Контроль за денежной массой

Контроль за денежной массой.

Изменение количества денег, циркулирующих в экономической сис¬теме, может оказывать существенное воздействие на реальный выпуск продукта, уровень цен, занятость и другие экономические переменные.

Существование определенного соответствия между долгосрочной динами¬кой денежной массы и движением уровня цен было замечено еще в давние времена.

Оно и легло в основу количественной теории денег, которая су¬щественно модифицировалась в XX в. благодаря исследованиям монетаристов.

В центре внимания – механизм воздействия денежной массы на цены, структура самой денежной массы, ее агрегаты. Для экономической ста¬бильности очень важен контроль за количеством денег, а экономисты, аналитики и политики должны обладать адекватными возможностями для из¬менения денежной массы.

К инструментам государственного регулирования денежного обращения относятся: проведение эффективной денежно-кредитной политики; управление государственным долгом; реализация налоговой политики; формирование финансового рынка; контроль за де¬нежной массой в ходе проведения монетарной политики. Для осуществления эффективного контроля за состоянием денежной массы необходимо: ~ полностью отказаться от разграничения принципов и сфер обращения наличных денег и безналичных денежных средств; ~ строго соблюдать монополию центрального банка на осуществление эмиссии денег, выпуска в обращение денежных знаков во всех формах; что ведет к увеличению денежной массы; ~ регулировать единый денежный оборот на следующих принципах: ~ прогнозирование потребности в денежных средствах на макро уровне, в отдельных отраслях и регионах; ~ разработка системы и внедрение контрольных цифр и нормативов (минимальные и максимальные границы прироста денежной массы и объема кредитования; лимиты наличности и резервов в банках); ~ разработка и использование экономико-математического аппарата и функций спроса и предложения денег. ~ внедрение в практику учета, анализа и регулирования денежного обращения системы коэффициентов мультипликации денежные средств.

Эти коэффициенты отражают степень трансформации на личных и безналичных средств. ~ разработка показателей совокупной денежной массы, расчет соответствующих агрегатов и проведение мероприятий денежно-кредитной политики.

В настоящее время в связи с тем, что денежная политика тесно связана с кредитной, осуществляется государственное денежно-кредитное регулирование экономики.

С 70-х годов во многих странах было введено таргетирование - установление целевых ориентиров в регулировании прироста денежной массы в обращении и кредита, которых придерживаются в своей политике центральные банки. С 1975 г, в США Федеральная резервная система отчитывается перед Конгрессом о планируемых темпах роста или сокращения в обращении денежной массы; регулярно публикует целевые ориентиры на 12 месяцев, темпы прироста денежных средств.

IV. Инструменты регулирования денежной массы. В мировой экономической практике используются следующие инструменты регулирования денежной массы в обращении: 1. Операции на открытом рынке, являющиеся самым основным инструментом в мировой практике, и влияющие на деятельность коммерческих банков через объем имеющихся у них ресурсов (купля-продажа казначейских векселей, государственных облигаций и прочих государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки.

Если ЦБ продает ценные бумаги на открытом рынке, а комбанки их покупают, то ресурсы последних и соответственно их возможности предоставлять ссуды клиентам уменьшаются.

Это приводит к сокращению денежной массы в обращении и повышению ссудного процента. Покупая ценные бумаги на рынке у коммерческих банков, центральный банк представляет им дополнительные ресурсы. 2. Девизные операции, то есть покупка и продажа Центральным банком иностранной валюты для поддержания курса национальной валюты и предотвращения его резких колебаний, противодействия спекулятивным настроениям участников рынка. 3. Депозитные операции Банка Украины, которые также используются для изъятия излишней ликвидности комбанка.

Эти операции позволяют НацБанку Украины оперативно привлекать в депозиты временно свободные средства банков и тем самым практически мгновенно нейтрализовать их возможное давление на валютный рынок, не допуская обесценения национальной валюты и росту инфляции в связи с этим. 4. Политика учетной ставки (дисконтная политика), т.е. регулирование процента по займам коммерческих банков у Центрального банка. Предоставление кредитов происходит по ставке рефинансирования, устанавливаемых НацБанком Украины.

Повышение ставку по учетно-ссудным операциям призвано ограничить темпы роста инфляции путем «сжатия» денежной массы, находящейся в обращении. Эта ставка не вечна. 5. Изменение нормы обязательных резервов, устанавливаемой также НацБанком. Повышение ее означает, что большая часть банковских средств «заморожена «на счетах Центрального банка и не может быть использована коммерческими банками для выдачи кредитов. В результате сокращается денежная масса в обращении.

V. Статистика. Денежная масса Украины (М3) по состоянию на 26 марта 2004 года выросла до 99,6 миллиарда гривен с 99,3 миллиарда гривен на 19 марта текущего года, сообщил Национальный банк. Денежная база Украины за этот же период сократилась до 42,1 миллиарда гривен с 42,3 миллиарда гривен. Объем наличной денежной массы вне банков на 26 марта также уменьшился - до 33,8 миллиарда гривен с 34,1 миллиарда гривен 19 марта. Остатки средств на корсчетах банков по состоянию на 29 марта 2004 года остались на уровне - 6,0 миллиардов гривен.

Нацбанк также сообщил, что он выделил банкам рефинансирование на сумму 185,9 миллиона гривен. Ставка рефинансирования на тендере на n-ом промежутке времени повысилась до 9,2 процента годовых с 9,0 процентов неделей ранее. По данным Национального банка, на межбанковском кредитном рынке среднедневные объемы операций колебались в пределах 560-770 миллионов гривен, а ставки - 3,8-4,6 процента годовых.

ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЫНКА УКРАИНЫ Показатель (млрд. грн.) * на 26.0304 * на 19.03.04 * на 01.01.04 Денежная массаМ3 * 99,6 * 99,3 * 95,0 Денежная база * 42,1 * 42,3 * 40,1 Наличные вне банков * 33,8 * 34,1 * 33,1 Депозиты юрлиц * 29,2 * 28,9 * 29,0 Депозиты физлиц всего * 35,9 * 35,6 * 32,3 в т.ч. в национальной валюте * 21,2 * 21,1 * 18,8 Кредитные вложения всего, * 71,9 * 71,1 * 67,8 в т.ч. в национальной валюте * 41,4 * 40,8 * 39,6 Средняя ставка по депозитам - в гривнах (%) * 8,4 * 8,2 * 8,0 - в иностранной валюте(%) * 6,6 * 6,4 * 6,9 Средняя ставка по кредитам - в гривнах (%) * 18,1 * 18,1 * 17,8 - в иностранной валюте (%) * 12,0 * 12,0 * 11,2 По данным НБУ, в целом за 2003 год рост денежной массы составил 46,5 процента, денежной базы - 30,1 процента по сравнению с ростом за 2002 год соответственно на 41,6 процента и 33,6 процента.

Общий объем рефинансирования за прошлый год достиг 26,3 миллиарда гривен. Согласно "Основным направлениям денежно-кредитной политики", утвержденным Советом НБУ, рост денежной базы за 2004 год не должен превысить 26-32 процента, массы - 32-39 процентов.