Оценка рисков при бизнес-планировании

Статистический характер социально-экономических явлений и процессов, неопределенность наших знаний о будущем обуславли­вают невозможность однозначного предсказания и предвидения развития событий во многих сферах общественной жизни, в том числе в социально-экономических системах. Поскольку бизнес-пла­нирование всегда осуществляется в условиях неопределенности, то выработка обоснованных ориентиров систем развития предполага­ет изучение места и роли риска в планировании как национальной экономики в целом, так и ее составляющих. Так, анализ рисков, связанных с осуществлением проекта, позволяет оценить чувстви­тельность экономических показателей проекта к изменениям внеш­ней среды под воздействием факторов инфляции, неопределенно­сти, риска, характерных для российской экономики.

Современные экономические словари определяют риск как опасность возникновения непредвиденных потерь ожидаемой при­были, дохода или имущества, денежных средств в связи со слу­чайным изменением условий экономической деятельности, не­благоприятными обстоятельствами.

Совокупность специальных методик и процедур, позволяющих отобрать и проранжировать факторы риска, смоделировать про­цесс реализации проекта, оценить с определенной вероятностью последствия возникновения неблагоприятных ситуаций, подобрать методы снижения их воздействия, проследить за фактическими параметрами проекта в ходе его осуществления и, наконец, скор­ректировать их в нужном направлении, принято называть управ­лением риском (рис. 4.1).

Выделяют следующие виды рисков, составляющие комплекс политических и макроэкономических рисков:

социально-политические — угроза стабильности извне, неста­бильность правительства, сильная официальная оппозиция, вли­яние нелегальной оппозиции, низкая социальная стабильность, конфликт рабочей силы с управленческим аппаратом, высокий уровень безработицы в следующие 12 мес, нерациональность струк­туры распределения совокупного дохода, негативное отношение властей к зарубежным инвестициям, риск национализации без полной компенсации, негативное отношение местной бюрокра­тии, вмешательство правительства в экономику, доля государ­ственной собственности в экономике, высокая вероятность воору­женных конфликтов;

внутриэкономические — ухудшение состояния экономики в следующие 12 мес, замедление темпов роста ВНП в сопостави­мых ценах в следующие 12 мес, ожидаемое снижение роста ВНП в постоянных ценах по сравнению с прошлым годом, снижение темпов роста производства промышленной продукции в следую

 

 
 

 


Рис. 4.1. Модель управления риском

щие 12 мес, снижение роста инвестиций в следующие 12 мес, падение потребления в следующие 12 мес, рост темпов инфля­ции, негативная динамика инфляции в следующие 12 мес, воз­никновение препятствий к зарубежному финансированию, нехват­ка/рост стоимости рабочей силы, низкая квалификация и каче­ство рабочей силы, негативная монетарная политика, негативная фискальная политика, высокий уровень налогообложения, негативная динамика уровня налогов, отсутствие развития нефтегазо­вого комплекса;

внешнеэкономические — отрицательный платежный баланс, отрицательный торговый баланс, падение экспорта, падение им­порта, наличие официальных ограничений на движение капита­ла, негативная динамика официальных ограничений на движение капитала, негативная динамика официальных ограничений на торговлю, падение курса национальной денежной единицы, па­дение мировых цен на нефть;

микроэкономические — исключительность проекта, величина проекта, риск изменения первоначальных условий осуществления проекта (например, повышение стоимости сырья), риск отрица­тельных социальных последствий, риск срыва планов работ, риск прямого ущерба имуществу, риск косвенных потерь из-за демонта­жа имущества, риск потери арендной прибыли, риски сотрудни­ков предприятия, риск изменения технологии, риск ухудшения качества производства работ, специфические риски технологии, ошибки в проектно-сметной документации, форс-мажор.

В перечне микроэкономических рисков под страхуемыми рис­ками следует понимать:

прямой ущерб имуществу;

косвенные потери из-за демонтажа имущества, потери аренд­ной прибыли;

риски, страхуемые в соответствии с нормативными докумен­тами посторонним лицам;

риски сотрудников предприятия.

