Сравнение выгодности вложений в различные инструменты осуществляется на основе определения реальных процентных ставок.
Реальная ставка доходности валютного вложения — это ставка, которая учитывает номинальную процентную ставку по данной валюте и динамику обменного курса этой валюты, на период инвестиции.
Формула длярасчет реальной ставки доходности (r):r = (l+i)(l+e) - 1,
Где:
i- номинальная ставка процента по иностранной валюте;
e- изменение курса валюты за период инвестиции.
Общие рекомендации по оптимизации управления оборотным капиталом:
- если фонды, вложенные в активы фирмы, можно с большей отдачей использовать в другой форме, значит, они используются неправильно;
- необходимо постоянно маневрировать собственным капиталом, краткосрочными и долгосрочными займами, эмиссией собственных ЦБ. Перевод части средств из фиксированных фондов в текущие создает большие возможности для краткосрочного финансирования, в результате чего ослабляется риск ликвидности. Но это приводит к сокращению объема производства и объема продаж, что ведет к потере части прибыли (доход на фиксированный капитал всегда больше дохода на текущий капитал);
- финансирование за счет долгосрочного долга дороже, чем за счет краткосрочного, но имеет меньший ликвидный риск. Менеджер должен искать обходные пути финансирования, когда активы финансируются при помощи пассивов с особым сроком погашения;
- во время сезонной потребности в ликвидном капитале лучше прибегнуть к краткосрочным займам, а собственные фонды компании использовать для инвестирования;
- управление наличностью - это искусство инвестирования избыточной наличности в прибыль при сохранении допустимого уровня ликвидности. Поэтому надо вкладывать наличные деньги в котируемые на бирже ЦБ;
- для определения размеров текущей наличности менеджер должен учитывать: вероятные потоки капиталов, которые найдут отражение в активах и пассивах; учет прибыльности и риска; ожидаемый поток наличности; сроки погашения долга и объем выплат; возможности получить займы в приемлемые сроки и время;
- При управлении товарными запасами международный финансовый менеджер вместе с менеджером по производству должен искать возможности для бесскладских технологий.