 3. Активными членами ЕВС являются Бельгия, Люксембург, Дания, Германия, Франция, Нидерланды, Ирландия, Испания,…

Лекция 19: Международные валютно-кредитные организации в системе МВКО

Деятельность международных финансовых организаций позволяет внести регулирующее начало и определенную стабильность в противоречивую целостность… Также они призваны служить форумом для налаживания сотрудничества между… Кроме того, возрастает значение международных валютно-финансовых организаций в сфере изучения, анализа и обобщения…

Лекция 20: Международный валютный фонд

МВФ был учрежден на международной валютно-финансовой конференции ООН (1–22 июля 1944 г.) в Бреттон-Вудсе (США, штат Нью-Хэмпшир). Конференция… Устав МВФ изменялся в 1969 г. с введением специальных прав заимствования –… Официальные цели МВФ:

Лекция 21: Группа Всемирного банка

Наряду с МВФ в регулировании международных валютно-финансовых отношений важную роль играет Всемирный банк. Группа учреждений Всемирного банка… Организации, входящие в Группу Всемирного банка, принадлежат правительствам… Членами Международного банка реконструкции и развития (МБРР) являются 184 государства, т.е. почти все страны мира. В…

Лекция 22: Региональные финансовые организации

Наряду с международными экономическими организациями существенное влияние на мировую экономику оказывают региональные финансовые организации. Среди… Банк международных расчетов (БМР) – первый межгосударственный банк, который… Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) создан в 1990 году. Основные направления деятельности –…

Лекция 23: Парижский и Лондонский клубы кредиторов

Парижский и Лондонский клубы кредиторов являются ведущими международными финансовыми объединениями. Парижский клуб кредиторов – это неинституционализированное объединение стран –… Парижский клуб более влиятелен, чем Лондонский. Он работает по двум направлениям:

Лекция 24: Участие России в международных валютно-кредитных организациях

Участие России в международных финансовых организациях вызывает много вопросов, ответы на которые не могут быть однозначными. Все же обозначились… Россия, как подавляющее число стран, испытывает недостаток собственных… Все международные финансовые организации в отношениях с Россией действуют как обычные финансовые учреждения, т. е.…

ТЕМА 5: Балансы международных расчетов

Лекция 25. Сущность платежного баланса и основные принципы его составления

Лекция 26. Способы измерения сальдо платежного баланса

Лекция 27. Факторы, влияющие на платежный баланс

Лекция 28. Регулирование платежного баланса

Лекция 25: Сущность платежного баланса и основные принципы его составления

Стандартные компоненты баланса можно разбить на две основные группы счетов: счет текущих операций, счет операций с капиталом и финансовыми… Блок А. «Текущие операции», или текущий платежный баланс. Основу текущего ПБ… А) «Товары: экспорт по ценам ФОБ» и «Товары: импорт по ценам CIF». Разница между этими статьями образует торговый…

Принцип экономической территории.

Понятие экономической территории – необходимо для определения ключевого понятия в системе платежного баланса – резидентности, то есть установление… 3) Принципы оценки экономической сделки и времени записи. Для целей…

Лекция 26: Способы измерения сальдо платежного баланса

Важным понятием в теории и практике платежного баланса является Сальдо платежного баланса – основной показатель, используемый для анализа как… МВФ рекомендует странам составлять платежный баланс в двух вариантах: в… Анализ сальдо платежного баланса важен также и при определении экономической политики, основной целью которой с…

Лекция 27: Факторы, влияющие на платежный баланс

1. Неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция. Эволюция основных статей ПБ отражает изменения соотношения сил центров… 2. Циклические колебания экономики.

Лекция 28: Регулирование платежного баланса

Международная статистика свидетельствует, что платежные балансы стран мира постоянно находятся в неравновесии, то есть сальдо по текущим операциям и… Стабильно положительное сальдо баланса по текущим операциям укрепляет позиции… Попытки регулирования платежного баланса были отмечены еще в конце ХIX века. С течением времени появлялись все новые и…

Теории регулирования платежного баланса

2) Эластационный подход, разработанный Дж. Робинсон, А. Лернером и Л. Мецлером. Сердцевиной платежного баланса является внешняя торговля, и сальдо… 3) Абсорбционный подход (С. Александер) базируется на кейнсианской теории.… 4) Монетаристский подход (X. Джонсон, Дж. Поллак). Именно неравновесие на денежном рынке страны определяет…

Лекция 29: Виды валютного курса

- взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту… - сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей… - периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков. Валютные курсы оказывают существенное влияние на…

Классификация основных видов валютного курса

1. По способу фиксации (режим ВК) различают следующие виды валютных курсов:

а) Фиксированный валютный курс– это официально установленное соотношение между национальными валютами на основе взаимного паритета. При режиме фиксированного курсацентральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к валютной корзине (обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических партнеров) или к международной денежной единице. Особенность фиксированного курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации– понижения или ревальвации– повышения). Режим фиксированного валютного курса обычно устанавливается в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валютой. На современном этапе его применяют в основном развивающиеся страны. Фиксированный валютный курс имеет целый ряд разновидностей:

1) курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте. Курс национальной валюты автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс. Обычно фиксируют курсы своих валют развивающиеся страны по отношению к доллару США, английскому фунту стерлингов.

2) курс национальной валюты фиксируется к СДР.

3) «корзинный» валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные комбинации (или корзины валют) входят валюты основных стран – торговых партнеров данной страны.

4) курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывающей различия (например, в темпах роста цен).

