Анализ движения потоков денежных средств

Анализ движения потоков денежных средств. Одним из главных условий нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков.

Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка избытка денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования.

Цель анализа - выделить, по возможности, все операции, затрагивающие движение денежных средств. При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности основная, инвестиционная и финансовая. Такое деление позволяет определить, каков удельный вес доходов, полученных от каждой из видов деятельности. Подобный анализ помогает оценить перспективы деятельности предприятия. Основная деятельность - это деятельность предприятия, приносящая ему основные доходы, а также прочие виды деятельности, не связанные с инвестициями и финансами.

Ниже приведены основные направления притока и оттока денежных средств см. табл. 1 . Таблица 1 - Основные направления притока и оттока денежных средств по основной деятельности ПРИТОК ОТТОК 1. Выручка от реализации продукции, работ, услуг. 1. Платежи по счетам поставщиков и подрядчиков. 2. Получение авансов от покупателей и заказчиков. 2. Выплата заработной платы 3. Прочие поступления возврат сумм от поставщиков сумм, выданных подотчетным лицам 3. Отчисления в соцстрах и внебюджетные фонды. 4. Расчеты с бюджетом по налогам. 5. Уплата процентов по кредиту. 6. Авансы выданные Поскольку основная деятельность является главным источником прибыли, она должна являться основным источником денежных средств.

Инвестиционная деятельность связана с реализацией и приобретением имущества долгосрочного использования. Сведения о движении денежных средств, связанных с инвестиционной деятельностью отражают расходы на приобретение ресурсов, которые создадут в будущем приток денежных средств и получение прибыли см. табл. 2 . Таблица 2 - Основные направления притока и оттока денежных средств по инвестиционной деятельности ПРИТОК ОТТОК 1 2 1. Выручка от реализации активов долгосрочного использования 1. Приобретение имущества долгосрочного использования основные средства, нематериальные активы . 2. Дивиденды и проценты от долгосрочных финансовых вложений 2. Капитальные вложения 3. Возврат других финансовых вложений 3. Долгосрочные финансовые вложения Инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность - это деятельность, результатом которой являются изменения в размере и составе собственного капитала и заемных средств предприятия.

Считается, что предприятие осуществляет финансовую деятельность, если оно получает ресурсы от акционеров эмиссия акций, возвращает ресурсы акционерам выплата дивидендов, берет ссуды у кредиторов и выплачивает суммы, полученные в качестве ссуды.

Информация о движении денежных средств, связанных с финансовой деятельностью позволяет прогнозировать будущий объем денежных средств, на который будут иметь права поставщики капитала предприятия. Направления оттока и притока денежных средств по финансовой деятельности представлены в таблице 3. Таблица 3 - Основные направления притока и оттока денежных средств по финансовой деятельности ПРИТОК ОТТОК Полученные ссуды и займы 1. Возврат ранее полученных кредитов Эмиссия акций, облигаций 2. Выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям Получение дивидендов по акциям и процентов по облигациям 3. Погашение облигаций Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении предприятия для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности. По каждому направлению деятельности нужно подвести итоги.

Плохо, когда в текущей деятельности будет преобладать отток денежных средств. Это говорит о том, что полученных денежных средств недостаточно для того, чтобы обеспечить текущие платежи предприятия.

В этом случае недостаток денежных средств для текущих расчетов будет покрыт заемными ресурсами. Если к тому же наблюдается отток денежных средств по инвестиционной деятельности, то снижается финансовая независимость предприятия. Одним из условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения.

Это говорит о том, что необходимо управлять движением денежных потоков, а для этого на первом этапе анализируется доля денежных средств в составе текущих обязательств, то есть определяется коэффициент абсолютной ликвидности по формуле денежные средства краткосрочные финансовые вложения краткосрочные обязательства Этот коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса.

Если фактическое значение коэффициента будет меньше 0,2-0,3, то это свидетельствует о дефиците денежных средств на предприятии. В этих условиях текущая платежеспособность будет полностью зависеть от надежности дебиторов. Если в ходе анализа выяснится, что сумма денежных средств в составе текущих обязательств уменьшается, а текущие обязательства увеличиваются, то это негативная тенденция. На втором этапе производится оценка достаточности денежных средств.

