Выбор рациональной структуры источников средств предприятия. В ходе проведения анализа у предприятия был выявлен дефицит денежных средств.
Как показывает, баланс в 2000 и 2001 годах нет долгосрочных заёмных средств, но в связи с нестабильной ситуацией в стране, это нормально, так как банковские учреждения в данный момент практически не представляли долгосрочных кредитов.
Зато у предприятия присутствуют краткосрочные кредиты и займы, а чтобы покрыть дефицит денежных средств можно прибегнуть к помощи кредита.
Рассчитаем потребность в краткосрочном кредите 1. Собственные оборотные средства предприятия СОС собственный капитал - внеоборотные активы 37405 тыс. руб. 2. Текущие финансовые потребности ТФП текущие активы без денежных средств - кредиторская задолженность 56966 тыс. руб. 3. Потенциальный излишек дефицит денежных средств СОС - ТФП 37405 - 56966 -19561 тыс. руб. Таким образом, поскольку текущая финансовая потребность больше собственных оборотных средств, постоянных пассивов не хватает для обеспечения нормального функционирования предприятия, следовательно, 19561 тыс. рублей - это и есть потребная сумма краткосрочного кредита. На конец 2001 года на балансе предприятия находилось 85136 тыс. руб. собственных средств, 20022 тыс. руб. заёмных средств.
Прибыль до налогообложения - 29818 тыс. руб нетто-результат эксплуатации инвестиций НРЭИ - 32821 тыс. руб. Используя формулы 18 - 21 рентабельность собственных средств и эффект финансового рычага 1. Экономическая рентабельность ЭР 32821 85136 20022 31,21 2. Средняя расчётная ставка процента СРСП 14,9 3. Эффект финансового рычага ЭФР 1-0,24 31,21-14,9 20022 85136 0,76 16,31 0,235 2,91 4. Рентабельность собственных средств РСС 1-0,24 31,21 2,91 26,62 . Рассчитав потребность предприятия в заёмных средствам определили, что она равна 19561 тыс. руб. Используя формулы 18 - 21 рассчитаем рентабельность собственных средств и эффект финансового рычага от привлечения кредита 1. Экономическая рентабельность ЭР 32821 105158 19561 26,32 2. Средняя расчётная ставка процента СРСП 7,59 3. Эффект финансового рычага ЭФР 1-0,24 26,32-7,59 39583 85136 0,7618,730,465 6,62 4. Рентабельность собственных средств РСС 1-0,24 26,32 6,62 26,62 . Таким образом, эффект финансового рычага будет тем больше, чем больше будет экономическая рентабельность инвестиций по сравнению со средней ставкой процентов по займу и чем больше будет соотношение заёмных и собственных средств.
Риск кредитора выраженный величиной дифференциала уменьшается, так как увеличивается значение дифференциала на 2,42. Новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага на 3,71 , следовательно, это заимствование выгодно.
Несмотря на растущее бремя процентов, из-за нарастания платежно-расчетного кризиса предприятие вновь и вновь вынуждено прибегать к помощи кредита как банковского, так и коммерческого, в результате чего зачастую собственные источники формирования оборотных средств полностью заменяются заёмными.
Достаточный объём собственных средств обеспечивает развитие предприятия и укрепляет его независимость, подпитывает доверие партнёров, поставщиков, клиентов и кредиторов.
В современных условиях главными задачами развития экономики является повышение эффективности производства, а также занятие устойчивых позиций предприятий на внутреннем и международном рынках.