Когда инвесторы верят, что прошлое равно будущему, они действуют так, как если бы на рынке полностью отсутствовала неопределенность. К сожалению, неопределенность всегда есть. Всегда есть взлеты и падения, «перегретые акции», «пузыри», «мини-пузыри», крупные убытки предприятий, панические продажи в Азии и другие неожиданные события на рынках. Вера в то, что прошлое предсказывает будущее – признак чрезмерной самоуверенности. Когда собирается толпа таких самоуверенных инвесторов, возникают условия для знаменитого «иррационального излишества» Алана Гринспена (irrational exuberance), когда самоуверенность толкает рынок вверх, к точке неизбежной суровой коррекции. Тяжелее всего при этом достается таким самоуверенным лицам, которые полагали, что бычий тренд будет продолжаться бесконечно. Вера в то, что бык не повернется к вам задом – прямейший способ забодать самого себя.