б) Колеблющийся валютный курс– это валютный курс, который свободно изменяется под воздействием спроса и предложения. Разновидность колеблющегося валютного курса –плавающий валютный курс, который предполагает использование механизма валютного регулирования со стороны ЦБ страны.

Размеры спроса и предложения на валютном рынке зависят от трех факторов:

- от объемов взаимной торговли между странами. Чем больше торговый обмен с Японией, например, тем больше спрос на йену;

- от масштабов инфляции и состояния экономики страны;

- от покупательной способности каждой национальной валюты.

Режим «плавающего»или колеблющегося курсахарактерен для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны. Режим плавающего курса не исключает проведение центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного курса. С марта 1973 г. страны перешли к плавающим валютным курсам. Однако преобладает регулируемое государством плавание курсов валют. Данный режим имеет два вида.

Так, в системе «свободного плавания» валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна.

В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения.

в) К промежуточным между фиксированным и плавающим вариантами режима валютного курса можно отнести: режим «скользяще фиксации», при котором центральный бан ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.

- режим «валютного коридора», при котором центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Режим «валютного коридора» называют как режим «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту;

- режим «совместного», или «коллективного плавания», валют, при котором курсы валют стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

2. По способу расчета выделяют:

Паритетный и фактический валютные курсы

Покупательная способность валюты определяется количеством одинаковых товаров и услуг, которые можно купить на стандартную сумму различных национальных валют. Например, на 100 долларов, евро и т.д. Но соотношение валют по их покупной способности в разных странах различно по различным товарам. Поэтому в мировой практике в настоящее время валютный курс определяется на основе так называемого паритета покупательной способности. Этот паритет есть результат сопоставления количества тех благ, которые можно приобрести на рынках различных стран в национальной валюте. В этом случае в корзину отбирают одинаковый набор товаров и определяют сумму денег, необходимую для приобретения этого набора в различных странах.

Объективность сравнения может быть достигнута только при использовании очень большого числа товаров и услуг, входящих в условную потребительскую корзину двух стран. Так, если, например, в России такая корзина стоит 2000 рублей, а в США 100 долларов, то цена одного доллара (валютный курс) будет равна 20 рублям, а цена одного рубля 5 центов. Поэтому если в России цены удвоятся, а в США останутся прежними, то при прочих равных условиях обмена курс доллара к рублю вырастет в два раза. Однако валютный курс в действительности может значительно отклоняться в ту или другую сторону в зависимости от многих причин. Например, чем больше спрос на данную валюту, тем больше будет повышаться курс обмена этой валюты на денежную единицу другой страны и наоборот.

Но самая большая сложность заключается в том, что не существует единого способа определения состава потребительской корзины. В разных странах структура потребления разных товаров и услуг, входящих в корзину весьма различна. Но, тем не менее, другого способа определения валютного курса, чем корзинный, не существует.

3. По видам сделок выделяют:

а) курсы наличных сделок (курс «спот»), при которых валюта поставляется немедленно (в течение двух рабочих дней). Курс «спот» – базовый курс валютного рынка. По нему происходит урегулирование текущих торговых и неторговых операций.

б) курсы срочных сделок (форвардные), при которых реальная поставка валюты осуществляется через четко определенный период времени. Форвардный курс устанавливается участником валютной сделки, которая реально будет осуществлена через определенный период времени на фиксированную дату.

Например, при курсе продавца «спот» 1 сентября 1996 г. во Франкфурте-на-Майне 1$=1,5655 DM форвардный курс на срок три месяца (с поставкой 1 декабря) составляет 1$=1,5700 DM. Это означает, что немецкий банк готов продать доллар клиенту за 1,5655 DM с поставкой немедленно или за 1,5700 DM с поставкой 1 декабря. При этом банку совершенно необязательно до декабря иметь доллары. Главное, что 1 декабря он обязан их продать клиенту по курсу, установленному 1 сентября, независимо от того, какой курс «спот» будет в декабре

Таким образом, форвардный валютный курс на срок три месяца нельзя путать с будущим курсом «спот» через три месяца. Форвардный валютный курс – это своеобразное «бронирование» курса на кпределенную дату в будущем.

По видам платежных документов которые являются объектом обмена, различают

б) курс чека, как и курс почтового перевода, ниже курса телеграфного перевода на величину процентов за число дней, необходимых для доставки этого… Выплата по чеку производится после его пересылки в страну – место платежа, где… в) курс срочной тратты ниже курса телеграфного перевода на величину, равную сумме процентов за число дней с момента…

В зависимости от учета инфляции выделяют следующие валютные курсы

1. Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны. Он не учитывает уровень инфляции.

2. Реальный валютный курс. Учет уровня инфляции в обеих странах при определении валютного курса позволяет перевести номинальный валютный курс в реальный. Его можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте. Так,

Кr=Ph/Pf*Kn;

где Кr – реальный валютный курс;

Рh– национальный индекс потребительских цен;

Рf– индекс потребительских цен за рубежом;

Кn – номинальный валютный курс.

По способу установления ВК

1. Официальный

2. Неофициальный

По отношению к паритету покупательной способности валют выделяют

1. Завышенный ВК

2. Заниженный ВК

3. Паритетный ВК

По отношению к участникам сделки.