Для этого определяют длительность периода их оборота по формуле Длительность Средние остатки денежных средств Длительность расчетного периода денежных средств Оборот денежных средств за период одного оборота Средние остатки денежных средств рассчитываются по средней хронологической. Для расчета берутся данные о величине остатков на начало и конец периода по счетам денежных средств. Для исчисления среднего оборота следует использовать кредитовый оборот по счету 51 за анализируемый период.

По счету 51 необходимо очистить кредитовый оборот от внутренних оборотов. Основным документом для анализа движения денежных потоков является Отчет о движении денежных средств. Для определения потоков денежных средств используется прямой и косвенный метод. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств. Прямой метод основывается на исчислении притока выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др. и оттока оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др. денежных средств, то есть исходным элементом является выручка.

Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных затрат.

Этому методу присущ серьезный недостаток он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия, поэтому применяется косвенный метод анализа, позволяющий объяснить причину расхождения между прибылью и денежными средствами. Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, на учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, то есть исходным элементом является прибыль.

Косвенный метод позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия, устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период. Его суть состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что имеются отдельные виды расходов и доходов, которые уменьшают увеличивают прибыль, не затрагивая величину денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов доходов производят корректировку чистой прибыли так, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.

Не вызывают оттока денежных средств хозяйственные операции, связанные с начислением амортизации основных средств, нематериальных активов, которые уменьшают величину финансового результата. В данном случае уменьшение прибыли не сопровождается сокращением денежных средств для получения реальной величины денежных средств сумма начисленного износа должна быть добавлена к чистой прибыли. При анализе взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств следует учитывать возможность получения доходов, отражаемых в учете ранее реального получения денежных средств например, при учете реализованной продукции по моменту ее отгрузки. Для целей анализа привлекается информация бухгалтерского баланса, форма 2 Отчет о прибылях и убытках, а также данные главной книги.

С ее помощью отдельно определяется движение денежных средств в рамках текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Совокупный результат, характеризующий состояние денежных средств на предприятии, складывается из суммы результатов движения средств по каждому виду деятельности. Анализ начинают с оценки изменений в отдельных статьях активов предприятия и их источников. Затем делают корректировки к данным различных счетов, влияющих на размер прибыли.

Это влияние может быть разнонаправленным. В основе корректировки лежит балансовое уравнение, связывающее начальное и конечное сальдо, а также дебетовый и кредитовый обороты. Анализ движения денежных потоков, дает возможность сделать более обоснованные выводы о том 1. В каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования. 2. Достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности. 3. В состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам. 4. Достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности. 5. В чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Все это обусловливает значение такого анализа и целесообразность его проведения для целей оперативного и стратегического финансового планирования деятельности предприятия. 2.3 Прогнозирование денежного потока Прогнозирование в финансовом менеджменте - это предвидение определенного события, разработка на перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Особенностью прогнозирования является альтернативность в построении финансовых показателей и параметров, определяющая вариантность развития финансового состояния предприятия на основе наметившихся тенденций.

Работа над прогнозом способствует более глубокому изучению всех сторон производства, что позволяет более успешно решать возникающие вопросы. Прогнозирование может осуществляться как на основе экстраполяции прошлого в будущее с учетом экспертной оценки тенденции изменения, так и прямого предвидения изменений. Прогноз потока денежных средств - это отчет в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок операций за определенный период.

Прогнозирование потока денежных средств позволяет предвидеть дефицит или излишек средств еще до их возникновения и дает возможность за определенное время скорректировать поведение фирмы.

В экономической литературе можно встретить утверждение, что прогноз потока денежных средств правильнее называть бюджет. Однако, по мнению ряда экономистов, подобное утверждение ошибочно. Они считают, что прогноз и бюджет это разные, не схожие между собой понятия. В течение года могут возникать непредвиденные обстоятельства, требующие немедленного изменения плановых показателей, которые отвечали бы текущим обстоятельствам. Полученные новые цифры нельзя называть бюджетом. Правильнее их называть - прогнозы, которых может быть столько, сколько потребуется в зависимости от обстоятельств.

