α - апостеріорна (або історична) «альфа»
ra - середня дохідність портфеля;
re – дохідність еталонного портфеля.
Якщо значення цього коефіцієнта є більшим від нуля, це означає, що середня дохідність інцест-го портфеля перевищувала дохідність еталонного портфеля і свідчить про ефективне управління портфелем.
По-четверте, складається рівняння апостеріорної характеристичної лінії даного інвес-го портфеля, що роз-ся за ф-лою: rа = raf + α+β*( ram - raf),
де ra - середня фактична дохідність інвес-го портфеля;
raf та ram – середньозважена без ризикова ставка та ринкова ставка дохідності;
β – апостеріорна «бета».
α - апостеріорна (або історична) «альфа»
Отже, фактична дохідність інвес-го портфеля представляється в розгорнутому вигляді та складається з без ризикової дохідності, «історичної альфи» портфеля і надлишкової дохідності фондового індексу, скоригованої на ринковий ризик (β). Значення історичної «альфи» пояснює ту частину дохідності портфеля, яка забезпечується ефективною роботою компанії з управління активами.