1. Курс покупки

2. Курс продажи

Лекция 30: Факторы, влияющие на валютный курс

Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы – покупательной способности валют – под влиянием спроса и предложения валюты.… Факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяются на структурные… - конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение;

Лекция 31: Динамика валютного курса. Теории определения и регулирования валютного курса

Курс национальной валюты может изменяться неодинаково по отношению к различным валютам во времени. Так, по отношению к сильным валютам он может… Динамика обменного курса двух валют, естественно, не дает полного… В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения.…

Лекция32: Фундаментальный и технический анализ валютного курса

 

Самой важной и сложной составляющей валютного дилинга является умение проводить анализ тенденций изменения рынка и соответственно, предугадать, какие именно факторы и каким образом повлияют на курсы валют. В движении цен заложены как возможности быстрого получения прибыли, так и обратное – возможности быстрых и значительных убытков. Поэтому правильное прогнозирование движений рынка, оценка тех или иных событий, а также манипуляция слухами и ожиданиями – необходимая составная часть работы брокера или дилера.

Прогнозирование предполагает учет прошлого в динамике валютных курсов, экономические знания вообще и в частности, позволяющие мыслить масштабно и вовремя рассмотреть и оценить происходящие качественные изменения.

Существует два основных способа анализа ситуации на рынке – фундаментальный и технический. Первый занимается оценкой ситуации с точки зрения политической, экономической и финансово-кредитной политики. Второй основывается на методах графического исследования и анализа, основанного на математических принципах.

Фундаментальный анализ изучает различные сообщения о валютно-финансовых событиях в мире, явления политической и экономической жизни, как отдельных стран, так и мирового сообщества в целом, которые могут оказать влияние на развитие валютного рынка, пытаясь проанализировать, к какому изменению в курсах валют они могут привести. Кроме каких-то изначальных и наиболее формальных правил здесь в наибольшей степени требуется опыт работы на валютном рынке.

В целом, фундаментальный анализ выделяет три группы факторов, непосредственно влияющих на рынок:

1. Экономические. Их влияние на рынок валют базируется на аксиоме, что любая валюта
является производной от экономического развития страны и ее стоимость может регулироваться при помощи определенных экономических мер. К данной группе факторов относят:

- данные об экономическом развитии страны;

- торговые переговоры;

- заседания центральных банков;

- любые изменения денежно-кредитной политики;

- заседания «большой семерки», экономических или торговых союзов;

- выступления глав ЦБ, правительств, видных экономистов по поводу ситуации на рынке валют, изменения экономической политики и т.д.;

- интервенции;

- изменение ситуации на сопредельных рынках (рынке ценных бумаг, государственных облигаций, драгоценных металлов, нефти и др.);

- спекуляции.

2. Политические.Сюда относятся войны, конфликты, взрывоопасные ситуации, любые высказывания политических деятелей по поводу обострения ситуации. Кроме того, отставки или смены правительства также вызывают немедленную реакцию рынка;

3. Форс-мажор(тайфуны, землетрясения и т.п., слухи и ожидания).

Технический анализ в целом можно определить как метод прогнозирования цены, основанный на математических, а не экономических выкладках. Прогнозирование цен осуществляется с помощью рассмотрения графиков движений рынка за предыдущие периоды времени.

Под термином движения рынка аналитики понимают три основных вида информации: цена, объем и открытый интерес. Ценой может быть как действительная цена товаров на биржах, так и значения валютных и других индексов. Объем торговли и открытый интерес –количество позиций, не закрытых на конец торгового дня.

Практическое использование технического анализа подразумевает существование некоторых аксиом.

Аксиома 1. Движения рынка учитывают все.

Суть ее в том, что любой фактор, влияющий на цену – экономический, политически, психологический – заранее учтен и отражен в ее графике. Т.е. на любое изменение цены есть соответствующее изменение внешних условий. Например, в фундаментальном анализе утверждается, что если спрос превышает предложение, то цена на товар растет. Технический аналитик делает вывод наоборот – если цена на товар растет, то спрос превышает предложение.

Аксиома 2. Цены двигаются направленно.

Это предположение стало основой для создания всех методик технического анализа. Главной задачей технического анализа является определение трендов (т.е. направлений движения цен) для использования в торговле. Существует три типа трендов – бычий (движение цены вверх), медвежий (движение цены вниз) и боковой (цена практически не движется). Все три типа трендов встречаются не в чистом виде, поскольку движение «по прямой» на ценовом графике можно встретить очень редко. Но определяющий тренд на определенном временном промежутке определить можно. Все теории и методики технического анализа основаны на том, что тренд движется в одном и том же направлении, пока не подаст особых знаков о развороте.

Аксиома 3. История повторяется.

Аналитики предполагают, что если определенные типы анализа работали в прошлом, то будут работать и в будущем, поскольку эта работа основана на устойчивой человеческой психологии.

Лекция 33: Национальное и международное регулирование валютных курсов

Поскольку изменения валютного курса имеют ощутимые последствия для экономики, закономерно, что он является важным объектом регулирования как внутри… Основными органами национального регулирования выступают центральные банки и… 1) Валютные интервенции центральных банков – операции ЦБ на валютных рынках по купле–продаже национальной денежной…

ТЕМА 7: Валютные операции

Лекция 34. Сущность валютных операций. Валютная позиция банков.

