Валютно-финансовая среда международного менеджмента.
Финансовый менеджмент – система действий по оптимизации финансовой модели фирмы.
Международный валютно-финансовый менеджмент – система действий по оптимизации финансовой модели международной фирмы.
Стадии перехода национальной компании в статус международной
Альтернативные модели поведения предприятия (фирмы)
Основные модели:
• максимизации прибыли: π = TR – TC
- статичен (не учитывает фактор времени)
- не учитывает риск
- имеет «бумажный» (бухгалтерский), а не денежный (экономический) характер
- многозначность (операционная, валовая, нетто-прибыль, нераспределённая и накопленная прибыль)
• максимизации объема продаж;
• максимизации добавленной стоимости;
• максимизации собственного капитала фирмыπ = K2 – K1
Структура международного финансового рынка
Причины неопределённости в деятельности международного финансового менеджера:
· Многообразие валют
· Нарастающий валютный риск
· Политический риск
· Разнообразие экономических и юридических систем
· Функционирование еврорынка
· Межгосударственное регулирование валютно – финансовых отношений
· Глобализация рынков
· Национальные культурные различия
Причины неопределённости в деятельности международного финансового менеджера.(В н у т р е н н и е)
• Агентская проблема в ТНК
• Деятельность Финансового менеджер а (Квалификация, избранная финансовая модель и т.д.)
• Общий уровень менеджмента фирмы
Современный этап развития Мировой валютной системы.
Мировая валютная система — исторически сложившаяся форма организации международных денежных отношений, закрепленная межгосударственными договоренностями.
Основные конструктивнык элементы МВС
• мировой денежный товар и международная ликвидность;
• валютный курс;
• валютные рынки;
• международные валютно-финансовые организации;
• межгосударственные договорённости.
Этапы развития МВС
- Система золотого стандарта (1967 – 1930-е гг.):
- Парижская валютная система (1867 – 1900 гг);
- золотослитковый стандарт (1900 – 1914 гг.);
- Генуэзская система (1922 – конец 1930-х гг.);
- Бреттон - Вудская система (1944 – 1973 гг.);
- Ямайская система (с 1976-78 гг. по наст.время)
Ямайская валютная система
Полицентричность - формой вывезенного из страны богатства может выступать любая свободно конвертируемая валюта, или международная платежная единица СДР.
Свободный выбор странами режима валютных курсов: - плавающий;
- фиксированный;
- смешанный.
Упразднение монетарных функций золота.
Плавающий режим выбирают развитые страны, валюты которых или:
- Полностью конвертируемые - отсутствуют внутренние (для резидентов) ограничения на валютные операции); или:
- Свободно конвертируемые - (отсутствуют внешние (для нерезидентов) ограничения на операции с национальной валютой данной страны - $, £, €, ¥, SFR, AUD,CAD, SGD, DKK, ISK, NOK, SEK)
• К фиксированнымвалютным курсам прибегают развивающиеся страны. Фиксация курса осуществляется, как правило, по отношению к свободно конвертируемым валютам ($, £, €, ¥), к СДР или к специально сконструирован-ным корзинам валют.
• Смешанное плавание характерно для валют стран, входящих в валютные союзы: ЕВС, валютные зоны и блоки.
• Валютная интервенция — покупка-продажа центральным банком иностранной валюты за национальную на валютном рынке данного государства для:
• поддержания курса своих валют,
• достижения целей диверсификации валютных резервов и др. целей. Поэтому иногда говорят о грязном или управляемом плавании. Пределы колебаний: ±15%.
Международный валютный фонд (МВФ, или IMF) – создан в 1944 г.:
• наблюдает за валютной политикой государств;
• оказывает помощь странам, имеющим трудности с платежным балансом;
• способствует международной кооперации, предоставляя механизм длярешении международных финансовых проблем;
• поддерживает:
- правила обмена валютами и валютные курсы,
- многонациональную систему платежей по валютным
операциям,
- борьбу с национальными валютными ограничениями.
Мировой банк (WB) – создан в 1944 г.:
- Международный банк реконструкции и развития (МБРР): предоставляет валютные кредиты на структурную перестройку;
- МФК,МАР. МАИГ, МЦУИС.
• Банк международных расчетов (BIS)в Базеле (Швейцария).
ВСЕМИРНЫЙ БАНК И ЕГО ГРУППА.
| Институты, кол-во стран | Год создания | Функции |
| МБРР (187 ) | Льготные кредиты (6% годовых, на 15-20 лет с 5-летней отсроч. осн. долга (платятся только % %) | |
| МФК (178) | Кредиты:- частному предпр–ву; - высокорент. предприятиям; - стимулиров. частных инвестиций | |
| МАР (165) | Кредиты беднейшим странам (с год.доход. не > $ 1305 на душу) | |
| МЦУИС (134) | Урегулирование инвестиционных споров | |
| МИГА (158) | Помощь в создании благоприятного инвестиционного климата. |
Финансовая стратегия МБРР основана на следующих основных элементах:
1) поддержание финансовой стабильности банка как финансового института, имеющего наивысший рейтинг — ААА
2) эффективное финансовое посредничество
3) приспособление к потребностям заемщиков.
Международная ассоциация развития — МАР - была создана для оказания помощи беднейшим странам мира
Элементы стратегии МАР при оказании помощи странам являются:
- ускорение экономического роста путем принятия мер,
- способствующих развитию сельских районов и частного сектора;
- инвестирование в человеческий капитал путем содействияразвитию и укреплению социальной сферы, принятия мер по борьбе с инфекционными заболеваниями, ВИЧ/СПИД, и смягчение социальных последствий этих заболеваний;
- расширение организационно-технических возможностейповышения эффективности управления, в том числе управления государственными расходами, и для борьбы с коррупцией;
- охрана окружающей среды в целях устойчивого развития;
Международная финансовая корпорация — МФК
Задача МФК заключается в содействии экономическому развитию путем оказания поддержки частному сектору развивающихся стран в целях сокращения масштабов бедности и улучшения жизни населения этих стран
МФК содействует устойчивому развитию частного сектора путем:
• финансирования проектов в частном секторе развивающихся стран;
• оказания помощи частным компаниям развивающихсястран в привлечении финансирования на международных финансовых рынках;
• предоставления консультационной и технической помощипредприятиям и правительствам.
Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям — МИГА
МИГА содействует привлечению иностранных инвестиций в развивающиеся страны, предоставляя иностранным инвесторам гарантии от убытков, связанных с такими некоммерческими рисками, как экспроприация, неконвертируемость валюты и ограничения на перевод средств за границу, а также военные действия и гражданские беспорядки.
Международный центр по урегулированию инвестиционных споров
Центр содействует привлечению иностранных инвестиций, обеспечивая международные механизмы урегулирования и разрешения инвестиционных споров в арбитражном порядке. Тем самым МЦУИС способствует созданию атмосферы взаимного доверия между государствами и иностранными инвесторами. Многие международные соглашения об инвестициях содержат ссылки на арбитражное разбирательство в МЦУИС. Центр занимается также исследовательской работой и публикацией материалов по вопросам арбитражного права и законодательства, регулирующего иностранных инвестиционных споров
Вопросы для самоконтроля:
1. Дайте понятие международного финансового менеджмента.
2. Виды международного финансового менеджмента
3. Раскройте содержание валютно-финансовой среды.
Лекция №2 «Функционирование мировых валютных операции».
Вопросы:
1. Срочные операции, осуществляемые на межбанковском рынке
2. Биржевые срочные операции
3. Валютный арбитраж: виды и техника осуществления