Под техническими рисками подразумеваются изменение техно­логии, ухудшение качества производства работ, специфические риски технологии, ошибки в проектно-сметной документации.

К наиболее распространенным методам оценки рисков при осу­ществлении инвестиций и бизнес-планировании можно отнести:

экспертный метод;

метод Делори, базирующийся на специальном методе анализа информации, который использует ранжирование выделенных па­раметров риска и вычисление комбинированного индекса риска. На основании такого анализа, проведенного в различных госу­дарствах, осуществляется общая оценка благоприятности инвес­тиционного климата и соответствующее ранжирование стран;

метод разведки, основанный на изучении вопроса о благопри­ятности инвестиционного климата специализированными фир­мами и сопоставлении информации, получаемой из различных источников. Однако при этом методе риск субъективности полу­ченного оценочного результата достаточно велик;

численные методы, основанные на факторном анализе, кото­рые состоят в следующем: каждый выделенный риск определяет­ся рядом политических и экономических факторов (как правило не менее 10). Значение этих показателей нормируется в каком-то диапазоне и определяется расчетным или экспертным путем.

Выделенные факторы в рамках каждого риска могут иметь раз­ное влияние на инвестиционный климат и условия производ­ственно-коммерческой деятельности, что позволяет присвоить им различные веса, отражающие влияние выделенного фактора на общую величину риска. Сумма весов факторов внутри каждо­го риска равна единице. В математическом описании указанный способ оценки можно представить следующим образом:

где R, — уровень /-го вида риска; 8у —удельный вес j-го фактора; rj — значение у'-го фактора; п — число факторов, используемых для оценки данного вида риска.

Можно просчитать величины пороговых значений суммарного риска вложений. Под суммарным риском вложений R следует по­нимать величину риска по всем типам рисков, получаемую на основании формулы (4.1):

где R,— величина /-го уровня риска; /= 1, ..., т.

Следовательно, блок 4 «Определение эффективности проектов с учетом факторов риска и неопределенности. Анализ чувстви­тельности, проверка устойчивости, формализованное описание неопределенности» (см. рис. 4.1) заключается в экспертной оцен­ке влияния всех видов рисков на инвестиционный проект, опре­делении суммарного риска и учета его величины при определе­нии эффективности проекта. Подробнее данный процесс можно представить в виде схемы (рис. 4.2). Рассмотрим подробнее блоки 3 и 4. Не все страхуемые риски должны быть застрахованы вообще или застрахованы полностью. Для определения объемов страхова­ния того или иного риска предлагаем использовать следующую методику (рис. 4.3).

Определение вероятности появления источника бедствия про­водится на основе статистических данных по отрасли. Определе­ние вероятности эффективности организационно-технических мероприятий, снижающих вероятность возникновения источни­ка бедствия, проводится экспертным методом. Оценивается эта вероятность в долях единицы. Полученные значения используют­ся на следующем шаге: «Расчет вероятности появления страхово­го случая», вероятность появления которого

 
 

 


 

 

 


Рис. 4.2. Расшифровка блоков 3 и 4 модели управления риском

где ()и б — вероятность появления источника бедствия; QM — ве­роятность эффективности организационно-технических меро­приятий, снижающих вероятность возникновения источника бед­ствия.

Следующим этапом становится расчет математического ожида­ния экономических потерь при возникновении страхового случая

где См ц — стоимость материальных ценностей объектов.

По степени риска выделяют проекты с низким, приемлемым и высоким уровнем риска. Найдены значения суммарного риска, максимальные для каждой из перечисленных классификацион­ных групп. Например, возьмем для значения низкого риска уро­вень каждого фактора, равный 3. Для расчета величины приемле­мого риска примем значение уровня каждого фактора, равное 5, а для расчета максимального риска — 10. Получаем следующие интервалы величин: 0... 12 — низкий суммарный риск; 12...20 — приемлемый суммарный риск; 20...40 — зона высокого риска.

 
 

 

 


Рис. 4.3. Методика рационального страхования рисков