Лекция 35. Валютные сделки с немедленной поставкой валюты

Лекция 36. Срочные сделки

Лекция 37. Арбитраж

Лекция 34: Сущность валютных операций. Валютная позиция банков

Валютные операции – это операции на валютном рынке по внешнеторговым расчетам, туризму, миграции капиталов, рабочей силы и т.д., предполагающие… Валютные операции разделяются на межбанковские – осуществляемые между банками… Кроме того, все валютные операции можно разделить на:

Лекция: Валютные сделки с немедленной поставкой валюты

Эти операции наиболее распространены в банковской практике и составляют до 90% объема валютных сделок. Срок поставки валюты называется «дата валютирования», т.е. это та дата, когда… Если следующий день за датой сделки является нерабочим для одной валюты, то срок поставки валют увеличивается на 1…

Лекция: Срочные сделки

Срочная торговля в последние годы является важнейшим сегментом развития финансовых рынков. При характеристике срочных рынков можно выделить:

- рынок форвардных контрактов;

- рынок фьючерсов;

- рынок опционов.

Форвардные сделки

Форвардный контракт – это соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта, которое заключено вне биржи. В качестве предмета соглашения могут выступать: - валюта;

Фьючерсы

Финансовый фьючерс – это соглашение о покупке или продаже того или иного финансового инструмента по заранее согласованной цене в течение… Особенности финансовых фьючерсов: - они торгуются только централизованно на биржах с соблюдением определенных правил;

Опционные сделки

Наиболее распространены опционы - на покупку (опцион call) – его покупатель имеет право купить, а продавец… - на продажу (опцион put) – его покупатель имеет право продать, а продавец обязан купить.

Лекция: Арбитраж

Арбитраж может быть спекулятивным (цель – получение максимальной прибыли) и конверсионным (продажа фондов по более высокой цене там, где они… С точки зрения объекта арбитражной операции выделяют: 1. Валютный арбитраж – покупка валюты с одновременной продажей ее с целью получения прибыли от разницы валютных…

Тема: Валютно-кредитные отношения

1. Понятие, функции и формы международного кредита

2. Валютно-финансовые и платежные условия кредита

3. Кредитование внешней торговли

4. Нетрадиционные формы экспортного кредитования: факторинг и форфейтинг.

5. Лизинг как один из видов кредитования участников ВЭД

 

Лекция : Понятие, функции и формы международного кредита

Принципы кредитования: 1. Возвратность (безвозвратная передача капитала называется… 2. Срочность, т.е. возвратность кредита в установленные сроки;

Формы международного кредита

- коммерческий кредит (непосредственно связан с внешней торговлей); - финансовый кредит (другие цели: капиталовложения в строительство,… - промежуточный кредит (смешанные формы вывоза капитала, например, выполнение подрядных работ – инжиниринг).

Лекция : Валютно-финансовые и платежные условия кредита

Валюта кредита и валюта платежа. Валюта кредита – это валюта, установленная при предоставлении кредита участниками кредитного соглашения. На её… Сумма кредита – часть ссудного капитала, предоставленная в товарной или… Срок международного кредита – важное средство конкурентной борьбы на мировых рынках. Он зависит от ряда факторов:…

Лекция : Кредитование внешней торговли

1. Фирменный (коммерческий) кредит – ссуда, предоставляемая фирмой, обычно экспортером, одной страны импортеру другой страны в виде отсрочки… Фирменный кредит обычно предоставляется в следующих видах: а) вексельный кредитпредусматривает, что экспортер, заключив соглашение о продаже товара, выставляет переводной…

Лекция : Нетрадиционные формы экспортного кредитования: факторинг и форфейтинг

Факторинг (от англ.Factoring – посредник) – финансовая комиссионная операция, при которой клиент (поставщик) переуступает дебиторскую задолженность… - незамедлительного получения большей части платежа; - гарантии полного погашения задолженности;

Лекция : Лизинг как один из видов кредитования участников ВЭД

Лизинг – предоставление лизингодателем материальных ценностей лизингополучателю в аренду на разные сроки. Своеобразие лизинговых операций по сравнению с традиционной арендой… 1) объект сделки выбирается лизингополучателем;

Тема: Риски валютных операций и методы их страхования

2. Методы страхования валютных рисков 3. Современные методы страхования валютных рисков 4. Управление рисками процентных ставок

Лекция : Методы страхования валютных рисков

В связи с тем, что курсы абсолютно всех валют подвержены периодическим колебаниям вследствие различных объективных и субъективных причин, практика… Сущность этих подходов заключается в том, что: 1) принимаются решения о необходимости специальных мер по страхованию валютных рисков;

Лекция : Современные методы страхования валютных рисков

1. Внутренние методы страхования рисков: а) структурная балансировка; б) изменение срока платежа;

Б) Вид валютных операций, связанный с манипулированием сроками расчётов для получения выгоды на разнице курсов валют называется «лидз-энд-легз».

Ускорение или задержка платежей (лидз-энд-легз) используется при осуществлении операций с иностранной валютой. При этом банк в соответствии со своими ожиданиями будущих изменений валютных курсов может потребовать от своих дебиторов ускорения или задержки расчетов. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Этим приемом пользуются для защиты от валютного риска или получения выигрыша от колебаний валютных курсов. Однако риск потерь по–прежнему присутствует, поскольку вполне вероятно неправильное предсказание направления изменения валютного курса.

К числу наиболее употребляемых форм подобной тактики относятся: досрочная оплата товаров и услуг (при ожидаемой ее девальвации, т.е. падении курса); ускорение или замедление возвращения прибылей, погашение основной суммы кредитов и выплаты процентов и дивидендов; регулирование получателем иностранных валютных средств сроков конверсии выручки в национальную валюту и пр. Применение этой тактики позволяет закрыть короткие позиции по иностранной валюте до роста валютного курса и соответственно длинные позиции –до его падения. Однако возможность использования подобного метода в значительной степени обусловлена финансовыми условиями внешнеторговых контрактов. В контрактах следует заранее предусматривать возможность досрочной оплаты и четко оговаривать размер пеней за несвоевременную оплату.

