Финансирование проектов: проектное финансирование

Самостоятельная работа по курсу Управление проектами ФИНАНСИРОВАНИЕ ПРОЕКТОВ ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ Выполнил Преподаватель Оглавление 1. Источники и организационные формы финансирования проектов 1. Общие положения 2. Источники финансирования 3. Организационные формы финансирования 2. Организация проектного финансирования 12 2.1. Основные определения 2. Особенности системы проектного финансирования в развитых странах 3. Преимущества и недостатки проектного финансирования 4. Перспективы использования метода проектного финансирования 23 Выводы 26 Литература 1. Источники и организационные формы финансирования проектов 1. Общие положения Одной из основополагающих задач управления проектом является организация его финансирования, что подразумевает обеспечение проекта инвестиционными ресурсами.

В их состав входят не только денежные средства, но и выражаемые в денежном эквиваленте прочие инвестиции, в том числе основные и оборотные средства, имущественные права и нематериальные активы, кредиты, займы и залоги, права землепользования и пр. Финансирование проектов - один из видов инвестиционной деятельности, которая всегда является рисковой, особенно в нынешних социально-экономических условиях России.

Неблагополучный инвестиционный климат, законодательная база, не отвечающая требованиям мировой практики управления проектами, объективные причины, мешающие эффективной реализации проектов.

В российском законодательстве, например, существует термин проектное финансирование, но нет понятия проект в его общемировом понятии. Финансирование проекта должно осуществляться при соблюдении следующих условий Ш динамика инвестиций должна обеспечивать реализацию проекта в соответствии с временными и финансовыми ограничениями Ш снижение затрат финансовых средств и рисков проекта должно обеспечиваться за счет соответствующей структуры и источников финансирования и определенных организационных мер, в том числе налоговых льгот, гарантий, разнообразных форм участия.

Финансирование проекта включает следующие основные стадии Ш предварительное изучение жизнеспособности проекта определение целесообразности проекта по затратам и планируемой прибыли Ш разработку плана реализации проекта оценка рисков, ресурсное обеспечение и пр. Ш организацию финансирования, в том числе оценку возможных форм финансирования и выбор конкретной формы определение финансирующих организаций определение структуры источников финансирования Ш контроль выполнения плана и условий финансирования.

Финансирование проектов может осуществляется следующими способами Ш самофинансирование, т. е. использование в качестве источника финансирования собственных средств инвестора из средств бюджета и внебюджетных фондов для государства, из собственных средств для предприятия Ш использование заемных и привлекаемых средств.

Система финансирования инвестиционных проектов включает Ш источники финансирования Ш организационные формы финансирования. 2. Источники финансирования Классификация источников финансирования проектов приведена в таблице 1. Классификация источников финансирования инвестиционных проектов Признак классификацииВиды источниковОтношения собственностиv собственные v привлекаемые v заемныеВиды собственностиv государственные инвестиционные ресурсы бюджетные средства и средства внебюджетных фондов, государственные заимствования, пакеты акций и прочие основные и оборотные фонды и имущество государственной собственности и пр. v инвестиционные, в т. ч. финансовые, ресурсы хозяйствующих субъектов коммерческого и некоммерческого характера, общественных объединений, физических лиц, в т. ч. иностранных инвесторов v инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов иностранные государства, международные финансовые и инвестиционные институты, отдельные предприятия, институциональные инвесторы, банки и кредитные учрежденияУровни собственников На уровне государства и субъектов федерации v собственные средства бюджетов и внебюджетных фондов v привлеченные средства государственной кредитно-банковской и страховой систем v заемные средства в виде государственных международных заимствований внешний долг государства государственных облигационных, долговых, товарных и прочих займов внутренний долг государства На уровне предприятия v собственные средства прибыль, амортизационные отчисления, страховые суммы возмещения убытков, иммобилизованные излишки основных и оборотных средств, нематериальных активов и пр. v привлеченные средства, в том числе взносы и пожертвования, средства, полученные от продажи акций, и пр. v заемные средства в виде бюджетных, банковских и коммерческих кредитов на процентной и беспроцентной возмездной и безвозмездной основе На уровне инвестиционного проекта v средства бюджетов РФ и субъектов федерации, внебюджетных фондов v средства субъектов хозяйствования отечественных предприятий и организаций, коллективных институциональных инвесторов v иностранные инвестиции в различных формахТаблица 1. В таблице 1.2 представлена структура источников финансирования проектов.

