Управление прибылью

 

 

		- Переменные расходы

 

 

Маржинальная прибыль = Выручка – Расходы переменные.

Пда = В-МЗ-ЗОТ-ОСН-Зпр+ФРпр = Ппр +А+ФРпр, где

Ппр - прибыль от продаж;

Пда - прибыль от основной деятельности до вычета %, налога и амортизации;

ФРпр - прочий финансовый результат, не включающий проценты к уплате.

По = В-МЗ-ЗОТ-А-Зпр+ФРпр=Ппр+ФРпр=Пда-А, где

По – прибыль операционная до выплаты процентов и налогов.

Пчо = По(1-tр), где

Пчо – чистая операционная прибыль;

tр – расчетная ставка налога на прибыль, определяется как отношение текущего налога на прибыль и отложенных налогов к прибыли до налогообложения.

Пэ = Пч-Ск*Кс, где

Пэ – прибыль экономическая;

Пч – чистая прибыль;

Ск - рыночная стоимость СК;

Кс - собственный капитал.

Определим структур финансового результата предприятия, чтобы определить качество прибыли.

1. Структура прибыли. Если в ней значительный удельный вес имеет прочий финансовый результат, это свидетельствует о низком качестве прибыли. Такая прибыль формируется за счет случайных источников и носит неустойчивый характер.

2. Устойчивость прибыли. Чем устойчивее прибыль – тем меньше вероятность того, что в будущем она может существенно уменьшиться.

3. Учетная политика. Положения учетной политики, которые уменьшают прибыль, на самом деле повышают ее качество.

Уровень рентабельности рассчитывается с помощью 3х показателей:

1) рентабельность продаж;

2) рентабельность активов;

3) рентабельность инвестированного капитала. Характеризует потенциальную способность бизнеса создавать стоимость.

Рентабельность продаж с учетом показателя ресурсоемкости продукции:

Рп = Ппр/В = (В-МЗ-ЗОТ-А-Зпр)/В = 1-МЕ-ЗЕ-АЕ-РЕпр.

Другой вариант факторного анализа:

Рп = 1-Кпр-Кком-Купр.

Рентабельность активов:

Ра = Ппр/А = (Ппр/В)*(В/А) = Рп*Ка, где

А – активы;

Ка – оборачиваемость активов.

На оборачиваемость могут влиять следующие факторы:

1) отраслевая принадлежность предприятия (чем больше доля ВА, тем ниже показатели оборачиваемости активов);

2) наличие неработающих и неиспользуемых в основной деятельности активов;

3) эффективность операционной деятельности (схема закупки сырья и материалов, длительность производственного процесса, кредитная политика, политика управления высоколиквидными активами).

Рентабельность инвестированного капитала:

Рик = ЧОП/Кин=(Ппр/А)*(А*Кин)*(ЧОП/Ппр) = Ра*Мин*Кэ, где

Кин – инвестированный капитал;

Ппр – прибыль от продаж;

Мин – мультипликатор инвестированного капитала;

Кэ – коэффициент эффективности прочих операций за исключением финансовых расходов.

Факторный анализ прибыли.

На прибыль могут влиять следующие факторы:

1) объем продаж продукции в реальном исчислении;

2) темп инфляции;

3) МЕ;

4) ЗЕ;

5) АЕ;

6) РЕ по прочим затратам;

7) прочий результат (без учета финансовых расходов);

8) заемный капитал;

9) процентное бремя;

10) налоговая нагрузка на прибыль.

Базовая модель чистой прибыли:

Пч = (Ппр+ФРпр-Кз*rф)×(1-tр), где

Кз – заемный капитал, включающий долгосрочные обязательства и краткосрочные кредиты и займы;

rф – фактическая процентная ставка по заемному капиталу (проценты к уплате/ЗК);

tр – расчетная ставка налога на прибыль, определяется как отношение текущего налога на прибыль и отложенных налогов к прибыли до налогообложения между прибылью до налогообложения и чистой прибылью к прибыли до налогообложения.

Развернутая модель чистой прибыли (расходы по ресурсному принципу):

Пч = [В*(1-МЕ-ЗЕ-АЕ-РЕпр)+ФРпр-Кз*rф]*(1-tр).

Модель чистой прибыли по функциональному признаку:

Пч = [В*(1-Кпр-Кком-Купр)+ФРпр-Кз*rф]*(1-tр).

Факторный анализ изменения прибыли по ресурсному принципу:

1. Расчет прироста ЧП от изменения объема продаж:

ΔПо = ΔВо*Рппр год(1-tр пр год).

2. Расчет прироста прибыли от изменения цен:

ΔПц =ΔВц*Рппр год(1-tр пр год).

3. Расчет прироста прибыли от изменения i-го показателя ресурсоемкости:

ΔПi = -ΔРЕi*В отч год(1-tрпр год).

4. Расчет прироста чистой прибыли за счет изменения прочего финансового результата:

ΔПфр = ΔФРпр(1-tр пр год).

5. Расчет прироста прибыли за счет изменения ЗК:

ΔПк = -ΔКз*rф пр год(1-tр пр год).

6. Расчет прироста прибыли за счет изменения средней процентной ставки по ЗК:

ΔПr = -Δrф*Кзотч год(1-tр пр год).

7. Расчет изменения чистой прибыли, вызванной изменением расчетной ставки налога на прибыль:

ΔПч = -Δtр(В отч год*(1-РЕi)+ФРпротч год-Кзотч год*rф отч год).

8. Расчет общего изменения прибыли путем суммирования частных приростов:

ΔП =ΔПо+ΔПц+ΔП МЕ+ΔП ЗЕ+ ΔП АЕ+ΔП РЕпр+ΔП ФР+ΔП К+ΔПr+ΔПt.

9. Проверка правильности расчетов путем сравнения общего прироста прибыли с пунктом 8:

ΔП = Пчотч год – Пчпр год.

Факторный анализ прибыли по функциональному принципу.

1. Расчет прироста прибыли от изменения j-го коэффициента:

ΔПi= -ΔКj*В отч год(1-tр пр год).

Остальные расчеты аналогичны рассмотренным выше.

2. Общее изменение прибыли:

ΔП =ΔПоб+ΔПц+ΔПпр+ΔПком+ΔПупр+ΔПфр+ΔПк+ΔПr+ΔПt.

Выявляются проблемные зоны, чтобы усилить контроль над показателями, снизить ресурсоемкость и коэффициенты расходов