в) Неттинг – максимальное сокращение числа валютных сделок путем их укрупнения и согласования действий всех подразделений биржи (банка) и участников торгов. Для этой цели координация деятельности всех подразделений банковского учреждения должна быть на высоком уровне.

На практике неттинг валютного риска осуществляется следующим образом:

- банк покрывает «длинную» позицию в некоторой валюте с помощью «короткой» позиции в той же самой валюте;

- банк покрывает «длинную» позицию в одной валюте при помощи «короткой» позиции в другой, если движения валютных курсов этих двух валют положительно коррелированны;

- банк использует «короткую» позицию в одной валюте для покрытия «длинной» позиции в другой валюте, если движения обменных курсов двух валют отрицательно коррелированны друг с другом.

Неттинг риска является дополнительной техникой по управлению валютного трансляционного риска, которая полезна для крупных банков с валютными позициями в нескольких иностранных денежных единицах. Этот метод означает компенсирование открытой позиции в одной валюте посредством открытия противоположной (или такой же) позиции в той же (или другой) иностранной валюте.

Метод учета и оценки валютного риска посредством взаимного расчета рисков по пассивам и активам – мэтчинг, где путем вычета поступления валюты из величины ее оттока руководство банка имеет возможность оказать влияние на их размер.

г) Хеджированиесоздание компенсирующей валютной позиции для каждой рисковой сделки. Т.е. происходит компенсация одного валютного риска – прибыли или убытков – другим соответствующим риском.

Сущность основных методов хеджирования сводится к тому, чтобы осуществить валютно–обменные операции до того, как произойдет неблагоприятное изменение курса, либо компенсировать убытки от подобного изменения за счет параллельных сделок с валютой, курс которой изменяется в противоположном направлении.

Хеджирование валютного риска – это защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на рынке Форекс. Хеджирование приводит к тому, что для компании исчезает риск изменения курсов, это дает возможность планировать деятельность и видеть финансовый результат, не искаженный курсовыми колебаниями, позволяет заранее назначить цены на продукцию, рассчитать прибыль, зарплату и т.д.

Хеджирование валютного риска с помощью сделок без движения реальных средств (с использованием рычага) дает дополнительные возможности:

- позволяет не извлекать из оборота компании значительные денежные средства;

- позволяет продать валюту, которая будет получена в будущем.

Можно выделить два основных типа хеджирования – хеджирование покупателя и хеджирование продавца. Хеджирование покупателя используется для уменьшения риска, связанного с возможным ростом валютного курса. Хеджирование продавца применяется в противоположной ситуации – для ограничения риска, связанного с возможным снижением валютного курса.

Общий принцип хеджирования при внешнеторговых операциях состоит в открытии валютной позиции на торговом счете в сторону будущей операции по конвертированию средств. Импортеру необходимо покупать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает позицию покупкой валюты на торговом счете, а при наступлении момента реальной покупки валюты в своем банке, закрывает эту позицию. Экспортеру необходимо продавать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает позицию продажей валюты на торговом счете, а при наступлении момента реальной продажи валюты в своем банке, закрывает эту позицию. Хеджирование оказывает влияние на спрос и предложение на рынке срочных сделок, усиливая давление на определенные валюты, особенно в периоды неблагоприятных тенденций в динамике их курса.

Возможны несколько схем хеджирования:

1. Хеджирование риска экспортера.

- экспортер заключает со своим банком форвардный контракт на продажу долларов сроком на 1 месяц, рассчитывая на повышение курса рубля относительно доллара;

- экспортер покупает на валютной бирже фьючерсные контракты на поставку долларов сроком на 1 месяц на сумму товарного контракта.

2. Хеджирование риска банка экспортера.

- банк экспортера, заключивший контракт со своим клиентом на покупку долларов по курсу форвард с исполнением через месяц, одновременно покупает на бирже фьючерсы на поставку долларов сроком на месяц;

- банк экспортера заключает сделку «своп» c другим банком.

3. Хеджирование риска импортера.

Импортер, ожидающий повышения курса рублю, находится в выигрышном положении, так как в этом случае для оплаты контракта ему потребуется меньше долларов. Но динамика валютного курса может быть и другой. Чтобы застраховать себя от роста курса доллара относительно рубля:

- импортер покупает на валютной бирже фьючерсные контракты на сумму сделки в марках на поставку долларов за рубли с исполнением через месяц.

- заключает со своим банком форвардный контракт на покупку рублей с отсрочкой исполнения через месяц.

4. Хеджирование риска банка-импортера.

Банк импортера рискует при заключении форвардного контракта со своим клиентом. В случае повышения курса доллара относительно рубля. С его стороны возможны следующие действия:

- одновременно с заключением форвардной сделки на продажу рублей, банк покупает на валютной бирже фьючерсы на покупку рублей на сумму форвардного контракта с той же датой исполнения, что и дата исполнения форвардной сделки.

- банк проводит операцию «своп» согласно которой: продает рубли за доллары по «спот»–курсу и одновременно покупает марки на условиях срочной сделки с поставкой через месяц.

Таким образом, теоретически все участники сделки имеют возможность застраховать свои валютные риски и даже получить дополнительную прибыль в случае благоприятной для них динамики валютного курса. В условиях плавающих валютных курсов фьючерсные котировки валют подвержены значительным и часто непредсказуемым изменениям, что делает задачу правильного прогнозирования валютного курса трудно разрешимой.

