Преимущества и недостатки лизинга.

Преимуществализинга по сравнению с финансированием инвестиций за счет обычных банковских займов состоят в следующем:

- инвестирование в форме оборудования снижает по сравнению с денежным кредитом риск невозврата средств, так как за лизингодателем сохраняются права собственности на переданное оборудование. Поэтому очень часто предприятию проще получить оборудование по лизингу, чем ссуду на его приобретение. В связи с этим лизинг является способом финансирования предприятий, относящихся к следующим категориям:

- предприятия с высоким уровнем рентабельности, но со слабой финансовой структурой, например расширяющиеся предприятия;

- молодые или малые предприятия, которые часто не имеют возможности получить банковский кредит из-за неспособности предоставить банку достаточных гарантий в виде залога материальных ценностей.

Лизинг предполагает 100 % финансирование и не требует немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять активы, приобретать дорогостоящее оборудование. При использовании обычного кредита предприятие должно часть стоимости покупки оплатить за счет собственных средств.

Лизинговый контракт может включать в себя дополнительные услуги по обслуживанию оборудования: заказ материалов, управление поставками, сервисное обслуживание и ремонт оборудования, установка запасных частей, а также полная или частичная замена старого оборудования на новое.

Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, так как предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат. По взаимной договоренности сторон лизинговые платежи могут осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на взятом в лизинг оборудовании. Ставки платежей могут быть фиксированными и плавающими.

Для лизингополучателя уменьшается риск морального и физического износа и устаревания оборудования, так как имущество не приобретается в собственность, а берется во временное пользование. Кроме того, лизинговое имущество не числится у него на балансе, что не увеличивает его активы.

Лизинговое имущество не числится у лизингополучателя на его балансе, что не увеличивает его активы и освобождает от уплаты налога на это имущество.

Лизинговые платежи относятся на издержки производства и обращения (себестоимость) лизингополучателя и, соответственно, снижают налогооблагаемую прибыль.

Наличие амортизационных и налоговых льгот для лизингодателя.которыми он может «поделиться» с лизингополучателем путем уменьшения размера лизинговых платежей.

Изготовитель оборудования получает дополнительные возможности для сбыта своей продукции.

С народнохозяйственной точки зрения лизинг служит средством реализации продукции, развития производства, внедрения НТП, создания новых рабочих мест. Поэтому государство заинтересовано в поощрении и расширении лизинговых операций.

Недостатки лизинга:

На лизингодателя ложится риск морального старения оборудования и получения лизинговых платежей, а для лизингополучателя стоимость лизинга больше, чем цена покупки или банковского кредита. Поэтому лизинговой сделке предшествует большая предварительная работа по ее экспертизе.

Лизингополучатель, не являющийся собственником своих основных средств, не может предоставить их в качестве залога в случае необходимости банковского займа, что снижает его шансы к получению такого займа на более выгодных условиях.

Лизингодатель, не имеющий «дешевых» и стабильных источников финансовых средств, подвержен риску внезапного изменения процентных ставок по кредитам, которые он вынужден брать для финансирования инвестиций лизингополучателя, что удорожает и стоимость лизингового контракта. Этот риск нейтрализуется, если лизинговая компания является филиалом крупного банка.

Лизинговая компания Ucabail рефинансируется в своем головном банке CreditAgricaleMutuei. Подобное положение позволяет получать кредиты на льготных условиях, так как три четверти всех свободных средств финансовой группы CreditAgricale концентрируются в головном банке, что и позволяет ему устанавливать льготные процентные ставки для оперативных подразделений группы.

Тем не менее положительных моментов, присущих лизингу, намного больше, чем отрицательных, а исторический опыт развития лизинга во многих странах подтверждает его важную роль в обновлении производства, расширении сбыта продукции и активизации инвестиционной деятельности. Особенно привлекательным лизинг становится с введением налоговых и амортизационных льгот.