Структура источников финансирования инвестиционных проектов ГруппаТипОрганизационная структура источников в группеГосударственные ресурсыСобственныеГосударственный федеральный бюджетБюджеты субъектов федерации республиканские, местныеВнебюджетные фонды Пенсионный фонд РФ, Фонд социального страхования РФ, Государственный фонд занятости РФ, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования РФ, прочие фондыПривлекаемыеГосударственная кредитная системаГосударственная страховая системаЗаемныеГосударственные заимствования государственные займы, внешние заимствования, международные кредиты и пр. Ресурсы предприятийСобственныеСобственные инвестиционные ресурсы предприятийПривлекаемыеВзносы, пожертвования, продажа акций, дополнительная эмиссия акцийИнвестиционные ресурсы инвестиционных компаний-резидентов, в том числе паевых инвестиционных фондовИнвестиционные ресурсы страховых компаний-резидентовИнвестиционные ресурсы негосударственных пенсионных фондов-резидентовЗаемныеБанковские, коммерческие кредиты, бюджетные и целевые кредитыИнвестиционные ресурсы иностранных инвесторов, включая коммерческие банки, Международные финансовые институты, институциональных инвесторов, предприятияТаблица 1.2. В таблице 1.3 приведена структура инвестиционных ресурсов предприятия.

Структура инвестиционных ресурсов предприятия Группа ресурсов Типы ресурсов в группе Внутренние, входящие в состав собственного капиталаv Прибыль v Специальные фонды, формируемые за счет прибыли v Амортизационные отчисления v Страховые возмещения v Иные неденежные виды ресурсов земельные участки основные фонды промышленная собственность и др. Привлеченные, включаемые в состав собственного капиталаv Финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения акций, в т.ч. путем открытого публичного размещения закрытого частного размещения v Средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями v Гранты и благотворительные взносы v Государственные субсидии, в том числе прямые косвенные v в виде налоговых и иных льготПривлеченные, не включаемые в состав собственного капиталаv Банковские кредиты и займы v Кредиты, займы, ссуды в денежной форме, предоставляемые небанковскими учреждениями v Государственные кредиты и займы, в том числе прямые в форме налогового инвестиционного кредита v Коммерческие кредиты предоставляемые поставщиками машин, оборудования и других инвестиционных товаров подрядчиками v Финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения облигаций v Машины, оборудование, иные неденежные виды ресурсов, привлекаемые на основе лизинга, в т. ч. операционный лизинг финансовый лизингТаблица 1.3. Организационные формы участников финансирования инвестиционных проектов приведены в таблице 1.4. Классификация источников и участников финансирования проектов ГруппаПодгруппыОрганизационная форма участника инвестиционной деятельностиБюджет и внебюджетные фондыФедеральный бюджетПравительство РФ Министерство экономики РФ Министерство финансов РФБюджеты субъектов федерацииРаспорядительные органы субъектов федерацииВнебюджетные фондыПенсионный фонд РФ только инвестиции в ценные бумаги Государственный Фонд занятости населения РФ только инвестиции в гос. ценные бумаги Фонд инвестирования жилищного строительства Федеральный центр проектного финансирования ПрочиеКредитная системаБанки Кредитные учрежденияЦентральный банк РФ Федеральное казначейство Инвестиционные банкиСистема страхованияФонды и организации страхованияРосгосстрах РФ Страховые компанииКоллективные формы финансированияИнвестиционные организации Инвестиционные банки Страховые организацииИнвестиционные компании и фонды Негосударственные пенсионные фонды Страховые компании Паевые инвестиционные фондыИностранные инвесторыПравительства иностранных государств Международные финансовые институты Коммерческие банки Институциональные инвесторы Инвестиционные банкиМеждународный Банк Реконструкции и Развития МБРР Европейский Банк Реконструкции и Развития ЕБРР Международный финансовый комитет Эксимбанк США ПрочиеПредприятия РФЛюбыеТаблица 1.4. 1.3. Организационные формы финансирования В таблице 1.5 приведена матрица источников и организационных форм финансирования проектов.

Матрица организационных форм и возможных источников финансирования проектов Организационные формы финансированияИсточники финансирования инвестиционных проектов по отношению к получателю инвестицийСобственные и привлеченные средства предприятийБюджетные и внебюджетные государственные средстваИностранные инвестицииЗаемные средстваАкционерное финансированиеучастие в уставном капитале-корпоративное финансированиеГосударственное финансированиебюджетные кредиты на возвратной основе ассигнования из бюджета на безвозмездной основе целевые федеральные инвестиционные программы финансирование проектов из государственных заимствований-Проектное финансирование- Заемное финансированиелизинг банковские ссуды и кредиты-иностранные кредиты инвестиции коллективных инвесторов Таблица 1.5. Примечание к таблице означает использование указанного источника в данной организационной форме означает неприменимость указанного источника в данной организационной форме.

