Анализ рыночной устойчивости

Анализ рыночной устойчивости. В условиях рыночной экономики важное значение приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Запас источников собственных средств это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные.

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств, является 1.коэффициент автономии, который вычисляется как отношение величины источников собственных средств к итогу баланса. Данный коэффициент показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности. Считается, что чем выше доля собственного капитала, тем больше шансов у предприятия справится с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике.

Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Т.е если этот коэффициент больше либо равен 0,5, то предприятие может покрывать свои обязательства своими же собственными средствами. Расчет данного коэффициента, иллюстрирующий рост, свидетельствует об увеличении финансовой независимости, снижении риска финансовых затруднений в будущем. В нашем примере коэффициент автономии на конец года увеличился и составил 0,51, т.е. соответствует критическому значению.

Таким образом, на анализируемом предприятии наблюдается рост его финансовой независимости, а с точки зрения кредиторов повышает гарантированность данным предприятием своих обязательств. Коэффициент автономии дополняется 2.коэффициентом соотношения заемных и собственных средств, равным отношению величины обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств.

Данный коэффициент указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Нормальным считается значение меньшее либо равное 1. При этом необходимо учитывать, что коэффициент соотношения заемных и собственных средств наиболее нестабильный из всех показателей финансовой устойчивости. Поэтому к расчету необходимо определить оборачиваемость материальных оборотных средств и дебиторской задолженности, т.к. при высокой оборачиваемости данный коэффициент может значительно превышать норматив.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является также 3.коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к сумме источников собственных средств. Данный коэффициент показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно ими манипулировать. В качестве оптимального значения коэффициент маневренности может быть принят в размере больше либо равным 0,5. Это означает, что необходимо соблюдать паритетный принцип вложения средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса. На анализируемом предприятии коэффициент маневренности на начало и конец года ниже нормативного значения 0,13 и 0,2 соответственно, что говорит о недостатке собственных оборотных средств для маневрирования.

Так же существует 4.коэффициент маневренности функционирующего капитала, который находится как А3А1А2А3-П1П2. Уменьшение данного показателя в динамике являеться положительным фактором, т.к. коэффициент показывает какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала на анализируемом предприятии к концу года снизился на 0,02, что говорит о небольшом уменьшении доли обездвиженного капитала. 5.Доля оборотных средств в активах чаще всего зависит от характера производства и отрасли принадлежности предприятия и определяется по формуле Таким образом, доля оборотных средств в активах на этом предприятии снизилась.

Но из-за недостаточности данных трудно сказать, как это изменение отразилось на общем состоянии организации. Одним из основных показателей устойчивости предприятия является 6.Коэффициент обеспченности собственными средствами, который должен быть не меньше 0,1 7.Показатель обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования.

Он равен отношению суммы собственных средств предприятия к стоимости запасов и затрат. Доля собственных средств в запасах и затратах Нормальное значение этого показателя варьируется от 0,6 до 0,8. В нашем примере доля собственных средств в запасах и затратах ниже нормы как на начало, так и на конец года. Это указывает на негативное влияние данного показателя на финансовую устойчивость предприятия. Важную характеристику структуры средств предприятия дает 8.Коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы основных средств, капитальных вложений, производственных запасов и незавершенного производства к стоимости всего имущества предприятия. Нормативным считается значение коэффициента большее либо равное 0,5. Если коэффициент ниже нормы, то предприятию целесообразно привлечь долгосрочные заемные средства для увеличения имущества производственного назначения.

Паритетный принцип вложения средств в имущество производственной сферы и сферы обращения создают благоприятные условия, как для создания производственного потенциала, так и для финансовой устойчивости. На данном предприятии коэффициент имущества производственного назначения составил 0,52 и 0,64 на начало и конец года соответственно, удовлетворяет нормативному условию.

Наряду с показателями, характеризующими структуру имущества предприятия, необходимо исчислять и анализировать коэффициенты, показывающие долю краткосрочной и долгосрочной задолженности в источниках средств предприятия.

Это такие коэффициенты как 9.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств определяется отношением суммы долгосрочных кредитов и займов к общей сумме источников собственных и заемных средств. Этот коэффициент позволяет примерно оценить долю заемных средств при финансировании капитальных вложений. 10. Коэффициент краткосрочной задолженности характеризует долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме внешних обязательств и равен отношению краткосрочной задолженности к сумме долгосрочных кредитов, краткосрочных кредитов, кредиторской задолженности. 11. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат. 12. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов характеризует долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия.

Снижение коэффициентов долгосрочной с 0,39 до 0,26 задолженности указывает на то, что к концу года предприятие стало более независимым в финансовом отношении.

