Моделі фінансового ринку

Історично у світовій фінансовій архітектурі виділяють наступні моделі функціонування фінансових ринків:

1. Банкоцентрична (континентальна), що характерна для країн континентальної Європи (фінансових ринків Німеччини та Японії).

2. Англо-американська– характерна для фінансових ринків США, Англії.

Банкоцентрична модель передбачає:

· банківські установи зберігають основну частину заощаджень, що створюються в економіці у формі депозитів юридичних і фізичних осіб;

· відсутнє пряме інвестування з боку юридичних та фізичних осіб (прийняття рішень про інвестування передоручають банківським установам);

· банки є основними покупцями акцій та облігацій підприємств (вони володіють акціями та контролюють торгівлю), а також домінують на ринку капіталу;

· для даної моделі характерна консервативна структура фінансових продуктів (рис. 8.4).

 

 

Рисунок 8.4 – Європейська модель організації фінансового ринку на прикладі Німеччини [17]

В Україні на сучасному етапі розвитку фінансового ринку країни маємо модель, наближену до банкоцентричної, оскільки банківська система виступає в ролі основного фінансового посередника. Основним джерелом для розширеного відтворення в реальному секторі економіки, крім власних коштів суб’єктів господарювання, виступають банківські кредити.

Англо-американська модель побудована на основі використання переваг ринку капіталу з “широкою участю” (broad based capital market):

· ринок акцій віддалений від банків. Доступ до фінансування визначається ринковими цінами на фінансові активи;

· власники заощаджень (фізичні та юридичні особи) здійснюють н.вестування за допомогою фінансових посередників.

· дана модель створює умови конкуренції на фінансовому ринку, що відкриває доступ до нього як новоствореним компаніям, так і старим, тим, що вже тривалий час працюють на ринку;

· ринок з “широкою участю” передбачає залучення широкого кола інвесторів (різних за рівнем доходу, на довго- та короткостроковій основі);

· для даного типу ринку необхідний високий рівень законодавчого захисту інтересів інвесторів та наявність значної кількості висококваліфікованих фахівців у сфері проведення операцій з цінними паперами (рис. 8.5).

 

Рисунок 8.5 – Американська модель організації
фінансового ринку [17]

У будь-якому випадку основна роль фінансового ринку в економиці є незмінною. Наявність різних моделей функціонування фінансового ринку обумовлюється перш за все тим, кому належить домінуюча роль в інвестуванні реального сектора економіки – банківській системі шляхом кредитування чи ринку капіталу через емісію та обіг цінних паперів.