д) Сделка своп означает обмен одной валюты на другую на определенный период времени и представляет собой комбинацию наличной сделки спот и срочной форвард. Обе сделки заключаются в одно и то же время с одним и тем же партнером по заранее фиксированным курсам. Своп используется как средство исключения риска колебания валютных курсов и процентных ставок.

Межбанковские сделки «своп» включают наличную сделку, а затем контрсделку на определенный срок. Валютный своп имеет две разновидности. Первая напоминает оформление параллельных кредитов, когда две стороны в двух различных странах предоставляют разнонаправленные кредиты с одинаковыми сроками и способами погашения, но выраженные в различных валютах. Второй вариант – просто соглашение между двумя банками купить или продать валюту по ставке «спот» и обратить сделку в заранее оговоренную дату (в будущем) по определенной ставке «спот». В отличие от параллельных кредитов свопы не включают платеж процентов.

К сделкам «своп» особенно активно прибегают центральные банки. Они используют их для временного подкрепления своих валютных резервов в периоды валютных кризисов и для проведения валютных интервенций.

Сущность операций «своп» с процентамизаключается в том, что одна сторона обязуется выплатить другой проценты по ставке LIBOR в обмен на получение платежей по фиксированной ставке. Выигрывает та сторона, которая не ошиблась в прогнозировании рыночной процентной ставки.

Операции «своп» с долговыми обязательствами состоят в том, что кредиторы обмениваются не только процентными поступлениями, но и всей суммой долга клиента. Операции «своп» c валютой и процентами иногда объединяются: одна сторона выплачивает проценты по плавающей процентной ставке в долларах США в обмен на получение процентных платежей по фиксированной ставке в немецких марках.

К операциям «своп» на финансовых рынках близки по смыслу так называемые операции «репо» (repurchasing agreement, или repo, или buybacks). Операции «репо» основаны на соглашении участников сделки об обратном выкупе ценных бумаг. Соглашение предусматривает, что одна сторона продает другой пакет ценных бумаг определенного размера с обязательством выкупить его по заранее оговоренной цене. Иными словами одна сторона кредитует другую под залог ценных бумаг.

Операции «репо» бывают нескольких видов. «Репо с фиксированной датой» предусматривает, что заемщик обязуется выкупить ценные бумаги к заранее оговоренной дате. Операции «открытые репо» предполагают, что выкуп ценных бумаг может быть осуществлен в любое время либо в любое время после определенной даты. С помощью операций «репо» держатели крупных пакетов ценных бумаг получают возможность более эффективно распоряжаться своими активами, а банки и другие финансовые институты получают еще один инструмент управления ликвидностью.

Внешние методы страхования

Срочные сделки как форма страхования валютных рисков при внешнеторговых сделках заключаются на следующих условиях:

- курс сделки фиксируется на момент ее заключения;

- валюта передается через определенный срок после заключения сделки;

- передача валюты, происходит по ранее установленной цене, то есть по цене на момент заключения сделки.

Традиционным и наиболее распространенным видом страхования рисков являются срочные форвардные сделки с иностранной валютой. Форвардный валютный контракт – это нерасторжимый и обязательный контракт между банком и его клиентом на покупку или продажу определенного количества указанной иностранной валюты по курсу обмена, зафиксированному во время заключения контракта, для выполнения (т.е. доставки валюты и ее оплаты) в будущем времени, указанном в контракте. Это время представляет собой конкретную дату либо период между двумя конкретными датами. Таким образом, клиент застраховал свои риски. Риск взял на себя банк. С этого момента принятый риск необходимо захеджировать самому банку. Поэтому банк, обычно, в тот же день на ту же сумму и в той же валюте делает еще одну сделку форвард с другим банком или фьючерсную сделку на специализированной бирже.

Совершая форвардную сделку, фирма создает обязательство поставить проданные доллары для балансирования имеющихся долларовых требований. В случае падения курса валюты платежа (доллара) убытки по экспортному контракту будут покрыты за счет курсовой валютной сделки.

В случае использования форвардных операций экспортер, при подписании контракта примерно узнав график поступления платежей, заключает со своим банком сделку, переуступая ему сумму будущих платежей в иностранной валюте по заранее определенному курсу. Преимуществом экспортера является то, что он определяет выручку в национальной валюте до получения платежа и исходя из этого устанавливает цену контракта. Банк, заключивший форвардную сделку, обязуется поставить на оговоренную в контракте дату эквивалент национальной валюты по заранее определенному курсу, независимо от реального рыночного изменения курса валюты к национальной валюте на эту дату. Предприятие же обязуется обеспечить поступление валюты в банк или представить поручение на перевод валюты за границу (в зависимости от принадлежности к экспортирующей или импортирующей стороне). Импортер напротив, заблаговременно покупает у банка с помощью форвардной сделки иностранную валюту, если ожидается повышение курса валюты платежа, зафиксированной в контракте.

Аналогично иностранный инвестор может застраховать риск, связанный с возможным снижением курса валюты – инвестиций, с помощью продажи ее банку на определенный срок с целью предохранения своих активов от потерь.

Форвардные операции применяются с целью уклонения от рисков по операциям купли–продажи иностранной валюты. Рассмотрим страхование валютного риска с помощью форвардного контракта.

