Основою для прийняття інвестиційних рішень є показники очікуваної доходності і стандартного відхилення портфелю. Очікувана доходність дає можливість виміряти потенційну винагороду, яку може отримати інвестор від володіння потрфелем.
Визначивши очікувану доходність потенційного інвестиційного портфелю, необхідно врахувати ймовірність того, що доходність буде меншою від очікувної і ймовірність можливих збитків. Виміром ймовірного відхилення фактичної доходності портфеля в цілому від очікуваного є стандартне відхилення. Воно розраховується за формулою
| s = [ S S ХiXj s i j] i=1 j=1 |
де n - кількість цінних паперів у портфелі,
Хi --частка цінного паперу і в інвестиційному портфелі на початок періоду;
Xj-частка цінного паперу j в інвестиційному портфелі на початок періоду;
s i j-коваріація доходностей цінних паперів i та j;
Для кращого розуміння формули необхідно представити подвійне сумування (SS) у розгорнутому вигляді:
s = [Х1X1 s 11 + Х1X2 s 12+ ...+ Х1Xn s 1n+Х2X1 s 21+
Х2X2 s 22+ ...+ Х2Xn s 2n+ХnX1 s n1+ ХnX2 s n2+ ...+ХnXn s nn]1/2
Стандартне відхилення інвестиційного порфелю дає нам кількісний вимір того, скільки процентів від кладених коштів інвестор втратить при продажу своєї частки за несприятливих обставин.