Но к концу года увеличилась доля кредиторской задолженности в общей сумме обязательств, что может вызвать сомнение по поводу состоятельности данного предприятия. Вместе с тем, произошел некоторый рост предпоследнего коэффициента, что говорит об увеличении доли собственных средств в общей сумме источников формирования запасов и затрат. 13.Коэффициент финансовой устойчивости - часть актива финансируемого за счет устойчивых источников. kфин.устойчивости-нач.г. стоимость собств.капитала величина долгоср.заемных средств итобаланса kфин.устойчивости-нач.г 80017988,95 20659,33 0.77 kфин.устойчивости-конец.г. 66890,533977,18 132132,28 0.76 14.Оценка степени удовлетворенности структурой баланса проводится на основе следующих показателей - коэффициента текущей ликвидности - коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Последний коэффициент рассчитывается как отношение суммы собственных средств предприятия к сумме оборотных активов, т.е. Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным является наличие одной из следующих ситуаций 1 коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение, меньшее 2 2 коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение, меньшее 0,1. В систему критериев оценки структуры баланса включен коэффициент восстановления утраты платежеспособности, характеризующий наличие реальной возможности у предприятия восстановить через определенный промежуток времени либо утратить свою платежеспособность. 14.1.Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается, если хотя бы один из вышеуказанных коэффициентов имеет значение ниже нормативного.

Он определяется за период, равный 6 месяцам, по формуле Т отчетный период, мес. Ктекнорм нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2. Коэффициент восстановления, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение полугода.

В том случае, если фактический уровень этих коэффициентов на конец отчетного периода равен или выше нормативных значений, но наметилась тенденция к их снижению, то рассчитывается 14.2.Коэффициент утраты платежеспособности за период, равный 3 месяцам, по следующей формуле Если коэффициент утраты платежеспособности больше 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

Таким образом, коэффициент текущей ликвидности снизился, и на конец года его значение составило 2,52 что по-прежнему удовлетворяет норме.

Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на начало и конец года соответствуют нормативному больше 0,1. Коэффициент восстановления выше 1, поэтому у данного предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность в течение шести последующих месяцев.

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают различным интересам внешних пользователей информации. Например для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности банк выдающий кредит данной организации будет в большей степени интересоваться коэффициентом критической ликвидности покупатели и держатели акций предприятия оценивают финансовое состояние по коэффициенту текущей ликвидности. 5.Анализ платежеспособности, потенциального банкротства и определение типа финансовой устойчивости предприятия.

Одна из целей финансового анализа своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Оно в первую очередь связано с неплатежеспособностью предприятия. В соответствии с действующим в России законодательством, основанием для признания предприятия банкротом является невыполнение ими своих обязательств по оплате товаров, работ, услуг по истечении трех месяцев со дня наступления срока оплаты.

В отношении государственных предприятий, кроме того, действует порядок, утвержденный постановлением Правительства РФ, в соответствии с которым они подпадают под действие Закона о банкротстве, если у них неудовлетворительная структура баланса. Для определения количественных параметров финансового состояния предприятия и выявления признаков банкротства следует сразу же после составления очередного бухгалтерского баланса рассчитать и проанализировать соотношение различных показателей.

Существует несколько методик анализа I Способ. На первом этапе необходимо рассчитать следующие показатели Коэффициент абсолютной ликвидности Коэффициент критической оценки Коэффициент текущей ликвидности Коэффициент автономии Коэффициент обеспеченности собственными средствами Коэффициент финансовой устойчивости После расчета всех вышеуказанных показателей на втором этапе проводится комплексная оценка финансового состояния предприятия по следующему принципу. Таблица 4 Рейтинги показателей.

Показатели финансового состоянияРейтинг показателяКритерий высшийКритерий низшийУсловия снижения критерияL2200,5 и -20 баллов 0,2-00,1-4 баллаL3181,5 и -18 баллов 1-0 балл0,1-3 баллаL416,52 и -16,5 баллов 1-0 балл0,1-1,5 баллаV1171,5 и -17 баллов 0,4-00,1-0,8 баллаV3150,5 и -15 баллов 0,1-00,1-3 баллаV713,50,8 и -13,5 баллов 0,5-0 балл0,1-2,5 балла Классификация по итогам анализа осуществляется на третьем этапе. 1. 97-100 баллов - организация с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютной платежеспособностью.

В основном это прибыльные предприятия, с рациональной структурой капитала и имущества. 2. 67-96 - нормальное финансовое состояние, близкое к оптимальному и у предприятия есть шанс переместиться в 1 класс, достаточно рентабельны. 3. 37-66 - среднее финансовое состояние, слабость отдельных финансовых показателей, финансовая устойчивость - нормальная, платежеспособность - проблемная, на границе допустимого, т.е. предприятие способно исполнять обязательства, но необязательно будет делать это в срок. 4. 11-36 - неустойчивое финансовое состояние, платежеспособность на нижней допустимой границе, так как неудовлетворительна структура капитала у предприятия, прибыль незначительна по абсолюту. 5. 0-10 - кризисное финансовое состояние организации, практически неплатежеспособна, финансово неустойчива, убыточна, находятся на грани банкротства.