Английский экспортер выставляет инвойс по внешнеторговому контракту, предусматривающему платеж через 6 месяцев после отгрузки товара. При этом если экспортер не заключает контракт форвард, он получает валюту в срок, установленный в контракте спот, продает валюту своему банку по текущей цене спот. Однако спот изменился с момента заключения контракта и теперь в зависимости от ситуации на рынке экспортер получит большую или меньшую суммы за иностранную валюту. Поэтому экспортер несет валютный риск. Но если экспортер заключает контракт форвард, то банк соглашается купить у экспортера иностранную валюту через 6 месяцев. Банк соглашается сделать это по фиксированному курсу, поэтому для экспортера отсутствует риск, и он продает своему банку валюту по текущему курсу форвард.

Валютный опцион является одним из вариантов полного покрытия валютных рисков. Его можно использовать как страховку, используя при неблагоприятных движениях курса. По сравнению с форвардом, опцион дает лучшую защиту от возможных рисков, потому что покупатель опциона оставляет за собой право выбора осуществления или неосуществления сделки.

Особенностью опциона, как страховой сделки, является риск продавца опциона, который возникает вследствие переноса на него валютного риска экспортера или инвестора. Неправильно рассчитав курс опциона, продавец рискует понести убытки, которые превысят полученную им премию. Поэтому продавец опциона всегда стремится занизить его курс и увеличить премию, что может быть неприемлемым для покупателя.

Валютный опцион – сделка между покупателем и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу определенную сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение. Валютные опционы применяются, если покупатель опциона стремится застраховать себя от риска изменения курса валюты в определенном направлении. Этот риск может быть: 1) потенциальным и возникает в случае «присуждения» фирме контракта на поставку товаров; 2) связанным с хеджированием вложения капитала в другой валюте по более привлекательным ставкам; 3) при торговой сделке, когда экспортер стремится застраховать риск потерь от неблагоприятного изменения валютного курса и одновременно сохранить перспективу выигрыша в случае благоприятной для него динамики курса валюты, в которой заключена сделка. Покупка опциона используется для страхования скрытого валютного риска при торговле лицензиями, переговорах о субпоставке или финансировании, т.е. когда возникновение обязательства или требования зависит от акцепта оферты (предложения) контрагентом.

Хеджирование с помощью фьючерсных контрактов фиксирует цену будущей поставки товара; при этом в случае снижения цен на рынке «спот» недополученная прибыль будет компенсирована доходом по проданным срочным контрактам (при снижении фьючерсной цены проданный фьючерс приносит прибыль). Однако с другой стороны невозможность воспользоваться ростом цен на реальном рынке – дополнительная прибыль на рынке «спот» в этом случае, будет покрыта убытками по проданным фьючерсам. Осуществляя хеджирование на фьючерсном рынке, фирма тем самым заранее устанавливает издержки, выраженные в местной валюте, которые она понесет в будущем при покупке товара у иностранного партнера. Страхуя себя от неблагоприятных изменений курса валюты, фирма в то же время лишает себя возможности воспользоваться теми преимуществами, которые могут возникнуть в случае благоприятного для фирмы изменения курса. Недостатком этого способа хеджирования является необходимость постоянно поддерживать определенный размер гарантийного обеспечения открытых срочных позиций.

На рынке валютных фьючерсов хеджер – покупатель фьючерсного контракта получает гарантию, что в случае повышения курса иностранной валюты на рынке «спот» (наличных сделок) он может купить ее по более выгодному курсу, зафиксированному при заключении фьючерсной сделки. Таким образом, убытки по наличной сделке компенсируются прибылью на фьючерсном валютном рынке при повышении курса иностранной валюты и наоборот. Валютный курс на рынке «спот» сближается с курсом фьючерсного рынка по мере приближения срока исполнения фьючерсного контракта.

Представляется важным тот факт, что цена фьючерсного контракта и цена спот сближаются по мере того, как подходит срок поставки. Разница между этими двумя видами цен (курсов), возникающая в результате различия в датах поставки, называется базисом. Базис с приближением срока поставки по фьючерсному контракту постепенно уменьшается и становится равным нулю, а фьючерсная цена в этот момент становится равной цене спот. Это главный принцип фьючерсной торговли, благодаря которому возможно хеджирование, т.е. оценка будущих издержек заранее. При этом для хеджирования можно использовать фьючерсные контракты с относительно редкими сроками поставки, т.е. с несовпадением со сроками поставки физического товара.

Следовательно, главная цель валютных фьючерсов – компенсация валютного риска, а не получение иностранной валюты. Поэтому обычно хеджеры закрывают свои валютные позиции на последних торговых сессиях (рабочих сеансах), получая прибыль или оплачивая проигрыш на фьючерсном рынке (маржу).

Использование фьючерсных сделок для страхования рисков во внешнеэкономической деятельности позволяет точнее оценить окончательную стоимость страхования. Покупка или продажа валютных фьючерсов позволяет избежать возможных потерь, возникающих в результате колебаний курсов валют по сделкам с клиентами.

Таким образом, рассмотрев эволюцию методов страхования валютного риска в мировой практике, мы определили, что существует внешние (фьючерсные и форвардные операции и валютный опцион) и внутренние (структурная балансировка, изменение срока платежа, зачет взаимных требований по активу и пассиву, хеджирование и валютный своп) методы управления валютным риском. Чтобы влиять на валютный риск, используются различные инструменты хеджирования. Эти инструменты необходимы, чтобы осуществить валютно–обменные операции до того, как произойдет неблагоприятное изменение курса, либо компенсировать убытки от подобного изменения за счет параллельных сделок с валютой, курс которой изменяется в противоположном направлении. Для того, чтобы правильно выбрать тот или иной метод страхования валютного риска, необходимо выявить вид и предполагаемый срок выхода конкретного риска за пределы оптимального уровня и оценить степень доверия партнеров, участвующих в сделке.

