Дивидендная политика находится под влиянием многих, в том числе и ряда субъективных факторов. Существует ряд важных обстоятельств, которые следует учитывать при выработке дивидендной политики.
Так, всегда имеются определенные ограничения правового характера. Нормативные акты, регулирующие порядок деятельности АО, обычно содержат указания относительно возможных источников выплат дивидендов (прибыль отчетного года или же прибыль отчетного года и нераспределенная прибыль прошлых лет), а также возможные ограничения по выплате дивидендов. Например, обычно акционерным обществам запрещены объявление и выплата дивидендов, если в годовом балансе имеются убытки (до момента покрытия убытков или уменьшения уставного капитала). Выплата дивидендов может 6ыть запрещена, если предприятие объявлено банкротом, неплатежеспособно или может стать таковым в результате выплаты дивидендов.
Акционерное общество может выплачивать дивиденды в денежной форме, если у него есть денежные средства на расчетном счете или имущество, которое может быть превращено в достаточное для осуществления выплат количество денег. Теоретически: предприятие может взять кредит для выплаты дивидендов, однако на практике это не всегда возможно и сопряжено с дополнительными расходами. Иными словами, акционерное общество должно быть не только платежеспособным, но и располагать достаточным количеством свободных денежных средств.
Предприниматель должен помнить, что дивидендная политика не сводится к принятию разовых решений. Это всегда всесторонне обоснованная, продуманная и взвешенная стратегия.
Каждый год акционерному обществу приходится разрабатывать новые проекты, поддерживать привлекательность инвестиций, выплачивать доход акционерам. Политика в области дивидендов является ключевым: фактором. В отношениях с акционерами различных типов.
Одних акционеров привлекают стабильные и высокие выплаты по дивидендам, других — их постоянство, третьих инвестиций и увеличение дохода в будущем. Разная политика в области дивидендов по-разному сказывается на держателях акций, приводя к изменению их состава и поведения. Контроль над ситуацией обеспечивает только разумная политика в области дивидендов, удерживающая в орбите акционерного общества как можно больше надежных инвесторов.
Политика в области дивидендов не может быть неизменной. Гибкость - вот требование, которому она должна непременно отвечать. Однако изменения не могут быть резкими, обескураживающими. Когда намечаются определенные изменения вдивидендной политике, руководство АО не должно их скрывать. Сокращение дивидендов весьма болезненно для акционеров,но когда оно проводится вих интересах, то воспринимается ими с пониманием. Постоянное общение с акционерами жизненно необходимо акционерному обществу пренебрежение к акционерам может принести отрицательные последствия.
Практика зарубежных АО убеждает в том, что для реализации долгосрочной стратегии в области дивидендов необходим достаточный временной горизонт (примерно пять лет). Именно с учетом временного горизонта предприятие оценивает свои инвестиционные потребности, которые и лежат в основе выработки кредитной и дивидендной политики.
Если предприятие одновременнохочет и инвестиций, и высоких дивидендов, то оно должно занимать денежные средства,
делать долги. Другого не дано, вложенный в предприятие рубль
не может быть выплачен акционеру, если он не подкреплен внешним займом. Набор условий, перед которыми стоит предприниматель, можно представить в следующем виде: падение дивидендов, рост инвестиций, постоянство займов; постоянство дивидендов, рост инвестицией и займов; постоянство инвестиций, рост займов и рост дивидендов; рост инвестиций,постоянство дивидендов и займов т. д.
Прибыльность предприятия в конечном счете обеспечивает способность выплаты более высоких дивидендов, финансирования новых проектов, погашения займов, выполнения иных обязательств. Когда прибыли стабильно растут, предприятие в состоянии обеспечить рост дивидендов и вместе с тем добиться большей кредитоспособности (доверия) со стороны инвесторов. Когда же прибыли снижаются, предприятию вряд ли удастсяследовать модели постоянного роста дивидендов и инвестиций. Этоаксиома.