В зависимости от класса становится понятно, какую часть баланса надо рассматривать и какие проблемы надо решать.

Этот метод чаще используется в России. При чем, Правительством РФ определяются следующие коэффициенты и их допустимые уровни Коэффициент текущей ликвидности, Кт.л. L4 2 Коэффициент обеспеченности СОС, Ко. V3 0,1 Коэффициент восстановления утраты платежеспособности, Кв.п. 2 И если у предприятия после составления баланса данные показатели ниже установленных, то это предприятие подпадает под действие Закона о банкротстве.

Итак на основании показателей коэффициентов, рассчитанных в предыдущих главах определим к какому классу относится наша организация Таблица 5. Показатели финансового состоянияНа начало года На конец годаЗначение коэффициентовКолич. балловЗначение коэффициентовКолич. балловК абсолютной ликвидности0,1300,3414К критической оценки0,1300,340К текущей ликвидности2,9416,52,5416,5К автономии0,3800,519К обеспеченности СОС0,130,175,5К финансовой устойчивости0,7713,20,7613Итого32,758 В соответствии с полученными результатами можно сделать вывод о том что в начале года организация относилась к 4 группе, т.е. к предприятиям с неустойчивым финансовым состоянием платежеспособность на нижней допустимой границе, так как неудовлетворительна структура капитала у предприятия, прибыль незначительна по абсолюту.

Но в течении года были приняты меры по улучшению финансового состояния и к концу года предприятие можно отнести к следующей группе предприятие со средним финансовым состоянием, слабость отдельных финансовых показателей, финансовая устойчивость - нормальная, платежеспособность - проблемная, на границе допустимого, т.е. предприятие способно исполнять обязательства, но необязательно будет делать это в срок. Теперь необходимо выявить проблемные части баланса, т.е. недостатки в структуре капитала.

Для того, чтобы предприятие переместилось хотя бы во второй класс необходимо набрать еще как минимум 15 баллов, т. е. чтобы К критической оценки и К обеспеченности СОС приняли значения равные 10 как один из вариантов. 1. Так как К критической оценки А1А2П1П2,то можно сделать следующие выводы У предприятия явный недостаток денежных средств и это связанно, прежде всего, с очень высокой дебиторской задолженностью, которая намного выше кредиторской. В связи с этим необходимо изменить политику по отношению к дебиторам.

Если предприятие не сторонник таких мер, то возможен иной способ уменьшение средств замороженных в запасах.

И здесь очевидно проблема затоваривания, т. е. еще плохо отлажены каналы сбыта, так как предприятие молодое. Плюс необходимо повторно рассчитать нормы по сырью и материалам, незавершенному производству. 2. Так как К обеспеченности СОСП4-А4 А1А2А3 то следует отметить что Основная проблема это отсутствие резервного капитала как такового, а так же фонда накопления. Решение этой проблемы таково, что с увеличением прибыли, конечно, увеличатся возможности по созданию этих фондов и резервов, но не следует забывать, что полностью направлять заработанные деньги на потребление оборотный капитал, а не на накопление может не благоприятно сказаться на будущем развитии предприятия.

По законодательству РФ необходимо вычислить следующие показатели. Коэффициент текущей ликвидности, К т.л. 2 у нас 2,54 Коэффициент обеспеченности СОС, К о.с.с 0,1 у нас 0,17 Коэффициент восстановления утраты платежеспособности, Кв.п. 2 у нас 2,7 Таким образом, в соответствии с Российским Законодательством предприятие можно считать платежеспособным. II Способ.

На первом этапе необходимо рассчитать следующие показатели Отношение СОС к сумме Актива X1, X1СОСстр.300 Отношение нераспределенной прибыли к сумме всех активов X2, X2Нер.прибыльстр.300 Отношение прибыли до уплаты и налогов к сумме всех активов X3Прибыль до уплаты налоговстр.300 Отношение рыночной стоимости обыкновенных и привелегированных акций к заемному капиталу X4, X4Р. ст. акцийстр.590690 Отношение объема продаж к сумме всех активов X5, X5V продажстр.300 На втором этапе используется формула Z-счета Э. Альтмана Z-счет1,2X11,4X23,3X30,6X41X5 Таблица 6. Вероятности банкротства.

