Пятифакторная модель Альтмана. Модель используется для компаний, акции которых не котируются на бирже.
Z = 0,717Х1 + 0,874Х2 + 3,10Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5, где Х1 — Текущие активы (оборотные активы) / Сумма активов Х2 — нераспределенная прибыль / общая сумма всех активов; Х3 — прибыль до уплаты процентов и налогов / общая сумма всех активов; Х4 — балансовая стоимость капитала / заемный капитал (сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств); Х5 — выручка от реализации (объем продаж) / общая сумма активов.
Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл. 2. Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2). Интерпретация результатов: Z < 1,23 — вероятность банкротства высокая; Z > 1,23 — вероятность банкротства малая.
Х1=418461 / (1192799+418461)=0,26 Х2=127949 / (1192799+418461)=0,079 Х3=120838 / (1192799+418461)=0,075 Х4=1289333 / (12265+434326)=2,89 Х5=663688 / (1192799+418461)=0,41 Z=0,717*0,26+0,874*0,079+3,1*0,075+0,42* 2,89+0,995*0,41=0,18642+0,069+0,2325+1,2 138+0,40795=2,1- вероятность банкротства невелика 4.3 «Иркутская» модель Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид: Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства Модель разработана для прогнозирования риска несостоятельности торгово-посреднических организаций.
Z = 8,38Х1 + Х2 + 0,054Х3 + 0,63Х4, где Х1 — чистый оборотный капитал / общая сумма активов; Х2 — чистая прибыль / собственный капитал; Х3 — выручка от реализации / общая сумма активов; Х4 — чистая прибыль / интегральные затраты.
Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл. 7. Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1), «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2) и «Отчета о движении денежных средств» (форма № 4). Интерпретация результатов: Z < 0 — вероятность банкротства максимальная (90–100 %); 0 < Z < 0,18 — вероятность банкротства высокая (60–80 %); 0,18 < Z < 0,32 — вероятность банкротства средняя (35–50 %); 0,32 < Z < 0,42 — вероятность банкротства низкая (15–20 %); Z > 0,42 — вероятность банкротства минимальная (до 10 %). Х1=418461 / (1192799+418461)=0,26 Х2=92705/1289333=0,071 Х3=1289333 / (12265+434326)=2,89 Х4=92705/110929=0,835 Z = 0,38*0,26+0,071+0,054*2,89+0,63*0,835 = 2,1788+0,071+0,15606+0,52605 = 2,93 - вероятность банкротства минимальная (до 10 %)