Воздействие монетарной политики на экономику

 

Механизм воздействия изменения предложения денег на экономику называется механизмом денежной трансмиссии или денежным передаточным механизмом (money transmission mechanism). Он показывает, каким образом изменение ситуации на денежном рынке влияет на изменение ситуации на рынке товаров и услуг (реальном рынке). Связующим звеном между денеж­ным и товарным рынками выступает ставка процента. Так как равновесная ставка процента формируется на денежном рынке по соотношению спроса на деньги и предложения денег, то, изменяя предложение денег, централь­ный банк может влиять на ставку процента. Зависимость между ставкой процента и предложением денег обратная. Если предложение денег умень­шается, ставка процента растет (см. рис. 9.1, а). Соответственно, если пред­ложение денег увеличивается, ставка процента падает (рис. 9.1, б). Являясь ценой заемных средств (ценой кредита), ставка процента воздействует на инвестиционные расходы фирм. Чем выше ставка процента, тем меньше кредитов берут фирмы, и тем меньше величина совокупных инвестиционных расходов, а поэтому меньше совокупный спрос и, следовательно, объем вы­пуска.

Рис. 9.3. Механизм денежной трансмиссии при стимулирующей монетарной политике (политика "дешевых денег")

 

Механизм денежной трансмиссии в период спада (рис. 9.3) может быть представлен следующей цепочкой событий. В экономике рецессия => цен­тральный банк покупает государственные ценные бумаги => резервы ком­мерческих банков увеличиваются => банки выдают больше кредитов => Предложение денег мультипликативно увеличивается (сдвиг кривой предло­жения денег вправо от М₁^S до М₂^S на рис. 9.3, а) => ставка процента (цена кредита) падает (от R₁ до R₂) => фирмы с удовольствием берут более де­шевые кредиты => величина инвестиционных расходов растет (от I₁ до I₂ на рис. 9.3, б) => совокупный спрос увеличивается (сдвиг вправо кривой совокупного спроса от AD₁ до AD₂ на рис. 9.3, в) => объем выпуска растет (от Y₁ до Y*). Эта политика, проводимая в период спада, называется по­литикой "дешевых денег" и соответствует стимулирующей монетарной по­литике, направленной на рост деловой активности и уровня занятости.

Политика, проводимая центральным банком в период бума ("перегрева") и направленная на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией, называется политикой "дорогих денег" и соответствует сдержи­вающей монетарной политике. Графически этот вид монетарной политики изображен на рис. 9.4 и может быть представлен следующим образом. Эко­номика "перегрета" => центральный банк продает государственные ценные бумаги => резервы коммерческих банков сокращаются => кредитные возмож­ности банков уменьшаются => предложение денег мультипликативно сокра­щается (сдвиг кривой предложения денег влево от М₁^S до М₂^S на рис. 9.4, а) => ставка процента (цена кредита) растет (от R₁ до R₂) => спрос на дорогие кредиты со стороны фирм падает => величина инвестиционных расходов сокращается (от I₁ до I₂ на рис. 9.4, б) => совокупный спрос уменьшается (сдвиг влево кривой совокупного спроса от AD₁ до AD₂ на рис. 9.4, в) => объем выпуска сокращается, возвращаясь к своему потенциальному уров­ню Y*, а уровень цен падает (от Р₁ до Р₂).

Рис. 9.4. Механизм денежной трансмиссии при сдерживающей монетарной политике (политика "дорогих денег")

 

В обоих описанных случаях происходит стабилизация экономики.

 

ТЕМА 10. Налоги