Анализ и выбор инвестиционного проекта из ряда альтернативных одинакового срока реализации

Анализ и выбор инвестиционного проекта из ряда альтернативных одинакового срока реализации. Чистый приведенный эффект NPV =  Pk / (1+r)k -  IC / (1+r)j Где, Pk – годовые денежные поступления; R – норма дисконта (в частях единицы); IC – величина инвестиций; J – год инвестиционных вложений. 3.2.2. Индекс рентабельности инвестиций (PI) Метод расчета индекса рентабельности инвестиций основывается на промежуточных данных, полученных при определении чистого приведенного дохода. № К IC Pk kg Pkg NPV PI 1 1 100 000 30 000 0,95 28571 34176 1,342 2 45 000 0,91 40816 3 75 000 0,86 64788 134176 2 1 200 000 130 000 0,95 123500 232000 2,160 2 150 000 0,91 136500 3 200 000 0,86 172000 432000 3 1 300 000 200 000 0,95 190000 375500 2,252 2 250 000 0,91 227500 3 300 000 0,86 258000 675500 Условия принятия решения по этому показателю такие: NPV 0, проект может быть принят, NPV 0, проект должен быть отклонен, NPV = 0, проект и не прибыльный и не убыточный (проект должен быть отклонен). В данном случае все NPV больше 0, т. е. Все три проекта могут быть приняты.

PI 1, проект может быть принят PI 1, проект не может быть принят PI = 1, проект ни доходный, ни убыточный (должен быть отклонен) У всех трех проектов PI больше единицы, значит можно принять все три проекта.

Но поскольку PI третьего проекта – максимально, то мы выбираем его. 3.2.3. Норма рентабельности инвестиций (IRR) при r1 = 0,1, a r2 = 0,60 Год Денежные потоки Расчет №1 Расчет №2 kg Pkg NPV1 kg Pkg NPV2 100 000 1 30 000 0,91 27 273 20811 0,63 18750 -45361 2 45 000 0,83 37 190 0,39 17578 3 75 000 0,75 56 349 0,24 18311 Итого 120 811 Итого 54639 200 000 1 130 000 0,91 118 182 192412 0,63 81250 -11328 2 150 000 0,83 123 967 0,39 58594 3 200 000 0,75 150 263 0,24 48828 Итого 392 412 Итого 188672 300 000 1 200 000 0,91 181 818 313824 0,63 125000 -4102 2 250 000 0,83 206 612 0,39 97656 3 300 000 0,75 225 394 0,24 73242 Итого 613 824 Итого 295898 Рассчитаем IRR: Получим: IRR1 = (0,1 + (20811/(20811+45361)))*0,5 = 0,20 IRR2 = (0,1 + (192412/(192412+11328)))*0,5 = 0,52 IRR3 = (0,1 + (313824/(313824+4102)))*0,5 = 0,99. Стоимость авансового капитала принимаем, ориентируясь на среднее значение балансового процента по кредитам: СС = 20%. Тогда получаем: IRR1 = СС, т. е. проект ни прибыльный, ни убыточный (должен быть отклонен). IRR2 СС, т. е. проект прибыльный, он может быть принят.

IRR3 СС, т. е. проект прибыльный, он так же может быть принят.

Но поскольку проект №3 имеет максимальную норму рентабельности инвестиций, то его мы и примем, как наиважнейший. 3.2.4. Срок окупаемости инвестиций (РР) Срок окупаемости инвестиций или срок возврата капитала показывает период времени отчисления затрат инвестиционного проекта за счет денежных поступлений.

Выбор по критерию времени означает выбор проектов с минимальным сроком окупаемости.

Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций.

Когда доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости определяется делением одновременных затрат на величину годового дохода.

При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Когда прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом количества лет, на протяжении которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Срок окупаемости инвестиций определяется по формуле: Проект №1 1-й год – 30 000 грн. 100 000 грн. 2-й год – 30 000 грн. + 45 000 грн. = 75 000 грн. 100 000 грн. 3-й год – 75 000 грн. + 75 000 грн. = 150 000 грн. 100 000 грн. Следовательно, РР = 3 года. Проект №2 1-й год – 130 000 грн. 200 000 грн. 2-й год – 130 000 грн. + 150 000 грн. = 280 000 грн. 200 000 грн. Следовательно, РР = 2 года Проект №3 1-й год – 200 000 грн. 300 000 грн. 2-й год – 200 000 грн. + 250 000 грн. = 450 000 грн. 300 000 грн. Следовательно, РР = 2 года. 3.3.