Лекция 1. Сущность, цели и задачи финансового менеджмента 1. Финансовый менеджмент как научное направление и практическая сфера деятельности. 2. Эволюция финансового менеджмента 3. Понятие финансовой системы. Характеристика рыночной (Market-based System) и связанной (Bank-based System) финансовых систем.Аутсайдерская и инсайдерская концепции финансового менеджмента. 4. Организация управления финансами. 1. ф ИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ КАК НАУЧНОЕ НАПРАВЛЕНИЕ И ПРАКТИЧЕСКАЯ СФЕРА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ. Финансовый менеджмент (ФМ) в практической плоскости – это система взаимоотношений, возникающих в корпорации по поводу привлечения и использования финансовых ресурсов.
Финансовый менеджмент (ФМ) в общем виде –это профессиональные техники управления денежным потоком на уровне отдельного хозяйственного субъекта в интересах собственников (акционеров) предприятия – это явля ется главной задачей финансового менеджмента.
Объекты финансового менеджмента: -источники финансовых ресурсов (собственные, заёмные); -сами финансовые ресурсы, выраженные в денежном потоке; -финансовые отношения (раскрываются, прежде всего, в содержании хозяйственных договоров) Финансовые ресурсы - потенциальный капитал. Для превращения финансовых ресурсов в реальный капитал их надо запустить в оборот, чтобы они приносили доход, став капиталом по определению. Капитал - самовозрастающая стоимость, поэтому присутствие денег в активах фирмы, которые не приносят доход, нельзя назвать капиталом.
С другой стороны, если финансы - работающие деньги, то деньги в активах – это и не финансовые ресурсы. Субъект финансового менеджмента - специальная группа людей (финансовая дирекция, финансовые менеджеры, или просто финансисты), которая посредством различных форм управленческого воздействия (финансовых технологий и инноваций) осуществляет целенаправленное функционирование объекта финансового менеджмента. Финансовый механизм - совокупность приёмов, методов и инструментов, посредством, которых обеспечивается осуществление финансовых отношений.
Приёмы и методы, применяемые в современном менеджменте: 1. общеэкономические, определяющие общие подходы и правовое поле финансового менеджмента. К этой группе относятся: коммерческое кредитование, ссудо - заёмные операции, система кассовых и расчётных операций, система страхования, система финансовых санкц ий, выбор методов амортизации и налогообложения. 2. Прогнозно-аналитические – к которым относятся: финансовое планирование, налоговое планирование или оптимизация налогового бремени, методы финансового прогнозирования, факторный анализ, рейтинговый анализ и диагностика финансов, финансовое моделирование 3. Специальные, к которым относятся: дивидендная политика, финансовая аренда, факторинг, финансовый и производственный рычаги как методы управления финансовыми результатами предприятия и специальные финансово-ма тематические методы.
Цели финансового менеджмента Для оценки инвестиционных и финансовых решений необходим критерий.
Поэтому возникает вопрос о целях функционирования компании и возможности сведения различных целей к задаче максимизации целевой функции от одной переменной. Система целей финансового менеджмента включает: • выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы; • избежание банкротства и крупных финансовых неудач; • лидерство в борьбе с конкурентами; • максимизация рыночной стоимости фирмы; • устойчив ые темпы роста экономического потенциала фирм; • рост объемов производства и реализации; • максимизация прибыли; • минимизация расходов; • обеспечение рентабельной деятельности.
Приоритет той или иной цели по-разному объясняется в рамках существующих теорий. a)Теория максимизации прибыли PROFIT MAXIMISATION THEORY. Цель деятельности фирмы – обеспечение максимального дохода ее владельцам (рост прибыли, снижение расходов, рентабельность работы, прибыль на акцию ( EPS), рентабельность инвестиций). b) В рамках агентской теории AGENCY THEORY постулируются различные цели фирмы в соответствии с интересами владельцев, менеджеров, кредиторов и других заинтересованных лиц. Одна группа рассчитывает на сиюминутную прибыль, другая на долгосрочную перспективу.
В теории заинтересованных лиц STAKEHOLDER THEORY, являющейся разновидностью агентской теории, цели фирмы состоят в гармонизации конфликтующих п редпочтений различных групп. Например, фирма должна не только обеспечивать благосостояние владельцев, но и заботиться о социальном положении работников, охране окружающей среды и др. c) Наибольшую популярность в последние годы получила теория максимизации богатства акционеров WEALTH MAXIMISATION THEORY. Ни прибыль, ни рентабельность, ни объем производства не могут рассматриваться в качестве обобщающего критерия эффективности принимаемых решений.
Такой критерий должен: • базироваться н а прогнозировании доходов владельцев фирмы; • быть приемлемым для всех аспектов процесса принятия управленческих решений (поиск источников средств, инвестирования, распределения доходов). Современная экономическая теория исходит из посылки, что целью принятия решений рациональным индивидом является максимизация благосостояния.
Функции ФМ 1.финансово-оперативная (управление текущими активами и текущими пассивами)- платежи расчеты, выплаты. 2. контрольно-аналитическая (анализ финансовой отчётности и фина нсового состояния предприятия) – финансовое планирование и бюджетирование. 3. инвестиционно-финансовая (принятие решений или подготовка информации для принятия решений по формированию финансовых ресурсов и инвестициям предприятия Все деловые решения можно отнести к 3 основным областям: инвестирование ресурсов, основная деятельность через использование этих ресурсов и финансирование, обеспечивающее создание активов.
Система движения финансовых ресурсов состоит из трех блоков, соответствующих 3 основным областям принятия р ешений: инвестиции, операционная деятельность, финансирование.
Таким образом, финансовые решения - по сути решения по минимизации стоимости капитала путем поиска элементов с низкой стоимостью и оптимизации его структуры. На принятие решений финансовым менеджером оказывают влияние внутренние и внешние факторы. 2.
Сформированы основы портфельной теории, модели оценки финансовых актив... Разработка концепций управления стоимостью компании и моделей интеграл... превращение стратегии в непрерывный процесс. ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ. Общие принципы принятия инвестиционных и финансовых решений остаются н...
разработка финансового раздела финансового плана компании, определение... контроль за организацией финансовой деятельности и финансирование в це... Финансовый директор несёт самую непосредственную ответственность за пр... В небольших предприятиях роль финансового директора обычно выполняет г... формирование финансовой документации; 6.