Понятие биржевой торговли

Понятие биржевой торговли. Исторически биржевая торговля возникла несколько веков назад в форме организованных рынков оптовой торговли товарами ярмарки, караванная торговля. Однако ее отличало эпизодичность, отсутствие определенного места торговли и правил торговли.

В 12 - 13 веках в Европе стали организовываться постоянно действующие ежегодные ярмарки, на которых проводились сделки с наличным товаром как с немедленной оплатой, так и с отсрочкой платежа.

Организация ярмарок предполагала разработку и соблюдение отдельных правил торговли, определение требований к качеству товара, создание ярмарочного суда. В 16 веке появились первые оптовые магазины, которые первоначально располагались при гостиницах, чайных, а в дальнейшем постепенно стали занимать постоянное место в специально оборудованных для торговли помещениях. Первые товарные биржи возникли в Италии, затем во Франции, Англии.

В 18 веке - в Японии, в 19 веке - в США. Во второй половине 19 века появились фьючерсные биржи или биржи срочных контрактов. В этот период повышается значение биржи как центра ценообразования и страхования рисков, связанных с торговлей. Фондовые биржи возникают с появлением акционерного капитала. В России торговля ценными бумагами впервые стала осуществляться еще в 18 веке в Санкт-Петербурге, где Петр I организовал на Заячьем острове Торговые ряды, объединяющие товарную и фондовую биржу.

В 1811 году было построено специальное здание фондовой биржи. В Москве фондовая биржа появилась в 1875 году. Фондовая биржа - это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов. Она представляет собой финансовое посредническое учреждение с регламентированным режимом работы, где совершаются торговые сделки между продавцами и покупателями финансовых ценностей с участием биржевых посредников по официально закрепленным правилам. Эти правила устанавливаются как биржевым Устав биржи, так и государственным законодательством.

Следует иметь в виду, что фондовая биржа лишь создает условия, необходимые для совершения торговых сделок с ценными бумагами, обслуживает эти сделки, связывает продавца и покупателя, предоставляет помещение, консультационные и арбитражные услуги, техническое обслуживание и все необходимое для того, чтобы сделка могла состояться. В этой связи для осуществления своей деятельности биржевое пространство фондовой биржи разделяется на три основные зоны - непосредственно биржу - представительства брокерских контор и др. членов биржи - клиентскую зону. В соответствии с Законом РФ О рынке ценных бумаг 1996г. фондовая биржа организуется в форме некоммерческого партнерства.

Доходы биржи ограничиваются суммами, необходимыми для ее технического оснащения, содержания персонала биржи, на покрытие расходов по исследованию фондового рынка и изданию информационных бюллетеней. Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи, иные лица могут осуществлять сделки на бирже только при посредничестве ее членов, а членами фондовой биржи могут быть профессиональные участники рынка ценных бумаг и прежде всего брокеры, дилеры, доверительные управляющие.

Служащие фондовой биржи не могут быть учредителями и участниками профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также самостоятельно участвовать в качестве предпринимателей в деятельности фондовой биржи. Объектом биржевых торгов могут быть эмиссионные ценные бумаги, прошедшие процедуру государственной регистрации в процессе первичного размещения и обращения, и также иные финансовые инструменты, например, векселя, депозитные сертификаты.

На товарных и валютных биржах фондовые отделы являются самостоятельными структурными подразделениями с обособленным балансом. Все требования, предъявляемые к фондовой бирже, за исключением вопросов создания и организационно-правовой формы, имеют практическое значение и для фондовых отделов этих бирж. В уставе или внутренних документах биржи устанавливаются следующие положения 1. порядок заключения биржевых сделок в помещении биржи путем гласного и публичного проведения торгов, а также порядок оповещения членов биржи о месте и времени торговли, поскольку возможны торговые операции через удаленные терминалы вне помещения биржи 2. порядок регистрации сделок и доведения информации о них до участников биржевой торговли 3. публикация данных о ценных бумагах, допущенных к котировке на данной бирже 4. правила допуска ценных бумаг к торговле на фондовой бирже, а также правила исключения ценных бумаг из торговли на фондовой бирже фондовом отделе биржи 5. правила взимания биржевых сборов, за услуги, оказываемые фондовой биржей 6. порядок разрешения споров между членами биржи, а также между биржей и ее членами, а также порядок и суммы штрафов, взимаемых за нарушение требований устава биржи и других внутренних документов. 2.2. Виды биржевых сделок Под сделкой с ценными бумагами понимаются действия участников операций с ценными бумагами, направленные на установление, прекращение или изменение их прав и обязанностей в отношении ценных бумаг.

