Понятие доходности на инвестицию было введено в предыдущем разделе. При этом полный доход R на инвестицию за период владения (например, год t) включает в себя как собственно доход (дивиденд, процент и др.), так и повышение курсовой стоимости инвестиционного актива за рассматриваемый период:
R = Dt + (Pt - Pt-1). (3.1)
Ожидаемый доход принято обозначать через Re или Ř .
Доходность представляет собой относительный показатель, отражающий отношение ожидаемого полного дохода на инвестицию к ее текущей рыночной стоимости:
re =Dt + ( Pt – Pt-1) = Dt + Pt - 1, (3.2)
Pt-1 Pt-1
где re– ожидаемая доходность (значок e – expectedуказывает на ожидаемый характер показателя);
Pt – рыночная цена актива в конце периода;
Pt-1 – рыночная цена актива в начале периода;
Dt – доход на актив (дивиденд) за период t.
Термин ожидаемый, как и значок е, часто опускают, говоря просто о доходности. Необходимо, однако, иметь в виду, что как инструмент оценки используется именно ожидаемая доходность.