Дополнительные преимущества использования международного лизинга

Лизинг может быть самым дешевым (или единственно возможным) способом передачи в пользование тех активов, импорт(экспорт) которых находится под контролем, или ограничен патентным правом

Возможность освобождения от уплаты таможенных пошлин, которые могут достигать 20% от стоимости актива

Лизинг как дополнительный иностранный источник финансирования

Имеется ряд стран (США, Нидерланды, Германия), где принят подход разделения «сущность/форма», что позволяет лизингополучателю, обладающему экономической собственностью на актив, отражать его в своих счетах бухгалтерского учета и воспользуется этим обстоятельством в налоговых целях, несмотря на тот факт, что юридически право собственности остается за арендодателем

 

Лекция №9 «Факторинг и форфейтинг».

 

1. Факторинг.

2. Форфейтинговые операции

3. Соотношение форфейтинга и факторинга

 

Факторинговые операции впервые стали применяться американскими банками.

Факторинг — разновидность посреднических операций, про-водимых банками и специальными компаниями, представляющая собой покупку денежных требований экспортера к импортеру и их инкассацию.

Компания, покупающая денежные требования, называется фактор-фирмой, или факторинговой компанией.

При этой операции экспортер немедленно получает наличными от 70 % до 90 % от номинальной стоимости счетов-фак-тур. Остальные 10-30 % от номинальной стоимости счетов-фактур после вычета процента за кредит и комиссии за услуги зачисляются на блокированный счет экспортера. Таким образом, фактор-фирма страхуется от риска неплатежа импортера. Если импортер оплачивает свои обязательства в срок, то факторинговая компания разблокирует счет и возвращает остаток клиенту-экспортеру

 

 

С помощью факторинга рефинансируются требования экспортера сроком не более 360 дней.

Факторинговое кредитование отличается от коммерческого кредитования экспортера. В случае факторинговых операций экспортер получает за проданный товар платеж наличными, а в случае коммерческого кредита — вексель, который затем учитывается в банке, где обслуживается экспортер. При этом сумма, полученная экспортером при учете векселя, будет меньше, чем при продаже счета-фактуры.

Виды факторинга: скрытый и открытый.

При открытом факторинге, покупая требования, фактор-фирма применяет открытую цессию, т. е. сообщает покупателю (импортеру) об уступке требований экспортером. В случае использования скрытого факторинга покупатель не информируется о продаже обязательств фактор-фирме, не сообщается также никому из контрагентов экспортера о кредитовании его продаж факторной компанией.

Чаще всего факторинговые операции предполагают регресс требований на экспортера в случае неоплаты импортером своих обязательств, однако в настоящее время все чаще встречаются случаи безоборотного факторинга, когда специализированная компания берет на себя кредитные риски, освобождая от них экспортера. Стоимость факторинговых услуг при этом возрастает. Однако при неплатежеспособности покупателя, задержке платежа, вызванной действиями правительства, при падении курса валюты платежа все потери несет фактор-фирма, которая, в свою очередь, не может предъявить претензии экспортеру.

В случае безоборотного факторинга фактор-фирма изучает кредитную историю и финансовое состояние не столько экспортера, сколько его контрагентов. Все это освобождает экспортера от издержек по страхованию кредита в специализированных учреждениях.

Так как фактор-фирма приобретает требования клиента к покупателям, то одновременно к ней переходят бухгалтерский учет проводимых операций и инкассирование дебиторской задолженности. Обязанностью фактор-фирмы становится принятие соответствующих мер с целью воздействия на неаккуратных плательщиков и по необходимости получение полного или частичного возмещения от банкротств. Этому способствуют опыт, широкие международные связи и сама репутация крупных факторинговых компаний, которые позволяют ускорить платежи при возникновении подобных затруднений.

Стоимость факторинга.

Стоимость факторингового обслуживания высока из-за комплексного характера услуг фактор-фирмы и повышенных рисков в случае безоборотного факторинга.