Отличительной чертой биржевой сделки является то, что это торговая сделка, заключенная в специальном биржевом помещении в часы работы биржи и имеющая своим объектом ценные бумаги, допущенные к котировке и обращению на бирже.

Биржевые сделки заключаются при посредничестве маклера или иного лица, являющегося полномочным представителем биржи, который организует биржевую торговлю и объявляет котировки.

Все виды биржевых сделок можно подразделить на Кассовые сделки т.е. сделки с ценными бумагами, подлежащие исполнению немедленно или в течение 2-3 иногда до 7 дней после их заключения этот вид сделок, как правило, занимает основной удельный вес в общем объеме биржевых сделок на фондовом рынке.

При этом существуют две основные разновидности кассовых сделок 1. Покупка ценных бумаг с частичной оплатой заемными средствами, так называемые сделки с маржой, когда покупатель оплачивает собственными денежными средствами только частично стоимость ценных бумаг, остальная часть покрывается банковским кредитом, либо брокером в форме отсрочки платежа.

Следует учитывать, что эти сделки являются достаточно рискованными, поскольку в них вовлекаются не только продавцы и покупатели, но и брокеры-кредиторы и коммерческие банки. В России такие сделки предусматривались инструкцией Минфина О правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами 53 от 06.06.92г где минимальная маржа была установлена на уровне 50 от общей стоимости приобретаемых ценных бумаг.

Таким образом, механизм покупки ценных бумаг в кредит строился на ограничении его размеров, а также предусматривал внесение залога под полученные заемные средства. 2. Продажа ценных бумаг, взятых взаймы. По этой сделке участник торговли, ожидающий понижения курса, продает ценные бумаги, которыми он не владеет, а получил напрокат, либо взаймы. Если ожидания продавца оправдываются, то он выкупает эти ценные бумаги по более низкому курсу и возвращает их брокеру-кредитору.

Срочные сделки, которые имеют сложную структуру, можно классифицировать 1. В зависимости от времени проведения расчетов на - сделки с оплатой в середине месяца - сделки с оплатой в конце месяца. 2.В зависимости от механизма заключения на а твердые простые сделки, т.е. сделки, обязательные к исполнению в установленный в договоре срок и по твердой цене. В ней фиксируется объем, курс продажи и срок исполнения.

Эти сделки могут заключаться на курсовую разницу. При этом по истечении срока сделки один из контрагентов обязан уплатить другому сумму разницы между курсами в момент заключения сделки и фактическим курсом при ее исполнении. б фьючерсные сделки, т.е. сделки, которые имеют дополнительные преимущества по сравнению с твердыми простыми сделками, а именно - стандартные объемы и сроки поставки ценных бумаг - участие надежных видов ценных бумаг, которые гарантируют надежную поставку высокая ликвидность из-за большого числа покупателей и продавцов, участие расчетной палаты биржи. в условные сделки или сделки премией т.е. сделки, в которых один из контрагентов за вознаграждение премию приобретает право исполнить сделку или отказаться от ее исполнения опционы. Различают следующие виды опционов - опцион покупателя call option предоставляет право плательщику купить ценные бумаги по заранее оговоренной цене или отказаться от сделки опцион продавца put option означает, что премия дает возможность контрагенту, ее уплатившему, продать ценные бумаги или отказаться от сделки.

Сроки погашения биржевых опционов, как правило, не превышают двух лет. Более того, в биржевых опционах одной из сторон сделки выступает расчетная палата биржи.

Это обстоятельство делает риск неуплаты по сделке стандартизированными и лимитированным. Пролонгированные сделки т.е. сделки, которые, как правило, заключаются на бирже на срок с целью получения курсовой разницы.

Исполняются эти сделки во внебиржевом обороте в связи с тем, что биржевому спекулянту необходимо продлить пролонгировать сделку с прежними условиями ее исполнения с целью получения прибыли при достижении нового срока ее исполнения. Так, например, сделка репорт является пролонгированной срочной сделкой по продаже ценных бумаг промежуточному владельцу на определенный срок по цене не ниже цены ее обратного выкупа при наступлении срока исполнения сделки. 2.3.