Методы синхронизации затрат и результатов

Уже на первом шаге капиталообразующих вложений - выборе объекта инвестирования, а уж тем более при выборе источников финансирования и разработке проектов имеется множество неопределенностей. Это неполные и неточные знания о будущих ценах на ресурсы, об объемах будущего производства и ценах продукции, в какие сроки начнет поступать доход от реализации, об объемах и сроках самих капитальных вложений, когда и какими суммами осуществлять эти вложения, как поведет себя инфляция. И чем больше срок проекта, тем больше рисков по нему. Чтобы уменьшить влияние экономической неопределенности на результаты разработки, снизить степень риска и принять более обоснованное решение, экономические расчеты рекомендуется откорректировать, применив для этого различные методы синхронизации затрат и результатов.

Синхронизация – это приведение данных к одной базе во времени (или относительное сравнение данных во времени). Необходимость такого сравнения диктуется рядом объективных условий.

1) Рубль, полученный сегодня, не равен рублю, полученному завтра, т.к. он может быть инвестирован и принести завтра прибыль;

2) Гарантированно получаемый рубль оценивается дешевле, чем рискованный рубль. Инвестор (владелец) требует определенную доходность от вкладываемого капитала в новые производства. Чем выше риск инвестирования, тем большую доходность он требует на свои вложения. Требуемая доходность владельца на вложенный капитал называется стоимостью капитала (или ставкой дисконтирования).

3) Данные по вложениям и получаемому доходу, во времени могут иметь различную структуру (точечное вложение, или распределенное во времени). Например, капитальные вложения в 60 млн. руб. можно разделить на доли и инвестировать их в разные моменты времени: вариант №1 - 10, 15, 35 млн. руб.; вариант №2 – 30, 30, 30 млн. руб.; вариант № 3- 30, 10, 20; вариант № 4 вложить все 60 млн. руб. сразу. Что экономически выгоднее?

4) Есть всегда различие по моментам осуществления затрат и моментам получения доходов. Экономика – это открытая кибернетическая система, и у нее идет естественное запаздывание выхода по отношению к входу. Например, вариант инвестирования №4 – 60 млн. руб. в разные объекты даст два варианта распределенного во времени дохода, но с одной суммой в 85 млн. руб. Поступление дохода по варианту №1 - 20, 25, 40 млн. руб., по варианту №2 - 0, 50, 35 млн. руб. Какому объекту по его варианту доходности отдать предпочтение? Для ответа на подобные вопросы и производится относительное сравнение данных во времени.

Все экономические данные «привязаны» к разным моментам времени – номеру года вложений, так что при синхронизации имеем дело с динамическими рядами. Рассмотрим последовательность приведения данных инвестиционного проекта к одной базе (к 0 или Т) на временной оси. Обозначим: ti – текущий момент времени, ti = 0, 1, 2, Т-1, T, где 0 - момент начала проекта, Т– момент его завершения. К одному и тому же ряду данных для относительного сравнения его внутренних элементов (вложений разных лет) можно применить любую из двух баз сравнения – и 0, и Т.

Базой для сравнения является Т – момент. (Рис 1). В этом случае все данные моментов 1, 2, Т-2, Т-1 пересчитываются по ценности денег Т – момента (Рис 1).