Оценка эффективности инвестиций в основные фонды

Оценка выбора вариантов инвестиции не заканчивается на методах синхронизации, по которым проверяется эффективность или только затрат или только результатов от этих затрат. Экономически правильным является получение ряда суммарных эффектов по одному и тому же проекту. В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов (от 21. 07. 1999 г., № ВК 477) указаны интегральные показатели, выполняющие различные оценочные функции, и принципы, которыми следует руководствоваться при оценке проектов.

Принципы оценки эффективности проектов должны быть одинаковыми по всем его этапам. К основным принципам относят:

- инвестиционный проект рассматривается на протяжении всего своего расчетного периода (жизненного цикла);

- данные различных вариантов проекта должны быть сопоставимы во времени с учетом, инфляции, рисков и применения разных валют;

- учитываются только предстоящие расходы и поступления по проекту, ранее накопленные данные по другим действиям инвестора не используются;

- достижение положительного и максимального эффекта.

Интегральные показателиэффективности инвестиций. Ими являются:

1. Дисконтированный срок окупаемости – период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах) в момент окончания, которого, поступивший дисконтированный доход покрыл всю сумму дисконтированных затрат. Другими словами, возмещены капитальные вложения в производство, возвращены кредиты и проценты по ним – пройден этап самоокупаемости, и предприятие выходит на этап самофинансирования.

2. Индекс прибыльности – отношение дисконтированного дохода от реализации продукции к сумме дисконтированных затрат по проекту.

3. Внутренняя норма рентабельности (IRR). Условием для расчета IRR является следующее равенство:

где (1)

– дисконтированный доход периода t_i;

КВ– дисконтированные затраты периода t_i.

4. Дисконтированная прибыль (чистый приведенный доход) – есть разница между суммой дисконтированного дохода и суммой дисконтированных затрат:

(2).

Вывод. Наилучшим вариантом проекта считается тот, для которого интегральные показатели одновременно отвечают следующим условиям:

- дисконтированный срок окупаемости = min;

-индекс прибыльности ≥ 1;

-внутренняя норма рентабельности > r;