Министерство образования Российской Федерации Нижегородский Государственный Университет им. Лобачевского Экономический факультет Курсовая работа по дисциплине "Финансовая математика" ХАРАКТЕРИСТИКА ОПЦИОНОВ И ОЦЕНКА ИХ СТОИМОСТИ Выполнил: студент III курса, 737гр. Попов А.В. Научный руководитель: Мамаева Зинаида Михайловна Н.Новгород, 2003г. СОДЕРЖАНИЕ Характеристика опционов и оценка их стоимости 1 Содержание 2 I Сущность и виды опционов. 3 §1.1 Виды опционов 4 Опционы «колл» 4 Опционы «пут» 5 §1.2 Ликвидация опционов “put” и “call” 6 §1.3 Роль биржи 7 §1.4 Определение маржи 9 Для опционов «колл» 9 Для опционов «пут» 10 §1.5 Инструменты с чертами опционов 12 Варранты 12 Права 13 Облигации с условием отзыва 14 Конвертируемые бумаги 14 Глава II Оценка стоимости опционов 17 §2.1 Внутренняя стоимость 18 §2.2 Выигрыши и потери по опционам «колл» и «пут» 20 §2.3 Биноминальная модель оценки стоимости опционов 21 Для опционов «колл» 21 Для опционов «пут» 27 §2.4 Модель Блэка-Шоулза 28 Заключение 33 I СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ОПЦИОНОВ. В мире инвестирования опционом (option) называется контракт, заключенный между двумя лицами, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени или предоставляет право продать определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени. Лицо, которое получило опцион и таким образом приняло решение, называется покупателем опциона, который должен платить за это право.
Лицо, которое продало опцион, и отвечающее на решение покупателя, называется продавцом опциона.
Существует большое разнообразие контрактов, имеющих черты опционов.
Много разновидностей можно найти даже среди широко распространенных финансовых инструментов.
Однако традиционно только по отношению к определенным инструментам используют термин «опционы». Другие же инструменты, хотя и имеют похожую природу, именуются по иному. В данной главе рассматривается общая характеристика опционных контрактов. §1.1
В настоящее время акции компании Wopov продаются на бирже по $45 за шт... Это означает, что инвестор В заплатит $300 ($3 х 100 акций) инвестору ... Он дает право покупателю продать определенное количество акций определ... Инвестор W может отказаться от контрактных обязательств, если найдет и... Как и в случае с опционом «колл», покупатель продавец могут «закрыть» ...
Если механика данного процесса довольно сложна, то принцип работы весь... ОСС позволяет покупателям и продавцам «закрывать» их позиции в любое в... покупатель позже «продает» контракт кому-либо еще, то компьютер ОСС от... Компьютер отметит, что чистая позиция инвестора равна нулю и погасит о... Аналогичная процедура позволяет продавцу освободиться от потенциальног...
§1.5 . Данная система известна под названием «маржа». Это значит, что продавец должен передать $1120 своему брокеру. Так как... Поэтому если покупатель решит исполнить опцион, то требуемые акции буд... По опциону «пут» деньги уплачиваются продавцом в обмен на акции.
В других случаях варранты могут отделяться от бумаг, т. Напротив, опцион «колл» возникает как только два лица пожелают его соз... F акция, находящаяся в обращении, получает одно право. Вплоть до определенной даты старые акции продаются вместе с правами. Э... По всем другим характеристикам они аналогичны варрантам, и их стоимост...
§2.1 . Превышение цены опциона над его внутренней стоимостью называют временн... Когда опцион переходит в состояние "вне денег", он теряет внутреннюю с... Опцион «колл» называют опционом без выигрыша (at the money), если рыно... Стоимость опциона при немедленном исполнении называется его внутренней...
Стоимость опциона связана со стоимостью базисного актива, и эта взаимо... На рис. Чистый выигрыш покупателя опциона составит разницу между рыночной цено... Однако покупателю опциона нет необходимости исполнять его в действител... Продавец опциона может просто уплатить покупателю разность между ценой...