Мировая практика организации финансирования инвестиций Основные организационные формы привлечения инвестиций для финансирования инвестиционных проектов в мировой практике Ш дефицитное финансирование, означающее государственные заимствования под гарантию государства с образованием государственного долга и последующим распределением инвестиций по проектам и субъектам инвестиционной деятельности.

Государство гарантирует и осуществляет возврат долга.

Различают государственные бюджетные кредиты на возвратной основе ассигнования из бюджета на безвозмездной основе финансирование по целевым федеральным инвестиционным программам финансирование проектов из государственных международных заимствований Ш акционерное, или корпоративное, финансирование, при котором инвестируется конкретная деятельность отрасли или предприятия, в том числе участие в уставном капитале предприятия корпоративное финансирование, заключающееся в покупке ценных бумаг Ш проектное финансирование, при котором инвестируется непосредственно проект.

Различают проектное финансирование с полным регрессом на заемщика с ограниченным правом регресса без права регресса на заемщика.

Характеристики указанных организационных форм приведены в таблице 1.6. Основные организационные формы финансирования проектов, принятые в мировой практике ФормаВозможные инвесторыПолучатели заемных средствПреимущества использования формыСложности использования в условиях нашей страныДефицитное финансированиеv Правительства иностранных государств v Международные финансовые институты v Предприятия и организации РФv Правительство Российской Федерацииv Возможность государственного регулирования и контроля инвестицийv Нецелевой характер финансирования v Рост внешнего и внутреннего государственного долга v Увеличение расходной части бюджетаАкционерное корпоративное финансирование v Коммерческие банки v Институциональные инвесторыv Корпорации v Предприятияv Вариабельность использования инвестиций у корпорации предприятияv Нецелевой характер инвестиций v Работа только на рынке ценных бумаг, а не на рынке реальных проектов v Высокий уровень риска инвестораПроектное финансирование v Правительства v Международные финансовые институты v Коммерческие банки v Отечественные предприятия v Иностранные инвесторы v Институциональные инвесторыv Инвестиционный проектv Целевой характер финансирования v Распределение рисков v Гарантии государств участников финансовых учреждений v Высокая степень контроляv Зависимость от инвестиционного климата v Высокий уровень кредитных рисков v Неустойчивое законодательство и налоговый режимТаблица 1.6. 2.

Организация проектного финансирования

Организация проектного финансирования 2.1.

Основные определения

Проектное финансирование можно укрупнено охарактеризовать как финансир... финансирование с ограниченным правом регресса. Такая форма финансирова... Погашение этого кредита осуществляется за счет денежных потоков, образ... наличие определенных гарантий или требование определенной формы ограни... .

Особенности системы проектного финансирования в развитых странах

Термин проектное финансирование не является противоположностью долгоср... Могут использоваться также государственные средства, иногда в виде кре... 1.4. Контроль за реализацией проекта и снижение проектных рисков Управление... В некоторых случаях затраты по надзору контролю за реализацией проекта...

Преимущества и недостатки проектного финансирования

Тем не менее, альтернативы проектному финансированию нет. д. Банки-консультанты подготавливают комплект документов по проекту чаще ... Прибегая к помощи инвестиционных банков, траст-компании размещают ценн... 2.4.

Перспективы использования метода проектного финансирования

Хотя реализация кредитных рисков способна повлечь за собой крах проект... Должны быть законодательно оформлены все виды обязательств и гарантий,... Проектное финансирование пока не получило в российской практике должно... Причины и факторы, мешающие российским банкам на современном этапе осу... Перспективы использования метода проектного финансирования.

Литература

Литература 1. Катасонов В.Ю. Проектное финансирование как новый метод организации в реальном секторе экономики. М. АНКИЛ, 1999. 2. Шеремет В.В Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями.

В 2 т. М. Высшая школа, 1998. 3. Управление проектами Под общ. ред. В.Д. Шапиро СПб. Два-ТрИ, 1996. 4. Управление проектами Толковый англо-русский словарь-справочник Под ред. В.Д. Шапиро М. Высшая школа, 2000. 5. Мазур И.И Шапиро В.Д. Управление проектами. М. Высшая школа, 2001. 6. Деньги и банки. Энциклопедический справочник. Центр СЭИ. М 1994.