Значение Z-счетаВероятность банкротстваZ-счет 1,8Очень высокаяZ-счет е 1,8 2,7ВысокаяZ-счет е 2,8 2,9Банкротство возможноZ-счет 3,0Вероятность банкротства очень низкая Итак, определим вероятность банкротства нашего предприятия Таблица 7. ПоказателиРасчетное значениеНа начало периодаНа конец периодаX1 СОСстр.300-0,67X2Нер.прибыльстр.300-0X3П рибыль до уплаты налоговстр.300-0,74X4 Р. ст. акцийстр.590690-0X5V продажстр.300 -2,5 Рассчитаем вероятность банкротства по формуле Z-счета Э. Альтмана Z-счет1,20,671,403,30,740,6012,50,8042,4 422,55,746 Таблица 8. Показатели На начало периодаНа конец периодаZ-счет-5,746Вероятность банкротства- Очень низкая Итак, можно сделать вывод, что банкротство в ближайшее время нашему предприятию не грозит, но, на мой взгляд, для того чтобы еще больше снизить его вероятность и тем самым улучшить финансовое состояние необходимо Во-первых, необходимо изменить политику расходования прибыли и использовать ее не только на потребление, но и создавать различные фонды накопление, увеличив, таким образом, показатель X2. Во-вторых, как одним из способов увеличения собственного капитала, может выступать выпуск и размещение акций, лучше среди работников предприятия.

Но в этом случае не стоит забывать об издержках связанных с их выпуском, и выплате будущих дивидендов акционерам.

Так же для получения дополнительной информации о финансовом состоянии предприятия можно провести классификацию с целью выявления типа финансовой устойчивости организации на основе использованных ею источников покрытия затрат.

Между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свой источник финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов являются собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключительны случаи формирования долгосрочных активов за счет краткосрочных кредитов банка.

Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы половина средств была сформирована за счет собственного и половина - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга. В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов оборотного капитала принято делить на две части переменная часть, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия постоянный минимум текущих активов запасов и затрат, который образуется за счет перманентного собственного и долгосрочного заемного капитала.

Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения. Обобщающим показателем ликвидности является достаточность излишек или недостаток источников средств формирования запасов.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используют несколько показателей, которые отражают различные виды источников они рассчитываются на основании данных бухгалтерского баланса 1.Наличие собственных оборотных средств СОС 2.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или наличие функционирующего капитала ФК 3.Общая величина основных источников формирования запасов и затрат ОВИ Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования 1.Излишек или недостаток - СОС В1 СОС -Общая величина запасов и затрат 2.Излишек или недостаток - ФК В2 ФК - Общая величина запасов и затрат 3.Излишек или недостаток - ОВИ В3 ВИ - Общая величина запасов и затрат С помощью этих показателей можно определить трехразмерный показатель типа финансовой устойчивости U. U1, если В 0 и U0, если В 0. Далее с его помощью выделяют четыре типа финансовой ситуации Таблица 9. 4 типа финансовой устойчивости организации Тип финансовой устойчивостиТрех размерный показательИспользования источников покрытия затрат Краткая характеристикаАбс. фин. устойчивость111 B1 0,B2 0,B3 0Собственные оборот. средстваНе зависят от кредиторов и обладают высокой платежеспособностьюНорм. фин. устойчивость011 B1 0,B2 0,B3 0Собственные оборот. средства долгосрочные кредитыУ предприятия нормальная платежеспособность, эффективность использования заемных средств, высокая доходность производственной деятельностиНеустойчивое фин. состояние001 B1 0,B2 0,B3 0СОС ДК краткосрочные кредитыУ предприятия нарушение платежеспособности, привлечение дополнительных источников финансирования, ситуация может быть улучшенаКризисное фин. состояние000 B1 0,B2 0,B3 0Неплатежеспособное банкротство Определим тип финансовой устойчивости нашего предприятия в соответствии с трех размерным показателем Таблица 10. Показатели для определения типа финансовой устойчивости.

Финансовые показателиНа начало годаНа конец года1 Источники собственных средств ст. 490800166890,52 Основные средства и прочие внеоборотные активы ст. 1906941,2753122,863 Наличие собственных оборотных средств ст. 490-190 СОС1059,7313767,644 Долгосрочные кредиты и заемные средства ст. 5907988,9533977,185 Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат п.3п.4 ФК9048,6847744,826 Краткосрочные кредиты и заемные средства ст. 6103780115507 Общая величина основных источников формирования запасов и затрат п.5п.6 ОВИ12828,6859294,828 Общая величина запасов и затрат ст. 2105488,9140888,199 Излишек или недостаток - собственных оборотных средств п.3-п.8 В1-4429,18-27120,5510 Излишек или недостаток - собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат п.5-п.8 В2 3559,77 6856,63 11 Излишек или недостаток - общей величины основных источников формирования запасов и затрат п.7-п.8 В3 7339,77 18406,63 Из таблицы видно, что B1 0 B2 0 B3 0 , значит, трехразмерный показатель равен 011 у предприятия нормальная финансовая устойчивость.