Таким образом, для экономистов, придерживающихся этой точки зрения прогноз потока денежных средств - отчет, в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок операций за определенный период, а бюджет - оценочные результаты скоординированного плана менеджмента или стратегии бизнеса на будущий период. По мнению ряда других экономистов, поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводится к построению бюджетов денежных средств.

Бюджет денежных средств - прогноз потоков наличных средств, вызванных инкассацией и выплатами. Он разрабатывается на основе планирования будущих наличных поступлений и выплат предприятия за различные промежутки времени и показывает момент и объем ожидаемых поступлений и выплат денежных средств за отчетный период.

Бюджет представляет выраженную в стоимостных показателях программу действий в области производства, закупок сырья или товаров, реализации произведенной продукции и т.д. В программе действий должна быть обеспечена временная и функциональная координация согласование отдельных мероприятий. Бюджет денежных средств можно составить практически на любой период. Краткосрочные прогнозы, как правило, делаются на месяц, вероятно потому, что при их формировании принимаются во внимание сезонные колебания потоков наличности. Когда денежные потоки предсказуемы, но крайне изменчивы, может понадобиться разработка бюджета на более короткие периоды с целью определения максимальной потребности в денежных средствах.

По той же причине при относительно слабых денежных потоках может быть оправдано составление бюджетов на квартал или даже более длительный промежуток времени. Чем более отдален период, на который составляется прогноз, тем менее точным становится предсказание. Расходы на подготовку ежемесячного бюджета денежных средств обычно оправданы только для прогнозов, касающихся ближайшего будущего.

Бюджет полезен лишь на столько, на сколько мы полагаемся на точность прогноза при его составлении. Бюджет денежных средств состоит обычно из четырех основных разделов - раздел поступлений, который включает остаток денежных средств на начало периода, поступления денежных средств от клиентов и другие статьи поступления денежных средств - раздел расходов денежных средств, отражающий все виды оттоков денежных средств на предстоящий период - раздел избытка или дефицита денежных средств - разница между поступлением и расходованием денежных средств - финансовый раздел, в котором подробно представлены статьи заемных средств и погашение задолженности на предстоящий период.

Бюджет позволяет - получить представление о совокупной потребности в денежных средствах - принимать решения о рациональном использовании ресурсов - анализировать значительные отклонения по статьям бюджета и оценивать их влияние на финансовые показатели предприятия - определять потребность в объемах и сроках привлечения заемных средств - пронаблюдать за изменением величины денежного потока, который всегда должен находиться на уровне, достаточном для погашения обязательств по мере необходимости.

Вследствие этого можно контролировать приток и отток денежных средств, обращая особое внимание на правильность отражения точного времени их появления и их взаимосвязь с планируемой производственной, инвестиционной и финансовой деятельностью.

Рассмотрев различные подходы к прогнозированию денежного потока, автор исходит из точки зрения, что прогнозирование сводится к построению бюджета денежных средств. Прогнозирование поможет выявить тенденции развития в целом всего предприятия, а также отдельных показателей его функционирования. С помощью прогнозных данных предприятие сможет реагировать заранее на предстоящие изменения своего состояния, а не реагировать оперативно, когда в случае неблагоприятных тенденций развития приходится уже не избегать убытков потерь, а стараться их уменьшить.

В условиях перехода к рыночным отношениям контроль за движением денежных средств приобретает решающее значение, так как от этого зависит выживаемость предприятия, поэтому необходимо заниматься прогнозированием денежного потока, составлять и разрабатывать бюджеты денежных средств. Все это позволит пронаблюдать за величиной денежного потока, выявить нехватку или излишек средств еще до их возникновения и даст возможность скорректировать предпринимаемые действия 3. ПРОИЗВОДСТВЕННО-ЭКОНОМИСЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ОАО КУРСКХИМВОЛОКНО Открытое Акционерное Общество Курскхимволокно создано путем преобразования Курского государственного предприятия Химволокно. Место нахождения Общества г. Курск, Сеймский административный округ. ОАО Курскхимволокно является коммерческой организацией, юридическим лицом, ведет самостоятельную бухгалтерию, находится на самостоятельном балансе и имеет собственный расчетный счет. Предприятие может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде, открывать банковские счета в рублях и иностранной валюте.

