Стоимость источника облигаций

При покупке облигации учитывается следующее:

1) продажа облигации с дисконтом

2) расходы по выпуску облигации

3) влияние налогов

Проценты по облигациям относят на прибыль до налогообложения. Поэтому цена этого источника должна быть скорректирована с учетом этого составляющего:

, где

С_b – стоимость заемного капитала, привлекаемого в форме облигаций;

C_n – номинальная цена облигации;

- проценты по облигациям;

- реализационная цена облигации;

n- срок займа (лет);

- ставка налога на прибыль.

ПРИМЕР

Предприятие планирует выпустить облигации нарицательной стоимостью 100 000 руб. со сроком погашения 10 лет и ставкой 9%. Расходы по размещению облигаций в среднем составят 3% нарицательной стоимости. Для повышения привлекательности облигаций их продают на условиях дисконта – 2% нарицательной стоимости. Налог на прибыль – 24%. Рассчитать стоимость этого источника средств.

Св без нал. =

Св с нал.= Св без нал. * (1 – 0,24) = 7,41%