Лекция : Управление рисками процентных ставок

1. балансовый риск, причина которого состоит в неблагоприятном воздействии ставок на активы или долги предприятия, банка и т.д. 2. эксплуатационный риск, связанный с ростом финансовых издержек или с… Для оценки риска необходимо оценить следующие параметры:

– Конец работы –

Используемые теги: Валютные, операции, Валютное, Регулирование, Лекции, Тема, Государственное, Регулирование, валютных, отношений0.099

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Валютные операции и валютное регулирование лекции : ТЕМА 1: Государственное регулирование валютных отношений

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным для Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

Еще рефераты, курсовые, дипломные работы на эту тему:

Международные валютные рынки, международные валютные операции и валютное регулирование
Цель этих правил состоит в облегчении процессов международной торговли таким образом, чтобы все ее участники получали максимально возможную пользу,… В процессе реализации этой цели на практике международная валютная система… На протяжении 70-х и первой половины 80-х годов для валютной системы были характерны несбалансированность…

Лекции 1.ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ И КАТЕГОРИЯ ИНФОРМАТИКИ. 2 ЛЕКЦИИ 2. МАТЕМАТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНФОРМАТИКИ. СИСТЕМЫ СЧИСЛЕНИЯ. 12 ЛЕКЦИЯ 3. АППАРАТНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ЭВМ. 20 ЛЕКЦИЯ 4. ПРОГРАММНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ КОМПЬЮТЕРОВ.. 49 Широко распространён также англоязычный вар
gl ОГЛАВЛЕНИЕ... Лекции ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ И КАТЕГОРИЯ ИНФОРМАТИКИ... ЛЕКЦИИ МАТЕМАТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНФОРМАТИКИ СИСТЕМЫ СЧИСЛЕНИЯ...

Учебная программа курса. 4. Лекция 1. История психологии как наука. 5. Лекция 2. Античная философия и психология. 6. Лекция 3. Развитие психологии в Средневековый период. 19. Лекция 16. Тревога и защита
Введение... Учебная программа курса... Рабочая программа курса Лекция История психологии как наука...

Лекция первая. ИСТОРИЯ СОЦИОЛОГИИ КАК ОБЛАСТЬ ЗНАНИЯ Лекция вторая. ИЗ КАКИХ ИДЕЙ РОДИЛАСЬ СОЦИОЛОГИЯ: ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫЕ ИСТОКИ НОВОЙ НАУКИ Лекция третья. СОЦИОЛОГИЯ ОГЮСТА КОНТА ЛЕКЦИИ
Оглавление... ОТ АВТОРА... Лекция первая ИСТОРИЯ СОЦИОЛОГИИ КАК ОБЛАСТЬ ЗНАНИЯ Лекция вторая ИЗ КАКИХ ИДЕЙ РОДИЛАСЬ СОЦИОЛОГИЯ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫЕ ИСТОКИ НОВОЙ НАУКИ...

ЛЕКЦИЯ № 1. Факторы выживания в природной среде ЛЕКЦИЯ № 2. Обеспечение водой ЛЕКЦИЯ № 3. Обеспечение питанием ЛЕКЦИИ по ОБЖ
КЛАСС Содержание Стр I четверть ЛЕКЦИЯ Факторы выживания в природной среде ЛЕКЦИЯ... ЛЕКЦИЯ Факторы выживания в природной... ЛЕКЦИЯ Обеспечение питанием...

РАЗДЕЛ I. ГОСУДАРСТВЕННОЕ УПРАВЛЕНИЕ - СИСТЕМНОЕ ОБЩЕСТВЕННОЕ ЯВЛЕНИЕ. ЛЕКЦИЯ 1. ПОНЯТИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО УПРАВЛЕНИЯ
Со времени выхода в свет первого издания прошло шесть лет Это хотя и небольшой но вполне достаточный срок для того чтобы можно было судить о его... Середина х годов в России когда была опубликована предыду щая моя книга... В тех условиях и в той интеллектуальной атмосфере размышлять о государственном управлении считалось ретроградством...

Международные валютные отношения и валютная система
Эксперты МВФ определяют этот феномен как «растущую экономическую взаимозависимость стран всего мира в результате возрастающего объема и разнообразия… Рушатся институциональные, юридические и технологические барьеры, разделяющие… Силы сцепления берут верх над силами отталкивания. Экономически мир обретает черты целостности в планетарном…

Государственное регулирование экономических отношений
Государство на протяжении всей истории своего существования наряду с задачами поддержания порядка, законности, организации национальной обороны,… Государственное регулирование экономики имеет долгую историю - даже в период… В современных условиях любое государство осуществляет регулирование национальной экономики, с различной степенью…

ЛЕКЦИИ Лекция первая.ИСТОРИЯ СОЦИОЛОГИИ КАК ОБЛАСТЬ ЗНАНИЯ Лекция вторая. ИЗ КАКИХ ИДЕЙ РОДИЛАСЬ СОЦИОЛОГИЯ: ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫЕ ИСТОКИ НОВОЙ НАУКИ Библиотека
Библиотека... Учебной и научной литературы...

Государственное регулирование валютного рынка в России

0.053
Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Education Insider Sample
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
Реклама
Соответствующий теме материал
  • Похожее
  • По категориям
  • По работам