Прибыль, оставшаяся у предприятия после уплаты налогов и иных платежей в бюджет поступает в полное его распоряжение и используется акционерным обществом самостоятельно.

Учредителем Общества является комитет по управлению имуществом Курской области.

В соответствии с программой реструктуризации ОАО Курскхимволокно в 1998 г. общество выступило в качестве учредителя дочернего предприятия - ЗАО Капрон. Основной целью создания общества являются получение прибыли путем производства и реализации химических волокон, оптовой и розничной торговли, сдачи в аренду объектов недвижимости и имущества. Уставный капитал ЗАО Капрон составляет 180.5 млн. рублей. Количество размещенных акций 180515 штук, номинальной стоимостью одной акции 1000 рублей.

Уставный капитал ОАО Курскхимволокно 49.4 млн. рублей сформирован за счет стоимости 493559 обыкновенных именных акций номиналом 100 рублей. Не полностью оплаченных размещенных акций у общества нет. Уставный капитал оплачен полностью. Акционерами общества являются Комитет по имуществу Курской области, которому принадлежит 9,5 акций, трудовой коллектив 3 акций и 77,5 всех акций ОАО Курскхимволокно принадлежит сторонним юридическим лицам. Основными видами деятельности ОАО Курскхимволокно являются производство и реализация продукции производственно-технического назначения, товаров народного потребления, сельскохозяйственной продукции торгово-закупочная деятельность внешнеэкономическая деятельность.

ОАО Курскхимволокно - одно из крупнейших в России производителей синтетических волокон и нитей для текстильной, трикотажной, ковровой, полиграфической, шинной, резинотехнической, рыбной промышленности и др. Предприятие выпускает полиамидные текстильные и технические нити, волокна и кордную ткань, и единственное в России производит сегодня полиэфирные и полипропиленовые волокна и нити, мононити, различные смолы и клеи-расплавы.

Кроме того предприятие выпускает широкий ассортимент товаров народного потребления, в том числе утепленный линолеум, игло-пробивное ковровое покрытие, нити для ручного вязания, чулочно-носочные изделия, рыболовную леску, тросы, шнуры, шетино-щеточные и пластмассовые изделия, жидкость охлаждающую Тосол - А 40м, различные нетканые материалы.

Предприятие имеет в своем составе два основных производства Лавсан и Капрон и семнадцать вспомогательных цехов выпускает три вида синтетических волокон и нитей полиэфирные лавсан, поликапроамидные капрон и полиолефиновые полипропилен, а также различные виды синтетических смол полиэфирных и полиамидных. Производимая продукция отправляется на предприятия легкой промышленности России, Белоруссии, Украины и в другие регионы см.табл. 4 . Таблица 4 - География рынка сбыта продукции Регионы Показатели сбыта, 1996 г 1997 г 1998 г Центральный 16,2 14,5 18,3 Центрально-Черноземный 43,7 39,9 41,0 Уральский 4,4 6,2 5,9 Страны СНГ Белоруссия 4,1 4,3 5,0 Казахстан 3,5 3,9 3,2 Молдавия 3,4 2,5 2,7 Украина 2,7 1,4 1,9 На территории России расположен ряд предприятий по производству химических волокон и нитей. Предприятия отрасли сосредоточены в пяти экономических районах, при этом в Европейской части России находится 60 мощностей, а остальные 40 размещены в Сибири.

По производственным мощностям несомненный лидер Балаковские химволокна, более половины мощностей которого приходится на вискозное волокно.

Второе место занимает Сибволокно. На третьем месте ОАО Курскхимволокно, которое специализируется в последнее время на выпуске капроновых нитей и волокон. За три последних года, только в 1998 году в отрасли отмечен рост производства по синтетическим нитям, капроновой кордной ткани, капроновому волокну и т.д. Это связано с тем, что в третьем квартале 1998 года из-за роста курса доллара сократились поставки этих видов волокон и нитей с Украины и Белоруссии. В целом по отрасли структура производства химических волокон и нитей периодически изменяется.

