Обоснование и описание взаимосвязи между переменными. Для каждого допустимого портфеля мы можем отметить на графике ожидаемую доходность и стандартное квадратическое отклонение.
Это приведет к следующей диаграмме см. рис. 1. Рис. 1 Кривая безразличия Данный рисунок показывает возможные соотношения между риском и доходностью на данном рынке. Каждая точка на диаграмме соответствует портфелю бумаг, которые инвестор считает равноценными. Далее, перейдем от системы координат к системе координат, где. Тогда в наших осях парабола, характеризующая кривую безразличия инвестора, будет выглядеть прямой. Уравнение для семейства прямых безразличия запишется в виде Если инвестор заинтересован в максимизации ожидаемой доходности, и минимизации стандартного отклонения, то можно заметить, что некоторые из портфелей доминируют остальные.
Так, при фиксированной доходности отклонении доминируемые портфели имеют большее отклонение меньшую доходность. Можно полагать, что рациональные инвесторы будут делать свой выбор среди недоминируемых портфелей, которые занимают верхний левый угол на рисунке. 5