Перспективы использования метода проектного финансирования

Перспективы использования метода проектного финансирования. Сложности с применением проектного финансирования в полном объеме и смысле этого понятия в отечественной практике обусловлены следующими причинами в России внутренние источники долгового финансирования развиты не так хорошо, как в странах Запада.

Внутренние рынки кредитов не имеют достаточных финансовых ресурсов или ликвидных средств, необходимых для широкомасштабного финансирования капиталоемких проектов, особенно крупных проектов с длительным сроком погашения кредитов. Практически отсутствуют опыт и знания, необходимые для того, чтобы с уверенностью оценивать и принимать на себя весь проектный риск или его часть имеются несоответствия между доходами и займами внутри страны и обслуживанием долгов в валюте.

Риск несовпадения между валютами, в которых поступает выручка, и валютой, в которой должна обслуживаться задолженность, осложняет проектное финансирование недостаточны правовая структура и законодательная стабильность в области согласования и распределения рисков и предоставления гарантий и других форм обязательств по проектному финансированию.

Коммерческая и кредитная документация по проектному финансированию является сложной и должна подкрепляться законодательной и нормативной основой. Должны быть законодательно оформлены все виды обязательств и гарантий, тонкости распределения рисков и прибылей, политические и страховые риски в отечественной практике в настоящее время мало специалистов по проектному финансированию. Недостаточно прецедентов разработки системы проектного финансирования для каких-нибудь достаточно крупных инвестиционных проектов недостаточно квалифицированных участников проектного финансирования организаций, фирм, могущих принять на себя функции управляющих крупными проектами в современной трактовке этого понятия.

Помочь решению проблемы может привлечение специалистов или специализированных компаний в том числе иностранных. На финансовом рынке России доминируют короткие деньги, а вложение средств в долгосрочные инвестиционные проекты скорее исключение, чем правило.

Чаще всего такое вложение осуществляется в форме традиционного банковского кредитования с использованием всех возможных форм и методов обеспечения возвратности основной суммы и процентов по кредиту залоги имущества, ценных бумаг и других активов банковские гарантии накопительные гарантийные счета счета эскроу поручительства. Российская экономика переживает острейший инвестиционный кризис. Банковская система, в свою очередь, не готова к осуществлению методов проектного финансирования в полной мере. Их участие в финансировании инвестиционных проектов ограничивается, в основном, небольшими проектами стоимостью от нескольких миллионов до нескольких десятков миллионов долларов.

Пока основная финансовая активность российских банков направлена в сторону тех проектов, которые реализуются на принадлежащих или подконтрольных им предприятиях. Причины и факторы, мешающие российским банкам на современном этапе осуществлять в сколько-нибудь значительных масштабах проектное финансирование Ш нестабильность отечественной экономики Ш отсутствие у банков достаточных резервов Ш высокие темпы инфляции Ш высокая задолженность российских предприятий Ш тяжелое налоговое бремя и нестабильность налогового законодательства Ш отсутствие опыта при финансировании инвестиционных проектов Ш низкое качество менеджмента на предприятиях-заемщиках Ш отсутствие у банков опыта и высококвалифицированных специалистов в области проектного анализа и проектного финансирования Ш неустойчивость общей экономической ситуации в стране.

Условия успешного применения методологии проектного финансирования в России включают следующие направления Ш привлечение иностранных кредитов для финансирования крупных проектов Ш государственные гарантии компенсации и обеспечения политических рисков путем страхования последних или привилегированным статусом кредиторов.

В стране продолжается экономический кризис, и, соответственно, усиливается неустойчивость банковской системы России. Кризис августа 1998 г. выявил зыбкость положения многих, казалось бы, устойчивых, банков. В этих условиях коммерческие банки ищут способы противостоять финансовой неустойчивости, и кредитование долгосрочных инвестиционных проектов один из способов такого противостояния.

К использованию схемы проектного финансирования российские банки толкает и то обстоятельство, что все большее количество поступающих к ним заявок по размерам инвестиций сопоставимы с активами предприятий-заявителей или даже превышают их. В этих случаях залоговое покрытие оказывается уже невозможным. Поэтому ряд российских коммерческих банков исподволь готовится к применению принципов проектного финансирования в своей деятельности, создавая в своих структурах отделы и управления проектного финансирования, направляя своих сотрудников на учебу по вопросам проектного анализа, формируя портфели инвестиционных проектов.

При выдаче долгосрочных кредитов банки по-прежнему обращают внимание, в первую очередь, на высоколиквидное обеспечение, а также на финансовое состояние заемщика. Однако, учитывая мировой опыт проектного финансирования, банки все чаще подвергают предлагаемые к финансированию проекты всесторонней и глубокой экспертизе, а, по сути проектному анализу, принятому в практике крупных зарубежных кредитных учреждений.

Выводы В настоящее время вопрос обеспечения финансирования проекта и связанных с ним проектных рисков краеугольный камень, одна из центральных проблем системы управления проектами.

Наиболее перспективная форма финансирования проектов проектное финансирование, основной особенностью которого является учет и управление рисками, распределение рисков между участниками проекта, оценка затрат и доходов с учетом этого. Проектное финансирование называют также финансированием с определением регресса регресс это требование о возмещении предоставленной в заем суммы. Проектное финансирование требует солидной законодательно-нормативной базы, развитой рыночной инфраструктуры, а также целенаправленных мер государственного стимулирования и поддержки инвестиций в этой принятой во всем мире форме организации проектных инвестиций.

Следует отметить проектное финансирование относится к одному из наиболее рисковых методов организации инвестиций в проект, поскольку он связан, в первую очередь, с высокими рисками для кредиторов. Хотя реализация кредитных рисков способна повлечь за собой крах проекта в целом, ущерб, в конечном счете, могут понести все или многие участники проекта. Проектное финансирование пока не получило в российской практике должного развития.

На инвестиционном рынке страны доминируют краткосрочные инвестиции, а средне- и долгосрочные инвестиционные проекты не правило, а исключение их финансирование осуществляется, главным образом, в форме традиционного банковского кредитования.