Она складывается из:

- % за пользование кредитом (выше рыночной ставки по кредитам соответствующей срочности на 2-3 %-х пункта);

- платы за обслуживание (бухгалтерия, инкассирование долга и другие услуги): взимается как процент от суммы счета-фактуры, обычно в пределах 0.5-3 % от суммы переуступленных счетов;

- при безоборотном факторинге — специальной надбавки за риск в разме­ре 0.2-0,5 % от суммы кредитования.

Использование факторинга наиболее эффективно для небольших и средних предприятий, расширяющих объемы продаж или выходящих на новые рынки, а также для вновь создаваемых компаний, испытывающих недостаток денежных средств из-за несвоевременности поступления платежей от дебиторов.наличия чрезмерных запасов, трудностей в организации производственного процесса

Факторинг дает возможность экспортеру ускорить оборот капитала. Часто указанные фирмы имеют неблагоприятную структуру баланса, из-за чего их кредитный статус не позволяет получать доступ к банковскому кредиту. Посредничество фактор -фирм в этом случае позволяет решить проблему краткосрочного кредитования.

Посредничество факторинговой компании позволяет сократить управленческие расходы, повысить эффективность коммерческой работы, так как наряду с бухгалтерским обслуживанием фактор-фирма осуществляет кредитный контроль по сделкам клиента, проводит общий анализ хозяйственной деятельности фирмы, ее сбытовой стратегии, конъюнктуры рынка и т.д.

Экспортный факторинг строится на широких взаимных связях факторинговых компаний. Крупнейшие из них являются членами международных группировок, примерами могут служить InternationalFactors, основанная американским FirstNationalBankofBoston и Hellergroup, у истоков которой стояла фирма Walter E.HellerandCo. Филиалы этих компаний расположены в Северной Америке, Западной Европе, Австралии. Более мелкие факторинговые компании объединены в ассоциацию FactorsChainInternational. Этой ассоциацией разработан специальный кодекс проведения международных факторинговых операций, в котором содержатся все правила и положения, касающиеся как обязательств факторинговой компании в стране экспортера, так и правовых положений, действующих в стране импортера.

Таким образом, использование факторинга для экспортера обеспечивает почти полную безопасность платежа

Отличие факторинга от других кредитных продуктов (1)

Факторинг	Кредит	Овердрафт
Финансирование погашается из денег дебиторов компании	Возвращается банку компанией	Возвращается банку компанией
Финансирование продолжается бессрочно	Получение не гарантирует новый кредит	Получение не гарантирует новый овердрафт
Финансирование выплачивается после предоставления счёта-фактуры и накладной	Для получения необходимо оформить много документов	Для получения необходимо оформить много документов
Финансирование сопровождается сервисом (кредитный менеджмент, защита от рисков, консалтинг и др.)	Помимо предоставления денежных средств, банк не оказывает компании дополнительных услуг	Помимо предоставления денежных средств, банк не оказывает компании дополнительных услуг
Не требует перехода компании на РКО в факторинговый банк	Предусматривается переход компании на РКО в банк	Предусматривается переход компании на РКО в банк
Финансирование выплачивается на срок фактической отсрочки платежа	Кредит выдаётся на фиксированный срок	Устанавливается жёсткий срок пользования траншем (не более 30 дней)
Финансирование выплачивается в день поставки товара	Выплачивается в обусловленный кредитным договором срок	Срок действия договора по возобновляемой кредитной линии не более 3 – 6 мес.
Для финансирования залоговое обеспечение не требуется	Как правило, выдаётся пол залог и предусматривает обороты по расчётному счёту, адекватные сумме займа	Предусмотрено поддержание оборота по расчётному счёту в пропорции 5:1. Залоговое обеспечение не требуется
Размер финансирования не ограничивается и может увеличиваться по мере роста объёма продаж компании	Кредит выдаётся на заранее обусловленный срок	Лимит устанавливается из расчёта 15 - 30% от месячных кредитовых поступлений на расчётный счёт заёмщика