Внутрифирменное краткосрочное международное финансирование.

Источники краткосрочного международного финансирования:

- Внутренние – нераспределённая прибыль

- амортизация

ФОРМЫ: ⇛ самофинансирование

⇛ внутрифирменные кредиты

- Внешние – спонтанное и регулярное

Спонтанное:

- торговый кредит

- правительственное финансирование

 

Регулярное внешнее финансирование:

- банковское - национальное

- иностранное

- евровалютное

- небанковское- с помощью рынкаценных бумаг: - акционерное (инвесторское)

- долговое (коммерческие бумаги и ноты)

 

Внутрифирменное краткосрочное финансирование представляет собой взаимопредоставление валютных займов различным подразделениям компании, а также предоставление инвалютных кредитов родительской фирмой своим дочерним компаниям и наоборот.

Формы:

• прямой международный фирменный кредит;

• компенсационный внутрифирменный кредит;

• параллельный внутрифирменный кредит.

Прямой международный фирменный кредит:головная компания предоставляет временно свободные денежные средства своей дочерней компании.

Инструмент - простой вексель

Ставка процента - близка к рыночной, либо несколько ниже ее

Преимущество данной схемы финансирования - исключительная простота ее оформления.

Недостатки:

• часто он невыгоден для фирмы из-за налогового планирования компании;

• велики валютно-курсовые риски;

• присутствует риск заблокирования валютных фондов за рубежом.

Поэтому этот способ финансирования не часто применяется в международной практике.

 

Компенсационный внутрифирменный кредит:Родительская фирма помещает целевые фонды на депозит в банк своей страны с условием передачи данных денежных средств дочерней компании. Банк использует свой филиал за рубежом для перекредитованияполученных от головной компании денег дочерней компании в другой стране

Преимущества:

• защита фирмы от риска неблагоприятного изменения валютного курса (риск переходит на банк-посредник);

• освобождение заблокированных средств и обход валютных ограничений (страна, запрещающая или ограничивающая межфирменные валютные переводы за границу, часто разрешает валютные платежи в порядке возврата кредита крупному иностранному банку, избегая тем самым угрозы потери странового кредитного рейтинга);

• возможность получения более дешевых денежных средств для финансирования подразделений, расположенных в странах с высокой ставкой процента и недостаточным рынком кредитных ресурсов (в частности, в ситуации, когда получение финансирования на местном или международном рынке невыгодно с точки зрения рентабельности).

 

Недостатки: связаны с необходимостью обслуживаться в таком банке, который имеет филиал в стране базирования дочерней компании и высокий кредитный рейтинг. В противном случае многие преимущества данной схемы финансирования нивелируются.

 

Параллельный внутрифирменныйкредит:Участники соглашения при использовании данной схемы финансирования предоставляют друг другу займы в валюте своей страны на оговоренный период времени. Все сделки, связанные с кредитованием, проводятся вне рамок международного валютного рынка. Такая операция помогает покрывать валютные риски, так как каждая компания занимает деньги именно в той валюте, в которой она будет отдавать кредит.

 

1 – прямое кредитование в фунтах стерлингов

2 – прямое кредитование в евро

3-4 – перекрёстное кредитование

 

Преимущества:

- устраняется валютный риск, ни один из займов не несет валютных рисков (Оба займа одинаковы с точки зрения пересчета по текущему курсу и имеют равные сроки погашения.По окончании срока договора компании возвращают кредит по настоящему обменному курсу именно в той валюте, в которой они занимали);

- национальное законодательство стран не противодействует осуществлению подобного финансирования;

- обход ограничения по валютному контролю (так как нет необходимости добиваться разрешения властей для финансирования иностранного партнера);

- осуществляется репатриация блокированных фондов;

- возможно получение инвалютного финансирования по привлекательной процентной ставке.

- используется в случае явного или завуалированного запрета правительства на перевод денежных ресурсов в страну или из страны.

Недостатки:

1. трудности в нахождении контрагента, удовлетворяющего следующим требованиям:

- наличие филиала в стране базирования головной компании;

- намерение инвестировать в него денежные средства на тот же срок и на ту же сумму, что и компания-инициатор данной сделки;

2. высокие кредитные риски, так как погашение задолженности оформляется двумя несвязанными кредитными соглашениями и в результате неблагоприятного изменения валютного курса свой долг филиал контрагента может вернуть позднее или данное соглашение вообще не будет выполнено филиалом по причине его банкротства.