Несмотря на то, что доля текстильных кордных и технических пленочных нитей в общем выпуске химических волокон и нитей увеличилась, производство их в натуральном выражении сократилось. По синтетическим волокнам и нитям в целом по отрасли - спад производства. За последнее время все производственные мощности предприятия использовались менее чем на 100 . Недоиспользование среднегодовой производственной мощности объясняется финансовыми трудностями в приобретении сырья, энергоносителей, сбыта продукции на внутреннем рынке из-за низкой платежеспособности предприятий-потребителей.

Несмотря на тяжелую ситуацию в экономике ОАО Курскхимволокно в 1998 году работало стабильнее, чем в предыдущие годы. В 1996 году впервые были получены убытки по основной деятельности. Анализ работы предприятия за 1997 год показывает ухудшение его работы.

За период 1996-1998 гг. предприятием получены убытки, которые сложились за счет убытков от реализации, превышения операционных расходов над доходами, отвлечения средств на содержание социально-культурной и жилищно-коммунальной сферы, экономические санкции и др. Кроме того имеют место убытки прошлых лет. Всего убытки за 1998 год вместе с убытками прошлых лет составили 320449 тыс. рублей. Таблица 5 - Основные показатели производственно-финансовой деятельности ОАО Курскхимволокно Наименование 1996 1997 1998 Темп роста 1998 в к 1996 Товарная продукция собственного производства, млн. .руб 130 109214 124943 -3,89 Выручка от реализации, в т.ч. по оплате по отгрузке 104211 128775 81736 110100 119791 141491 14,95 9,87 Себестоимость реализации, тыс. руб Прибыль, убытки тыс. руб в т.ч. от реализации отвлечение средств на содержание жилищно-бытовой, социально-культурной сферы и пр. 168554 -81347 -40836 3884 14184 160115 -144807 -50900 36746 53689 176070 -114591 -35542 43502 33653 4,46 40,86 -12,96 1120,03 137,26 Стоимость основных производственных фондов, тыс. руб Незавершенное строительство Величина производственных запасов и незавершенного производства в т.ч. стоимость готовой продукции 468238 604320 53021 24663 492569 620542 36023 13290 602147 604956 34282 11358 28,60 0,11 -35,34 -53,95 Инвестиции в основной капитал Среднесписочная численность работников в т.ч. ППП 24810 5187 4631 20581 4584 3929 3113 4355 3739 -87,45 -16,04 -19,26 Работа предприятия с убытками привела к критическому финансовому состоянию.

Динамику средств предприятия представим в таблице 6. Таблица 6 - Динамика средств предприятия в тысячах рублей Имущество На 01.01.97 На 01.01.98 На 01.01.99 Всего имущество в т.ч. собственные средства из них собственные оборотные средства млн. руб нехватка 1500,4 1262,0 -71,5 1547,7 1261,3 -219,6 1778,6 1250,8 -353,8 2. Заемные средства из них долгосрочные займы краткосрочные займы кредиторская задолженность 165,2 1,7 3,9 159,5 286,4 1,7 1,2 283,5 527,9 1,7 1,1 525,2 В динамике наблюдается уменьшение оборотных средств и возрастание кредиторской задолженности.

Значительный рост задолженности обусловлен обязательствами по договору долгосрочной аренды основных фондов ЗАО Капрон. Таким образом, у предприятия не хватает собственных средств на формирование в полной мере даже внеоборотных активов, не говоря уже за оборотные активы, которые полностью сформированы за счет заемных средств, причем практически за счет только одной кредиторской задолженности.

Динамика формирования оборотных средств и кредиторской задолженности имеет негативную тенденцию.

Рост кредиторской задолженности в основном поставщикам, в бюджет и внебюджетные фонды объясняется убыточной работой предприятия и отсутствием средств для своевременной оплаты поставок сырья и ресурсов, уплаты налогов.