Стратегии, позволяющие минимизировать валютные риски.
- Стратегия опережений и запаздываний («leads&lags»).
- Стратегия разделения риска.
- Реинвойсинговые центры.
- Хеджирование валютныхрисков методомструктурированиявстречных валютныхпотоков
- Валютные свопы.
Стратегияопережений изапаздываний («leads&lags»).
Стратегия «leads&lags», предполагающая свободу выбора даты платежа, наиболее приемлема в отношениях между двумя фирмами, которые тесно связаны друг с другом, так как наличие общих целей помогает найти наиболее выгодный вариант взаиморасчетов.
Постоянный денежный поток между такими фирмами просто обязывает их использовать эту стратегию, так как она дает им возможность точно просчитывать объемы финансовых потоков между фирмами на определенную дату и, следовательно, опосредованно влиять на платежеспособность каждой фирмы.
Однако, все это требует наличия единых целей и четкой согласованности действий.
Наиболее эффективно стратегия «leads&lags» используется, когда материнская фирма имеет полный контроль над своими дочерними компаниями и филиалами, так как растягивание сроков платежа может привести к заметному ухудшению финансового состояния одной из фирм-участниц договора, но не в ущерб общему состоянию дел всей корпорации.
Если соглашение «leads&lags» заключается с компаниями, которые не на все 100 % принадлежат ТНК, то остальные акционеры не согласятся с уменьшением своих прибылей. Это говорит о том, что заключение такого соглашения между двумя независимыми фирмами требует всесторонней аналитической проработки и определения дополнительных соглашений, компенсирующих убытки одной из сторон.
ТНК используют «leads&lags», для ухода от налогов. Дочерняя компания, неся убытки, сокращает свою налогооблагаемую базу, в то время как материнская фирма получает прибыль, то есть налицо уменьшение налогооблагаемой базы дочерней фирмы и перевод валютных средств за границу в обход национального законодательства.
Необходимым условием для эффективного использования «leads&lags» является возможность материнской фирмы разработать такую технику, которая могла бы способствовать распределению прибыли и контролированию инвестиционных потоков в имущество филиалов в наиболее рентабельной форме для ТНК в целом.
Использование «leads&lags» не только в целях уменьшения валютного риска, но и для ухода от налогов зачастую ограничивается государством. Эти ограничения зависят от внешней политики страны, т.е. государство подходит к этому вопросу преференциально.