Один из этапов факторного анализа денежных потоков – расчет влияния факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности:
РДПпТД = Пп / ДПпТД (11.18)
гдеПп – прибыль от продаж; ДПпТД– положительный денежный поток по текущей деятельности.
Моделируя данный коэффициент рентабельности притока денежных средств, взятый в качестве исходной факторной системы, с помощью приемов расширения, удлинения и сокращения можно получить конечную шестифакторную систему:
РДПпТД = [1-(х1+х2+х3+х4)]*х5*х6*х7*х8 (11.19)
где х1 –материалоемкость продаж;
х2 –зарплатоемкость продаж;
х3 – амортизациоемкость продаж;
х4 – прочая расходоемкость продаж;
х5 – коэффициент оборачиваемости оборотных активов;
х6 – коэффициент покрытия оборотными активами краткосрочных денежных обязательств (текущая ликвидность);
х7 – коэффициент генерирования привлеченными средствами чистого денежного потока по текущей деятельности;
х8 – доля чистого денежного потока в общем объеме положительного денежного потока по текущей деятельности.
х1 = М / Вн (11.20)
где М–материальные расходы за период;Вн– выручка от продаж ( в оценке нетто);
х2 = ЗП / Вн (11.21)
ЗП– расходы на оплату труда за период с учетом социальных отчислений;
х3 = Ам / Вн (11.22)
Ам– расходы на амортизацию имущества за период;
х4 = Пр / Вн (11.23)
Пр–прочие расходы по обычным видам деятельности за период;
х5 = Вн / ОАср (11.24)
ОАср–средняя за период балансовая величина оборотных активов;
х6 = ОАср / КОср (11.25)
КОср– средняя балансовая величина краткосрочных денежных обязательств;
х7= КОср / ЧДПтд(11.26)
ЧДПтд– чистый денежный поток по текущей деятельности за период;
х8= ЧДПтд / ДПптд(11.27)
ДПптд– положительный денежный поток по текущей деятельности.
Первые четыре фактора – показатели, находящиеся в обратно пропорциональной зависимости с рентабельностью, так как снижение относительного уровня расходоемкости производства и реализации продукции действительно оказывает на нее положительное влияние.
Пятый фактор – оборачиваемость оборотных активов должен бесспорно стимулировать процессы эффективного ведения бизнеса, в том числе и денежного оборота.
Шестой фактор – ликвидность, внешне проявляющаяся в платежеспособности, то есть возможности предприятия своевременно и в полном объеме расплачиваться по обязательствам.
Седьмой фактор – отношение привлеченных средств на возвратной основе к чистому денежному потоку – отражает своеобразную скорость денежного оборота (коэффициент), источником которого частично являются эти привлеченные средства.
Восьмой фактор – доля чистого денежного потока в общей величине притока денежных средств – отражает уровень эффективности текущей деятельности компании, ее способность генерировать избыточную денежную массу для дальнейшего использования ее на расширение масштабов бизнеса, инвестиционную деятельность.
Выводы: показатели достаточности и сбалансированности денежных потоков характеризуют возможность организации отвечать по тем или иным группам обязательств, то есть осуществлять направления расходования денежных средств в соответствии с их поступлениями.
Коэффициентный метод анализа (в отличие от двух предшествующих) представляет собой совокупность отдельных показателей, имеющих методическое единство, но характеризующих противоположные аспекты целесообразного управления денежными : достаточная ли для хозяйственной деятельности наполняемость денежных потоков и эффективность (с точки зрения образования прибыли) денежных потоков по организации
Факторные модели позволяют раскрыть, количественно измерить, проанализировать причинно-следственные связи меду различными показателями, всесторонне описывающими хозяйственную деятельность организации. Кроме того, с помощью факторного моделирования формируются прогнозные (плановые) показатели. В том числе определяются оптимальные величины денежных потоков организации, соответствующие цели достижения максимальной эффективности хозяйственной деятельности при адекватном уровне финансового риска..